Mis on kaitsev intervalli suhe?
Kaitsva intervalli suhe on suhe, mis mõõdab päevade arvu, mille jooksul ettevõte saab oma tööd jätkata, ilma et oleks vaja kasutada oma põhivara või väliseid rahalisi ressursse, ning see arvutatakse jagades ettevõtte käibevara kogu oma igapäevased tegevuskulud.
Näiteks kui ABC Company DIR on 45 päeva, tähendab see, et ABC Company saab töötada 45 päeva, puudutamata põhivara, pikaajalisi varasid või muid rahalisi ressursse. Paljud nimetavad seda suhet finantstõhususe suhtarvuks, kuid seda peetakse tavaliselt likviidsuse suhtarvuks.
Vaatame ülaltoodud diagrammi. Apple'i kaitsva intervalli suhe on 4,048 aastat, samas kui Walmartsi suhe on 0,579 aastat. Miks on nende kahe vahel nii suur erinevus? Kas see tähendab, et Apple on likviidsuse seisukohast paremas olukorras?
See suhe on variatsioon kiirsuhtest. DIR-i kaudu saavad ettevõte ja tema sidusrühmad mitu päeva teada, kuidas saab oma likviidseid varasid kasutada arvete tasumiseks. Investorina peate pika aja vältel pilgu heitma ettevõtte DIR-ile. Kui see järk-järgult suureneb, tähendab see, et ettevõte suudab luua rohkem likviidseid varasid, et tasuda igapäevaste tegevuste eest. Ja kui see järk-järgult väheneb, tähendab see, et järk-järgult väheneb ka ettevõtte likviidsete varade puhver.
Kaitsva intervalli määra (DIR) arvutamiseks peame vaid võtma likviidsed varad (mis on hõlpsasti konverteeritavad rahaks) ja jagama need siis päeva keskmiste kulutustega. Nimetisse ei saa me lisada iga keskmist kulu, kuna see ei pruugi igapäevases tegevuses harjuda. Ja lugejale saame panna vaid lühiajaliselt lihtsalt sularahas konverteeritavaid esemeid.
Lihtsamalt öeldes minge bilanssi. Vaadake käibevara. Valige esemed, mida saab hõlpsasti rahaks muuta. Liida need kokku. Ja jagage see siis keskmise päevase kulutusega.
Kaitsev intervalli suhe valem
Siin on valem -
Kaitsev intervalli suhe (DIR) = käibevara / keskmised päevased kulutused
Nüüd on küsimus selles, mida me kaasaksime käibevaradesse.
Me peame võtma ainult need esemed, mis on hõlpsasti ümber sularahaks või samaväärseks. On kolm asja, mille me tavaliselt loendurisse kaasaksime -
Käibevara (mida saab hõlpsasti likviidseks muuta) = sularaha + turustatavad väärtpaberid + saadaolevad arved ostjate vastu
Muud likviidsussuhted seotud artiklid - praegune suhe, sularaha suhe, praegune suhe ja kiire suhe
Oleme need kolm lisanud, kuna neid saab hõlpsasti sularahaks teisendada.
Vaadake ka neid artikleid käibevara kohta - sularaha ja raha ekvivalendid, turustatavad väärtpaberid, nõuded ostjate vastu.
Vaatame nüüd nimetajat.
Keskmiste päevakulude väljaselgitamiseks on lihtne viis kõigepealt märkida müüdud kaupade kulud ja aastased tegevuskulud. Seejärel peame maha arvama kõik sularahata kulud nagu amortisatsioon, amortisatsioon jne. Lõpuks jagame näitaja keskmise päevakulude saamiseks 365 päevaga.
Keskmised päevased kulutused = (müüdud kaupade maksumus + aastased tegevuskulud - tasud, mis ei hõlma raha) / 365
Kaitsvat intervalli määra peavad paljud finantsanalüütikud parimaks likviidsusmääraks. Enamik likviidsusastmeid, nagu kiire suhtarv, praegune suhtarv, hindavad käibevara lühiajaliste kohustustega. Seega ei suuda nad likviidsuse kohta täpseid tulemusi anda. Selle suhtarvu korral ei võrrelda käibevara lühiajaliste kohustustega; pigem võrreldakse neid kuludega. Seega suudab DIR toota peaaegu täpse tulemuse ettevõtte likviidsuspositsioonist.
