Turu neutraalne (määratlus) Kuidas see strateegia töötab?

Turu neutraalne määratlus

Turuneutraalne on investeerimisstrateegia või portfellihalduse tehnika, mille puhul investor püüab teatud vormis tururiski või volatiilsust eitada (st tühistada), võttes pika ja lühikese positsiooni erinevates aktsiates, et suurendada oma investeeringutasuvust, mis saavutatakse investeeringutelt teenides hinnatõus nii ühelt kui mitmelt turult.

Selgitus

• Aktsia (pika positsiooni) ostmisel eeldame, et aktsia hind tõuseb, et saaksime seda hiljem kõrgema hinnaga müüa ja teenida erinevuse summa. Lühikeseks müügi korral (lühike positsioon) eeldame, et aktsia hind langeb, et saaksime seda hiljem osta madalama hinnaga ja teenida erinevust.
• Mis siis, kui see juhtub vastupidi? Ilmselt peame kannatama vastasküljel. Lahendus on üsna selge, et me ei taha kannatada vastupidist külge. Seal tuleb mängu strateegia „Turu neutraalne“. See strateegia aitab teil võita, kui aktsia on vähenemas (kui me oleksime võtnud pika positsiooni), samuti aitab teil võita, kui aktsia suureneb (kui me oleksime võtnud lühikese positsiooni)
• Varude volatiilsus tähendab aktsia liikumist kauplemisperioodil. Niisiis, ükski liikumine ei tähenda volatiilsust. Turu neutraalne strateegia mängib volatiilsuse ümber. Põhieesmärk on vähendada riski ja mitte volatiilsust. Tegelikult armastavad kauplejad volatiilsust ja kauplejate või vahekohtunike jaoks on olemas riskiarmastav maailm.

Turu neutraalsete strateegiate tüübid

Põhimõtteliselt on kahte tüüpi, mis on järgmised:

# 1 - põhimõtteline arbitraaž

See keskendub ettevõtte põhialustele. See panustab ettevõtte edasistele väljavaadetele. Ettevõtte põhialused tähendavad ettevõtte tegevdirektori või esimehe tausta, ettevõtte ja kaaslaste ajalugu, finantsaruannete analüüsi, ettevõtte põhitoote võimalikke edasisi arenguid, hinna ja kasumi suhte kasvu aastate jooksul , tundeid ja palju muud.

# 2 - Statistiline arbitraaž

See keskendub arbitraaživõimaluse rakendamiseks kvantitatiivsetele meetoditele. Aktsia “peaks olema hind” hindamiseks kasutatakse graafikuid, ajaloolisi andmeid, standardhälbeid, jooksvaid turuuudiseid jne. See aitab investoril või juhil tuvastada aktsia alahindamise või ülehindamise. Seejärel rakendab see arbitraaživõimalust täiel määral.

Eesmärk

• Turuneutraalse strateegia peamine eesmärk on saada kasu kõigilt pooltelt. Eesmärk on, et kõik turul toimuvad liikumised oleksid kasulikud.
• See strateegia tasakaalustab aktsiate lühikese positsiooni, mis jääb halvemaks (st varude kahjum), pikkade positsioonidega teistes aktsiates, mis ületavad. Väidetavalt on investeering turuneutraalne, kui pikad positsioonid sobivad lühikeste positsioonidega.
• Lisaks keskendub turuneutraalne strateegia järgmistele küsimustele:
  1. Nulli beetaversiooni saavutamine rahanduses võrreldes laia turusegmendiga, kus aktsia töötab.
  2. Oleme saavutamas märkimisväärset alfat (st pikkade ja lühikeste positsioonide erinevust), mis peab olema suurem kui keskmine turutootlus.

Kuidas turu neutraalne strateegia töötab?

• Paarikaubandus on neutraalse turustrateegia vorm. Tasuline kauplemine tähendab kauplemist kahe aktsiaga samaaegselt ja see jälgib kahe väärtpaberi vahelist korrelatsiooni. Sellistel strateegiatel on suurem tähtsus, kui üks aktsia edestab turgu ja teine ​​on madalam.
• Arvestades kaht aktsiat, on arbitraaživõimalus võimalik ainult siis, kui korrelatsioon nende vahel nõrgeneb. Korrelatsiooni nõrkus tähendab, et isegi kui aktsia kuulub samale tööstusharule, liiguvad aktsiate individuaalsed hinnad selle tööstusharu trendiga vastuolus.
• See toimib kõige paremini lühiajalisel turul, kus saab kasutada liikuvaid keskmisi (näiteks lihtne liikuv keskmine, kaalutud liikuv keskmine või eksponentsiaalne liikuv keskmine).
• Lähtepunktina uurige aktsia volatiilsust või beetat turu suhtes. Aktsia beeta tähendab, et kui turg muutub, siis kui palju aktsia hind muutub. Kasutades üksikute aktsiate beetasid, leidke selle aktsia jaoks eraldatava investeeringu summa.
• Võtke ühes aktsias pikk positsioon ja teises aktsias lühike positsioon. Iga päev võidab üks ja teised kaotavad ning seeläbi saavad kogu NIL-is realiseerimata kasumi. Võime öelda, et investeeringu korrelatsioon turuga on null beeta.
• Tekib küsimus: "Kui me ei võida midagi, siis mis mõtet on investeerimisel?" Vastus on - investor ruutib aktsiad, milles ta on omandanud, ja hoiab teist soodsa hinna eest. Nii teenivad kaupleja või investor mõlemal viisil.
• Kuid nagu me teame, pole maailmas tasuta lõunasööki. Sellise strateegia kasum hõlmab riski ja annab väiksemat tootlust. Kuid hea on see, et seda strateegiat saab rakendada mitu korda n-ga.

