NPV vs XNPV
Neto nüüdisväärtus (NPV) on määratletud kui netosissetulekute praeguse väärtuse ja kogu sularahakulude olemasoleva väärtuse vahe. Ehkki NPV on kõige kasulikum perioodiliste rahavoogude korral, määrab XNPV seevastu sularahamaksete vahemiku nüüdisväärtuse, mis ei pea olema sisuliselt perioodiline.
Selles artiklis vaatleme üksikasjalikult NPV vs XNPV -
- Mis on NPV?
- Projekti valik NPV abil
- NPV kasutamine Excelis
- NPV näide nr 1 - määratletud ettemääratud rahasissevooluga
- NPV näide nr 2 - ühtlase sularaha sissevooluga
- Mis on XNPV?
- XNPV kasutamine Excelis
- XNPV näide 1
- XNPV näide 2
- NPV vs XNPV näide
- XNPV-funktsiooni levinud vead
Vaadake ka NPV vs IRR
Mis on NPV?
Neto nüüdisväärtus (NPV) on määratletud kui netosissetulekute praeguse väärtuse ja kogu sularahakulude olemasoleva väärtuse vahe. NPV-d kasutatakse tavaliselt kapitali eelarvestamise prognooside koostamisel, et täpselt kindlaks määrata iga uue projekti või tulevase investeerimisvõimaluse elujõulisus.
NPV määramise valem (kui sularaha saabub ühtlaselt):
NPV t = 1 kuni T = ∑ Xt / (1 + R) t - Xo
Kus
- X t = kogu rahavoog perioodil t
- X o = neto alginvesteeringukulud
- R = diskontomäär lõpuks
- t = ajavahemiku koguarv
NPV määramise valem (kui sularaha saabub ebaühtlaselt):
NPV = ( Ci1 / (1 + r) 1 + Ci2 / (1 + r) 2 + Ci3 / (1 + r) 3 +…) - X o
Kus
- R on kindlaksmääratud tagasimaksemäär perioodi kohta;
- C i1 on konsolideeritud sularaha saabumine esimesel perioodil;
- C i2 on konsolideeritud sularaha saabumine teisel perioodil;
- C i3 on konsolideeritud sularaha saabumine kolmanda perioodi jooksul jne.
Projekti valik NPV abil
Üksikute projektide puhul võtke projekt lihtsalt siis, kui selle puhasväärtus on arvutatud positiivseks, loobuge sellest, kui projekti NPV arvutatakse negatiivseks, ja olge ükskõikne projekti arvestamise või tagasilükkamise suhtes, kui projekti NPV jõudis nulli.
Täiesti erinevate või konkureerivate projektide puhul arvestage, et projekti NPV on suurem.
Positiivse märgiga nüüdisväärtus tähendab, et mis tahes investeerimisvõimaluse või projekti hinnanguline tulu (olemasolevates dollarites) ületab prognoositavaid kulutusi (ka olemasolevates dollarites). Tavaliselt on investeering, mille NPV tulemused on positiivsed, kindlasti tulusaks, samas kui negatiivsete NPV tulemustega negatiivne investeering tooks kaasa üldise kahju. See idee määratleb eriti nüüdisväärtuse reegli, näidates, et arvestada tuleb ainult neid investeeringuid, millel on positiivsed puhasväärtuse tulemused.
Lisaks oletame, et investeerimisvõimalus on seotud ühinemise või omandamisega, võib kasutada isegi diskonteeritud rahavoogusid.
Lisaks nüüdisväärtuse valemile võib praeguse netoväärtuse arvutada isegi arvutustabelite, tabelite (nt Microsoft Excel) ja NPV kalkulaatori abil.
NPV kasutamine Excelis
NPV kasutamine Exceli lehel on väga lihtne.
= NPV (määr, väärtus1, väärtus2, väärtus3…)
- Valemi määr on diskontomäär, mida kasutatakse ühe perioodi jooksul.
- Väärtus 1, väärtus 2, väärtus 3 jne on vastavalt 1., 2., 3. perioodi lõpus sissetulevad või väljaminevad rahavood.
