Mis on sildiga seotud õigused?
Tag-Along Rights on kokkulepe, milles sätestatakse tingimused, et kaitsta vähemusaktsionäre väljajäämise eest juhul, kui enamusaktsionär otsustab oma osaluse müüa, ning seetõttu võimaldab see vähemusaktsionäridel müüa oma aktsiaid koos aktsiatega. enamusaktsionärid samal hindamisel
Selgitus
Need on kõige tavalisemad erakapitali või riskikapitali domeenide puhul. Need organisatsioonid koguvad ingelinvestoritelt või erainvestoritelt oma ideede teostatavuse tõendamiseks esialgseid vahendeid ja kui see on kindlaks tehtud või mõni muu verstapost on saavutatud, meeldib ettevõtte omanikele ettevõttest lahkuda, müües selle suuremale ettevõttele või börsile minnes jne.
Sellistel juhtudel võib omanikel olla tööstuses piisavalt kontakte; investorid aga ei pruugi ja omanikud võivad tööstust palju paremini mõista, kuna nad on igapäevase töö osa. Seega, et nad ei kasutaks seda eelist, mis neil teiste investorite ees on, on nad seotud märgistamisõigustega, milles müüakse ka investorite aktsiaid koos omaniku aktsiatega.
Tähtsus
Need õigused on kasulikud peamiselt vähemusaktsionäridele ja investoritele, kes ei osale ettevõtte igapäevases toimimises; seetõttu on need nende seisukohast olulised järgmistel põhjustel:
# 1 - kontroll
Need õigused annavad vähemusaktsionärile teatud määral kontrolli oma osaluste haldamise üle, kuna need annavad neile õiguse, kuid mitte kohustuse. Need kohustavad enamusaktsionäre lepingut täitma.
# 2 - kaitse
Need kaitsevad investoreid kahel viisil, nad ei lase omanikel vähemusaktsionäre rasketes olukordades jätta ja seob neid; seetõttu ei luba see neil lihtsalt oma osa müüa ja investeeringust loobuda, nad peavad müüma ka vähemusosaluse. Lisaks on võimalik, et kui need õigused puuduvad, võivad vähemusaktsionärid pidama leppima madalamate hindadega või ei pruugi saada oma investeeringu nõuetekohast väärtust. Need õigused tagavad, et sellist olukorda ei teki.
Näide märgistega seotud õigustest
Vastavalt North Shore holdings limited ja selle aktsionäride vahel sõlmitud 3. detsembri 2015. aasta aktsionäride lepingule, mis on leitav SEC-i failidest, peaks aktsionär levitama aktsiate üleandmise kolmanda osapoole ostjaga juhul, kui mõni aktsionär algatab aktsiate üleandmise menetluse mõne kolmanda osapoole ostjaga. teade kõigile teistele aktsionäridele koos märgistusega, milles on järgmised üksikasjad:
- Mitu aktsiat, mida ostetakse.
- Ostja andmed
- Aktsia hind kokku lepitud koos kõigi tingimustega
- Mis tahes leping, mis on selleks ettevalmistatud või ette valmistatud.
- Üleandmise kuupäev, kellaaeg ja asukoht
Igal aktsionäril oleval sildil on õigus osaleda üleandmisprotsessis. Seetõttu peaks ta saatma müüvale aktsionärile kirjaliku teate tema kavandatava müüdavate aktsiate arvu kohta koos üleandmisprotsessiga.
Kui aktsionärid saavad teate ülemineku toimumise kohta ja ei saada teada oma kavatsusest, eeldatakse, et nad on oma õigustest loobunud. Seejärel saab müüv aktsionär müügi teostada ilma nende nõusolekuta.
Ettevõte kannab tasud ja kulud kõigepealt kindlaksmääratud piirides. Mis tahes summa, mis ületab sama summa, tuleb jagada kõigil osalevatel aktsionäridel nende osaluse vahekorras.
SEC-i täidised on väga üksikasjalikud ja neid saab jälgida nende veebisaidilt; põhipunktid on aga sellised, nagu eespool mainitud.
