EBITDA tähendus
EBITDA viitab ettevõtte kasumile enne intressikulu, maksukulu, amortisatsiooni ja amortisatsioonikulude mahaarvamist, mida kasutatakse tegelike äritulude ja tulemuspõhiste andmete nägemiseks ainult ettevõtte põhitegevusest ning mida kasutatakse ka ettevõtte tulude võrdlemiseks. konkurentide omaga.
Allpool olevalt graafikult märkime, et Google EBITDA on kasvanud 274%, 8,13 miljardilt dollarilt 2008. aastal 30,42 dollarile 2016. aastal.
2 parimat meetodit EBITDA leidmiseks
Arutleme järgmiste meetodite üle.
Meetod nr 1
EBITDA = ärikasum + kulum + amortisatsioonikulud
Siinkohal oleks kasulik saada aimu meie kasutatavatest finantstingimustest, et oleks võimalik paremini mõista kasumit enne intressimakse amortisatsiooni ja selle arvutamist.
Ärikasum
See viitab sisuliselt ettevõtte põhitegevusest teenitud kasumile, mida tuntakse ka kui EBIT (kasum enne intresse ja makse). See annab õiglase ettekujutuse ettevõtte võimest teenida kasumit, eemaldades kõik muud tulud peale põhitegevuse. Näiteks võib ettevõte teenida investeeringutest ja varade müügist, kuid me jätame sellise kasumi ärikasumist välja.
Vaatame, kuidas saame selle arvutada:
Ärikasum ehk EBIT (kasum enne intresse ja makse) = tulud - kulud
- Oletame, et ettevõte teatas teatava eelarveaasta müügitulust 30 000 000 dollarit ja tegevuskulud ulatusid 12 000 000 dollarini.
- Siin on ettevõtte ärikasum ehk EBIT = 30 000 000–12 000 000 USD = 18 000 000 USD
Need kulud hõlmaksid amortisatsiooni, amortisatsiooni, palku ja kommunaalkulusid, müüdud kaupade maksumust ning üld- ja halduskulusid.
Amortisatsioon:
Amortisatsioon on ettevõtte vara eluea jooksul jaotatud vara maksumus. See sisaldab materiaalset vara, nagu ehitised, masinad, seadmed ja muu, mille osa maksumusest jaotatakse iga eelarveaasta finantsaruannetes amortisatsioonikuluna.
Vaatame, kuidas amortisatsiooni arvutatakse:
Oletame, et ettevõte ostis mõned varad tööeaga 10 aastat. Kui need materiaalsed varad (masinad, seadmed jms) maksavad 6 000 000 dollarit, siis saame arvutada aastase amortisatsioonikulu, jagades kogukulu nende aastate arvuga, mis võivad kesta. Sel juhul oleks see 6 000 000 USD / 10 = 600 000 USD aastane kulum
Amortisatsioon:
Amortisatsioonist erineb see ainult selle poolest, et see on ettevõtte immateriaalse vara jaotamine kogu selle kasuliku eluea jooksul. Need immateriaalsed varad võivad hõlmata intellektuaalseid õigusi ja muid selliseid asju, mis ei pruugi olla kaetud ettevõtte tavavaraga. Oletame, et kui need immateriaalsed varad maksavad 2 250 000 USD, mis kestaks kokku 5 aastat, siis võime amortisatsiooni arvutada järgmiselt: 2 250 000 USD / 5 = 450 000 USD
EBITDA näide
EBITDA arvutamiseks oleks oluline märkida, et ettevõtte kasumid, intressid ja maksud kajastatakse kasumiaruandes. Seevastu amortisatsiooni ja amortisatsiooni näitajad leiate rahavoogude aruandest või kasumiaruandest.
EBIT on juba arvutatud ülaltoodud näites. Kui astuda üks samm edasi,
Oletame nüüd, et ettevõtte ärikasum on 18 000 000 dollarit, amortisatsioonikulud 600 000 dollarit ja amortisatsioonikulud 450 000 dollarit.
