NPV profiili tähendus
Ettevõtte nüüdisväärtuse (NPV) profiil viitab graafikule, mis näitab vaadeldava projekti praegust netoväärtust vastava allahindluse erineva erineva määra suhtes, kui projekti netoväärtus on joonistatud Y-teljele ja allahindluse määr on joonistatud graafiku X-teljele.
Diskontomäära ja NPV suhe on pöördvõrdeline. Kui diskontomäär on 0%, lõikab NPV profiil vertikaaltelge. NPV profiil on diskontomäärade suhtes tundlik. Kõrgemad diskontomäärad näitavad varem tekkivaid rahavooge, mis mõjutavad NPV-d. Esialgne investeering on väljavool, kuna see on investeering projekti.
Komponendid
Järgnevad on NPV profiili komponendid
- Sisemine tootlus (IRR): tootlust, mis teeb projekti NPV nulliks, nimetatakse IRR-iks. Kasumliku projekti kaalumisel on see üks olulisi tegureid.
- Ülemineku määr: kui kahel projektil on sama NPV, st kui kahe projekti NPV ristuvad üksteisega, nimetatakse seda ristmäära määraks.
Kui kaks projekti välistavad teineteist, peetakse diskontomäära otsustavaks teguriks projektide eristamisel.
NPV profiili ettevalmistamise sammud
Mõelgem sellele, et on kaks projekti. NPV profiili koostamiseks tuleb arvestada nende sammudega
- 1. samm - leidke mõlema projekti puhasväärtus 0%.
- Leidke projekti A puhasväärtus
- Leidke projekti B puhasväärtus
- 2. samm - leidke mõlema projekti sisemine tasuvuse määr (IRR).
- Leidke projekti A IRR
- Leidke projekti B IRR
- 3. samm - leidke ristumispunkt
- Kui NPV on suurem kui null, aktsepteerige investeeringut
- Kui NPV on väiksem kui null, lükake investeering tagasi
- NPV on investeeringuga võrdne, siis on see marginaalne
Neid reegleid kohaldatakse juhul, kui eeldatakse, et ettevõttel on piiramatu raha ja aeg kõigi nende teele sattunud projektide vastuvõtmiseks. Reaalses maailmas pole see aga tõsi. Ettevõtetel on tavaliselt piiratud ressursid ja nad peavad paljudest projektidest välja valima.
Näited
Mõistkem sellest paremini, vaadates ühte näidet.
Vaatleme projekti A, mis nõuab esialgset investeeringut 400 miljonit dollarit. Eeldatavasti toovad see projekt järgmise nelja aasta jooksul rahavood 160 miljonit dollarit.
Mõelgem veel ühele projektile B, mis nõuab esialgset investeeringut 400 miljonit dollarit ning järgmise kolme aasta jooksul ei toimu rahavoogusid ja viimasel aastal 800 miljonit dollarit.
Mõistmaks, kui tundlikud need rahavood rahavoogude suhtes on, arvestagem mitme diskontomääraga - 0%, 5%, 10%, 15%, 18,92% ja 20%
Nende rahavoogude nüüdispuhasväärtuse saab määrata nende määrade abil. Seda näidatakse allpool tabelina.
| Allahindlus | NPV projekti A jaoks | B projekti NPV | ||
| 0% | 240 dollarit | 400 dollarit | ||
| 5% | 167,35 dollarit | 258,16 dollarit | ||
| 10% | 107,17 dollarit | 146,41 dollarit | ||
| 15% | 56,79 dollarit | 57,40 dollarit | ||
| 18,92% | 22,80 dollarit | 0 | ||
| 20% | 14,19 dollarit | 14,19 dollarit |
Teine oluline punkt, mida tuleb arvestada, on see, et kui projekt Y võetakse ette kõrgemate määradega, on projekti negatiivne NPV ja seetõttu kahjumlik
(Pange tähele, et NPV (Net Present Value) profiili arvutamiseks on mitu võimalust, näiteks valemimeetod, finantskalkulaator ja excel. Kõige populaarsem meetod on Exceli meetod.)
Selle NPV profiili graafikule joonistamine näitab meile nende projektide suhet. Nende punktide abil saame arvutada ka ristamiskiiruse, st kiiruse, millega mõlema projekti NPV on võrdne.
Järgmine graafik on projekti A ja B NPV profiil.
Nagu eespool arutletud, on ülemineku määr kuskil 15%. Seda on kujutatud graafikul, kus projekti A ja B kaks joont kohtuvad.
Projekti B puhul on 18,92% määr, mis muudab projekti NPV nulli. Seda määra tuntakse sisemise tootluse määrana. Nagu graafikul, ületab joon siin X-telje.
Erinevaid NPV (Net Present Value) profiili väärtusi vaadates selgub, et projekt A töötab paremini kui 18,92% ja 20%. Teisest küljest on projekti Y tulemused paremad nii 5%, 10% kui ka 15% juures, kuna diskontomäär suurendab NPV langust. See kehtib ka reaalses maailmas, kui diskontomäär suureneb, peab ettevõte projekti panema rohkem raha; see suurendab projekti maksumust. Mida järsem on kõver, seda rohkem on projekt intressimäärade suhtes tundlik.
Mõelgem stsenaariumile, kus on kaks üksteist välistavat projekti. Sellisel juhul saab otsustavaks diskontomäär. Meie ülaltoodud näites töötab projekt B paremini, kui määrad on madalamad. Madalamad määrad on ülemineku määrast vasakul.
Teisest küljest töötab projekt A paremini kõrgemate määradega. See on ristmäära paremal pool
Kus kasutatakse NPV profiile?
NPV (Net Present Value) profiile kasutavad ettevõtted kapitali eelarvestamisel. Kapitali eelarvestamine on protsess, mille abil ettevõte otsustab, millised investeeringud on kasumlikud. Nende ettevõtete motiiv on teenida kasumit oma investoritele, võlausaldajatele ja teistele. See on võimalik ainult siis, kui nende tehtud investeerimisotsused suurendavad omakapitali. Muud kasutatavad tööriistad on IRR, tasuvusindeks, tasuvusaeg, diskonteeritud tasuvusaeg ja arvestuslik tootlus.
Neto nüüdisväärtus mõõdab peamiselt ettevõtte omakapitali netokasvu projekti kallal töötades. Põhimõtteliselt on see diskontomääral põhineva rahavoogude nüüdisväärtuse ja alginvesteeringu vahe. Diskontomäär otsustatakse peamiselt võla ja omakapitali segu alusel, mida kasutatakse investeeringu finantseerimiseks ja võla tasumiseks. See sisaldab ka investeeringule omast riskitegurit. Positiivse NPV profiiliga projekte peetakse NPV maksimeerivateks ja need valitakse investeeringuteks.
