Mis on tagatud võlakiri?
Tagatud võlakiri on võlakirja liik, mille puhul võlakirja emitent annab võlakirja tagatiseks konkreetse vara ja pakub tagatiseta võlakirjadega võrreldes vähendatud intressimäära. Makseviivituse korral ei pea tagatud võlakirjaomanikud muretsema, kuna emitent on kohustatud tagatisega vara omandiõiguse võlakirja valdajale üle andma. Hüpoteegiga tagatud väärtpaberid (MBS), tagatud võlakohustus (CDO) on mõned näited tagatud võlakirjadest.
Tagatud võlakirja tüübid
# 1 - hüpoteegivõlakirjad
Hüpoteeklaenude taga on tavaliselt kinnisvara või materiaalne vara, näiteks seadmed. Maksejõuetuse korral saavad hüpoteegivõlakirjade omanikud aluseks oleva panditud vara maha müüa ja saada investeeritud summa eest hüvitist - maksejõuetuse korral vahetub vara omandiõigus võlakirjaomanikele. Kuna hüpoteeklaenud on turvalisemad kui ettevõtete võlakirjad (ilma tagatiseta), on nende tootlus madalam.
# 2 - seadmete usaldussertifikaat (ETC)
ETC viitab võlainstrumentidele, mis võimaldavad emiteerival ettevõttel vara omandada ja kasutada, makstes samal ajal võlakirjaomanikele teatud aja jooksul. Vara omand kuulub kahtlemata võlakirjaomanikele, kuid ettevõte saab seda kasutada ja sellest tulu teenida. Investorid varustavad kapitali sertifikaatide ostmisega; omakorda aidates ettevõtetel vara osta ja neile operatsiooniks rentida, kui laenuvõtja suudab täita laenuandjate maksenõudeid, läheb omandiõigus üle laenuvõtjale. Makseviivituse korral saavad laenuandjad valida, mida varaga teha tuleb.
Ettevõtted ei pea vara pealt kinnisvara maksu maksma, kuna nad on selle sama investoritelt rentinud ja suurendavad seeläbi oma tegevuse kasumlikkust. Seda tüüpi võlakirju nähakse tavaliselt lennu- ja laevanduses (ka raudteevagunite puhul).
# 3 - tagatud võlakirjad omavalitsuste poolt
Omavalitsused saavad hankida investoritelt vahendeid konkreetse projekti jaoks seda tüüpi tagatud võlakirjade emiteerimise kaudu. Võlakirju toetab konkreetse projekti eeldatav tulu. Pärast projekti üksikasjade ja eeldatava tulu avalikustamist esitasid munitsipaalorganisatsioonid investoritele tagasimaksestrateegia või -plaani. Sõltuvalt investorite usaldusest projektide vastu saavad nad seda tüüpi võlakirju osta.
Eelised
- Piiratud või tühine põhisumma tagasimaksmise risk: Kuna tagatisega vara toetab võlakirju, saab võlakirjaomaniku põhimõtet maksehäire korral vara müümisega tagasi maksta.
- Ettevõtted saavad ETC tehingute korral kasutada ostu ajal maksusoodustusi ja hoiduda renditud vara kinnisvaramaksust.
- Investor saab pikaajaliste investeeringutena näidisvõlakirju ja saab tavapärasest sissetulekust märkimisväärselt maksukilpe.
- Kupongimaksed või intressimaksed genereerivad investorile rahavoogu (aasta / kvartal / kuu).
- Tuluvoogude abil tagatud võlakirjade ostmine loob investoritele projektide tõhusal teostamisel rahavoogu.
- Investorid saavad võlakirju pantida, et hankida raha pankadele või kaubelda turgudel võlakirju ja saada tehingutest kasu.
- Ettevõtted saavad vajadusel lisakapitali kaasamiseks kasutada tagatud võlakirju.
- Ettevõtted võivad vähendada igakuiseid tagasimakseid, jaotades need pikemaks ajaks.
- Vahetusvõlakirjad annavad investoritele õiguse konverteerida aktsiateks ja teenida sellest kasumit.
Puudused
- Kui turuintress tõuseb kui võlakirja määr, kogeb investor kahjumit, kuna tema kupongimakse on väiksem kui turumakse (fikseeritud intressimäära korral).
- Kui intressimäär turul tõuseb, väheneb võlakirja väärtus ja kui investor soovib võlakirja likvideerida, makstakse turust vähem.
- Kui tagatud vara turuväärtus amortiseerub, mõjutab maksejõuetuse korral põhisumma tagasimakset.
- Kasvavas majanduses mõjutab võlakirja intressimäär, kui kupongimäär ei ole seotud turu intressimääraga.
- Majanduslanguse korral, kui vara turuväärtus ammendub, on investori põhiosa kinni jäänud või saab kätte vaid tavapärasest väiksema summa.
- Tagatud võlakirjade intressimäär on hüpoteegi seisukohalt kindlas perspektiivis kulukas.
