Edutasu määratlus
Edukustasu on tingimuslik kokkulepe, mille kohaselt makstakse lõivu juhul, kui sündmuse tulemus on positiivne. Kui tulemus ei ole positiivne, pole tasu maksmise kohustust. Selline tasude struktuur on levinud investeerimispanganduses, kus investeerimispanganduse meeskond tegutseb edukustasu alusel. See hoiab meeskonda motiveeritud endast parima andma ja maksimaalselt teenima.
Selgitus
Investeerimispangad tegutsevad vahendajana siis, kui ettevõte plaanib avalikkust kaasata, üritab teist ettevõtet üle võtta, plaanib ühinemist või üritab segmenti müüa. Nii sõlmivad ettevõtted investeerimispangaga edukustasu struktuuri, et investeerimispanganduse meeskond üritaks ürituse õnnestumiseks anda endast parima. See on üsna tavaline protseduur, kuna see vabastab ettevõtte fikseeritud tasu maksmisest ja mõlema poole huvi on nüüd joondunud. Investeerimispangad teenivad projekti edukaks lõpuleviimiseks palju raha. Tasu toimib kingitusena selle raske töö eest, mida meeskond teeb.
Kuidas arvutada edutasu?
See tasu sõltub tulemusest. Oletame, et ettevõte plaanib FPO (avaliku pakkumise järelturu) kaudu avalikult raha koguda. Ettevõte plaanib koguda minimaalselt 500 miljonit dollarit. Nad palkasid oma investeerimispankuriks Goldman Sachi ja sõlmisid edukustasu lepingu. Kokkulepe oli, et kui kaasatud kapital on alla 500 miljoni dollari, on tasu 2% ja kui see ületab 500 miljonit dollarit, on tasu 6% üleliigsest kapitalist. Seega peab investeerimispanganduse meeskond läbi viima põhjalikud uuringud ettevõtte aktsiate nõudluse kohta avalikkuses ning tegema aktsiatega pilkupüügi, et määrata kindlaks hind ja määrata ka emiteeritavate aktsiate koguarv.
Kui kõik otsused on tehtud ja aktsiad on noteeritud, sõltub edukustasu tulemusest. Oletame, et kogu kogutud raha on 650 dollarit.
Kuna kogutud raha on ületanud 500 miljoni dollari piiri, on meeskonnal õigus saada edukustasu.
Arvutus:
- Tavaline tasu = 2% 500 miljonist dollarist = 10 miljonit dollarit
- Edu tasu = 6% 500 miljoni dollari ületamisest
- See on 6% soodsam (650–500 miljonit dollarit) = 9 miljonit dollarit
- Kogutasu = 10 miljonit dollarit + 9 miljonit dollarit = 19 miljonit dollarit
Näide
Ettevõte XYZ kavatseb müüa oma turismisegmendi. Ettevõte kavatseb alustada uue segmendi rahast ja arvab, et uue segmendi moodustamiseks on vaja 500 miljonit dollarit. Ettevõte XYZ jõuab JP Morgani juurde, et neid selles protsessis aidata. Nad kavatsevad kehtestada tasude struktuuri edukalt, nii et mõlema poole huvi oleks ühtne.
Tingimused: kui müügisumma on väiksem kui 400 miljonit dollarit, siis kindel tasu 200 000 dollarit.
Kui müügisumma ületab 400 miljonit dollarit, antakse üleliigse summa pealt 6% edukustasu.
Investeerimispanganduse meeskond hakkas uurima ja leidis potentsiaalse ostja, kes sellest tehingust strateegiliselt võidab. Meeskond arvutas ostjale suurepärase sünergiaväärtuse ja leppisid kokku, et maksavad omandamise eest 800 miljonit dollarit.
Tehing suleti ja ettevõte XYZ sai 800 miljonit dollarit. Nii et projekt on suurepärane edu.
Investeering saab tasu:
- Kindel tasu = 200 000 dollarit
- Edu tasu = (800–400 miljonit dollarit) * 6% = 24 miljonit dollarit
- Kogutasu = 24 200 000 USD
Kes maksab?
Edukustasu võib maksta iga organisatsioon, kes plaanib tehingu sõlmida investeerimispanga kaudu. See tasude struktuur vabastab organisatsioonid fikseeritud tasu maksmisest, isegi kui tehing ei õnnestunud. Nii mõnigi organisatsioon valib selle tõenäosuse suurendamiseks selle struktuuri.
Edu tasude vahemikud
Kindlat vahemikku pole. Enamasti on see tehingupõhiselt erinev. Tüüpiline struktuur võib olla:
- Tehing Vahemikus $ 5M kuni $ 15M võib olla 5% kuni 7% tasu koos fikseeritud tasuga 250 000 USD.
- 15–50 miljoni dollari suuruste pakkumiste tasu võib olla 3–5%.
- Pakkumiste vahemikus 50–500 miljonit dollarit võib maksta 2% tasu.
- Üle 500 miljoni dollari suuruste pakkumiste tasu võib olla 1% või vähem.
Kasu
- See aitab ühtlustada mõlema poole huvi. Kuna tasu sõltub tehingu tulemusest, annab investeerimispank kõik endast oleneva, et tehing edukalt lõpule viia
- Kuna tasu sõltub tulemusest. Nii et organisatsioon ei ole koormatud tarbetute tasude maksmisega negatiivsete tulemuste korral.
- Tasude struktuur ei ole kindel, seega annab see investeerimispangale potentsiaali suureks teenimiseks.
Puudus
- Investeerimispangad ei aktsepteeri riskantseid tehinguid, kus negatiivse tulemuse tõenäosus on suur. Seega on kliendil tehingu jaoks investeerimispanga hankimine keeruline
- Kuna tasude struktuur ei ole kindel. Nii et klient võib lõpuks maksma palju tasusid, kui sündmus on edukas.
- Oletame, et tasu on kavandatud nii, et tõkke saavutamisel saab edukustasuna fikseeritud tasu. Siis panustab investeerimispanganduse meeskond lihtsalt tõkke saavutamisse ja ei püüa rohkem teha. Oletame, et kui öeldakse, et kui kapitali genereerimine on suurem kui 500 miljonit dollarit, siis makstakse 200 000 dollarit fikseeritud tasu. Siis ei püüa investeerimispank seda ületada 500 miljonit dollarit, kuna neile ei maksta rohkem.
