Eelmaksmine (määratlus, näide) Kuidas see töötab?

Lang L: none (table-of-contents)

Eelmaksete definitsioon

Eelmaksete definitsioon

Eeltagastamine on protsess, kus võlakirjast saadud tulu kasutatakse teise võlakirjaga seotud võla tasaarveldamiseks. Siin emiteeritakse uusi võlakirju madalama hinnaga ja seda mehhanismi kasutatakse vabanemiseks kõrgematest intressikuludest, investeerides uutesse võlakirjadesse, mille intressikulu on väiksem võrreldes vana võlakirjaga.

Selgitus

Valitsus kasutab ettemakse tagastamist, kui nad on huvitatud võlgade tasumise viivitamisest. Nad kasutavad seda tava, et säästa võlakirjadega seotud intressikulusid. Seejärel kasutatakse uusi võlakirju vanade võlakirjadega seotud võlgade tasumiseks. Seda tüüpi mehhanismides tehakse ka refinantseerimist, mis aitab omavalitsustel oma tasumata võlad kustutada.
Kindlustusseltsid määratakse kogu protsessi lõpuleviimiseks. See protsess toimub tavaliselt siis, kui intressimäär on madalam. Mõnikord on nähtud, et kindlustusandjad saavad omavalitsuste nimel võlakirju müüa või osta. Seda tuleks teha nõuetekohaselt. See võib tekitada mõningaid õiguslikke tagajärgi, sest võlakirjade hindadega manipuleerimine võib olla ka selle müümiseks.

Kuidas see töötab?

See on tavaliselt seotud munitsipaalvõlakirjadega, mille intressimäärad on tavaliselt madalad. Eelnevalt kasutatakse uute võlakirjade tulude tagasimaksmist kõigi valitsuse tasumata võlgade tasumiseks. Värskes finantsaruandes on TCJA (Tax Cut and Job Act) 2017 kaotanud munitsipaalvõlakirjade sellise tagasimaksemehhanismi maksuvaba võimaluse.
Seda on vaja teha siis, kui võlgnik laenab turult raha. Tavaliselt on selle tunnistajaks võlakirjade lõpptähtajale lähedased päevad. Uutest võlakirjadest saadud tulu pannakse seejärel deponeerimiskontole, mille krediidikvaliteet on tavaliselt kõrge. Nüüd, pärast seda, on munitsipaalvõlakirjadel sama krediidirisk kui teistel agentuuri väärtpaberitega seotud võlakirjadel ja sel viisil tehakse ettemakse tagastamise protsess.

Ettemakse tagasimaksmise näited

Linna võlakirjade turul on 500 miljonit dollarit 10% võlakirju. Võlakirjad emiteeriti aastal 2000 ja nende tähtaeg saabub 2020. aastal. Need on sissenõutavad võlakirjad ja neid saab tagasi nõuda 2018. aastaks. Aastal 2015 jõudis võlakirja turul intressimäär langeda ja jõudis 5% -ni.
2017. aasta detsembris langeb võlakirja intress drastiliselt 2% -ni ja nüüd on vald veidi mures. Nad teavad, et nad saavad selle võlakirja 2% intressimääraga, samas kui nad maksavad samade võlakirjade eest 10%, nii et nüüd otsustavad nad kogu käibel olevad võlakirjad refinantseerida.
Nad said teada, et on tasunud põhiosa 220 miljonit dollarit ja ülejäänud summa on tasumata. Pärast konsulteerimist otsustasid nad emiteerida 300 miljonit dollarit uusi võlakirju ja kasutavad kogu sellest emiteerimisest saadud tulu vanade võlakirjade puhastamiseks. Seda meetodit nimetatakse ettemakse tagastamiseks.

Erinevus eelmaksete ja praeguse tagasimaksmise vahel

Seda väidetavalt rakendatakse juhul, kui tagasimaksega seotud müügitulu hoitakse üle 90 päeva. Samal ajal kehtib praegune tagasimaksmine väidetavalt siis, kui võlakirjad emiteeritakse 90 päeva jooksul pärast emiteerimist.
Eelnevalt on emitendi tagasimaksmine kohustus reserveerimiskontol uute võlakirjade emiteerimisest saadud müügitulu kõrvale jätta, kuid praeguse tagasimakse korral pole see nõutav.
Seda tehakse tavaliselt kõigi võlakirjade jääkidega seotud kriteeriumide eest, samas kui praeguse tagasimakse korral seda tavaliselt ei hoolita. Praeguses tagasimakses kavatseb vald tühistada käimasolevad võlad.

Kasu

Omavalitsused saavad kasutada turu madalamat intressimäära.
See aitab kogu võlakirja haldamist refinantseerida.
Võlakirjade haldamist saab hõlpsalt teha sujuvas tempos.
See aitab koostada valla võlakirjade struktureerimise kava.
See aitab vähendada intressikulu.
Selle protsessi abil saab võlakirjadest saadud tulu vanadest võlakirjadest tasumata võlgade kõrvaldamiseks.
Eelnevalt tagastades saab munitsipaalvaldkonna isik emiteerida turul madalama intressimääraga võlakirju, kuid emissiooniväärtus võib olla suurem ning seejärel kasutatakse saadud tulu tasumata väärtuse puhastamiseks.

Piirangud

See pole enam maksuvaba.
Seotud risk on kõrge, kui valitsuse võlakirjad konverteeritakse agentuuri väärtpaberiteks ja nende krediidireiting on pärast seda kõrgem.
Kindlustusvõtjad palgatakse kogu protsessi lõpuleviimiseks.
See võib olla ebaseaduslik ka hinna manipuleerimise osas.
Väidetavalt rakendatakse seda pärast 90 päeva möödumist. Parema planeerimise tagamiseks peaks valitsus nõudma varasemate kuupäevade väljakuulutamist ettemaksu tagastamise mehhanismi kohta.
Ettemaksude tagasimaksmise mehhanism võib mõnikord olla põhjuseks võlakirjade märkimisväärselt vähem emiteerimisele turul, kuna see võib kahjustada võlakirjaomanike tundeid, kelle huvi varem tõusis.

Järeldus

Ettemaksu tagasimaksmine on küll väga hea mehhanism munitsipaalvõlakirjade või riigivõlakirjade jaoks, kuid sellel on ka oma piirang. Võlakirjaomanikud saavad motiveerida, investeerides valitsuse võlakirjadesse. Nende võlakirjade hinda saab manipuleerida pakkumise kontrollimiseks või investeeringute suurendamiseks valitsusvälistesse võlakirjadesse, mille tootlus ja riskid on mõlemad suured.
Seda tuleks teha väga hoolikalt, palgates eksperte, sest see võib tulevikus kaasa tuua teatud õiguslikke tagajärgi. See mehhanism on võlakirjade emitendile väga kasulik, sest nad võivad nõuda uute madalama turuhuviga võlakirjade emiteerimist.

Soovitatavad artiklid

See on olnud juhend eelrahastamise ja selle definitsiooni kohta. Siin käsitleme ettemakse tagastamise näiteid ja kuidas see toimib koos eeliste ja piirangutega. Lisateavet leiate järgmistest artiklitest -