Kuid ka piiranguid on vähe, mida me arutame selle artikli lõpus. Nii et idee on arvutada DIR koos kiiruse ja voolu suhtega. See annab investorile tervikpildi sellest, kuidas ettevõttel likviidsuse osas läheb. Näiteks kui ettevõttel MNC on suuri kulutusi ja peaaegu mingeid kohustusi, siis oleks DIR-väärtus drastiliselt erinev kiirsuhte või praeguse suhtarvu väärtusest.
Tõlgendamine
Tulemuse tõlgendamisel, mille saate DIR-i arvutamisest, peaksite jätkama järgmist:
- Isegi kui kaitsva intervalli suhe (DIR) on kõige täpsem likviidsuse suhe, mida te kunagi leiate, on DIR-is üks asi, mida ei märgita. Kui otsite investorina ettevõtte likviidsuse hindamiseks DIR-i, oleks oluline teada, et DIR ei võta arvesse finantsraskusi, millega ettevõte sel perioodil kokku puutub. Seega, isegi kui likviidsetest varadest kulude tasumiseks piisab, ei tähenda see, et ettevõte oleks alati heas seisus. Investorina peate rohkem teadma, et rohkem teada saada.
- Keskmiste päevakulude arvutamisel peaksite kaaluma ka kulude osana müüdud kaupade maksumuse arvestamist. Paljud investorid ei arvesta seda keskmise päevase kulu hulka, mis annab teistsuguse tulemuse kui täpne.
- Kui DIR on päevade lõikes rohkem, peetakse seda ettevõtte jaoks tervislikuks ja kui DIR on väiksem kui vaja likviidsuse parandamiseks.
- Parim viis ettevõtte likviidsuse väljaselgitamiseks ei pruugi olla kaitsev intervalli suhe. Sest üheski ettevõttes pole iga päev kulutused sarnased. Nii võib juhtuda, et mõne päeva jooksul ei ole ettevõttes mingeid kulutusi ja äkki võib ühel päeval ettevõttele tekkida tohutu kulu ja siis mõnda aega poleks jälle kulusid. Nii et keskmise välja selgitamiseks peame kõigi päevade kulud ühtlustama, isegi kui neil päevadel pole kulusid tehtud. Ideaalne on teha märkmeid iga päeva kohta tehtud kulutuste kohta ja teada saada trendifunktsioon, kus neid kulutusi korduvalt tehakse. See aitab mõista ettevõtte likviidsusstsenaariumi.
Kaitsva intervalli suhte näide
Vaatame mõningaid näiteid, et saaksime DIR-ist aru igast küljest. Alustame esimese näitega.
Näide 1
Hr A on mõnda aega investeerinud ettevõtetesse. Ta tahab mõista, kuidas ettevõttel P likviidsuse osas läheb. Nii vaatab ta ettevõtte P finantsaruandeid ja avastab järgmise teabe -
P ettevõtte üksikasjad 2016. aasta lõpus
| Üksikasjad | 2016 (USA dollarites) |
| Sularaha | 30,00 000 |
| Nõuded ostjate vastu | 900 000 |
| Turukõlblikud väärtpaberid | 21,00 000 |
| Keskmised päevased kulutused | 200 000 |
Kuidas ta leiaks peaaegu täpse pildi ettevõtte P likviidsusest?
See on lihtne näide. Siin peame arvutama kaitsva intervalli suhe (DIR), kasutades valemit otse, kuna kogu teave on juba antud.
DIR-i valem on -
Kaitsev intervalli suhe (DIR) = käibevara / keskmised päevased kulutused
Käibevara sisaldab -
Käibevara (mida saab hõlpsasti likviidseks muuta) = sularaha + turustatavad väärtpaberid + saadaolevad arved ostjate vastu
Arvutame nüüd DIR-i -
| Üksikasjad | 2016 (USA dollarites) |
| Sularaha (1) | 30,00 000 |
| Nõuded ostjate vastu (2) | 900 000 |
| Turukõlblikud väärtpaberid (3) | 21,00 000 |
| Käibevara (4 = 1 + 2 + 3) | 60,00 000 |
| Keskmised päevased kulutused (5) | 200 000 |
| Suhe (4/5) | 30 päeva |
Pärast arvutust leiab hr A, et ettevõtte P likviidsuspositsioon pole piisavalt hea, ja ta otsustab uurida ettevõtte muid aspekte.
