Markeerimine turu tähendusele
Marking to Market (MTM) tähendab väärtpaberi väärtust praeguse kauplemishinna alusel ja toob seetõttu kaasa kauplejate igapäevase kasumi ja kahjumi arveldamise selle turuväärtuse muutuste tõttu.
- Kui konkreetsel kauplemispäeval väärtpaberi väärtus tõuseb, kogub pika positsiooni võtnud kaupleja (ostja) väärtpaberi väärtuse muutusega võrdse raha lühikest positsiooni hoidvalt kauplejalt (müüja).
- Teiselt poolt, kui väärtpaberi väärtus langeb, kogub müüv kaupleja ostjalt raha. Raha võrdub väärtpaberi väärtuse muutusega. Tuleb märkida, et väärtus tähtajal ei muutu palju. Lepinguga seotud osapooled maksavad aga iga kauplemispäeva lõpus üksteisele kasumit ja kahjumit.
Tuleviku turuosa turuosa arvutamise sammud
Futuuride turule viimine hõlmab alla kahe etapi:
1. samm - arveldushinna määramine
- Erinevatel varadel on arveldushinna määramiseks erinevad viisid, kuid üldjuhul hõlmab see päeva jooksul kaubeldavate hindade keskmistamist. Selles arvestatakse päeva viimaseid tehinguid, kuna see moodustab päeva märkimisväärseid tegevusi.
- Sulgemishinda ei peeta, sest hoolimatute kauplejate poolt on seda võimalik manipuleerida, et hindu teatud suunas suunata. Keskmine hind aitab vähendada selliste manipulatsioonide tõenäosust.
2. samm - kasumi / kahjumi realiseerimine
- Kasumi ja kahjumi realiseerumine sõltub keskmisest hinnast, mis võetakse arveldushinnana ja eelnevalt kokkulepitud lepinguhinnana
Näide futuuride turuarvutustest
Näide 1
Oletame, et kaks osapoolt sõlmivad futuurilepingu, mis hõlmab 30 puuvillapalli hinnaga 150 dollarit 6-kuulise tähtajaga palli kohta. See võtab väärtpaberi väärtuseks 4500 dollarit (30 * 150). Järgmise kauplemispäeva lõpus tõusis palli hind 155 dollarini. Pika positsiooniga kaupleja kogub selle päeva eest lühikese positsiooni kauplejalt 150 dollarit (155 dollarit - 150 dollarit) * 30 palli.
Teisest küljest, kui iga palli turuhinna märk langeb 145 dollarini, koguks see lühike positsiooniga kaupleja selle konkreetse päeva pika positsiooniga kauplejalt 150 dollari suuruse erinevuse.
Raamatupidamisraamatute pidamise seisukohast käsitletakse kõiki kasumeid bilansi omakapitali jaotises kõigi muude laiaulatuslike tuludena. Bilansi varade poolel suureneb sama palju ka turustatavate väärtpaberite konto.
Kahjumid kajastatakse kasumiaruandes real „Realiseerimata kahjum”. Selle summa võrra väheneks ka turustatav väärtpaberikonto.
Näide 2
Vaatleme juhtumit, kus õunu kasvatav põllumajandustootja ootab kauba hindade tõusu. Põllumajandustootja kaalub 21. juulil 20 õunalepingus pika positsiooni võtmist. Eeldades, et iga leping esindab 100 buhelit, on põllumajandustootja suunatud 2000 õuna (20 * 1000) hinnatõusu vastu.
Oletame, et kui ühe lepingu turuhinna marginaal on 21. juulil 6,00 dollarit, krediteeritakse põllumehe kontot 6,00 dollariga * 2000 bušelli = 12 000 dollariga. Nüüd, sõltuvalt iga päevast hinnamuutusest, teeniks põllumajandustootja kasumi või kahjumi esialgse summa 12 000 dollarit. Allpool olevast tabelist oleks abi.
(dollarites)
| Päev | Tulevane hind | Väärtuse muutus | Kasum / kaotus | Kumulatiivne kasum / kahjum | Kontojääk |
| 1 | 6 | 12 000 | |||
| 2 | 6.15 | 0,15 | 300 | 300 | 12 300 |
| 3 | 6.12 | -0,03 | -60 | 240 | 12,240 |
| 4 | 6.07 | -0,05 | -100 | 140 | 12,140 |
| 5 | 6.09 | 0,02 | 40 | 180 | 12,180 |
| 6 | 6.1 | 0,01 | 20 | 200 | 12 200 |
Millega:
Väärtuse muutus = jooksva päeva tulevikuhind - hind eelmise päeva seisuga
Kasum / kahjum = väärtuse muutus * Kaasatud kogus (antud juhul 2000 puksi)
Kumulatiivne kasum / kaotus = jooksva päeva kasum / kaotus - eelmise päeva kasum / kaotus
Konto saldo = olemasolev saldo +/- kumulatiivne kasum / kahjum.
Kuna talupidajal on õunafutuurides pikk positsioon, oleks lepingu väärtuse mis tahes suurenemine krediidisumma nende kontol.
Samamoodi põhjustab väärtuse vähenemine deebet. Võib täheldada, et 3. päeval kukkusid õunafutuurid 0,03 dollarit (6,12–6,15 dollarit), mille tulemuseks oli kahjum 0,03 USD * 2 000 = 60 USD. Kuigi see summa debiteeritakse põllumajandustootja kontolt ja täpne summa krediteeritakse kaupleja kontole teises otsas. Sellel inimesel oleks nisu futuuride osas lühike positsioon. Sellest teooriast saab ühe osapoole kasum ja teise jaoks kaotus.
Futuurilepingu turule märkimise eelised
- Igapäevane turundamine turule vähendab futuurlepingute investorite vastaspoole riski. See arveldamine toimub kuni lepingu lõppemiseni.
- Vähendab vahetuse halduskulusid;
- See tagab, et iga kauplemispäeva lõpus, kui igapäevased arveldused on tehtud, ei teki ühtegi täitmata kohustust, mis kaudselt vähendaks krediidiriski.
Marki puudused futuuris
- See nõuab pidevat seiresüsteemide kasutamist, mis on väga kulukas ja mida saavad endale lubada ainult suured asutused.
- Ebakindluse ajal võib see muret tekitada, kuna varade väärtus võib ostjate ja müüjate ettearvamatu sisenemise ja väljumise tõttu dramaatiliselt kõikuda.
Järeldus
Turuhinna järgi hindamise eesmärk on tagada, et kõiki tagatiskontosid hoitakse rahalisena. Kui turuhinna märk on madalam kui ostuhind, st kui tuleviku omanik teeb kahjumit, tuleb kontot täiendada minimaalse / proportsionaalse tasemega. Seda summat nimetatakse variatsioonimarginaaliks. Samuti tagab see, et üldises tegevuses osalevad ainult ehtsad investorid.
Kui omanik saab kasumit, tuleb krediiti teha tagatiskontol. Lõppeesmärk on vahetuse tagamine, mis kannab riski tagada, et tehingud on kindlalt kaitstud.
Samuti tuleb märkida, et kui futuuride omanik teeb kahjumit ja ei saa marginaalkontot täiendada, “sulgeb börs liikme tasaarvestuslepingu sõlmimisega. Kahjumi summa arvestatakse kliendi tagatiskonto saldost maha ja tehakse väljamakse.