NPV näide nr 1 - määratletud ettemääratud rahasissevooluga
Oletame, et ettevõte soovib analüüsida põhiprojekti hinnangulist elujõulisust, mis nõuab varajast 20 000 dollari suurust väljavoolu. Kolme aasta jooksul näib projekti tulu olevat vastavalt 4000, 14 000 ja 22 000 dollarit. Prognoositav diskontomäär on 5,5%. Esmapilgul näib, et investeeringutasuvus on alginvesteeringust peaaegu kahekordne. Kuid kolme aasta jooksul teenitud summa ei ole sama väärtus kui täna teenitud netosumma. Seega määrab ettevõtte raamatupidaja puhasväärtuse ainulaadsel viisil üldise kasumlikkuse kindlakstegemiseks, arvutades prognoositud tulude vähendatud ajalise väärtuse:
NPV näide nr 1 - lahendus käsitsi arvutamise abil
Neto nüüdisväärtuse arvutamiseks tuleks meeles pidada järgmisi punkte:
- Saadud praeguse väärtuse lisamine
- Makstava nüüdisväärtuse mahaarvamine
NPV = (4 000 dollarit / (1 + 0,055) 1) + (14 000 dollarit / (1 + 0,055) 2) + (22 000 dollarit / (1 + 0,055) 3) - 20 000 dollarit
= 3791,5 + 12 578,6 + 18 739,4 - 20 000 dollarit
= 15 105,3 dollarit
NPV näide nr 1 - lahendus Exceli abil
NPV probleemide lahendamine Excelis on väga lihtne. Kõigepealt peame muutujad panema allpool toodud standardvormingusse koos rahavoogudega ühes reas.
Selles näites on meile ette nähtud diskontomäär, mille aastane diskontomäär on 5,5%. NPV Formula kasutamisel alustame 4000 dollarist (raha sissevool 1. aasta lõpus) ja valime vahemiku kuni 22 000 dollarini (
NPV Formula kasutamisel alustame 4000 dollarist (raha sissevool 1. aasta lõpus) ja valime vahemiku kuni 22 000 dollarini (vastab 3. aasta rahavoogudele)
Rahavoogude (1., 2. ja 3. aasta) praegune väärtus on 35 105,3 dollarit
Investeeritud sularaha või sularaha väljavool aastal 0 on 20 000 dollarit.
Kui lahutame raha väljavoolu nüüdisväärtusest, saame nüüdseks puhasväärtuseks $ 15 105,3
NPV näide nr 2 - ühtlase sularaha sissevooluga
Määrake projekti nüüdispuhasväärtus, mis vajab varajast investeeringut väärtusega 245 000 dollarit, samas kui eeldatavasti annab see järgmise 12 kuu jooksul iga kuu 40 000 dollarit sularaha. Eeldatakse, et projekti järelejäänud väärtus on null. Eeldatav tootlus on 24% aastas.
NPV näide nr 2 - lahendus käsitsi arvutamise abil
Arvestades
Varajane investeering = 245 000 dollarit
Üldine sularaha saabumine perioodi kohta = 40 000 dollarit
Perioodide arv = 12
Diskontomäär igaks perioodiks = 24% / 12 = 2%
NPV arvutamine:
= 40 000 dollarit * (1- (1 + 2%) -12) / 2% - 245 000 dollarit
= 178 013,65 dollarit
NPV näide nr 2 - lahendus Exceli abil
Nagu me tegime oma varasemas näites, paneme esimese asjana sularaha sisse- ja väljavoolud standardvormingus vastavalt allpool toodud vormingule.
Selles näites tuleb märkida mõningaid olulisi asju -
- Selles näites pakutakse meile igakuiseid rahavoogusid, samas kui antud diskontomäär on terve aasta oma.
- NPV valemis peame tagama, et diskontomäär ja raha sissevool on ühesuguse sagedusega, see tähendab, et kui meil on igakuised rahavood, siis peaksime olema ka kuu diskontomäär.