Märgistamisõiguste ühised vead
Investoritele või ettevõttele ei ole alati kasulik, kui neil on sildilõik. Järgnevalt on toodud mõned väga sageli esinevad vead:
# 1 - enamuse ebaselge määratlus
Teatavates ettevõtetes ei oma ühelgi aktsionäril ega kontsernil 51% aktsiatest ega selget enamust aktsiatest ning seetõttu, kui pole selge, mida peetakse enamuseks, võib märgistamisõiguse kasutamine muutuda kaheldavaks. See ei pruugi sisse lüüa, kui peaks; seetõttu on alati soovitatav mainida enamuse täpset määratlust. Vahel võib enamuseks saada ka 30% aktsiate omamine. Ja lisaks tuleks neid tingimusi pidevalt jälgida, pidades silmas osaluse struktuuri muutumist.
# 2 - hõlmamata väärtpaberite olemuse määratlemata jätmine
Mõnikord võib märgistamisklausli alla kuuluda ainult üksikud aktsiad või väärtpaberid ja seetõttu tuleks väärtpaberite omanikele selgitada, kas nende väärtpaberid on nii kaetud või mitte. Vahel mainitakse sellist katet ainult katusekattena, mis ei anna teada, millised väärtpaberid on kaetud.
Märkige mööda vs Lohistage koos klauslitega
Peamine erinevus seisneb selles, et märgistamisklauslis on vähemusaktsionäril õigus ja mitte kohustus osaleda aktsiate müügiprotsessis. Kui vähemus tunneb, et saab parema hinna, ei pruugi nad olla osa müügist; kokkuleppe vedamine on aga täiesti vastupidine. Selles on enamusel õigus vähemuse aktsiaid müüa, kui ta seda tunneb. Probleemseks muutub see siis, kui vähemus tunneb, et ei saa oma osa eest piisavalt hüvitist.
Kõigi aktsionäride arvates ei pruugi alati olla üksmeelt ja seetõttu on enamusel suurem hääleõigus. Kui investor aga sõlmib sellise lepingu, tagavad nad, et maksavad sellise aktsia ostmise ajal madalamaid hindu, sest see annab neile vähem sõnaõigust. Seetõttu on sildi mööda klausliga aktsia hind kõrgem kui lohistusega koos klausliga.
Eelised
Mõned eelised on järgmised:
- Vähemusinvestorite kaitse ja kontroll: Nagu olulisuse jaotises mainitud, aitavad need õigused vähemusinvestoreid, kaitstes neid enamusaktsionäride ebaeetiliste tavade eest ja seega kaitstes neid ekspluateerimise eest.
- Saab parema hinna: vähemusaktsionär ei pruugi ise paremat hinda saada, kuna erakapitaliettevõtte aktsiad ei ole piisavalt turustatavad. Seetõttu saavad nad suurema tehingu osana sama hinna ja seega oma aktsia jaoks parema väärtuse.
- Õigus ja mitte kohustus: kui vähemusaktsionär ei soovi osaleda, võib ta loobuda oma õigusest, kuna vähemusaktsionäril ei ole kohustus osaleda, vaid vähemusosaluse taotlemine on kohustuslik.
Puudused
Mõned puudused on järgmised:
- Muude õiguste piiramine: vastavalt kokkuleppele ohverdatakse mõned vähemuse muud õigused, kui nad saavad märgistamisõigused. Seetõttu on see kompromiss ja investorid peaksid selle enne sellistesse väärtpaberitesse investeerimist läbi mõtlema.
- Kallis investeering: Võrreldes selliste õigusteta aktsiatega on aktsiad investorite ostmisel kallid, kuna nad peaksid kompenseerima ettevõttele saadud õiguse.
- Muuda väljapääsud raskeks enamuse jaoks: vähemuse pooldajast võib enamuse jaoks kasu saada, sest kõigi siltide heakskiidu omandamiseks kuluv aeg aktsionäride juures võib veenda ostjat, kes võib kaotada huvi ja ka vähem ostjaid võib ettevõttest huvitada millel on sildil piki klausel.
Järeldus
Need õigused on levinud tava ja seetõttu väga levinud ettevõtte ja enamusaktsionäriga sõlmitud aktsionäride lepingutes. Mõnikord tuntakse neid ka kaasmüügilepingutena. Nende eesmärk on kaitsta vähemust enamuse ebaeetiliste tavade eest ja saada neile oma aktsia eest parim hind. Siiski võivad need kohati muutuda problemaatiliseks ja heidutada potentsiaalseid ostjaid tehingu sõlmimisest.
