Mis on pöördühendus?
Pöördühendamine tähendab ühinemistüüpi, kus eraettevõtted omandavad aktsiaseltsi, vahetades suurema osa selle aktsiatest aktsiaseltsiga, muutudes seeläbi tegelikult börsil noteeritud ettevõtte tütarettevõtteks. Seda tuntakse ka kui pöördtehingute IPO-d või pöördvõrdlust (RTO)
Tagurpidi ühinemise vormid
- Aktsiaselts võib omandada märkimisväärse osa eraomandis olevast ettevõttest, andes seeläbi vastutasuks enamuse, tavaliselt üle 50% aktsiaseltsist. Eraettevõttest saab nüüd aktsiaseltsi tütarettevõte ja seda võib nüüd pidada riiklikuks.
- Aktsiaselts võib mõnikord ühineda eraettevõttega, tavaliselt aktsiate vahetamise teel, kusjuures eraomandis olev ettevõte jätkab olulist kontrolli aktsiaseltsi üle.
Tagurpidi ühinemise näide
Näide nr 1 - Diginexi pöördühendus
allikas: cfo.com
Diginex on Hongkongis asuv krüptorahaettevõte, millest sai aktsiaselts pöördühenduse tehingu lõpetamise teel. See vahetab aktsiaid börsil noteeritud ettevõttega 8i ettevõtted Acquisitions Corp.
Näide # 2 - Ted Turner-Rice'i edastamine
Silmapaistev näide vastupidisest ühinemisest on see, kui Ted Turner ühendas oma ettevõtte Rice'i ringhäälinguga. Ted oli pärinud oma isa reklaamtahvlite ettevõtte, kuid toimingud olid halvas seisus. Oma julge tulevikunägemusega õnnestus tal 1970. aastal siiski veidi investeerimisraha hankida ja osteti edasi Rice Broadcasting, mis kuulub täna The Times Warneri gruppi
Näide # 3 - Rodman & Renshaw ja Roth Capital
Väikesed butiikettevõtted, nagu Rodman & Renshaw ja Roth Capital, tõid Ameerika investoritele ja börsidele enam kui 40 Hiina ettevõtet, tehes vastupidiseid ühinemisi Ameerika riigifirmadega, mis olid lakanud või kellel oli vähe või pole üldse äri 32-aastaste tehingutega. miljon USD.
Eelised
- Lihtsustatud protsess : tavapärase meetodi pakkumine avaliku väljalaske kaudu IPO kaudu võtab tavaliselt mitu kuud või aastaid, samas kui pöördliitmine toimub kiiresti mõne nädala jooksul. See säästab ettevõtte juhtimiseks palju aega ja vaeva
- Riskide minimeerimine : Kuigi IPO kavandamiseks on ette nähtud mitu kuud, ei ole tavaliselt kunagi tagatud, kui ettevõte tegelikult IPO-le läheb. Vahel võib aktsiaturg tunduda tõesti ebasoodsana ja tehing võidakse tühistada ning kõik jõupingutused lähevad mõnikord raisku
- Vähem sõltuvust turust : kõik näitusel osalemise töömahukad ülesanded turuhinnangute hindamiseks ja potentsiaalsete investorite veenmiseks eelseisva teema tellimiseks ei tekita muret, kui ettevõte võtab vastu vastupidiste ühinemiste viisi. See ei pea isegi muretsema pakkumise märkimise ja turul aktsepteerimise osas. Kuna selle ühinemise protsess on lihtsalt mehhanism eraettevõtte muutmiseks avalikuks ettevõtteks, on turutingimustel vähe või pole mingit mõju ettevõttele, kes soovib börsile minna
- Vähem kulukas: kuna investeerimispankurite eest ei pea tasuma kopsakaid tasusid, erinevalt avalikest emissioonidest, muutub see vastupidise ühinemise meede ettevõtte jaoks kulutõhusaks. Lisaks võib ta vabastada ennast kõigist pikkadest menetlustest, mis on seotud regulatiivsete dokumentide esitamise ja prospekti koostamisega.
- Võidab riigiettevõtte eeliseid: kui eraettevõte on börsil noteeritud, pakub see algsetele promootoritele suurepärast väljumisvõimalust. Ettevõtete aktsiatega kaubeldakse nüüd avalikul börsil ja see aitaks seega saada täiendava likviidsuse eeliseid. Ettevõttel on nüüd täiendav juurdepääs kapitaliturgudele täiendavate aktsiate väljalaskmiseks isegi sekundaarpakkumiste kaudu.
Puudused
Loomulikult kaasnevad protsessiga teatud puudused, nagu loetletud
- Teabe asümmeetria: Kuna hoolsuskohustuse protsess on sageli tähelepanuta jäetud, võib ebaaus juhtkond võltsida tähed ja pangaväljavõtted, kuna läbipaistvust on vähe, põhjustades seeläbi teabe asümmeetriat
- Pettuse ulatus: tohututel pettustel on võimalusi, sest on juhtumeid, kus kooril või kadunud ettevõttel võib koos eraettevõttega olla vähe või üldse mitte seda. Nad lasevad end auditeerida kuulsate audiitorfirmade frantsiisil juhtkonna esitatud kahtlaste finantsaruannetega. Siiski ei tohi selle all toiminguid teha vähe või üldse mitte. Butiikettevõtted kasutavad ka seda võimalust kuritarvitades, et pöörata tagasi selliste ühinemiste kaudu, kui taolisi ettevõtteid avalikustatakse
- Uus täitmiskoormus: kui eraettevõte läheb börsile, juhtub sageli, et juhid on sageli kogenematud, kui tegemist on kõigi nõuetega, mis kaasnevad riigiettevõttena olemisega. Need koormad võivad sageli mõjutada ettevõtte tegevust, kui juhid kipuvad rohkem keskenduma kõigile haldusprobleemidele kui juhtima ettevõtet
Piirangud
- Tihti märgatakse, et vastupidiselt pöördliitmisprotsessile kogub rohkem raha IPO-protsess
- Sellel puudub aktsia turutoetus, mis on tavaliselt IPO puhul valdav
Järeldus
Pöördühendamine on eraettevõtete jaoks suurepärane võimalus mööda minna kogu menetlusest, mis on tavaliselt seotud IPO-protsessiga. See kipub olema ettevõtete jaoks kulutõhus viis end igal börsil noteerida ja seeläbi avalikuks saada.
Arvestades selliste marsruutide piiratud kasutamise ja ulatusega seoses piiratud läbipaistvuse ja teabe asümmeetriaga, on see võimaldanud paljudel finantssektoris selliseid lünki ära kasutada. Selliste juhtumite vältimiseks on hädavajalik, et eetilised raamistikud oleksid nendesse hästi sisse imbunud.
Kui sellised küsimused on lahendatud, saab eraettevõtete poolt ainsaks teguriks selliste liinide piiratud ulatus, erinevalt IPO marsruudist, samuti oluline osa, mis on seotud avaliku sektori nõutavate regulatiivsete nõuete haldamisega. aktsiaselts.
