Mis on LIBOR Rate?
LIBOR Rate (Londoni pankadevaheline pakkumine) on hinnanguline intressimäär, mis arvutatakse Londoni suuremate silmapaistvate pankade kehtiva intressimäära keskmisena, mis on võrdlusmääraks finantsturgudel nii siseriiklikult kui ka rahvusvaheliselt, kus see on võimalik võttes arvesse muutusi teatavates turutingimustes.
LIBORi komponendid
See põhineb viiel valuutal, nimelt USA dollaril ($), Euroil (€), Suurbritannia naelsterlingil (£), jeenil (¥) ja Francil (Fr) ning see on koostatud seitsme erineva tähtajaga:
- Üleöö
- Üks nädal
- 1 kuu
- 2 kuud
- 3 kuud
- 6 kuud
- 12 kuud
Seega arvutatakse igal tööpäeval kokku 35 LIBOR-i määra.
LIBORi määramine
Intercontinental Exchange (ICE) LIBOR paneel määrab LIBOR-i määra. Selle paneeli moodustavad pangad, kellel on märkimisväärne kohalolek Londoni finantsturul. Nendelt asutustelt küsitakse ühiselt intressimäära kohta, millega nad on valmis laenama ja laenama. Vastused iga tähtaja kohta saadetakse konfidentsiaalselt. Seejärel arvutab ICE Benchmarki assotsiatsioon LIBORi, kasutades kärbitud keskmist koos positsioneerimisnäitajatega kõrgeimas ja madalaimas kvartilis ning keskmistades ülejäänud.
Kärbitud keskmise meetod eemaldab kõrvalarvud (väikese protsendi suurimatest ja väiksematest väärtustest) pärast kõigi andmete järjestamist kahanevas järjekorras. Seejärel arvutatakse ülejäänud osas standardne aritmeetiline keskmine. Võõrade eemaldamine lihvib andmeid nii, et saadakse realistlikum lahendus. Seda tuntakse ka kärbitud keskmisena.
Näide
Oletame, et 14-liikmelise panga rühm pakub järgmise aasta LIBOR-i määradena järgmist:
| Pangad | 1 aasta määr | Pangad | 1 aasta määr |
| Pank 1 | 3.9 | Pank 8 | 3.2 |
| Pank 2 | 3.5 | Pank 9 | 3.6 |
| Pank 3 | 3.1 | Pank 10 | 3.7 |
| Pank 4 | 3.4 | 11. pank | 3.8 |
| Pank 5 | 2.6 | Pank 12 | 2.9 |
| 6. pank | 2.7 | Pank 13 | 2.5 |
| Pank 7 | 2.8 | Pank 14 | 2.8 |
- Normaalne keskmine = (3,9 + 3,5 + 3,1 + 3,4 + 2,6 + 2,7 + 2,8 + 3,2 + 3,6 + 3,7 + 3,8 + 2,9 + 2,5 + 2,8) / 14
- = 3,17%
10% kärbitud keskmise arvutamine
1. samm: korraldage kõik andmed kahanevas järjekorras
3,9, 3,8, 3,7, 3,6, 3,5, 3,4, 3,2, 3,1, 2,9, 2,8, 2,8, 2,7, 2,6, 2,5
2. samm: kärbitud 5% andmetest ülemisest ja alumisest otsast.
10% 14-st = 1,4 ≈ 1
3. samm: uus andmekogum
3,8, 3,7, 3,6, 3,5, 3,4, 3,2, 3,1, 2,9, 2,8, 2,8, 2,7, 2,6
- Uus keskmine = (3,8 + 3,7 + 3,6 + 3,5 + 3,4 + 3,2 + 3,1 + 2,9 + 2,8 + 2,8 + 2,7 + 2,6) / 12
- = 3,175%
Praegune 1-aastane LIBOR-i määr on sel juhul 3,175%.
Eelised
- LIBOR-i kasutatakse nüüd kogu maailmas laenu- ja hoiuseintresside määramiseks.
- Pankurid kasutavad intressimäära riskide maandamiseks Londoni pankadevahelist pakutavat intressimäära. Nad panustavad LIBORi tuleviku suunale. Finantsturul tabanud paanika toob kaasa LIBOR-i määrade tõusu, kaitstes nii pankureid.
