Mis on ülekantud huvi erakapitali vastu?
Viidatud intress, mida nimetatakse ka ülekandmiseks, on osa erakapitali investeerimisfondi või fondihalduri teenitud kasumist fondi tehtud investeeringute lõpetamisel. See on fondihalduri teenitud kogutasust kõige olulisem.
See võib olla tehingupõhine, mida teenitakse igal tehingul või kogu fondi alusel. Üldiselt on kasumi jaotus usaldusosanike, investorite ja fondihalduriks oleva täisosaniku vahel 80:20.
Pidage meeles, et erakapitali teenitud intressi ei teenita automaatselt. Seda teenib fondijuht ainult siis, kui fondi kasum ületab kindlaksmääratud tootlust. Seda täpsustatud tootlust nimetatakse takistusmääraks. Kui fondihaldur ei suuda takistusmäära saavutada, pole tal õigust saada intressi.
Kandev huvi näide
Eeldades, et erakapitali investeerimisfondil on fondijuhil 20% ülekantavat intressi ja 10% takistusmäär. Kui PE-fond realiseerib kasumi, jaotatakse see kasum kõigepealt usaldusosanikule, milleks on Investorid. Seda protsessi korratakse seni, kuni kasum saavutab 10% kumulatiivse sisemise intressimääraga. See 10% arvutatakse investorite poolt sissemakstud kapitalisummade põhjal. Mis tahes üle 10% suurune kasum jagatakse täis- ja usaldusosaniku vahel, kasutades täisosaniku suhtes 20% ja usaldusosaniku ülejäänud 80% suhet.
Kuidas Carried Interest töötab?
Erakapitali teenitud intressi arvutuste mõistmiseks võtame veel ühe näite. Oletame, et ühisettevõtte ABC Capital partnerid on Investors & General partneritelt kogunud 1 miljardi dollari suuruse raha. Selles fondis on investorid maksnud 950 miljonit dollarit ja haldur või täisosanik 50 miljonit dollarit.
- Seega panustasid 95% usaldusosanikud ja 5% peapartner. Pärast kapitali saamist läheb GP edasi ja teeb kasumi teenimiseks investeeringuid erinevatesse sihtettevõtetesse.
- Viie aasta pärast lahkub GP kõigist investeeringutest ja saab kokku 2,5 miljardit dollarit. Selle stsenaariumi korral saaksid piiratud partnerid kõigepealt 1 miljard dollarit, kuna see oleks tagastatud kapital.
- Ülejäänud 1,5 miljardit dollarit jagatakse LP ja GP vahel suhtega 80:20. Nii saaksid LP-d 1,2 miljardit dollarit ja 0,3 miljardit dollarit läheksid GP-le.
- Nii teenis GP 50 miljonit dollarit investeerides viis korda (250/50).
Pidage nüüd meeles, et mitte kõik kasumid ei lähe GP-le. Kasum jagatakse vanemate partnerite vahel, kes saavad suurema piruka, ülejäänud jaotatakse aga partnerite ja teiste vahel.
Tehtud intressiarvestus
Mõistame nüüd, kuidas kantud intresse raamatupidamisraamatutes käsitletakse. Tulumaksu sätete kohaselt liigitatakse erakapitali omakapitali osalus kapitalikasumiks. Neid maksustatakse kapitalikasumi maksumäära järgi. See on soodne määr võrreldes tavalise maksumääraga. Enamik kriitikuid on seisukohal, et ülekandmist tuleks kehtestada tavalise maksumääraga; seda väidetakse aga vastu väitega, et igasugune kõrgendatud maks pärsiks perearsti motivatsiooni võtta nii kõrge risk ja investeerida sihtettevõtetesse, et teenida LP kasumit.
Kandmise mõistmiseks on kaks erinevat vaadet. Nemad on -:
- Kandmist peetakse kasumiks, mis kantakse investorilt juhile üle. - Siin keskendutakse kokkuleppe õiguslikule vormile
- Seda nähakse ainult üldpartneri tulemustasuna - siin keskendutakse kokkulepete sisule.
Raamatupidamisarvestus põhineks kantud intresside suhtes omaksvõetud seisukohal. Enamik ettevõtteid arvestab seda jätkuvalt kassana kassana. Samal ajal arvestaksid teised erakapitali investeerimisfondid seda tekkepõhiselt. Kui sellist intressi arvestatakse tekkepõhiselt, tuleb pärast tehtud investeeringute realiseerimist ja tehtud investeeringute ümberhindamist korrigeerida jaotatud intresside jääki.
IFRS-i alusel teenitud intressid
IFRSi kohaselt tuleks arvestada erinevate raamatupidamisstandarditega. Esiteks peaksite määrama selle:
- Kohustus või
- Jaotus
Arvestatavad standardid on:
- IAS 32 - Finantsinstrumendid - selle kohaselt peetakse fondihaldurit teenuseosutajaks, mitte ainsa omanikuna. Nii et seda käsitletakse vastutusmudeli ja mitte jaotamismudeli järgi.
- IAS 37 - Eraldised, tingimuslikud kohustused ja tingimuslikud varad - vastavalt sellele käsitletakse vastavalt sõlmitud lepingule tekkepõhist intressi tekkepõhiselt ja kajastatakse igal majandusaastal. Sellisel juhul rakendatakse tehingu kaupa juga, kusjuures takistusmäär arvutatakse iga tehingu kohta. Siin on fondil kohustus igal aastal.
Mõnikord arvatakse selline intress sularaha asemel omakapitali. Selles stsenaariumis käsitletakse tehingut vastavalt IFRS 2 - „Aktsiapõhine makse“ sätetele. Raamatupidamise eesmärgil mõõdab erakapitali investeerimisfond makstavat hüvitist saadud teenuste õiglases väärtuses ja omakapitalisse tehakse vastav kanne. Üldiselt tähendaks see usaldusosanikele omistatava omakapitali lahjendamist ja fondile kohustust ei tekitata.
Järeldus
Huvi erakapitali vastu on peapartneri stiimul nende otsuste vastuvõtmiseks, et raha edukalt paigutada ja teenida piiratud kasumiga piiratud kasumi raha. Seda teenib fondijuht ainult siis, kui fondi kasum ületab tõkke määra.
