Volatiilsusindeks Tähendus
Volatiilsusindeks, lühendatult VIX, annab märku aktsiaturu eeldatavast volatiilsusest ja põhineb S&P 500 indeksioptsioonidel, mis põhinevad 30-päevase tähtajaga perioodil. Selle indeksi lõi Chicago Board Options Exchange ja see on tuntud ka kui CBOE volatiilsusindeks.
Ajalugu
VIX-i ajalugu võib ulatuda 1993. aastani, kui Chicago Board Options Exchange (CBOE) oli teatanud indeksi käivitamisest. Sel ajal mõõdeti indeksit 30 päeva S&P 100 indeksi kaheksa optsiooni eeldatava volatiilsuse kaalutud keskmisena. Hiljem 2003. aastal töötas CBOE kokkupõrkes Goldman Sachsiga ja asendas indeksi S&P 100 indeksist S&P 500 indeksiks. Sellest ajast alates kasutatakse sama meetodit tänaseni. Lisaks võeti VIX-i kauplemiseks futuurid ja optsioonid sisse vastavalt 2004. ja 2006. aastal.
Kuidas volatiilsusindeks töötab?
Termin volatiilsus aktsiaturu korral viitab aktsiaturu toodete hindade muutumise astme statistilisele mõõtmisele teatud aja jooksul. VIX arvutas eeldatava volatiilsuse S&P 500 aktsiate ostu- ja müügioptsioonide hindade põhjal. S&P 500 müügi- ja ostuvõimaluste kaalutud keskmised hinnad liidetakse paljude streigihindade jaoks. Indeksi arvutamisel võetakse arvesse optsioonide pakkumis- ja müügihindade keskpunkte.
VIX puhul kaalutakse kahte tüüpi S&P võimalusi, st need, mis aeguvad iga kuu kolmandal reedel ja need, mis aeguvad igal reedel. Seejärel arvutatakse optsioonide hindade kaalutud keskmine, et saada CBOE indeksväärtus.
Volatiilsusindeksi graafik
Allpool on ajalooline graafik, mis näitab erinevate aastate indeksi väärtusi. Aastad on kujutatud x-teljel ja vastavad VIX-väärtused on esitatud y-teljel.
Indeksi väärtus on 17. juuli 2020 seisuga 25,68. Nagu varem mainitud, näitab indeks turu volatiilsust järgmise 30 päeva jooksul.
Tõlgendamine
Indeks on väljendatud protsentides ja see näitab S&P 500 eeldatavat aastapõhist liikumist eelseisva 30 päeva jooksul. Näiteks kui indeks on 36 juures, näitab see, et järgmise 30 päeva jooksul on S&P 500 eeldatav liikumine 3% (st 36% jagatud 12 kuuga).
Kui turg näitab suundumust ülespoole, ilmneb vähem volatiilsust, kui investorite usaldus suureneb ja nad pigem ostavad rohkem kui kõnesid. Teisalt, kui turg on langemas, tekitab see turuosaliste seas paanikat, kuna ostuoptsioonide asemel ostetakse rohkem müügioptsioone, mis toob kaasa suurema volatiilsuse turul. Seega on bullishi turul VIX väiksema volatiilsuse tõttu üldiselt madalam ja langustrendi turul on VIX suurem turul valitsevate rahutuste tõttu. Seega on turu tulemuslikkuse ja indeksi vahel pöördvõrdeline seos.
Kriitika
Mõnikord kritiseerivad analüütikud VIX-i kasutamist turu tulevase volatiilsuse ennustamiseks. Seda kritiseeritakse järgmiste argumentide tõttu.
- Intensiivsus, millega VIX volatiilsust prognoosib, on samaväärne lihtsate meetodite, näiteks lihtsa mineviku volatiilsusega.
- Ainus asi, mida VIX jälgib, on hinna pöördvõrdeline ja VIX-is puudub prognoosiv jõud.
- VIX tähistab ainult kaudset volatiilsust, kuna see ei suuda tulevikus ebanormaalsete tingimuste korral volatiilsust ennustada.
- Samuti väideti, et VIX on manipuleerinud tundmatu vilepuhuja poolt.
Kasutab
Volatiilsusindeksit (VIX) saavad investorid kasutada turul tehingute ajastamise otsustamiseks. Kasutajad saavad volatiilsusindeksi suundumusi analüüsida ja seda enda kasuks kõige paremini ära kasutada järgmiselt:
- Indeksit kasutatakse turul eeldatavate tõusude ja mõõnade väljaselgitamiseks. Kui VIX hakkab märkimisväärselt tõusma, tähendab see, et turul toimuvad mõned olulised muutused ja on parim aeg tegutseda. Kui indeks on kõrge, viitab see aktsiaturu langusele.
- Volatiilsusindeks mõjutab ka müügioptsioonide ja ostuoptsioonide hindu ning mõlemad tõusevad. Kui indeks on kõrge, tuleks kaaluda kõrgemate preemiate otsustamist optsioonide hoidmise või nende ostmise üle.
- Kauplemist saab teha ka VIX futuuride ja optsioonidega. Sama jaoks on saadaval palju investeerimisvõimalusi.
Järeldus
VIX-i kasutatakse S&P 500 aktsiate liikumise määramiseks. Turu ja indeksi vahel on pöördvõrdeline seos. Kui seda suhet teatud aja jooksul ei järgne, pole aktsiate praegune suund lühikese aja jooksul jätkusuutlik.