EBITDA = 18 000 000 USD + 600 000 USD + 450 000 USD = 19 050 000 USD
Meetod nr 2
Palju sõltub sellest, kuidas ettevõtted neid mõõdikuid tõlgendavad ja kuidas määratlevad sellised tegevused nagu ärikasum ja põhitegevuse tulu. Mõnel juhul võib ettevõte tõlgendada seda mõõdikut nii, et see hõlmaks kõiki tekkinud kulusid ja tulusid, sealhulgas nii põhitegevusest kui ka muudest allikatest tulenevaid kulusid ja tulusid. Selle lähenemisviisi põhjal EBITDA arvutamisel tuleks alustada puhaskasumist ja lisada tagasi intressid, maksud, amortisatsioon ja amortisatsioon. Nagu juba selgitatud, hõlmaks see ka tulusid teisestest allikatest, sealhulgas varade müügist või investeeringutest.
EBITDA = puhaskasum + intress + maksud + amortisatsioon + amortisatsioon
EBITDA näide
Oletame, et kui ettevõttel on puhaskasum 20 000 000 dollarit ja maksud 3 000 000 dollarit ning intressimaksed 1 000 000 dollarit, koos amortisatsiooni ja amortisatsiooniga, nagu varem antud.
Lähenemisviisiga oleks EBITDA 20 000 000 USD + 3 000 000 USD 1 000 000 USD + 600 000 USD + 450 000 USD = 25 050 000 USD
Nüüd on need kaks meetodit andnud EBITDA kohta täiesti erinevad arvud, mis võivad olla eksitavad, välja arvatud juhul, kui lõhet selgitatakse mõne investeerimiskasumi ja / või vara müügist saadud tulu abil, mida üks meetoditest ei pruugi arvestada. See viib meid järgmise loogilise küsimuseni.
Starbucks EBITDA
Allpool on Starbucks Corp. kasumiaruande ülevaade. Märgime, et kasumit enne intressimakse amortisatsiooni ei kajastata otse kasumiaruandes.
- EBITDA = EBIT + amortisatsioon.
- EBITDA (2017) = EBIT (2017) + amortisatsioon (2017)
- = 4 134,7 + 1 011,4 = 5 146,1 miljonit dollarit
Samamoodi saate arvutada ka 2016. ja 2015. aasta EBITDA.
EBITDA ei ole GAAP-i mõõde
Enamik eksperte nõustub, et EBITDA ei kuulu standardiseeritud tulemusmõõdikute hulka, mille arvutamisel kasutatakse teatud konkreetseid norme. Üks juhtivaid kriitikaid kasumile enne intressimakse amortisatsioon ja amortisatsioon tuleneb asjaolust, et see on ettevõtte tegevustulemusi mitte arvestav raamatupidamistava. GAAP tähistab üldtunnustatud raamatupidamispõhimõtteid, mis esindavad ühtseid standardeid, millest peetakse kinni igasuguste raamatupidamisega seotud arvutuste tegemisel.
Üldiselt ei arvestata üldtunnustatud raamatupidamistava mittearvestavaid mõõtmeid ja arvutusi GAAP-le vastavate meetmetega samal põhjusel, et viimasel juhul on ettevõtetel suurem kaalutlusõigus kui mis tahes raamatupidamisarvutustes soovitakse. See võimaldab ettevõttel oma huvidele vastavalt GAAP-i mittekuuluvate meetmete näitajatega manipuleerida. See kehtib ka EBITDA kohta, mida saab manipuleerida ettevõtete kasumi kunstlikuks "suurendamiseks" ja seega on selle laialdase kriitika peamine põhjus.
Kui aga arvestada neid puudusi, kui arvestada ja arvestada kasumit enne intressimakse amortisatsiooni ja amortisatsiooni ettevõtte ärikasumi mõõtmena, siis oleks võimalik seda kasutada kui ühte arvukatest arvutustest, mis on selleks otstarbeks saadaval. . Selle näitaja paremaks mõistmiseks alustaksime selle põhiarvestusest ja uuriksime selle aluseks olevaid komponente, enne kui läheme edasi analüütikute kasutatavate konkreetsete EBITDA-ga seotud näitajate juurde koos nende usaldusväärsuse või puudumise analüüsiga.
EBITDA manipuleerimine ja tõlgendamine
Kas EBITDA-d saab manipuleerida ülespuhutud tulude näitamiseks? Nagu me juba eespool vihjasime, on erinevad EBITDA arvutamise meetodid tekitanud investorite seas selle näitaja usaldusväärsuse ja usaldusväärsuse osas ebaselgust. Eeltoodud illustratsioonidest nähtub, et lihtsalt määrates tegevuskasumi ja -tulu erinevalt ning lisades või jättes välja põhitegevusega mitteseotud tulud, oleks võimalik jõuda kardinaalselt erinevate arvudeni.
