Mis on fondide fond (FOF)?
Fondifondid tähendavad investorite koondfonde, mida ei investeerita otse aktsiatesse / väärtpaberitesse, st see on portfell, mis sisaldab teiste fondide portfelli, mida nimetatakse ka mitme juhi investeeringuks ja kes investeerivad riskifondidesse, investeerimisfondidesse, aktsiatesse, aktsiatesse ja aktsiatesse. Võlakirjad ja mitmesugused muud tüüpi väärtpaberid. Rahvasuus nimetatakse seda kollektiivseks investeerimiseks või mitme juhi investeerimisfondiks.
FOF strateegiad
Selle strateegia eesmärk on saavutada asjakohane varade jaotamine ja lai hajutamine investeerimisega erinevatesse fondikategooriatesse, mis kõik kulmineeruvad ühes fondis. Sellised fondid on atraktiivsed väikeinvestoritele, kes on avatud laiematele riskikategooriatele ja millel on vähem riske kui otseinvesteeringutesse väärtpaberitesse. See annab neile peamise investeeringu mugavuse taseme, mis ei kao turu volatiilsuse või selliste sündmuste tõttu nagu vastaspoole maksejõuetus, pikenenud inflatsioon, majanduslangus jne.
FOF järgib seda, moodustades teiste riskifondide portfelli, mis võib sõltuvalt vastavate fondide rakendatud investeerimisstrateegiatest erineda. Portfellihaldur kasutab oma oskusi ja kogemusi, et valida varasema tootluse ja muude asjakohaste tegurite põhjal välja parim riskifond. Kui juht on andekas, võib see suurendada tootlust ja vähendada riskipotentsiaali.
FOF-i fondivalitsejad investeerivad aktsiaid ostes otse riskifondidesse või pakuvad investoritele juurdepääsu hallatud kontodele, mis kajastavad riskifondide tootlust. Eraldatud või hallatud kontode populaarsus on kasvanud, kuna need pakuvad investoritele Daily Riski aruandeid ja aitavad kaitsta investorite varasid, kui riskifond läheb likvideerimisele.
Selliste fondide kasutamisel on täiendav kasu, arvestades seda, et enamikul teistel riskifondidel on ülemäära minimaalsed alginvesteeringud. Sellise fondistruktuuri kaudu saavad investorid teoreetiliselt suhteliselt väiksema investeeringuhulgaga juurdepääsu mõne riigi parimatele riskifondidele. Näiteks kui investor soovib oma riskiportfelli hajutamiseks investeerida viide riskifondi, siis oleks minimaalne investeering 50 miljonit dollarit (eeldades, et ühe fondi kohta on minimaalselt 10 miljonit dollarit). Kui aga on olemas riskifondi fond, mis investeerib kõigi viie sellise fondi alusvarasse, võib investoril olla juurdepääs kõigi fondide eelistele 10 miljoni dollari suuruse investeeringuga. Kui fondi hallatakse tõhusalt, võib see küsida isegi vähem investeeringuid.
Seda summat saab kohandada sõltuvalt fondide sordist ja arvust, millesse investeeringuid tehakse. Fondijuhi oskused on kriitilise tähtsusega, otsustades mitmekesistamise fondide arvu. See on väga dünaamiline tegevus, kuna pidev jälgimine on kõigi fondide ja tööstusharude jaoks hädavajalik.
Struktuuri eelised
Lisaks ülaltoodud punktidele, mida selline struktuur pakub, on mõned kriitilised eelised:
- Riskifondid võivad oma varaklasside ja strateegiate osas olla väga läbipaistmatud. FOF on investori esindaja, kes vastutab oma portfelli riskifondi hoolsuskohustuse, haldurivaliku ja järelevalve teostamise eest.
- FOF-i juhi hoolsus on ametlik protsess, mis hõlmab taustauuringute läbiviimist enne uute juhtide valimist. Põhjalik uurimine viiakse läbi juhi distsiplinaarajaloo otsimiseks väärtpaberitööstuses, nende tausta uurimiseks, tema volituste kontrollimiseks ja FOF-i juhtida sooviva isiku viidete kontrollimiseks.
- Sellised fondid võivad lubada investoreid fondidesse, mis on uutele investoritele juba suletud, kui fondi fondil on juba sularaha konkreetse valitseja juures.
- Võib olla ka institutsionaalseid eeliseid, kuna saab investeerida erinevatesse fondidesse, mis on jaeinvestorite jaoks muul viisil keelatud.
