Mis on struktureeritud märkmed?
Struktureeritud vekslit võib pidada ühte tüüpi võlaväärtpaberiteks, kus tootlus on seotud ühe või mitme alusvara (intressimäär, toormehinnad) või sellise indeksiga nagu aktsiaindeks, sektoripõhine aktsiakorv jne.
Struktureeritud märkmete näited
Allpool on toodud mõned näited struktureeritud märkmetest.
- Ühe aasta võlakiri, millel on vaskuvõimalus
- Kolmeaastane võlakiri futuurlepinguga toornafta osas
- Kaheaastane võlakiri müügioptsiooniga indeksil
- 3-kuuline võlakirjaga valuutakurss
- 1-aastane võlakiri koos intressimäära vahetusega
Struktureeritud märkmete eelised
Allpool on toodud mõned näited, kuidas struktureeritud võlakirjad investoritele kasu toovad.
- Juurdepääsetavus: Investeerimispangad loovad ja müüvad seejärel neid tooteid, mis võimaldavad juurdepääsu ainult teatud investoritele kättesaadavatele varaklassidele, millele ühisinvestoril võib olla keeruline juurde pääseda. Sellistes toodetes osaledes saavad investorid juurdepääsu investeerimisele väga erinevatesse varaklassidesse, mis muidu poleks olnud võimalik.
- Mitmekesistamine: see aitab investoritel saavutada mitmekesistamise motiivi, kui nad ei pea kõiki mune ühte korvi panema. Juurdepääsu kaudu paljudele varaklassidele kipub investor mitmekesistamisest kasu saama, hajutades riski koos erinevate varadega.
- Kohandamine: struktureeritud võlakirjadel võib olla kohandatud väljamakseid ja ka riskipositsioone. Mõne võlakirja tootlus kipub olema väike või isegi puudub investeerimisrisk, samas kui on ka teisi võlakirju, mis pakuvad kõrget tootlust ilma igasuguse peamise kaitseta, mis põhineb investori riskiisu ja fantaasial võib ta otsustada sõlmida tuletislepingud selliste struktureeritud märkmete kaudu, mis kipuvad olema kooskõlas konkreetse turu või isegi majandusprognoosiga.
- Paindlikkus: võlakirja võib luua segades võlakirja tuletisinstrumendiga, mis on seotud mis tahes turuga mis tahes kombinatsioonis, ja see annab võimaluse paindlikkuseks vastavalt investori riski-tulu profiilile.
- Maksutõhusus: tavaliselt peetakse struktureeritud võlakirjast tulenevat tulu pikaajaliseks kapitalikasumiks. Mõnes riigis ja jurisdiktsioonis on kehtestatud kindlad reeglid ja sätted, mis osutavad, et teatud kapitali kasvu ei maksustata investorite käes. Seega kipuvad sellised struktureeritud võlakirjad kasu saama sellest, kui nad peavad kasu saama maksutõhususe näol.
- Finantsvõimendusega tootlus: Teine eelis, mida sellistes struktureeritud võlakirjades investor soovib saada, on tulu omase võimenduse kaudu, mis võimaldab tuletisinstrumentide tootlusel olla suurem kui alusvara.
Struktureeritud märkmete puudused
Allpool toodud punktid selgitavad nende struktureeritud märkmete puudusi.
- Krediidirisk : Pole kahtlust, et struktureeritud võlakirja ostetakse sageli võlakirja lõpptähtajani hoidmiseks. Nagu iga teine võlainstrument, on sellel ka võimalus, et emitent võib oma kohustuse kaotada. Seega tekib märkimisväärne krediidirisk. Emitent võib jätta oma kohustuse eest maksmata. Seega oleks investor kindlasti avatud krediidiriskile, mis valitseb konkreetses struktureeritud võlakirjas.
- Piisava likviidsuse puudumine: struktureeritud võlakirjad ei kaubelda järelturul, erinevalt omakapitalist või sellega seotud varjatud tuletisinstrumentidest. Kui investoril on kiiresti vaja likviidsust ja ta vajab raha, ei oleks tal muud võimalust kui see, et ta peaks väärtpaberi müüma algsele emitendile. Esialgne emitent, teades siiski, et investor on lepinguga seotud, võib olukorda ära kasutada ega pruugi pakkuda head hinda ega raha, eeldades, et nad on kindlasti nõus samast palju tegema.
- Hinnakujundus on ebatäpne: sagedamini märgitakse, et struktureeritud võlakirjadega ei kiputa nende emiteerimise järgselt turul kaubeldama. Selliste toodete hindu kipub sageli arvutama kindel maatriks, mis tavaliselt erineb vara puhasväärtusest. Maatrikshindamine põhineb sellise vara väärtuse võrdleval lähenemisel ja seetõttu tuleb mängu algse emitendi erapoolikus ning seetõttu võib hinnakujundus olla kohati ebatäpne või isegi teatud määral kallutatud.
- Tohutu kaotuse võimalus: sarnaselt sellele, kuidas võimendus kipub tootlust suurendama, kipub see olema ka kahe otsaga asi. Tuletisinstrumentide tootlus võib minna ka lõuna poole ja see võib investorile halvasti põhjustada olulisi kahjusid. Seetõttu on investoril vaja hoolikat kontrolli ja hoolsust.
Järeldus
Struktureeritud võlakiri, mis on hästi struktureeritud finantstoode, annab investoritele pigem sarnase kasu kui "kahe linnu tapmine ühe kiviga", kuna nad kipuvad kokku puutuma erinevate toodetega, kasutades ühte toodet. Nüüd saavad nad juurdepääsu turgudele, mis olid varem piiratud vaid väheste keerukate investoritega, ja ühisinvestoril ei oleks sellist juurdepääsu.
Pealegi pakuvad sellised tooted palju kohandamist ja paindlikkust, kuna investor saab valida tuletisväärtpaberi toote, millest ta on pärast riski-tulu omaduste uurimist hästi teadlik, tehes seeläbi õige valiku pärast oma eesmärkide ja eesmärkide kaalumist.
Ehkki sellised struktureeritud võlakirjad annavad investorile kasu sellest, et ta peab tuletisinstrumentide riskipositsiooni kaudu saama võimendatud tulu, on alusvaraga seotud võimalused kehvad ja investoril võib sellega seoses olla märkimisväärne kahjum.
Muidugi eksisteerib märkimisväärne krediidirisk, kui emitent maksejõuetust täidab. Seetõttu on ülimalt oluline, et enne nende investeerimist julgustaksite hoolsalt hoolitsema ja tagama selliste toodete nõuetekohase mõistmise.