Näide turuneutraalsest

Võtame näiteks kaks aktsiat, nimelt

# 1 - üldine teave

Võtame stock andmed 19 ^th detsembrini 2019. alljärgnevad graafikud kujutavad hinnaliikumise päeva jooksul. Arvestame viie päeva (lühiajaline - roheline värvijoon) ja 60 päeva (pikaajaline - kastanipunane värvijoon) lihtsat liikuvat keskmist (SMA või MA). Oletame, et me ostame Dominost, st ostame või läheme pikaks, ja müüme, st Papa Johannese ostujoonest jääb puudu.

# 2 - Domino pizza graafik

Allikas: https://www.investing.com/

(Märkus: kuupäeva vahemik kasutatud on 19 ^th detsember 2019 9:30:00-15:30:00)

Domino's: Ostame (st läheme pikalt) 1000 aktsiakogust hinnaga 288 dollarit. Kogu sularaha väljavool = 288 * 1000 = 288 000 dollarit. Kuna oleme aktsia ostnud, peame aktsiad hiljem müüma, et kaubandust võrdsustada. Kui aktsia tõuseb üle 288, võidame veel, mida kaotame.

# 3 - graafik Papa Johannese pitsast

Allikas: https://www.investing.com/

( Märkus: kuupäev vahemikus kasutada on 19 ^th detsember 2019 9:30:00-15:30:00)

Papa John's: Me müüme lühikese ajaga (st läheme alla) 1000 aktsia kogust hinnaga 62 dollarit. Kassasissetulek kokku = 62 * 1000 = 62 000. Kuna me olime aktsia nüüd müünud, peame selle hiljem ostma, et kaubandust võrdsustada. Kui aktsia langeb alla 62, siis võidame veel, mida kaotame.

Tegelik positsioon päeva lõpus:

# 4 - tulemuse arvutamine

# 1 - Domino pizza:

Olime jõudnud pikalt 288 dollarini ja aktsia on 293 dollaril, st aktsia kohta olime kogunud 5 dollarit. Kogukasum = 5 dollarit * 1000 = 5000 dollarit

# 2 - papa Johannese pizza:

Olime jõudnud alla 62 dollarini ja aktsia on 62,46 dollariga, st aktsia kohta olime kaotanud 0,46 dollarit. Kogukahju = 0,46 dollarit * 1000 = 460 dollarit

Puhaskasum = 5000 - 460 = 4540

Turuneutraalne vs beeta-neutraalne

• Turul (näiteks S&P 500 indeksil) on beetaversioon 1. Beeta tähendab aktsia korrelatsiooni turuga. Oletame, et aktsia beeta on 2. See tähendab, et turg liigub 1% ja aktsia liigub 2% turuga samas suunas. Korrelatsioonitegureid selgitatakse lühidalt allpool:

• Positiivselt korrelatsioon tähendab, et aktsia liigub turuga samas suunas. Negatiivselt korrelatsioon tähendab, et aktsia liigub turu liikumisel vastupidises suunas. Nullkorrelatsioon tähendab, et aktsia ei liigu üheski suunas.
• Beeta-neutraalsus tähendab nullkorrelatsiooni turuga. Valime välja kaks aktsiat, milles kasutame turuneutraalsuse mõistet. Kuid kaalume seekord aktsia beetat. Oletame, et Domino's on beetaversioon 1,5 ja Papa Johannese beetaversioon 2,0 ja öelge, et meie investeering on 100 000 dollarit.

Seetõttu on investeering Dominosse = 100 000 dollarit * 1,5 / 3,5 = 42 857 dollarit.

Seetõttu on investeering Papa Johni = 100 000 dollarit * 2 / 3,5 = 57 143 dollarit

Näeme, et investeeringud ei ole igas aktsias ühesugused.

• Näete, et Papa John's reageerib turumuutustele paremini. Kui me oleme bullishid, läheme papa Johannese järele pikaks ja lühemaks teiseks. Kui me oleme karud, läheme papa Johannese kasuks ja igatseme teist.

Eelised

• Strateegiat on lihtne mõista ja rakendada.
• See aitab vähendada üldist tururiski suuremal määral.
• See on parem kui muud arbitraažistrateegiad.
• Sellel on kõige vähem positiivset korrelatsiooni turu liikumisega.
• Kiire rakendamine ja kasumi teenimine on võimalik, kui kontseptsioon on teada.

Puudused

• See on kõige tõhusam siis, kui on liikumisi, nii tagurpidi kui ka tagurpidi. Kuid saabub aeg, kui turg on tasane NIL-i või tühiste liikumistega.
• Kuna tasuta lõunasööki ei toimu, on tasastel turgudel võimalus hävitada kogu neutraalsest turustrateegiast saadav kasum.
• Turu ajal on turul vaja pidevalt tähelepanu pöörata. Sa ei saa lihtsalt raha paigutada ja turgu paar tundi näha. See on erinev kui panustamine pikaajalise strateegia jaoks.
• Turult tulude osas võib eeldada turu keskmist tootlust, mis sõltub puhtalt aktsiate sobivast valikust, kauplemisajast, investeerimise kvantist jne.
• Otsus osta või müüa võib valesti minna, kui ei kasutata optimeeritud (st aktsiaspetsiifilisi) liikuvaid keskmisi.

Järeldus

Turu neutraalsus on lühiajalisel turul kasulik. See vähendab riski küll suuremal määral, kuid kogu tururiski ei saa kõrvaldada. See tähendab, et see kontseptsioon eemaldab ainult süstemaatilise riski, mitte süsteemse riski. Seega on ka pärast strateegiate kasutamist süsteemitu risk. Seega on aktsia õige valimine enne kauplemist hädavajalik.