- Finantsvõimenduse ja lühikeseks müügi hoolika kasutamise korral võib riskifondide tootlus langeva turu suhtes võimenduda. Lühikesed positsioonid võivad kaotada piiramatu summa raha, samal ajal kui võim võib suurendada kaotusi, muutes kiire sisenemise ja väljumise keerulisemaks. Kui neid võtteid kasutatakse mõistlikult, võib selline taktika anda rikkalikku tulu.
Fondifondide struktuuri puudused
Sellisesse fondi investeerimise oluline puudus on tasude arv. Lisaks valitsemistasudele (umbes 1,5% -2% valitsetavatest varadest) ja stimuleerivatele tasudele (15% -25% varadest) nõuavad sellised fondid täiendavat tasu. On laialdaselt väidetud, et selliste lisatasude struktuur on suhteliselt massiivsem kui FOF-i pakutavad potentsiaalselt kõrgema riskiga korrigeeritud tootlused. Näiteks on juhil õigus saada 10% iga-aastasest kasumist, mis ületab 8% riskiga korrigeeritud tootlust või Alpha. Kuna ta investeerib mitmesse erafondi, kannab FOF ka nende riskifondide aluseks olevate tasude kulud.
- Kuna riskifondid ei pea tingimata olema registreeritud Väärtpaberite ja Börsikomisjonis (SEC), võivad investorid oma lähenemisviisi kaitsvaks muuta. Riskifonde müüakse tavaliselt erapakkumistena, mis tähendab, et neid ei avalikustata avalikult nagu investeerimisfondid. Selline võrdlus võib vähendada FOFi eeliseid investeerimisfondide ees.
- Hajutamise aspekt võib olla kahe teraga mõõk, mille puhul mitmesuguste riskifondide segu võib vähendada investori riskipositsiooni; investoritele kehtivad siiski kõrgemad tasud, kuid kõikuv tootlus. Seetõttu ei pruugi liigne mitmekesistamine olla tingimata kasulik valik.
FOF-i investeerimise risk
Riskifondidele on omased riskid ja kui FOF on investeerinud konkreetsesse riskifondi, kanduvad sellele automaatselt ka ähvardused.
- Likviidsuse puudumine: Registreeritud või registreerimata riskifondid on investeeringud, mis muudavad sularahaks konverteerimise lisaks võimalikele piirangutele nende ülekandmise või edasimüügi võimalustele. Tema väärtpaberite, eriti mittelikviidsete väärtpaberite hinnakujunduse kohta ei ole kindlaid reegleid. Kui väärtpaberi hind pole saadaval, võib selle väärtuse arvutada kas Bloombergi andmetel saadaoleva hinna või omahinna alusel. Riskifondide registreeritud osakuid ei pruugi investori äranägemisel tagasi osta ja võib-olla puudub selliste riskifondide osakute müügiks järelturg. Lihtsamalt öeldes ei pruugi investeerimisest investori soovil väljuda.
- Maksude kahjulikud tagajärjed: registreeritud FOF-i maksustruktuur võib olla keeruline. Maksude tasumise kohta olulise teabe saamisel võib olla viivitusi, mis viivitavad tuludeklaratsiooni esitamise protsessiga.
- Liigne mitmekesistamine: FOF peab oma osalusi kooskõlastama muuga. See ei anna lisaväärtust. Kui see pole tähelepanelik, võib ta tahtmatult koguda riskifondide rühma, mis dubleerivad tema erinevaid positsioone või esindavad ülejäänud turu osas ebastandardset kvaliteeti. Mitmed riskifondide osalused edukaks mitmekesistamiseks vähendavad tõenäoliselt dünaamilise juhtimise eeliseid, hoolimata vahepeal topelttasude struktuuri rakendamisest. Hajutamisfondide arvu kohta on läbi viidud mitmeid uuringuid, kuid „magus koht“ näib olevat umbes 8–15 riskifondi.
Vaadake ka riskifondide strateegiaid
Järeldus
FOF võib olla valutu sissepääs küllastunud riskifondide sektorisse, mis ei luba enne 2008. aasta finantskriisi ülemäära suurt tootlust. Investorite jaoks on suhteliselt vähem tüütu siseneda piiratud hulga fondidega või neil, kellel on riskifondide käitlemisel suhteliselt vähe kogemusi. Ei tohiks pidada enesestmõistetavaks, et vaatamata kõigi selliste ettevaatusabinõude kasutamisele sobiks FOF investori isu jaoks ideaalselt. Investor peaks enne investeeringute tegemist hoolikalt läbi vaatama fondi pakkumisdokumendid ja nendega seotud materjalid, et fondi investeerimisstrateegiatega seotud riskide tase oleks selgelt mõistetav. Võetud riskid peaksid olema samas lainepikkuses investorite isikliku investeerimiseesmärkide, riskitaluvuse ja ajahorisondiga.
