Valem võlakirja praeguse tootluse arvutamiseks
Võlakirja jooksev tootlus = aastane kupongimakse / Praegune turuhindPraegune võlakirja tootlusvalem arvutab võlakirja tootluse põhiosa nimiväärtuse asemel turuhinnast. Praegune tootluse arvutamise valem on järgmine:
Näited
Näide 1
Oletame, et võlakirju on kaks. Võlakiri A ja B. Üksikasjad on järgmised:
| Võlakiri A | Bond B | |
| Nominaal väärtus | 1000 | 1000 |
| Praegune turuhind | 1200 | 900 |
| Aastane kupongimäär | 10% | 10% |
A- ja B-võlakirjade praegune tootlus arvutatakse järgmiselt:
A-võlakirja jaoks
1. samm: arvutage aastane kupongimakse
- Nimiväärtus * Aastane kupongimäär
- 1000 * 10%
- = 100
2. samm: arvutage praegune saagis
- = Aastane kupongimakse / Praegune turuhind
- = 100/1200
- = 8,33%
Bondi B eest
1. samm: arvutage aastane kupongimakse
- = Nimiväärtus * Aastane kupongimäär
- = 1000 * 10%
- = 100
2. samm: arvutage praegune saagis
- = Aastane kupongimakse / Praegune turuhind
- = 100/900
- = 11,11%
Näide 2
Analüüsime nüüd, kuidas praegune tootlus võlakirja erinevate stsenaariumide korral erineb.
| Allahindlusvõlakiri | Premium võlakiri | Par võlakiri | |
| Nominaal väärtus | 1000 | 1000 | 1000 |
| Praegune turuhind | 950 | 1050 | 1000 |
| Aastane kupongimäär | 10% | 10% | 10% |
| Aastane kupongimakse | 100 | 100 | 100 |
Stsenaarium nr 1 : allahindlus
Oletame, et võlakiri kaupleb soodushinnaga, see tähendab, et praegune turuhind on väiksem kui nimiväärtus.
Sel juhul on praegune saagikus;
- = Aastane kupongimakse / Praegune turuhind
- = 100/950
- = 10,53%
Stsenaarium nr 2 : Premium võlakiri
Oletame, et B kaupleb kõrgema hinnaga, see tähendab, et praegune turuhind on suurem kui nimiväärtus.
Sellisel juhul on Premium võlakirja praegune tootlus;
- = Aastane kupongimakse / Praegune turuhind
- = 100/1200
- = 9,52%
Stsenaarium nr 3 : Par võlakiri
Siin võrdub praegune turuhind nimiväärtusega.
Sel juhul on nominaalvõlakirja praegune tootlus;
- = Aastane kupongimakse / Praegune turuhind
- = 100/1000
- = 10%
Ülaltoodud suhet saab mõista allolevas tabelis:
Hästi informeeritud investor tugineb mitut tüüpi arvutustele, et paremini analüüsida mitmekülgseid investeerimisvõimalusi ja otsustada, millist võimalust kasutada. Mõned võlakirjaturu jaoks olulised arvutused on tootlus lõpptähtajani, jooksev tootlus, esimese väljamakse intress jne.
Kui jälgite tähelepanelikult, on diskontovõlakirja praegune tootlus suurem kui aastakupongi intressimäär võlakirja tootluse ja selle turuhinna vahelise pöördvõrdelise seose tõttu. Samamoodi on preemiumvõlakirja tootlus madalam kui selle aastane kupongimäär ja võrdne nominaalvõlakirja puhul. Põhjus, miks praegune tootlus kõigub ja erineb aastakupongimäärast, tuleneb investorite inflatsiooniootustel põhinevatest intressimäära turu dünaamika muutustest.
Näide # 3
Oletame, et investor soovib investeerida võlakirjaturule ja loendab vastavalt tema riskitaluvusele kaks võlakirja. Mõlemal võlakirjal on sama risk ja tähtaeg. Millisesse võlakirja peaks investor allpool toodud üksikasjade põhjal investeerimist kaaluma?
| Võlakiri | Aastane kupongimakse | Nominaal väärtus | Praegune turuhind |
| ABC | 100 | 1000 | 1500 |
| XYZ | 100 | 1000 | 1200 |
Arvutame mõlema võlakirja praeguse tootluse, et teha kindlaks, milline neist on hea investeering
ABC jaoks
- = Aastane kupongimakse / Praegune turuhind
- = 100/1500
- = 6,66%
XYZ-i jaoks
- = Aastane kupongimakse / Praegune turuhind
- = 100/1200
- = 8,33%
Noh, selgelt meelitab investorit kõrgema tootlusega võlakiri, kuna see annab investeeringult suurema tootluse. Seetõttu valivad investorid investeerimiseks võlakirja XYZ, kuna see pakub kõrgemat praegust tootlust, 8,33%, võrreldes 6,66% -ga, mida pakub ABC.
Kalkulaator
Võite kasutada järgmist kalkulaatorit.
| Aastane kupongimakse | |
| Praegune turuhind | |
| Praegune võlakirja tootlus | |
| Võlakirja praegune tootlus = |
|
|
Asjakohasus ja kasutamine
Praeguse tootluse valemi asjakohasust võib näha mitme sama riski ja tähtajaga võlakirjade hindamisel. Võlakirja kupongimäär jääb tavaliselt samaks; intressimäärade turgude muutused innustavad investoreid pidevalt muutma oma nõutavat tootlust (jooksev tootlus). Selle tulemusel võlakirjade hinnad kõiguvad ja hinnad tõusevad / vähenevad vastavalt investorite nõutavale tootlusele.
- Praegune tootluse valemi üks olulisemaid kasutusviise on turu meelt kajastava võlakirja tootluse kindlakstegemine. Kuna praegune tootlus arvutatakse jooksvate turuhindade põhjal, on see väidetavalt täpne tootluse näitaja ja peegeldab tegelikku turuhoiakut.
- Investor, kes soovib teha tõhusa investeerimisotsuse, tugineks teadliku otsuse tegemisel kehtivale tootlusvalemile. Oletame, et investor kaalub investeeringu tegemist ja asutab võlakirja A & B. Kõrgema võlakirjaga on investorile atraktiivsem.
- Seda peetakse dünaamiliseks ja põhimõtteliselt täpseks mõõdupuuks, kuna see muutub pidevalt vastavalt investorite inflatsiooniootustele, erinevalt kupongimäärast, mis jääb võlakirja aja jooksul konstantseks.
- Diskontovõlakirjade puhul on see alati suurem, kuna investorid nõuavad kõrgemat tootlust riski ulatuses, mille nad sellesse investeerides võtavad.
Järeldus
Laias laastus on praegune tootlus võlakirja tootluse arvutamise täpne näitaja, kuna see kajastab võlakirja turu ja investori ootusi tootluse osas. Praegune tootlus, kui seda kasutatakse koos muude meetmetega, näiteks YTM, esimese kõne tootlus jne, aitab investoril teha hästi informeeritud investeerimisotsuse. Pealegi on see usaldusväärne meede, arvestades selle tundlikkust võlakirjaturu investorite inflatsiooniootuste suhtes.
