Mis on konverteeritav eelisaktsia?
Konverteeritavad eelisaktsiad on ettevõtte poolt emiteeritud spetsiaalne aktsiaklass, mis annab investorile õiguse pärast eeltoodud ajavahemikku konverteerida oma eelistatud aktsiaosalus fikseeritud arvuks ettevõtte lihtaktsiate aktsiateks. Eelistatud on vahetusvõlakirjad, millel on võlakirja- ja aktsiasarnaste tunnustega hübriidinstrumendid, kus see võrdub fikseeritud dividendimaksega plussidega kui aktsia omandamise võimalusega.
Näide
Investor ostis 1. juunil 2007 100 aktsiat aktsiaseltsi ABC Company @ 500 aktsiat aktsia kohta aktsia kohta. Seega on investori esialgne investeering 50000 dollarit (100 aktsiat * 500 dollarit). See pakub fikseeritud dividenditootlust 5%, st 25 dollarit aktsia kohta koos spetsiaalse konverteerimisõigusega, kusjuures ühe eelisaktsia osa saab konverteerida 50 aktsia aktsiaks (tuntud kui konversioonimäär), st kui investor valib konverteerimise, on õigus 5000 lihtaktsiale (100 eelisaktsiat * 50 lihtaktsiat). Seda õigust saab rakendada alles pärast 1. juunit 2008 (tuntud kui konverteerimiskuupäev).
Allpool toodud valemite rakendamine võib pärast konversiooni rakendamist anda ühise aktsia kogukulu:
Kabrioleti eelistatud aktsia nimiväärtus / nr. konversiooni osana õigustatud aktsia.Sel juhul on see 10 dollarit (500/50), mida nimetatakse konversioonihinnaks.
Juhtum nr 1
Oletame nüüd, et 1. juunil 2008 on aktsia hind turul 7 aktsia kohta. Kui investor otsustab oma osaluse aktsiateks vahetada, on tema investeeringu koguväärtus sel päeval 35000 dollarit (5000 lihtaktsiat * 7 dollarit). Pärast tema esialgset investeeringut 50000 dollarit võtab see kokku 15 000 dollarit kahjumit.
Juhtum nr 2
Oletame nüüd, et aktsia hind tõusis 30 dollarini. Ta kasutaks kindlasti oma konverteerimisõigust, kuna saab sama aktsia 10-ga võrreldes 30-dollarise turuhinnaga. 30–10 dollari erinevust nimetatakse konversioonipreemiaks. Konverteerimise järgselt suureneb tema investeeringu koguväärtus 50000 dollarilt 50000 dollarilt, mis annab talle realiseeritavaks puhaskasumiks 100000 dollarit.
Eelised
- Konverteeritaval eelisaktsial on dividendide maksmisel ja likvideerimise korral kapitali tagasimaksmisel eelisõigus aktsiatega võrreldes.
- Nad saavad realiseerida kapitali väärtuse kasvu ettevõtte edust, olles samal ajal kaitstud ettevõtte ebaõnnestumiste eest. Kui aktsiahinnad tõusevad, saavad investorid valida, kas konverteerida oma eelistatud aktsiad aktsiateks. Teiselt poolt, kui ettevõtte tegevus on halb, võivad nad konverteerimisõigust mitte kasutada ja hoida oma konverteeritavat aktsiat.
- Pankroti korral, kui konverteerimisfunktsiooni ei kasutata, on neile prioriteet dividendide väljamaksmisel ja ülejäänud varade jaotamisel aktsionäride ees.
- Enne konverteerimist ei vii eelisaktsiate emiteerimine kontrolli lahjendamiseni, st neil ei ole hääleõigust ega sekkuta ettevõtte otsustesse.
- Vahetusaktsiate suhteliselt madal dividenditootlus võib pakkuda mugavust kiiresti kasvavatele ettevõtetele, kes seisavad silmitsi suurte kapitalikulutustega. Ettevõtted võivad olla valmis pakkuma konverteerimisvõimalust, et vähendada dividendimaksete kohest sularahavajadust. Ilma selle võimaluseta võivad investorid nõuda maksejõuetuse tõenäosuse kompenseerimiseks ülimalt suurt dividendi, mis suurendab veelgi finantsraskuste riski.
- Vahetatavate aktsiate väljalaskmine võib aidata ettevõttel kapitali kaasata parematel tingimustel võrreldes tavapärase omakapitali ja võlakirjade finantseerimisega, eriti kui ettevõttel on halb krediidireiting ja turult laenamine toob endaga kaasa suuri kulutusi kõrgete aktsiate näol. intressimäärad või kui ettevõtte aktsiad kauplevad juba madalama väärtusega.
Puudused
- Eelistatud aktsiate dividenditootlus on neile pakutavate lisafunktsioonide tõttu palju madalam kui teistel eelistatud aktsiate klassidel, mis on konverteerimisõigus.
- Maksejõuetuse korral on konverteeritavatel eelisaktsiatel suurem risk, kuna need makstakse välja alles pärast põhiosa ja intressi tagasimaksmist võlakirjaomanikele, st need on võrdsed teiste aktsiaaktsionäridega.
- Konverteerimisfunktsiooni rakendamisel käsitatakse eelisaktsionäri teise aktsiaaktsionärina ning tal ei ole prioriteeti ei dividendide ega varade jaotamisel.
- Konverteeritavate optsioonide kasutamine toob kaasa käibel olevate aktsiate arvu kasvu ja lahjendab omakapitali aktsionäride kontrolli kontrolli. Seetõttu on igal aktsionäril õigus väiksemale osale ettevõtte varadest ja kasumist. See probleem ei teki kunagi kaubeldavate optsioonide puhul. Kui investor ostab börsil kaubeldava optsiooni ja kasutab seda hiljem, ei avalda see mingit mõju käibel olevate aktsiate arvule.
Peamised punktid, mida meeles pidada
- Intressimäärad mõjutavad eelisaktsiate hinnakujundust. Kõrgemad määrad muudavad need atraktiivseks, madal huvi aga atraktiivseks.
- Nii nagu võlakirjad, hindavad enamikku konverteeritavaid aktsiaid suured reitinguorganisatsioonid, näiteks S&P, Moody ja Fitch.
- Konverteeritava optsiooni kasutamisel peavad investorid kaaluma, kas suurem tootlus kompenseerib neile suurema riski, näiteks aktsiate väärtpaberid.
