Mis on refinantseerimisrisk?
Refinantseerimisrisk viitab riskile, mis tuleneb üksikisiku või organisatsiooni võimetusest oma olemasolevat võlga refinantseerida uue võla tagasimaksmise tõttu. Refinantseerimisriskiga kaasneb oht, et ettevõte ei suuda oma võlakohustust üle kanda, ja seda nimetatakse ka ümberpaigutusriskiks.
Kuidas mõjutab refinantseerimisrisk pankasid?
Refinantseerimisrisk võib väljenduda ka panga või finantseerimisasutuse võimes refinantseerida tähtaegseid kohustusi, kuid väga kõrge intressiga, mis mõjutab negatiivselt tema tuluprofiili, mida mõõdetakse panga teenitud netointressitulu kaudu.
Loomulikult koguvad pangad rahalisi vahendeid, mis on tavaliselt lühiajalised, tähtajaliste hoiuste, nõudmiseni hoiuste (tavaliselt vahemik päevast kuni 5-aastase perioodini jne) kujul ja finantseerivad varasid laenude kujul (mis võivad pikeneda kuni 30 aastat), mis on tavaliselt pikaajalise iseloomuga ja mis põhjustab oma olemuselt panga varade ja kohustuste profiili erinevust.
Kasvava intressi stsenaariumi korral või halvimal juhul likviidsuskriisi turul, kui pankadel / finantsasutustel on keeruline koguda vahendeid tähtajaliste kohustuste refinantseerimiseks, põhjustab see refinantseerimisriski.
Refinantseerimisriski näited
Mõistame ümbermineku riski mõne hüpoteetilise näite abil:
Näide 1
Laurel International on konglomeraatide kontsern, kellel on ärihuvi kinnisvara vastu. Põhiliselt tegeleb ettevõte pika rasedusajaga võtmed kätte projektidega. See nõuab pikaajalist rahastamist, mille ta laenab lühiajaliste võlgade abil ja viib sama nõude täitmiseks teise lühiajalise võlaga. Allpool on nimetatud järgmine kohustuste ajakava:
- Lühiajaline võlg järgmise kuue kuu jooksul: 200000 dollarit
- Lühiajaline võlg tasumata järgmisel aastal: 300000 dollarit
- Lühiajaline vara peaks realiseeruma järgmise aasta jooksul: 100000 dollarit
- Netovahe: ($ 200000 + $ 300000- $ 100000)
Majanduslanguse surve tõttu tekkinud tõsise likviidsuskriisi tõttu ei saanud kinnisvaraettevõtted rahalisi vahendeid hankida ja rahvusvaheline loorber kinnisvaraks ei suutnud ka lühikese tähtajaga laenukohustuste täitmiseks finantseerida, mis tõi kaasa refinantseerimisriski ja on müüa oma projektid madalate kuludega likviidsuslünga täitmiseks.
Näide 2
Federal Group on infrastruktuuriettevõte, mis emiteeris kolm aastat tagasi vahetusvõlakirju, mille summa oli 10 miljonit dollarit, et rahastada oma infrastruktuuriprojekti, mis viiakse lõpule 10 aasta pärast. Ettevõte tõstis leiud kolm aastat tagasi libor + 3% ja viis võla üle alati, kui sama tähtaeg peaks tasuma sama intressimääraga, et vältida kulude ületamist suurenenud intressi tõttu. Hiljuti turu languse ja likviidsuskriisi tõttu ei suuda föderaalgrupp lühiajalist võlga refinantseerida lühiajalise võla tasumiseks ja see viis riikliku kontserni makseraskusteni. Ettevõte ei suutnud kaasata rahalisi vahendeid, mille tulemuseks oli tegevuse täielik seiskumine ja tõsine likviidsuspuudus, mis viis pankroti ja sulgemiseni.
Refinantseerimisriski eelised
Kuigi ideaalsel juhul ei ole igasugusel riskil mingit eelist, pakuvad pankadele / finantsasutustele ja üksikisikutele refinantseerimisriski hoidmise teatud eelised:
- Lühiajaliste vahendite hankimine odavamate kuludega pikaajaliste projektide rahastamiseks on suhteliselt mugavam ja pakub pankadele ja finantsasutustele paremat netointressimarginaali.
- Kasvava intressimäära stsenaariumi korral on pankadel ja finantsinstitutsioonidel keskpikas perspektiivis oodata keskmiste tasemete langemist või langust, kui on mõistlik koguda lühiajalisi vahendeid pikaajaliste projektide rahuldamiseks, mida saab hiljem madalama intressimääraga uuesti finantseerida.
- Madalate intressimääradega tsüklites saavad inimesed oma võlgu refinantseerida madalamate kuludega, säästes seeläbi intressikulusid.
Refinantseerimisriski puudused
Üleminekurisk võib mõjutada ettevõtte püsimajäämist ja kannatab mitmesuguste puuduste all:
- Kui ettevõte ei saa oma tähtaegseid kohustusi refinantseerida, võib see põhjustada kohustuste täitmatajätmist ja põhjustada ettevõtte pankroti hoolimata sellest, et ettevõte suudab katta oma igapäevased kulud. Vaatamata maksevõimele võib refinantseerimisrisk likviidsuskriisi tõttu viia ettevõtte pankrotini.
- Refinantseerimisrisk suurendab ärikulusid, kuna intressid ei jää igaveseks samaks. Ettevõte peab refinantseerima oma kohustused refinantseerimise ajal valitsenud määraga, mis võib olla kõrgem kui hea, mõjutades seeläbi ettevõtte marginaale.
Olulised punktid refinantseerimisriski kohta
- Refinantseerimisrisk ei piirdu ainult pankade ja finantsasutustega, vaid sellega võivad kokku puutuda üksikisikud ja ettevõtted.
- Refinantseerimisrisk süveneb, kui majanduses on aeglustumine ja likviidsuskriis, kuna eelistatakse sularaha hoidmist, mille tulemuseks on vähem krediidi loomist ning üksikisikute ja asutuste võimetus täita oma tähtaegseid kohustusi, süvendades seda probleemi veelgi.
- Pangad ja FI ei saa täielikult vältida ärimudelile omast refinantseerimisriski ja peavad seetõttu sageli hindama oma tähtaegset profiili ja lühiajalise finantseerimise osakaalu kogu finantseerimisest ning võtma vajaduse korral asjakohaseid meetmeid tulevaste probleemide vältimiseks.
Järeldus
Refinantseerimisrisk on pankades ja finantsasutustes tavaline nähtus. Pangad võtavad seda riski regulaarselt pikaajaliste varade, näiteks infrastruktuuriprojektide, kodulaenude jms rahastamiseks. Seda riski haldavad spetsiaalsed funktsioonid, mida nimetatakse varade ja kohustuste haldamise osakonnaks igas pangas ja finantsasutuses. Vaatamata potentsiaalsetele puudustele, mida see risk ärile toob, aktsepteerivad pangad seda riski, sest pikaajalisi varasid pole võimalik rahastada pikaajaliste kohustustega. Jätkusuutlik lahendus seisneb riski üksikasjalikus mõistmises ja otsustamises, kui palju aktsepteerida ja kui palju üle kanda või leevendada lühiajaliste varade ja pikaajaliste kohustuste parema lõpptähtaegade kaardistamise kaudu.