- Londoni pankadevaheline pakutav intressimäär on tulevikku suunatud intressimäär. See on eelnevalt määratletud enne laenu algust ja laenu osapooltel on parem ettekujutus sellest, mida tulevikus oodata, mis lõpuks aitab neil oma rahavoogusid hallata.
- Seda kasutatakse paljude ettevõtete erinevate intressimäärade võrdlusalusena.
- Londoni pankadevaheline pakutav intressimäär on suurte finantsasutuste seas madalaim laenuintress.
- Arvatakse, et Londoni pankadevahelise pakutava intressimäära arvutamine on üsna täpne ja annab korraliku ettekujutuse tulevastest intressimääradest.
Puudused
- Levinud on arusaam, et määrade määramise meetod on vigane ja aeglustumise ajal kaldub manipuleerima. Suurbritannia pank Barclays määrati 450 miljoni dollari suuruse trahviga pärast seda, kui ta oli nõus tegema katseid LIBORiga manipuleerida.
- Enamik panku laenab või laenab üksteiselt ainult väga lühikesteks perioodideks, mida LIBOR enamasti ei kata. See erinevus võrdlusaluse ja tegelike laenuintresside vahel seab LIBORi autentsuses kahtluse alla veelgi.
- On märkimisväärne kahtlus, kas Londoni pankadevaheline pakutav intressimäär tõepoolest esindab pankade rahastamiskulusid.
Piirangud
- Enamik panku laenab või laenab nii lühikesteks perioodideks, et see ei kuulu LIBORi pädevusse. Seega tekitab aluseks oleva aktiivse turu puudumine kahtluse nende võrdlusaluste jätkusuutlikkuse osas.
- Pärast seda, kui Barclays, Deutsche Bank ja UBS said LIBOR-iga manipuleerimise eest trahvi, viidi läbi mitmeid reforme. Kuid kogu protsessil on endiselt lünki ja intressimäärad on pigem hinnangud kui tehingutel põhinevad.
Hüvasti KAAL
Pärast LIBORi suurpankade manipuleerimist viidi ellu reformid, mis rõhutasid LIBORi esitamist tehinguandmetel ja turujärelevalvel. Kuid leiti, et LIBOR on endiselt väga haavatav. Pärast pikki arutelusid teatas Ühendkuningriigi finantskäitumisamet, et LIBOR lõpetatakse järk-järgult aasta 2021. lõpuks. Seni toetavad paneelipangad süsteemi ülalhoidmist sujuva ülemineku saavutamiseks. Asendamiseks pakutakse välja alternatiivsed riskivabad viitemäärad, mis põhinevad tehingutel.
Järeldus
LIBOR-intressimäär, mis on määratletud kui päevaste keskmiste intressimäärade kogum, on võrdlusintressimäär, millega globaalsed pangad laenavad või laenavad üksteiselt rahvusvahelisel pankadevahelisel turul.
Need laenud on enamasti tagatiseta. See tähistab Londoni pankadevahelist pakutavat määra.
Neid intressimäärasid aktsepteerivad finantseerimisasutused kogu maailmas hinnalaenu ja muude võlainstrumentide baasintressimäärana.
LIBORi määra peetakse maailma kõige olulisemaks numbriks alates selle tekkimisest 1980. aastate keskel. Selle lõpetamine järgmise kolme aasta jooksul toob finantsturul olulisi muutusi. Praegu on see aluseks 260 triljonit dollarit laene ja tuletisinstrumente (Allikas: The Economist). LIBOR-i alternatiivid võivad olla:
- USA dollari tagatud üleöö rahastamise määr (SOFR);
- Sterlingi üleööindeksi keskmine (SONIA) naelsterlingi kohta;
- Euro lühiajaline intressimäär (ESTER) eurodes;
- Šveitsi frangi keskmine ööbimiskord (SARON); ja
- Tokyo üleöö keskmine määr (TONAR) Jaapani jeenile.
Need intressimäärad on riskivabad ja põhinevad aktiivsetel turutehingutel, mis takistavad manipuleerimist. Alternatiivsed kursid avaldatakse erinevatel kellaaegadel ja need on ka LIBORi suhtes valuutaspetsiifilised.
Need erinevused LIBORi ja selle alternatiivide vahel kujutavad endast mõningaid takistusi, mis võivad takistada selle sujuvat üleminekut. Kuid ühest selget alternatiivi pole veel leitud.