- Amortisatsiooni ja amortisatsiooni eelse kasumi eelne probleem on see, et ettevõte võib vabalt kasutada ühte meetodit, et arvutada arv ühe aasta jooksul ja järgida järgmisel aastal järgmist, järgides mis tahes andmeid, mis näitavad ettevõtet paremas valguses. Näiteks kui ettevõttel ei ole põhitegevusest piisavalt tulu, kuid ta teenib teistelt investeeringutelt ja / või varade müügilt head summat, võib ta otsustada näidata pumbatud kasumit, kasutades EBITDA arvutamise meetodit, kui need täiendavad tuluallikad hulka kuuluvad ka sissetulekud. Teine aspekt on seotud amortisatsiooniga, mis on mitterahalised kulud. Sellegipoolest võivad ettevõtted nende andmetega manipuleerida ka eesmärgiga oma EBITDA-d suurendada.
- Põhiküsimus, mis selliseid manipuleerimisi võimaldab, on see, et EBITDA ei ole GAAP-i mõõdik, nagu me selle artikli alguses juba käsitlesime. Sageli eksitatakse seda ka ettevõtte rahavoogude usaldusväärse mõõtmena. Seevastu on see mõeldud pigem kasumlikkuse näitajaks, seda ka siis, kui seda võetakse arvesse usaldusväärsete andmetega käibekapitali muutuste ja muude näitajate kohta. Algselt hakati seda kasutama ettevõtete hulgas, kellel oli märkimisväärne summa võlgu, mis näitab võla teenimise võimet.
Aeglaselt saavutas see meede populaarsuse - ettevõtetel oli pika perioodi jooksul kallis vara alla hinnatud. Kasutades tulu enne intressimakse amortisatsiooni ja amortisatsiooni, võiksid nad amortisatsiooni ja amortisatsiooni tagasi lisades esitada kasumist õigema pildi. Hiljem hakkasid seda meedet laialdaselt kasutama paljud ettevõtted, kelle kasumlikkust ei olnud selle näitaja kaudu võimalik täpselt kuvada, eriti tehnoloogiaettevõtted, kellel ei olnud suhteliselt pika perioodi jooksul nii kallist vara, mida saaks alla kirjutada.
Järeldus
Ülaltoodud analüüsi põhjal saame hõlpsasti mõista, et EBITDA ei pruugi olla kõige usaldusväärsem mõõdik ärikasumlikkuse mõõtmiseks, eriti kui seda kasutatakse eraldi. Kui seda kasutatakse vähese ettevaatusega, võiks seda hästi kasutada ettevõtte kasumi hindamiseks (kui seda kasutatakse koos muude usaldusväärsete andmete ja arvudega) ning see võimaldab võrrelda ka erinevaid ettevõtteid nende võla tagasimaksmise võimaluste osas.
Võime teenida võla on oluline osa iga ettevõtte püsimajäämisel ja kasvul ning netovõlg EBITDA suhe võib selle võime mõõtmisel olla üsna kasulik. Seda öeldes tuleb seda kasutades kasutada meeles intressimaksude eelse kasumi amortisatsiooni ja amortisatsiooni puudujääke. Üks peamisi probleeme on see, et see ei ole ühegi ettevõtte tegevuse rahavoogude täpne näitaja. Seda seetõttu, et selles ei võeta arvesse ettevõtte käibekapitali muutusi, mis on ettevõtte põhitegevuse rahavoogude kontekstis võtmetegur.
Teine probleem, nagu me selle artikli alguses juba käsitlesime, on EBITDA. See ei ole GAAP-i mõõdik, mis muudab selle vastuvõtlikuks ettevõtete manipuleerimisel, pakkudes suuremat kasumlikkust kui praegu. Kui neid piiranguid peetakse silmas, pole mingit põhjust, miks analüütikud ei saaks kasutada intressimaksude eelist kulumit amortisatsiooni ja amortisatsiooni täiendava vahendina ettevõtte kasumlikkuse hindamiseks ja võrdlemiseks ning nende võla teenimise võime uurimiseks ja võrdlemiseks.
