Vahetusmäära määratlus
Vahetusmäär on määr, mille vastuvõtja nõuab muutuva LIBOR- või MIBOR-intressi vastu kindlaksmääratud ajavahemiku järel ja seega on see intressimäära vahetustehingu fikseeritud osa ning selline määr annab vastuvõtjale aluse vahetustehingu kasumi või kahjumi arvestamiseks .
Vahetuskurss forward-lepingus on fikseeritud intressimäär (fikseeritud intressimäär või fikseeritud vahetuskurss), mida üks pool on nõus maksma teisele poolele vastutasuks turuga seotud ebakindluse eest. Intressimäära vahetuslepingus vahetatakse fikseeritud summa kindla kursiga võrdlusaluse, näiteks LIBOR, suhtes. See võib olla kas pluss või miinus levikut. Mõnikord võib see olla vahetuskurss, mis on seotud valuutavahetuse fikseeritud osaga.
3 parimat vahetustüüpi
Finantsvahetused on põhimõtteliselt kolme tüüpi:
# 1 - intressimäära vahetus
Intressimäära vahetustehing on see, kus rahavood vahetatakse fikseeritud intressimääraga, võrreldes ujuva intressimääraga. See on kahe poole vaheline kokkulepe, milles nad on otsustanud omavahel tasumise rea vahetada. Sellises maksestrateegias maksab üks osapool fikseeritud summa ja teise osapoole teatud aja jooksul ujuva summa.
Fiktiivsummale viidatakse tavaliselt vahetustehingu suuruse otsustamiseks, kogu lepingu käigus jääb fikseeritud summa puutumatuks. Näidete hulka kuuluvad intressimäära vahetustehingud
- Üleöö indeksivahetused - fikseeritud v / s NSE üleöö MIBOR indeks ja
- INBMK Swap - fikseeritud v / s 1-aastane INBMK määr
Intressimäära vahetuslepingute tüübid
- Tavaline vanillivahetus - seda tüüpi tehingute korral vahetatakse fikseeritud intressimäär kauplemise käigus eelnevalt kindlaksmääratud intervalliga ujuva intressimääraga või vastupidi.
- Baasivahetus - hõljuva kuni ujuva vahetustehingu korral on võimalik ujuvaid jalgu vahetada baasintressimäärade alusel.
- Amortiseeriv vahetusleping - amortisatsioonivahetuses väheneb tinglik summa vastavalt amortisatsioonilaenu summa vähenemisega, väheneb ka vahetustehingu summa.
- Sammuvahetus - selles vahetuses suureneb mõtteline summa kavandatud päeval.
- Pikendatav vahetustehing - kui ühel osapooltest on õigus pikendada tehingu tähtaega. Seda vahetust nimetatakse laiendatavaks vahetustehinguks.
- Viivitatud stardivahetused / edasilükatud vahetustehingud. Sissetulevad vahetustehingud - kõik sõltub osapooltest, milles nad on kokku leppinud, millal vahetustehing jõustub, kas viivitatud stardivahetustel, edasilükatud vahetustehingutel või vahetustehingutel edasi.
# 2 - valuutavahetus
See on vahetusleping, kus ühe valuuta rahavood vahetatakse teise valuuta rahavoogude vastu, mis on peaaegu sarnane intressivahetusega.
# 3 - baasivahetus
Selles vahetuses viitab mõlema jala rahavoog erinevatele ujuvatele intressimääradele. Mõni vahetustehing viitab peamiselt fikseeritud ujuvate jalgade vastu nagu LIBOR. Põhivahetuses on mõlemad jalad ujuva intressimääraga. Baasivahetus võib mõlemal juhul olla kas intressi- või valuutavahetus, mõlemad jalad on ujuvad.
Valem vahetusmäära arvutamiseks
See on intressimäär, mida kohaldatakse vahetustehingu fikseeritud makse osas. Ja vahetusmäära arvutamiseks võime kasutada järgmist valemit.
C = 
See tähistab, et fikseeritud intressimääraga vahetustehing, mida tähistatakse tähega C, võrdub ühe miinus praeguse väärtuse koefitsiendiga, mida kohaldatakse vahetustehingu viimasel rahavoogude kuupäeval, jagatuna kõigi praeguste väärtustegurite summeerimisega, mis vastavad kõigile eelmistele kuupäevad.
Seoses aja muutumisega muutuvad fikseeritud jala kiirus ja ujuva jala kiirus algselt lukustatud aja suhtes. Uutele ujuvatele intressimääradele vastavaid uusi fikseeritud intressimäärasid nimetatakse tasakaalu vahetustehingute määraks.
Järgmine matemaatiline esitus:
Kus:
- N = Nimeline summa
- f = fikseeritud määr
- c = fikseeritud intressimäär, mis on kokkulepitud ja lukustatud algatamise ajal
- PVF = praeguse väärtuse tegurid
Vahetusmäära (intressimäär) näited
Näide 1
- Kuue kuu USD LIBOR ja kolme kuu USD LIBOR
- 6-kuuline MIFOR kuue kuu USD LIBOR-iga.
Näide 2
Kui vaatleme näidet, mille puhul peate läbirääkimisi 2% suuruse fikseeritud palga osas, saate vastupidi muutuva intressimääraga ujuva vahetustehingu, et konverteerida 5-aastased 200 miljoni dollari suurused laenud fikseeritud laenuks. Hinnake vahetustehingu väärtust ühe aasta pärast, mis on esitatud järgmises ujuva intressimääraga nüüdisväärtusteguri graafikus.
Vahetusmäära valemi arvutamine on järgmine,
F = 1 -0,93 / (0,98 + 0,96 + 0,95 + 0,93)
Tasakaalustatud fikseeritud vahetustehingu määr ühe aasta pärast on 1,83%
Tasakaalu vahetusmäära valemi arvutamine on järgmine,
= 200 miljonit dollarit x (1,83% -2%) * 3,82
Esialgu kasutasime 2% fikseeritud intressimääraga laenu, vahetustehingu koguväärtus oleks -129,88 miljonit.
Eelised
Põhimõtteliselt on kaks põhjust, miks ettevõtted soovivad vahetustehinguid teha:
- Kommertsmotivatsioonid: Vähesed ettevõtted tegelevad konkreetsete rahastamisnõuetega ettevõtete ja intressivahetuslepingutega ettevõtete täitmisega, mis aitavad juhtidel saavutada organisatsiooni etteantud eesmärke. Kaks kõige levinumat tüüpi ettevõtet, kes saavad intressivahetustest kasu, on pangad ja riskifondid
- Võrdlevad eelised: enamasti tahavad ettevõtted kasutada fikseeritud või ujuva intressimääraga laenu saamist optimaalse intressimääraga, kui teised laenuvõtjad pakuvad. Kuid nad ei rahasta, nad otsivad soodsat võimalust riskimaandamiseks turul, et saaksid sellest paremat tulu teenida
Puudused
Intressivahetused on seotud tohutu riskiga, mille oleme täpsustanud allpool:
- Ujuvad intressimäärad on sel põhjusel muutuvad intressimäärad. See lisab mõlemale poolele suuremat riski.
- Vastaspoole risk on veel üks risk, mis lisab võrrandile täiendava keerukuse.
Järeldus
Need võivad olla ettevõttele suurepärane vahend tasumata laenude haldamiseks. Ja nende taga on võlg, mis võib olla kas fikseeritud või ujuva intressimääraga. Need viiakse tavaliselt läbi suurte ettevõtete vahel, et täita konkreetseid rahastamisnõudeid, mis võiksid olla kasulik korraldus kõigi nõuete täitmiseks.