- Meie näites töötame ümber diskontomäära ja teisendame selle aastase diskontomäära igakuiseks diskontomääraks.
- Aastane diskontomäär = 24%. Kuu diskontomäär = 24% / 12 = 2%. Kasutame oma arvutustes 2% diskontomäära
Kasutades neid igakuiseid rahavooge ja igakuist 2% diskontomäära, arvutame tulevaste rahavoogude nüüdisväärtuse.
Igakuiste rahavoogude nüüdisväärtus on 423 013,65 dollarit
Investeeritud raha või sularaha väljavool 0. kuul oli 245 000 dollarit.
Sellega saame praeguse puhasväärtuse 178 013,65 dollarit
Mis on XNPV?
XNPV funktsioon excelis määrab peamiselt sularahamaksete vahemiku nüüdisväärtuse (NPV), mis ei pea olema sisuliselt perioodiline.
XNPV t = 1 kuni N = ∑ Ci / ((1 + R) d x d o / 365)
Kus
- d x = x- nda väljamineku kuupäev
- d o = 0-nda kulu kuupäev
- C i = i kulu
XNPV kasutamine Excelis
Exceli funktsioon XNPV kasutab mis tahes investeerimisvõimaluse nüüdisväärtuse arvutamiseks järgmist valemit:
XNPV (R, väärtuste vahemik, kuupäevavahemik)
Kus
R = rahavoogude diskontomäär
Väärtuste vahemik = arvandmete kogum, mis kujutab tulusid ja makseid, kus:
- Positiivsed arvud on määratletud tuluna;
- Negatiivsed arvud on määratletud maksetena.
Esimene väljamakse on äranägemisel ja see tähendab makse või kulu investeeringu alguses.
Kuupäevavahemik = kuupäevavahemik, mis on samaväärne kulude reaga. See maksete massiiv peaks vastama tarnitud väärtuste massiivile.
XNPV näide 1
Võtame sama näite, mille võtsime varem NPV-ga ja vaatame, kas NPV ja XNPV kahe lähenemise vahel on erinevusi.
Oletame, et ettevõte soovib analüüsida põhiprojekti hinnangulist elujõulisust, mis nõuab varajast 20 000 dollari suurust väljavoolu. Kolme aasta jooksul näib projekti tulu olevat vastavalt 4000, 14 000 ja 22 000 dollarit. Prognoositav diskontomäär on 5,5%.
Esiteks paneme sularaha sisse- ja väljavoolud standardsesse vormingusse. Pange siin tähele, et oleme lisanud vastavad kuupäevad koos sularaha sisse- ja väljavooludega.
Teine samm on arvutada, pakkudes XNPV jaoks kõik vajalikud sisendid - diskontomäär, väärtusvahemik ja kuupäevavahemik. Pange tähele, et selles XNPV valemis oleme lisanud ka täna tehtud sularaha väljavoolud.
Nüüdisväärtuse saame XNPV-ga kasutades 16 065,7 dollarit.
NPV-ga saime selle nüüdisväärtuse 15 105,3 dollariks
Praegune väärtus, kasutades XNPV-d, on kõrgem kui NPV. Kas oskate arvata, miks saame NPV ja XNPV korral erinevad praegused väärtused?
Vastus on lihtne. NPV eeldab, et tulevane raha sissevool toimub aasta lõpus (alates tänasest). Oletame, et täna on 3. juuli 2017, siis eeldatakse, et esimene 4000 dollari suurune rahavoog saabub ühe aasta pärast sellest kuupäevast. See tähendab, et saate 3. juulil 2018 4000 dollarit, 3. juulil 2019 14 000 dollarit ja 3. juulil 2020 22 000 dollarit.
Kui aga nüüdisväärtus arvutati XNPV abil, olid sularaha sissevoolu kuupäevad tegelikud aasta lõpu kuupäevad. Kui kasutame XNPV-d, diskonteerime esimese rahavoo perioodiks, mis on alla ühe aasta. Samamoodi ka teistele. Selle tulemusel on XNPV valemit kasutades olev praegune väärtus suurem kui see NPV valem.
