Vara eemaldamise määratlus
Varade eemaldamine on ettevõtte varade müümise protsess, et saada aktsionäridele dividende. Enamasti juhtub see siis, kui ettevõtte väärtus tervikuna on väiksem kui vara kokku. Seega teenivad investorid kasumit vara eraldi müües ja aktsionäridele dividende teenides.
Selgitus
Varade eemaldamist tehakse enamasti alahinnatud ettevõtetel. Kui investor näeb, et ettevõte on turul alahinnatud, püütakse turul väärtustada ettevõtte reaalset vara. Kui varade väärtus on kindlaks määratud ja on näha, et üksikute varade väärtus on rohkem väärt kui ettevõte tervikuna. Seejärel ostavad nad alahinnatud ettevõtte ja müüvad varad turul eraldi maha. Müügist saadud raha jaotatakse aktsionäridele eridividendina.
Ajalugu
Carl Ichan, Victor Posner ja Nelson Peltz olid investorid aastatel 1970–1980. Nad alustasid varade eemaldamist kasumi teenimise praktikana. Carl Icahn võttis 1985. aastal vaenulikult üle Trans World Airlinesi ja müüs oma vara ülevõtmise võlgade tasumiseks.
Kuidas varade eemaldamine toimib?
- 1. samm : varade eemaldamise tavadega tegelevad erakapitaliettevõtted otsivad alahinnatud ettevõtteid, kellel on tugev varabaas. Ettevõtteid võib hea juhtimise puudumise või muude põhjuste tõttu alahinnata.
- 2. samm : erakapitaliettevõte otsib turgu, kus saaks vara mõistlikult müüa. Varasid saab müüa kõrgema väärtusega, kui saate strateegilise ostja, mis tähendab inimest, kes otsib tootmiseks konkreetset vara.
- 3. samm : määratakse vara väärtus turul, kui vara väärtus on suurem kui ettevõtte väärtus tervikuna, algab ettevõtte omandamise protsess
- 4. samm : suurem osa omandamisest toimub võla emiteerimisega. Neid nimetatakse võimendatud väljaostuks.
- 5. samm : kui ettevõte on ostetud, müüakse vara strateegilistele ostjatele ja saadud raha kasutatakse võla tagasimaksmiseks ning ülejäänu makstakse aktsionäridele eridividendina.
Vara eemaldamise näide
Ettevõttel A on viis erinevat ettevõtet. COVID-19 põhjustatud praeguse kehva majandusstsenaariumi tõttu kaupleb ettevõte alla oma bilansilise väärtuse. Asset Strippinguga tegelev erakapitali investeerimisfirma hakkab hindama ettevõtte ärisid. Ta leidis, et ettevõtte väärtus on praegu 400 miljonit dollarit, kuid iga ettevõtte eraldi saab müüa 150 miljoni dollariga, kui COVID-19 hirm üle saab. Nii omandas erakapitalifirma alahinnatud ettevõtte 400 miljoni dollariga.
Lahendus
Kui COVID-19 on läbi ja turg taastub, müüb erakapitali investeerimisfirma üksikuid ettevõtteid hinnaga 150 miljonit dollarit.
Müügihind = 150 miljonit dollarit * 5 (kuna ettevõtteid on viis ja neid saab müüa @ 150 dollarit
= 750 miljonit dollarit
Kasum = müügihind - ostuhind
- = 750–400 miljonit dollarit
- = 350 dollarit
Kasumi protsent = (kasum / alginvesteering) * 100
- = (350/400) * 100
- = 87,5 %
Nii et erakapitali investeerimisfirmad teenivad varade eemaldamise kaudu tohutut kasumit. Peamine väljakutse on leida varale potentsiaalne ostja. Erakapitaliettevõtted tegelevad sellist tüüpi äriga pikaajaliselt, nii et neil on kontakte kogu maailmas ja neil on lihtsam vara mõistliku hinnaga müüa.
Võimalused
Enamik erakapitaliettevõtteid tegeleb varade eemaldamisega; nad otsivad pidevalt sihtmärke. Kõiki turul olevaid ettevõtteid ei hallata tõhusalt. Mõnda ettevõtet juhitakse ebaefektiivselt. See tähendab, et varasid ei kasutata optimaalselt. Kui konkreetne ettevõte ei halda vara korralikult, kauplevad nad alla oma bilansilise väärtuse. Sellistes rasketes majandustingimustes nagu COVID-19 on ettevõtteid sageli tõsiselt alahinnatud, mis on varade eemaldamiseks ideaalne võimalus. Majandusliku olukorra paranedes ostetakse alahinnatud ettevõtteid ja müüakse neid siis suurema osa kasumi saamiseks mõistlikult.
Mõju
Varade eemaldamise korral müüakse peamiselt majanduslikku väärtust omavaid varasid. Nii et kui ettevõte kaotab oma majandusvara, muudab see ettevõtte nõrgemaks, kuna ettevõte kaotab oma vara, seega on ettevõttel keeruline tagatiste kaudu rohkem võlgu saada. Ettevõte nõrgeneb, nii et võlakulud suurenevad, kuna ettevõte on praegu altid pankrotile.
Kriitika
- Asset Stripping lõhub ettevõtet mitmes osas, tekitades sellega tööpuudust. Kui osad müüakse erinevatele ostjatele, kaotavad töötajad töö
- See on majandusele kahjum, kuna ettevõte oleks võinud nõuetekohase juhtimise ja majanduse muutumisega pöörduda, kuid varade eemaldamise tõttu kaotab see oma väärtuse ja jõuab aeglaselt pankrotti
Eelised
- Aktsionärid, kes kannatasid madala aktsiahinna tõttu, saavad oma raha tagasi spetsiaalse dividendi näol
- Vara eemaldamine on oht valesti juhitud ettevõtetele. Nii et juhid kipuvad vara tõhusalt kasutama ja ettevõtteid optimaalselt juhtima, et end sellistest olukordadest päästa.
Järeldus
Varade eemaldamist teostavad tänapäeval peamiselt erakapitaliettevõtted. See on hea võimalus investoritele kasumit teenida, kuid hävitab sihtmärgi. Nii et paljudes riikides tuleb enne selliste strateegiate rakendamist järgida valitsuse määrusi.
