Mis on riigirisk?
Riigirisk on risk, mis tähistab tõenäosust, et välisvalitsus (riik) jätab majanduslanguse või poliitiliste rahutuste tagajärjel rahalised kohustused täitmata. Isegi väike kuulujutt või paljastus võib muuta riigi vähem atraktiivseks investoritele, kes soovivad oma raskelt teenitud sissetulekut parkida usaldusväärsesse kohta ja oluliselt väiksema tõenäosusega maksejõuetuse korral.
Riigi riskianalüüsi näide
Oletagem kahte riiki - USA ja Alžeeria . Eeldades, et mõlemal on tulemas mõned tulevased projektid, mille jaoks nad kavatsevad rahaliste vahendite saamiseks emiteerida võlakirju. Millised võlakirjad on turvalised ja millised on suurema tõenäosusega maksehäired? Siit tuleb hindamise osa. Investor peab uurima erinevaid riigi stabiilsusega seotud tegureid, nagu poliitiline olukord, inflatsioonimäär, majanduslik tervis, maksusüsteemid ja paljud muud tegurid.
Hoolika hindamise korral võivad investorid leida, et USA on oma kindla poliitilise struktuuri, demograafia, maksusüsteemi, tehnoloogilise arengu ja majandusliku heaolu tõttu palju parem investeerimisvõimalus kui Alžeeria. Seega võib öelda, et Alžeerias on palju suurem riigirisk kui USA-s. Leitakse, et USA-s on maailma madalaim riigirisk.
Riigiriski tüübid
Selle võib liigitada järgmistesse maariskide tüüpidesse:
# 1 - suveräänne risk
See viitab tõenäosusele, et keskpank toob sisse reegleid, mis võivad investori osaluste väärtust negatiivselt mõjutada. See hõlmab ka võimalust, et välisvalitsus maksab oma riigivõla tasumata.
# 2 - majanduslik risk
See viitab võimalusele, et riik ei täida oma võlakohustusi laiemas tähenduses. See on kõige sagedamini rahvuse majandusliku tervise tegur. Suveräänne risk on teatud tüüpi rahaline probleem.
# 3 - poliitiline risk
Seda tüüpi risk on peamiselt seotud riigi poliitilisest olukorrast tulenevate kahjudega. Isegi poliitiku kommentaar ei pruugi rahvusvahelises üldsuses hästi sisse elada, aidates sellega kaasa maariskidele.
Riigiriski mõõtmine ja analüüs
Riigiriski mõõtmine ja analüüsimine pole lihtne ülesanne. Investorid saavad kasutada mitut erinevat hindamisviisi. Enamikul juhtudel võib osutuda väga kasulikuks kombinatsioon muudest riskimeetmetest, nagu võla suhe SKP-sse, beetakoefitsiendid ja riikide reitingud. OECD (Majanduskoostöö ja Arengu Organisatsioon) on välja toonud kaks analüüsi viisi:
# 1 - kvantitatiivne analüüs
Riskimeetmeid, nagu beetakoefitsiendid ja riske tähistavad suhtarvud (nt võla ja SKP suhe), saab klassifitseerida kvantitatiivsete meetodite alla. Morgan Stanley kapitali investeerimisindeks ehk MSCI indeks on paljude aktsiate puhul kõige sagedamini kasutatav võrdlusalus, esindades seega kogu maailmaturgu ühe katuse all. Riigi riski mõõtmiseks saab kasutada beetakoefitsienti riigi MSCI indeksi jaoks. Selle indeksi kaudu on esindatud kokku 23 riiki.
# 2 - kvalitatiivne analüüs
Kvalitatiivne analüüs kaldub rohkem mõõtmise subjektiivsete aspektide poole. See ei anna investoritele riskinumbrit, kuid võib anda selge ülevaate riigi riskikeskkonnast. Iga ootamatu poliitiline murrang või muutused turustatistikas võivad muuta riigi majanduse ebastabiilseks, suurendades seeläbi selle riski. Suveräänsete reitingute kontrollimine ja viimaste muudatustega ajakohastamine aitab investoreid suuresti.
Eelised
- Nagu varem märgitud, hoiab riigiriski hindamine investoreid hoiatamas ja teadlik, mida konkreetsesse riiki tehtud investeeringult oodata.
- Mitte ainult investorid, vaid ka selline analüüs aitab ettevõtetel konkreetse riigi keskkonnale sobivate strateegiate väljatöötamisel. Selline strateegiline planeerimine aitab neil kohelda erinevaid riike erinevalt.
- See hõlmab nii majanduslikke kui ka poliitilisi riske. Mõõtmine annab esialgse ettekujutuse riigi rahalisest olukorrast ja poliitilisest keskkonnast. Selline kahesuunaline lähenemine riskihindamisele on väga kasulik valitsustele, kes saavad vastavalt oma välispoliitikat kujundada.
- Paljud ettevõtted ja väljaanded kasutavad oma riigi riskianalüüsi tööriista. Selle tööriista abil saavad nad välja töötada erinevad meetodid sellise riski kindlustamiseks.
Puudused
- See sõltub sadadest teguritest, mistõttu on selle hindamine keeruline ja mitte nii täpne. Mõõtmisviga või väljajätmise viga peab kindlasti juhtuma. Isegi kõige keerukamad algoritmid ei suuda kõiki tegureid täpselt tabada.
- Kvalitatiivne hinnang põhineb peamiselt teabe kättesaadavusel ja kaasamisel. Leitud aruanne pole aga kunagi täiuslik. Niisiis, see ei haara kõike tabavalt.
Piirangud
Maariskimudelid pole siiani suutnud korralikult piirata riikide pidevalt muutuvat majanduslikku ja poliitilist keskkonda. Kokkupuute täpse suuruse ja laadi kindlaksmääramine on ka tüütu protsess.
Särituse haldamine
- Investorid ja finantsettevõtted peaksid välja töötama korraliku raamistiku, mis hõlmab riigiriski eri osade vahelisi eraldatusi.
- Seda reguleerivad ka riigi ressursid ja peamine okupatsioon, millel majandus põhineb. Hindamisel on kasulik ka meeskondade moodustamine nende alade tähelepanelikuks jälgimiseks.
- Riskiga kokkupuudet tuleks pidevalt jälgida ja ajakohastada, et olla kursis.
- Reitingute kasutamine riigi positsiooni hindamiseks maailmaturgudel.
Järeldus
Suureneva üleilmastumise ja riikide vaheliste tehingute laienemisega on see finantsorganisatsioone, sealhulgas panku ja muid investoreid, väga rahutuks muutnud. On teada, et siiani pole pärast 2007. – 2008. Aasta kriisi arengut riigi riskide riskide nõuetekohaseks juhtimiseks ja ohjeldamiseks palju tehtud, paljud olid unustuse hõlmas.
Lisaks liigse riskiga riikide hindamisele ja vältimisele võivad seda riski maandada ka mitmekesistamine ja riskimaandamine. Samuti on välja töötatud riikide riskikaardid, et anda õiglane ettekujutus erinevate geograafiliste piirkondadega seotud riskantsusest. Kuid riski olemus on selline, et ebakindlust jätkub erineval määral.