Näide 2
Hr B ei leia ettevõtte M. bilanssi, kuid tal on kaasas järgmine teave -
| Üksikasjad | 2016 (USA dollarites) |
| Müüdud kauba maksumus (COGS) | 30,00 000 |
| Aasta tegevuskulud | 900 000 |
| Amortisatsioonitasud | 100 000 |
| Kaitsev intervalli suhe | 25 päeva |
Hr B peab leidma ettevõtte M käibevara, mis on hõlpsasti konverteeritav rahaks.
Meile on antud teave keskmiste päevakulude arvutamiseks ja me teame, kuidas arvutada kaitsev intervalli suhe. Rakendades ülaltoodud teavet, saame teada ettevõtte M käibevahendid, mis on kergesti konverteeritavad.
Alustame keskmiste päevakulude arvutamisest.
Siin on valem -
Keskmised päevased kulutused = (müüdud kaupade maksumus + aastased tegevuskulud - sularahata tasud) / 365
Arvutame siis, kasutades antud teavet -
| Üksikasjad | 2016 (USA dollarites) |
| Müüdud kauba maksumus (COGS) (1) | 30,00 000 |
| Aasta tegevuskulud (2) | 900 000 |
| Amortisatsioonitasud (3) | 100 000 |
| Kulud kokku (4 = 1 + 2 - 3) | 38,00 000 |
| Päevade arv aastas (5) | 365 päeva |
| Keskmised päevased kulutused (4/5) | 10,411 |
Nüüd kasutame DIR-i valemit, et teada saada käibevahendeid, mida saab hõlpsasti rahaks muuta.
| Üksikasjad | 2016 (USA dollarites) |
| Keskmine päevane kulu (A) | 10,411 |
| Kaitsev intervalli suhe (B) | 25 päeva |
| Käibevara (C = A * B) | 260,275 |
Nüüd on hr B saanud teada, kui palju ettevõtte M käibevara saab lühiajaliselt rahaks ümber arvutada.
Näide 3
Hr C soovib võrrelda kolme ettevõtte likviidsuspositsiooni. Ta on esitanud oma finantsanalüütikule järgmise teabe, et jõuda õigele järeldusele. Vaatame allpool üksikasju -
| Üksikasjad | Co M (USA dollarit) | Co N (USA $) | Co P (USA dollarit) |
| Sularaha | 300 000 | 400 000 | 500 000 |
| Nõuded ostjate vastu | 90 000 | 100 000 | 120 000 |
| Turukõlblikud väärtpaberid | 210 000 | 220 000 | 240 000 |
| Müüdud kaupade maksumus | 200 000 | 300 000 | 400 000 |
| Tegevuskulud | 100 000 | 90 000 | 110 000 |
| Amortisatsioonitasud | 40 000 | 50 000 | 45 000 |
Finantsanalüütik peab välja selgitama, millisel ettevõttel on parem arveid maksta, puudutamata pikaajalisi varasid või väliseid finantsressursse.
See näide on võrdlus selle vahel, milline ettevõte on paremas olukorras.
Alustame.
| Üksikasjad | Co M (USA dollarit) | Co N (USA $) | Co P (USA dollarit |
| Sularaha (1) | 300 000 | 400 000 | 500 000 |
| Nõuded ostjate vastu (2) | 90 000 | 100 000 | 120 000 |
| Turukõlblikud väärtpaberid (3) | 210 000 | 220 000 | 240 000 |
| Käibevara (4 = 1 + 2 + 3) | 600 000 | 720 000 | 860 000 |
Nüüd arvutame välja iga-aastased päevased kulutused.
