Intressimäära risk (määratlus, tüübid) Intressimäära riski näide võlakirjades

Mis on intressimäära risk?

Intressimäärarisk on defineeritud kui vara väärtuse muutumise risk intressimäärade volatiilsuse tagajärjel. See muudab kõnealuse väärtpaberi kas konkurentsivõimetuks või suurendab selle väärtust. Kuigi väidetavalt tekib risk ootamatu käigu tõttu, on investorid üldiselt seotud langusriskiga.

See risk mõjutab otseselt fikseeritud intressimääraga väärtpaberiomanikku. Kui intressimäär tõuseb, langeb fikseeritud tulumääraga võlakirja hind ja vastupidi.

Näide intressimäärariskist

Mõistame intressimäära riski näite abil.

Kui investor on investeerinud teatud summa fikseeritud intressimääraga, siis võlakiri valitseva hinnaga, mis pakub talle kupongimäära 5%, ja kui seejärel tõuseb intress 6% -ni, langeks võlakirja hind. Selle põhjuseks on asjaolu, et võlakiri pakub 5%, turg aga 6% tootlust. Seega, kui investor soovib seda võlakirja turul müüa, pakuks ostja talle võlakirja eest väiksemat summat, kuna see võlakiri on turuga võrreldes madala tootlusega. Seda tehes üritaks uus investor teenida turule sarnast tootlust, kuna investeeritud summa on väiksem.

Teisisõnu, mujal parema tootluse saamise alternatiivkulu suureneb koos intressimäära tõusuga. Seega toob see kaasa siduva hinna languse.

Intressiriski vastu võitlemiseks on erinevaid viise. Riski maandamiseks võib osta intressimäära vahetustehinguid, väärtpaberite ostu või müügioptsioone või investeerida negatiivselt korreleeritud väärtpaberitesse.

Intressimäära muutuse mõju võlakirjadele

Intressimäära muutus mõjutab erineva tähtajaga võlakirju erineval määral. Korrelatsioon intressimäära liikumise ja hinna liikumise vahel tugevneb küpsuse suurenemisega. Seda seetõttu, et intressimäära tõusu korral saab pikema tähtajaga võlakiri pikema aja jooksul madalama intressimäära kui lühema tähtajaga võlakiri. Seetõttu kasutatakse investeerimist erineva tähtajaga võlakirjadesse intressimäära riski vastu maandamise tehnikana.

Intressimäärade muutus mõjutab kupongi- ja nullkupongvõlakirju erinevalt. Kui arvestada mõlemat tüüpi sama tähtajaga võlakirju, on meil intressimäära tõusust tingitud kupongivõlakirjaga võrreldes võimalik järsem nullkupongiga võlakirja hinna langus. Selle põhjuseks on asjaolu, et nullkupongilise võlakirja korral tuleb kogu summa laekuda ettenähtud ajavahemiku lõpus ja seega pikendab see tegelikku kestust, samas kui kupongivõlakirjade korral teenitakse perioodiliselt tootlust ja seega , vähendab see tagasimakse tegelikku kestust.

Intressimäära riski mõjutab ka kupongimäär. Madalama kupongimääraga võlakirja intressimäärarisk on kõrgem võrreldes kõrgema intressimääraga võlakirjaga. See on nii, kuna turu intressimäära väike muutus võib kergesti üles kaaluda madalama kupongimäära ja vähendab selle võlakirja turuhinda.

Intressimäärariski tüübid

Intressimäärariski on kahte tüüpi:

# 1 - hinnarisk

See on väärtpaberi hinna muutumise oht, mis võib väärtpaberi müümisel põhjustada ootamatu kasumi või kahjumi.

# 2 - reinvesteerimisrisk

See viitab intressimäära muutumise riskile, mis võib viia praeguse investeerimismäära uuesti investeerimise võimaluse puudumiseni. See jaguneb veel kaheks osaks -

• # 1 - Kestusrisk - see viitab riskile, mis tuleneb soovimatust ettemaksust või investeeringu pikendamisest üle etteantud ajaperioodi.
• # 2 - baasrisk - see viitab riskile, et vastupidiste tunnustega väärtpaberite intressimäärade muutustega ei toimu täpselt vastupidist käitumist.

Intressi muutusest tingitud kestuse ja hinna muutuse arvutamine

Väärtpaberi kestus on otseselt seotud sellega, mil määral mõjutab intressimäära muutus hinda. See erineb küpsusest. Selles arvutatakse eeldatav hinnamuutus 1% intressimäärade muutuse tagajärjel. See läheneb nõudluse hinnaelastsusele. Selle arvutamiseks lisatakse rahavoogude ajaperioodi ja vastavate kaalude korrutis, mis arvutatakse rahavoogude nüüdisväärtuse põhjal.

Näide

Viieaastane võlakiri nimiväärtusega 100 dollarit emiteeritakse kupongimääraga 6%. Selle turu tootlus on poolaastas igal aastal 8%. Arvuta kestus.

Lahendus:

Kupongimakse tehakse poolaasta kaupa. Seega oleks rahavoog iga 6 kuu järel pool 6% -st, st 3 dollarit.

Seega on selle võlakirja kestus 3,599 aastat, samas kui tähtaeg on 4 aastat. Võlakirja hind on kõigi rahavoogude nüüdisväärtuse summa, mis on 93,27 dollarit.

Hinna muutus on proportsionaalne intressimäära muutusega, mis arvutatakse järgmise valemi abil:

Hinna muutus = - intressimäära muutus * Kestus * Praegune hind

Niisiis, kui intressimäära% tõus on 0,1%, siis ülaltoodud näites oleks hinna muutus: -0,1% * 3,599 * 93,27 = - 0,34 USD

Uus võlakirja hind oleks = 93,27 dollarit - 0,34 dollarit = 92,93 dollarit.

Intressiriski üksikasjalikuks arvutamiseks võite viidata ülaltoodud Exceli mallile.

Eelised

• Kasum soodsatest intressimäärade liikumistest.
• Arbitraaživõimalus mitmel turul tegutsemisel.
• Tõhusa turuplatvormi loomine osalejate, näiteks kindlustusandjate, tutvustamise kaudu.

Puudused

• Ootamatutest intressimäärade liikumistest tulenev võimalik kahju.
• Suurenenud kulud nimelt. riskimaandamiskulud, halduskulud jne.

Järeldus

Intressimäärarisk on turgude peamine liikumapanev jõud. Sellel on otsene mõju fikseeritud tulumääraga võlakirjadele ja kaudne mõju aktsiate hindadele. See mõjutab otseselt ka valuutakursse. Nende riskide maandamiseks on palju võimalusi ning selliseid tooteid pakkuv turg on väga likviidne ja tõhus. Kuigi intressimäära riski maandamiseks makstakse maaklerite, lisatasude jms näol, on kasu enamasti suurem kui kulud.