Mis on vahetuskursi risk?
Vahetuskursirisk on määratletud kui kahjude risk, mida ettevõte kannab, kui tehing on nomineeritud muus valuutas kui raha, milles ettevõte tegutseb. See on risk, mis tekib valuutade suhteliste väärtuste muutumise tõttu. Ettevõtte risk on see, et tehingu lõpuleviimise ja valuutade vahetamise päeval võivad valuutakursid olla ebasoodsad. Valuutarisk tekib ka siis, kui ettevõttel on tütarettevõtteid, mis tegutsevad erinevates riikides. Tütarettevõtted koostavad oma finantsaruanded valuutas, mis erineb vääringust, milles emaettevõte oma finantsaruandeid esitab.
Impordi- ja ekspordiärid on seotud paljude valuutariskidega, kuna kaupade ja teenuste import / eksport hõlmab tehinguid erinevates valuutades ning valuutavahetust hilisemal kuupäeval ja kellaajal. Vahetuskursirisk mõjutab ka rahvusvahelisi investoreid ja institutsioone, kes teevad välismaale investeeringuid maailmaturgudele.
Valuutariskide tüübid
# 1 - Tehingurisk
Tehingurisk tekib siis, kui ettevõte ostab tooteid või teenuseid muus valuutas või kui nõudeid on muus valuutas kui nende tegevusvaluuta. Kuna võlgnevused või nõuded on vääringustatud välisvaluutas, võib valuutakurss tehingu algatamisel ja arveldamise päeval forexi turu volatiilsuse tõttu olla muutunud. See võib ettevõttele tekitada kasumit või kahjumit sõltuvalt vahetuskursside liikumise suunast ja kujutab seega ettevõttele riski.
Tehinguriski näide
Ameerika Ühendriikides tegutsev ettevõte X ostab toorainet Saksamaalt pärit ettevõttelt Y. Ettevõtte X ja Y tegevusvaluuta on vastavalt USD ja EUR. Ettevõte ostab toorainet 100 miljoni euro eest ja peab ettevõttele Y tasuma 3 kuud. Oletame, et tehingu algatamisel on USD / EUR määr 0,80; seega, kui ettevõte X oleks materjali eest ette maksnud, oleks ta ostnud 100 miljonit eurot USD / 0,80 * 100 miljoni euro = 80 miljoni USA dollari eest.
Oletame, et kolme kuu möödudes langeb USD 0,85 dollarini / euroni, siis peaks ettevõte maksma 100 miljonit eurot, et osta ettevõte Y Saksamaal, 85 miljonit dollarit. Seega peab ettevõte X USD-EUR paari volatiilsuse tõttu lisatasu maksma 5 miljonit dollarit. Kui dollar oleks euro suhtes kallinenud, oleks ettevõte X maksnud 100 miljoni euro ostmise eest vähem.
# 2 - tõlkimisrisk
Tõlkimisrisk tekib siis, kui vahetuskursi kõikumine mõjutab ettevõtte finantsaruannete aruandlust. Suurel rahvusvahelisel ettevõttel on üldiselt esindus paljudes riikides ja iga tütarettevõte esitab oma finantsaruanded selle riigi vääringus, kus nad tegutsevad. Emaettevõte esitab tavaliselt konsolideeritud finantsaruanded, mis hõlmab erinevate tütarettevõtete välisvaluutade ümberarvestamist siseriiklikuks valuutaks. Ja see võib märkimisväärselt mõjutada ettevõtte bilanssi ja kasumiaruannet ning lõppkokkuvõttes mõjutada ettevõtte aktsiahinda.
Näide tõlkimisriskist
Ameerika Ühendriikides tegutseval ettevõttel X on tütarettevõtted Indias, Saksamaal ja Jaapanis. Konsolideeritud finantsaruandest aruandmiseks peab ettevõte X teisendama USD, vastavalt INR, EUR ja YEN. Nii et kui INR, EUR ja YEN kõiguvad valuutaturul USD suhtes, võib see mõjutada ettevõtte X esitatud tulusid ja bilanssi. See võib lõppkokkuvõttes mõjutada ettevõtte X aktsiahinda.
# 3 - Majanduslik risk
Ettevõte seisab silmitsi majandusriskiga, kui kõikumine valuutakursi turul võib põhjustada ettevõtte turuväärtuse muutusi. See kajastab valuutakursside liikumise mõju ettevõtte tuludele ja kuludele, mis lõppkokkuvõttes mõjutab ettevõtte tulevasi äritegevuse rahavooge ja selle nüüdisväärtust.
Majandusriski näide
Valuutapaari vahetuskursi muutus võib põhjustada muutusi ettevõtte toodetud toote nõudluses. Kuna valuutakursi liikumine mõjutab ettevõtte turgu ja tulusid, võib see mõjutada ka selle nüüdisväärtust.
Kuidas hallata valuutakursi riski?
- Tehinguriskide juhtimine - tehingute vahetuskursiriski juhtimiseks on kõige levinum viis riskimaandamisstrateegiad. Riskimaandamisel saab igast tehingust hoiduda forwardide, futuuride, optsioonide ja muude finantsinstrumentide meetoditega. Riskimaandamisstrateegiat kasutatakse tavaliselt tulevase vahetuskursi fikseerimiseks, mille eest välisvaluuta saab osta või müüa, jättes ettevõttele immuunse valuutakursi kõikumise suhtes. Kuna tulevane kurss on kohe alguses lukus, ei too vahetuskursi liikumine kahjumit. Tehingute maandamisel on aga ka negatiivne külg - kuigi see hoiab ära kahjumit, võib soodsate valuutakursside muutuste korral vähendada ka tehingu kasumit, kuna vahetuskurss on tehingu algatamisel lukus.
- Tõlkimisriski juhtimine - teist valuutariski, st ümberhindamisriski või bilansiriski, on raske maandada ega kontrollida. See hõlmab bilansikirjeid nagu pikaajalised varad ja kohustused, mida on pikaajalise laadi tõttu keeruline maandada. Ja seda riski maandatakse väga aeg-ajalt.
- Majandusriski juhtimine - maandamiseks on keeruline ka kolmas risk, majanduslik risk, kuna riski kvantifitseerimine ja seejärel maandamine on keeruline. Majandusrisk on jääkrisk ja sageli on see lõpuks maandatud ning paljudel juhtudel jäetakse maandamata.
Järeldus
Kokkuvõtteks võime öelda, et valuutakurss on oluline tegur ettevõtetele, kes teevad tehinguid rahvusvaheliselt, omavad tütarettevõtteid välismaal ja kelle turuväärtus sõltub vahetuskurssidest ning mõjutab ettevõtete kasumlikkust ja turuväärtust. Erinevad valuutakursiriskid on tehingu-, ümberarvestus- ja majandusrisk. Ja need võivad maandada olenevalt riski laadist.