| Üksikasjad | Co M (USA dollarit) | Co N (USA $) | Co P (USA dollarit) |
| Müüdud kaupade maksumus (1) | 200 000 | 300 000 | 400 000 |
| Tegevuskulud (2) | 100 000 | 90 000 | 110 000 |
| Amortisatsioonitasud (3) | 40 000 | 50 000 | 45 000 |
| Kulud kokku (4 = 1 + 2 - 3) | 260 000 | 340 000 | 465 000 |
| Päevade arv aastas (5) | 365 | 365 | 365 |
| Keskmised päevased kulutused (4/5) | 712 | 932 | 1274 |
Nüüd saame arvutada suhtarvu ja teada saada, kummal ettevõttel on parem likviidsuspositsioon.
| Üksikasjad | Co M (USA dollarit) | Co N (USA $) | Co P (USA dollarit |
| Käibevara (1) | 600 000 | 720 000 | 860 000 |
| Keskmised päevased kulutused (2) | 712 | 932 | 1274 |
| Kaitsev intervalli suhe (1/2) | 843 päeva * | 773 päeva | 675 päeva |
* Märkus: Kõik need on hüpoteetilised olukorrad ja neid kasutatakse ainult DIR-i illustreerimiseks.
Ülaltoodud arvutuste põhjal on selge, et Co. M-l on kõigi kolme seas kõige kasumlikum likviidsuspositsioon.
Colgate'i näide
Arvutagem Colgate'i kaitsva intervalli suhe.
1. samm - arvutage käibevarad, mida saab hõlpsasti rahaks konverteerida.
- Käibevara (mida saab hõlpsasti rahaks konverteerida) = sularaha + turustatavad väärtpaberid + saadaolevad arved ostjate vastu
- Colgate käibevara sisaldab raha ja raha ekvivalente, nõudeid ostjatele, varusid ja muid käibevarasid.
- Ainult kahte neist neljast saab hõlpsasti rahaks konverteerida - a) raha ja raha ekvivalendid b) nõuded.
allikas: Colgate 10K Filings
- Colgate käibevara (mida saab hõlpsasti rahaks ümber arvutada) = 1 315 + 1 411 = 2726 miljonit dollarit
2. samm - leidke keskmised päevased kulutused
Keskmise päevakulu leidmiseks võime kasutada järgmist valemit.
Keskmised päevased kulutused = (müüdud kaupade maksumus + aastased tegevuskulud - tasud, mis ei hõlma raha) / 365.
Siin on see natuke keeruline, kuna meid ei söödata kogu vajaliku teabega lusikaga.
- Kasumiaruandest saame kaks kirjet: a) müügikulu b) üld- ja halduskulude müük.
- Muud kulud ei ole tegevuskulud ja jäävad seetõttu kulude arvestusest välja.
- Samuti ei kuulu Venezuela raamatupidamise tasu tegevuskuludeks ja see on välistatud.
allikas: Colgate 10K Filings
Sularaha leidmiseks peame skaneerima Colgate'i aastaaruande.
Müügikulu või üld- ja halduskulude müük sisaldab kahte tüüpi sularahata esemeid.
2a) Amortisatsioon
- Amortisatsioon on mitterahaline kulu. Vastavalt Colgate'i avaldustele on tootmistegevusest tulenev amortisatsioon kajastatud müügikuludes.
- Amortisatsiooni ülejäänud osa sisaldub müügi-, üld- ja halduskuludes.
- Amortisatsiooni ja amortisatsiooni näitajad on esitatud rahavoogude aruandes.
allikas: Colgate 10K Filings
- Amortisatsioon (2016) = 443 miljonit dollarit.
2b) aktsiapõhine hüvitis
- Colgate kajastab omakapitaliinstrumentide, näiteks aktsiaoptsioonide ja piiratud aktsiaühikute väljamaksmise eest saadud töötajate teenuste maksumust, lähtudes nende preemiate õiglasest väärtusest toetuse andmise kuupäeval nõutava teenistusperioodi jooksul.
- Neid nimetatakse aktsiapõhiseks hüvitiseks. Colgates kajastatakse aktsiapõhised hüvitamiskulud Selis.
Kaitsev intervallide suhe
Soovitatavad artiklid
- Dividendide väljamaksete suhe
- Säilitamise suhe Tähendus
- Mis on saagisuhe?
- Vara katte suhe
