Mis on LBO?
LBO on finantsvõimenduse väljaostmise lühivorm, mis tähendab, et teine ettevõte omandatakse laenates suurel hulgal raha soetusmaksumuse katmiseks ja nende väljaostude eesmärk on peamiselt suuremate omandamiste sooritamine, blokeerimata tohutut kapitali ja pakkudes omandava ja ostva vara varasid. omandatud ettevõte laenude tagatiseks.
Põhimõtteliselt on see ettevõtte omandamine väikese omakapitaliga (näiteks 5–10% kogukuludest) ja ülejäänud osa (90–95%) finantseerimiseks võla kasutamine. See tähendab, et omandamine toimub peamiselt laenatud raha abil ja selle suure võimendusega loodab ostja (erakapitaliettevõtjad) teenida oma investeeringutelt suuremat tootlust.
Finantsvõimendusega väljaostude eesmärk on võimaldada ettevõtetel teha suuri omandamisi, ilma et oleks vaja teha palju kapitali.
Kuidas LBO töötab?
Selles osas, mis on LBO, püüame lihtsa näite abil mõista, kuidas LBO töötab, et hiljem selguks LBO rahastamine.
Oletame, et teil on äri. See on suurepärane äri ja praeguse seisuga võlgu pole ning see annab maksueelset tulu 1,5 miljonit dollarit aastas. Ja teie netosissetulek on miljon dollarit eeldusel, et maksate valitsusele kolmandiku sissetulekust.
- Nüüd võtab hr B teiega ühendust ja kiidab teie ettevõtet ning soovib ettevõtte osta 10 miljoni dollariga. Teie jaoks on see väga palju, kuna olete teeninud miljon dollarit aastas ja 10 miljonit dollarit tundub teie jaoks üsna atraktiivne. Nii et olete nõus väljaostuga.
- Hr B kontrollib seevastu oma vahendeid ja saab teada, et ta saab ise investeerida ainult 1 miljonit dollarit ja ülejäänud osa peab ta kuskilt mujalt korraldama.
- Nii palub ta pangal ülejäänud summa talle laenata. Pank ei nõustu neile raha laenama, arvates, et see oleks riskantne äri. Siis läheb härra B välja ja näeb, et teie ettevõttel on suured varad. Nii näitab ta ettevõtte varasid, kasutab varasid tagatisena ja veenab üht panka laenama neile raha 10% intressimääraga aastas.
- Niisiis investeerib hr B oma vahendeid 1 miljon dollarit ja laenab pangast 9 miljonit dollarit ning maksab teile 10 miljonit dollarit ja ostab ettevõtte. Nüüd ei koosne äri ainult omakapitalist. Omakapital on 1 miljon dollarit ja võlg 9 miljonit dollarit. Nii et seda nimetatakse võimendatud väljaostuks, kuna kogu selles tehingus kasutatakse võlga palju.
Nüüd kontrollime, kas see tehing on hr B-le kasumlik või mitte. Kui eeldame, et pärast ettevõtte ostmist teenib ettevõte endiselt 1,5 miljonit dollarit maksueelset tulu, siis arvutamine läheb järgmiselt.
- Isegi kui ettevõte teenib maksueelset tulu 1,5 miljonit dollarit, ei ole puhaskasum pärast 0,5 miljoni dollari suuruse maksu tasumist 1 miljon dollarit. Nüüd peab hr B maksma laenatud vahendite eest intressi. Ta on laenanud 9 miljonit dollarit kiirusega 10% aastas.
- See tähendab, et ta peab intressidena maksma 900 000 dollarit. See tähendab, et ettevõttel on maksueelne tulu (1,5 miljonit dollarit - 900 000 dollarit) = 600 000 dollarit. Ta maksab sama maksumäära, kui intress on maksust maha arvatav.
- Ta saab puhastulu 400 000 dollarit, eeldades, et maksab maksudena kolmandiku osa maksueelsest tulust.
- Nüüd on see 400 000 dollarit üsna hea sissetulek, kui võrrelda seda, mida hr B on sisse pannud. Ta on oma raha sisse pannud miljon dollarit. See tähendab, et kui puhastulu jääb järgmise 3 aasta jooksul sarnaseks, saab ta tagasi oma investeeritud raha ja palju muud.
Selles näites on hr B võtnud panga abi. Suurtehingute puhul on ettevõte tavaliselt suunatud konkurendiettevõttele ja võtab appi erakapitali investeerimisfirma. Seejärel läheb erakapitalifirma välja ja paneb osa oma rahast ning võtab teistelt finantsasutustelt laenu.
LBO kokkuvõte
See osa sellest, mis on LBO, võtab kokku enamiku LBO olulistest omadustest.
| Parameetrid | Vahemik |
| Tagastab | Üldiselt vahemikus 20–30% |
| Välju ajahorisondist | 3-5 aastat |
| Kapitali struktuur | Võlg (kõrge) ja omakapital (madal) |
| Võlgade maksmine | Pangavõlg makstakse tavaliselt 6–8 aastaga. Suurema tootlusega võlg tasutakse 10–12 aastaga. |
| EXIT Mitu korda | EBITDA, PE, EV / EBITDA |
| Potentsiaalsed väljapääsud | Müük, IPO, rekapitaliseerimine |
