Mis on kaasaegne portfelliteooria?
Investeerimismudel, nagu kaasaegne portfelliteooria või MPT, võimaldab investoritel valida mitmesuguste investeerimisvõimaluste hulgast, mis koosnevad ühest portfellist, et teenida maksimaalset kasu, ja seda ka tururiskiga, mis on palju madalam kui erinevad alusinvesteeringud või varad.
Selgitus
Kaasaegne portfelliteooria (MPT) on investeerimismudel, milles investorid investeerivad motiiviga võtta minimaalne riskitase ja teenida selle omandatud riski taseme jaoks maksimaalset tulu. Kaasaegne portfelliteooria on investorite jaoks kasulik tööriist, kuna see aitab neil valida investeeringute mitmekesistamise eesmärgil eri tüüpi investeeringuid ja seejärel kõiki investeeringuid arvesse võttes ühe portfelli teha.
Kaasaegse portfelliteooria kohaselt on kõik valitud investeeringud ühendatud nii, et hajutamise hajutamise abil vähendatakse turul tekkivat riski ja samal ajal luuakse investoritele pikas perspektiivis ka head tootlust .
Näide kaasaegsest portfelliteooriast (MPT)
On üksikisik, kes soovib portfelli investeerida. Ta sai võimaluse kaheks portfelliks, mis on järgmised:
- Esimene portfell koosneb võlakirjade ja erinevate aktsiate segust, mille tootlus andis keskmiselt 10% aastas, kuid erines samal ajal vahemikus kuni 15% aastas (tootlus sel juhul erines tavaliselt vahemikus -5% kuni + 25%).
- Teiselt poolt koosneb teine portfell võlakirjade ja erinevate aktsiate segust, mille tootlus andis keskmiselt 10% aastas, kuid erines samal ajal vaid 3% aastas (tootlus, antud juhul , erinesid tavaliselt 7–13%)
Millist investeerimisportfelli peaks inimene tänapäevase portfelliteooria kohaselt kaaluma?
Analüüs
- Mõlemas stsenaariumis on investeeringu keskmine eeldatav tootlus 10%. Esimeses portfellis võiks aga saada koguni 25% tootlust, mis kõlab küll atraktiivselt, kuid samas valitseb tohutu risk, kus võidakse kaotada ka 5%, kuna vahemik erineb tavaliselt -5 % ja + 25%.
- Teiselt poolt võib teise portfelli puhul väiksem tootlusvahemik vahemikus 7–13% olla investorile vähem atraktiivne, kuid sel juhul eeldatakse, et keegi ei kaota oma raha, mis muudab investeering vähem riskantne kui esimene portfell.
- Tänapäevase portfelli järgi investeerib teoreetiline investor miinimumriski võtmise motiivi ja selle minimaalse riskiga maksimaalse tulususe teenimise eesmärgil, nii et praegusel juhul tuleks valida teine portfell, kuna ta saab sama keskmine oodatav tootlus väiksema riskitasemega.
Kaasaegse portfelliteooria eeldused
Kaasaegsel portfelliteoorial on kindel eeldus, mida tuleb otsuste tegemisel arvesse võtta, et jõuda järeldusele, et riski-, tootluse- ja mitmekesistamissuhted kehtivad. Kaasaegse portfelliteooria erinevad eeldused on järgmised:
- Varade tootlus jaotatakse tavapäraselt.
- Investeeriv investor on ratsionaalne ja väldib kõiki sellega seotud tarbetuid riske.
- Investorid annavad endast parima, et maksimeerida kõigi pakutavate ainulaadsete olukordade tootlust.
- Kõigil investoritel on juurdepääs samale teabele.
- Maksude ja kauplemisega seotud kulusid otsuste tegemisel ei arvestata.
- Kõigil investoritel on oodatava tootluse osas ühesugused seisukohad.
- Üksikud investorid pole piisavalt suured ja võimelised mõjutama turul valitsevaid hindu.
- Laenata saab piiramatu kapitali riskivaba tootlusega.
Kaasaegse portfelliteooria (MPT) eelised
Kaasaegsel portfelliteoorial on mitu erinevat eelist, pakkudes investoritele võimalust oma raha turule investeerida. Mõned eelised on kaasaegse portfelliteooria puhul järgmised:
- See aitab hinnata ja hallata investeeringutega seotud riske ja tootlust. Analüüsi abil saab üle vaadata varad, mis on kehvemad varad, ja varad, millel on liiga suur tulude risk, ja seejärel asendada need uutega.
- Teooria on oluline vahend finantshävitamise vältimiseks, sest järgides neid teooriaid, ei looda kauplejad oma finantsstabiilsuse tagamiseks ainult ühele investeeringule; pigem hajutavad nad oma portfelli, et saada minimaalse riskiga maksimaalset tootlust.
Kaasaegse portfelliteooria (MPT) puudused
Erinevate eeliste kõrval on ka kaasaegse portfelliteooria piirangud ja puudused, mis hõlmavad järgmist:
- Kaasaegse portfelliteooria puhul võetakse arvesse vaadeldava ettevõtte varasemat tootlust. Mineviku tulemuslikkus ei taga kunagi tulevikus tekkida võivat tulemust. Ainult varasemate esinemiste arvessevõtmine viib mõnikord üle uuematest oludest, mida ajalooliste andmete kaalumisel ei pruugi olla, kuid millel võib olla oluline roll otsuse tegemisel.
- See teooria eeldab, et vara tootluse jaotumine varaklassi piires on normaalne, mis on osutunud valeks üksikute aktsiate puhul, kuna varaklassi korrelatsioonid võivad aja jooksul muutuda.
- Selles teoorias on eeldus, et suvalise suurusega väärtpabereid saab osta ja müüa, mis ei pea paika, kuna osadel väärtpaberitel on minimaalsed tellimuste suurused, mida ei saa murdosaga käsitleda.
- Kaasaegne portfelliteooria on laialdaselt aktsepteeritud kogu maailmas ja seda rakendavad ka erinevad investeerimisasutused, kuid samal ajal on seda kritiseerinud ka erinevad isikud, eriti käitumisökonoomika esindajad, kes seavad kahtluse alla moodsa portfelliteooria eeldused investori ratsionaalsuse parameetrid ja ootused tootlusele.
Järeldus
Kaasaegse portfelliteooria põhiidee või eesmärk ütleb, et risk on võetud ja oodatav tootlus on otseselt seotud, mis tähendab, et suurema oodatava tootluse määra saavutamiseks peab investor võtma suurema riski. Samuti ütleb teooria, et portfelli väärtpaberite üldist riski saab hajutamise abil vähendada. Juhul kui investorile antakse kaks erinevat portfelli, kellel on sama oodatava tootluse tase, oleks ratsionaalne otsus valida väiksema koguriskiga portfell.
Kaasaegne portfelliteooria, kuigi seda aktsepteeritakse laialdaselt kogu maailmas ja seda rakendavad ka erinevad investeerimisasutused, kuid on seda samal ajal kritiseerinud ka erinevad isikud. Kuid hoolimata erinevast kriitikast on tänapäevane portfelliteooria toimiv strateegia, millel on mitmekesine investeering, mida rakendavad erinevad riskijuhid, investeerimisasutused ja seotud isikud.