XNPV näide 2
XNPV abil lahendamiseks võtame sama NPV näite 2.
Määrake projekti nüüdispuhasväärtus, mis vajab varajast investeeringut väärtusega 245 000 dollarit, samas kui eeldatavasti annab see järgmise 12 kuu jooksul iga kuu 40 000 dollarit sularaha. Eeldatakse, et projekti järelejäänud väärtus on null. Eeldatav tootlus on 24% aastas.
Esimene samm on panna sularaha sisse- ja väljavoolud allpool näidatud standardsesse vormingusse.
NPV näites teisendasime oma aastase diskontomäära igakuiseks diskontomääraks. XNPV puhul ei pea me seda täiendavat sammu tegema. Aastast diskontomäära saame otseselt kasutada.
Järgmine samm on kasutada diskontomäära; rahavoogude vahemik ja kuupäevavahemik valemis. Pange tähele, et oleme valemisse lisanud ka täna tehtud sularaha väljavoolud.
Praegune väärtus XNPV valemit kasutades on 183 598,2 dollarit
Võrreldes seda NPV valemi omaga, on nüüdisväärtus NPV abil 178 013,65 dollarit
Miks annab XNPV valem nüüdisväärtuse, mis on kõrgem kui NPV? Vastus on lihtne ja jätan teile antud juhul NPV ja XNPV vastandamise.
NPV vs XNPV näide
Nüüd võtame veel ühe näite NPV vs XNPV peast. Oletame, et meil on järgmine rahavoogude profiil
Sularaha väljavoolu aasta - 20 000 dollarit
Sularaha sissevool
- 1. aasta - 4000 dollarit
- 2. aasta - 14 000 dollarit
- 3. aasta - 22 000 dollarit
Siin on eesmärk teada saada, kas aktsepteerite seda projekti või lükkate selle tagasi, arvestades kapitali maksumuse või diskontomäärade seeriat.
NPV kasutamine
Kapitali hind on kõige vasakpoolses veerus alates 0% -st ja läheb 10% -se sammuga 110% -ni.
Me aktsepteerime projekti, kui NPV on suurem kui 0, muidu lükkame projekti tagasi.
Märkime ülaltoodud graafikult, et NPV on positiivne, kui kapitalikulu on 0%, 10%, 20% ja 30%. See tähendab, et nõustume projektiga, kui kapitalikulud on vahemikus 0–30%.
Kui aga kapitali hind tõuseb 40% -ni, märgime, et nüüdisväärtus on negatiivne. Seal lükkame selle projekti tagasi. Märgime, et kui kapitalikulu suureneb, väheneb nüüdisväärtus.
Seda on graafiliselt näha alloleval graafikul.
XNPV kasutamine
Käitagem nüüd sama näidet valemiga XNPV.
Märgime, et puhas nüüdisväärtus on positiivne, kasutades XNPV-d nii 0%, 10%, 20%, 30% kui ka 40% kapitalikuludeks. See tähendab, et nõustume projektiga, kui kapitalikulud jäävad vahemikku 0–40%. Pange tähele, et see vastus erineb vastusest, mille saime NPV abil, kus lükkasime projekti tagasi, kui kapitalikulud ulatusid 40% -ni.
Alloleval graafikul on kujutatud XNPV-d kasutava projekti praegune puhasväärtus erinevate kapitalikuludega.
XNPV-funktsiooni levinud vead
Kui kasutaja saab Excelis XNPV-funktsiooni kasutamisel vea, võib see kuuluda ühte järgmistest kategooriatest:
| Levinud vead |
#NUM! Viga
|
#VÄÄRTUS! Viga
|
NPV vs XNPV - video
Soovitatavad artiklid
See on olnud juhend NPV vs XNPV kohta. Siin käsitleme NPV ja XNPV vahelist suurimat erinevust koos Exceli arvutuste, näidete ja levinud vigadega. Võite vaadata ka järgmisi artikleid -
- PV funktsioon Excelis
- Näited NPV-st
- Rahaline häda Tähendus
