Mis on Bear Put Spread strateegia?
Karuputke vahe on tuletisinstrumentide strateegia, mida rakendatakse tavaliselt siis, kui turuväljavaated on veidi langevad ja mõõduka languse ootused on olemas ning hõlmab lähedaloleva streigi müügioptsiooni või rahasisene müügioptsiooni ostmist ja kaugelt müümist. -streikmüügioptsioon või rahaväline müügioptsioon.
Bear put spread strateegia annab mõistliku kasu, kui alus liigub nii, nagu kaupleja või investor selle alguses eeldas; kui aga alus liigub vastupidi kaupleja või investori ootustele, piirdub kahjum makstud netopreemiaga (lähedal asuva streigi müügioptsiooni ostmisel makstud preemia ja kaugelt streigi müümisel saadud preemia vahe) müügioptsioon).
Valem
Max (0, X2-ST) -Max (0, X1-ST) + P1-P2Kus
- X1 = müüdud müügioptsiooni kaugel hind
- X2 = Läheduses ostetud müügioptsiooni streigi hind
- ST = alusvara / indeksi sulgemishind kehtivuse lõppemisel
- P1 = Kaugema streigi müügioptsiooni müümisel saadud lisatasu
- P2 = Lähedase streigi müügioptsiooni ostmise eest makstav lisatasu
Karuputke leviku näide
Mõistame mõistet üksikasjalikumalt, võttes näite elust.
Klain Internationalil on Euroopa turgudel mõõdukas karu väljavaade ja ta otsustas 01.11.2019 väljavaadetest kasu saamiseks sõlmida NIFTY INDEXi karupakkumise.
- Praegune indeksindeksi kohapealne tase on 01.11.2019 seisuga 12000.
- Praegune uhke 12000PE hind, mis lõpeb 27.11.2019 (igakuine aegumine), on 140 dollarit
- Praegune uhke 11800PE hind, mis lõpeb 27.11.2019 (igakuine aegumine), on 70 USD
- Partii suurus on 100 ühikut.
Selle sisestas:
- Ühe vahva 12000PE partii ostmine 140 dollari eest (kogukulu = 140 dollarit * 100 = 14000 dollarit)
- Müüa üks uhke 11800PE partii 70 dollari eest (kogukulu = 70 dollarit * 100 = 7000 dollarit)
- Tasutud netopreemia = 14000–7000 dollarit = 7000 dollarit
Klain Internationali maksimaalne kahjum piirdub makstud netopreemia ehk 7000 dollariga. Selle hinnavahe maksimaalne kasum on võrdne 13000 dollariga (100 * 130 dollarit). Kasumimarginaal karu vahetuskursi all on 11930 vahva indeksi kohapealne tase
Maksimaalse kasumi saab see siis, kui alusvara jõuab kaugesse streigi hinna müügioptsiooni, mis meie puhul oli 11800. Ja alla selle taseme kasum ei maksimeeru. Samamoodi kasvab kasum kahe alghinna, st 12000 ja 11800 vahel, ning maksimaalne kahjum võrdub makstud netopreemiaga.
Eelised
- See on odava, piiratud riskiga optsioonide strateegia, millest on kasu, kui turuväljavaated on mõõdukalt langevad.
- Strateegiast on kasu ka väikeste hinnalanguste korral ja tootluse saamiseks pole vaja suurt langust.
Puudused
- Selle tulemuseks on väike kasumi saamine ainult siis, kui raha ületava müügioptsiooni müügi tõttu on ülempiir piiratud.
- Kui alusvara hakkab tõusma, kaotab see kogu netopreemia.
- Spreadstrateegia töötab ainult siis, kui väljavaade on langev.
Erinevus karuputke leviku ja karukõne leviku vahel
| Andmed | Karuputke levik | Karu kõne levik | ||
| Definitsioon | See hõlmab kõrgema realiseerimishinnaga müügi või rahasisene müügi (ITM) ostmist ja madalama realiseerimishinna müügi või raha välja müümise müüki. | Kandekõne levik hõlmab madala realiseerimishinnaga kõne või rahasisene kõne müümist ja kauge ostuhinnaga või rahata (OTM) kõne ostmist. | ||
| Turg / alusvaade | Mõõdukalt karune | Mõõdukalt karune | ||
| Maksimaalne kaotus | Maksimaalne kahju on võrdne makstud netopreemiaga. | Maksimaalne kahju on võrdne hinnavahe miinus krediteeritud netopreemia. | ||
| Premium sissevool / väljavool | Selle tulemusel moodustub lisatasu netoväljavool alguses. | Karu kõne erinevus toob kaasa lisatasude netosissevoolu alguses. | ||
| Sobivus | Karuputke leviku strateegia on mõttekam siis, kui turg on oluliselt langenud ja volatiilsus on soodne sisendite kirjutamine ning edasine langus tundub mõõdukas. | Kandekõne leviku strateegia oli mõttekam siis, kui turud oluliselt kasvasid ning volatiilsus on kõne kirjutamisel soodne, kuna tohutu kõne lisatasu ja ootused turu konsolideerumisele või vähesele langusele. |
Olulised punktid
- Nii ostetud kui ka müüdud optsioon peaks olema sama kehtivusajaga.
- Ehkki makstud netosummapreemia on väljavaate ebaõnnestumise korral tekitatud maksimaalne kahjum; optsiooni müümine eeldab siiski palju marginaalide säilitamist ning sellise strateegia valimisel tuleb arvestada sellise marginaali vahendite maksumusega.
Järeldus
Mõõduka kasvu saavutamiseks kasutavad professionaalsed kauplejad mõõduka langusega väljavaadetes karuputke strateegiat. Strateegia on odav ja tõhus vahend, mida kasutatakse ka maandamise eesmärkidel. Õigete streigihindade kindlaksmääramine on kaupleja / investori ülesanne ja paremate valikute tegemisel tuleks arvesse võtta alusvara kaudset volatiilsust.
