Mis on soodushinnaga tasuvusaeg?
Diskonteeritud tasuvusaeg viitab ajavahemikule, mis on vajalik tema esialgse rahakulu taastamiseks, ja see arvutatakse, diskonteerides tulevikus tekkivad rahavood ja summeerides seejärel tulevaste rahavoogude nüüdisväärtuse, kus diskonteerimine toimub kaalutud keskmise maksumusega kapitali või sisemise tootluse määr.
Soodushinnaga tasuvusaja valem
Diskonteeritud tasuvusaeg = aasta enne diskonteeritud tasuvuse perioodi saabumist + (kumulatiivne rahavoog aastal enne taastumist / diskonteeritud rahavoog aastal pärast taastumist)
Kapitali eelarvestamise seisukohast on see meetod palju parem meetod kui lihtne tasuvusaeg.
Selles valemis on kaks osa.
- Esimene osa on "aasta enne perioodi algust". See on oluline, sest eelmise aasta võtmisel võime saada täisarvu.
- Järgmine osa on jagunemisele eelnenud aasta kumulatiivse rahavoo ja taastumisele järgneva aasta diskonteeritud rahavoogude jaotus. Selle osa eesmärk on välja selgitada, kui suur osa on veel tagasinõudmata.
Näide
Funny Inc. soovib alginvesteeringuna investeerida projekti 150 000 dollarit. Ettevõte loodab esimesel aastal teenida 70 000 dollarit, teisel aastal 60 000 dollarit ja kolmandal aastal 60 000 dollarit. Kaalutud keskmine kapitalikulu on 10%. Uurige Funny Inc. allahinnatud tasuvusaega
Läheme samm-sammult.
Kõigepealt selgitame välja rahavoo nüüdisväärtuse.
Vaatame arvutusi.
Pange tähele praeguse väärtuse valemit - PV = FV / (1 + i) n
- Aasta 0: - 150 000 dollarit / (1 + 0,10) 0 = 150 000 dollarit
- 1. aasta: 70 000 dollarit / (1 + 0,10) 1 = 63 636,36 dollarit
- 2. aasta: 60 000 dollarit / (1 + 0,10) 2 = 49 586,78 dollarit
- 3. aasta: 60 000 dollarit / (1 + 0,10) 3 = 45 078,89 dollarit
Nüüd arvutame kumulatiivsed diskonteeritud rahavood -
- 0 aasta: - 150 000 dollarit
- 1. aasta: - 86 363,64
- 2. aasta: - 36 776,86
- 3. aasta: 8 302,03 dollarit
Diskonteeritud tasuvusaeg = aasta enne diskonteeritud tasuvusaega + (kumulatiivne rahavoog aastal enne taastumist / diskonteeritud rahavoog pärast taastumist)
= 2 + (36,776,86 USD / 45 078,89 USD) = 2 + 0,82 = 2,82 aastat.
Näide 2
Projekti sularaha väljavool on 30 000 dollarit, mille aastane sissevool on 6000 dollarit, seega arvutagem allahinnatud tasuvusaeg, eeldades antud juhul, et ettevõtete WACC on 15% ja projekti eluiga on 10 aastat.
| Aasta | Rahavool | Nüüdisväärtuse tegur @ 15% | Rahavoogude nüüdisväärtus | Rahavoogude kumulatiivne nüüdisväärtus |
| 1 | 6000 dollarit | 0,870 | 5220 dollarit | 5220 dollarit |
| 2 | 6000 dollarit | 0,756 | 4536 dollarit | 9756 dollarit |
| 3 | 6000 dollarit | 0,658 | 3948 dollarit | 13 704 dollarit |
| 4 | 6000 dollarit | 0,572 | 3432 dollarit | 17 136 dollarit |
| 5 | 6000 dollarit | 0,497 | 2 982 dollarit | 20 118 dollarit |
| 6 | 6000 dollarit | 0,432 | 2 592 dollarit | 22 710 dollarit |
| 7 | 6000 dollarit | 0,376 | 2 256 dollarit | 24 966 dollarit |
| 8 | 6000 dollarit | 0,327 | 1962 dollarit | 26 928 dollarit |
| 9 | 6000 dollarit | 0,284 | 1 704 dollarit | 28 632 dollarit |
| 10 | 6000 dollarit | 0,247 | 1 482 dollarit | 30 114 dollarit |
Sel juhul kumulatiivne rahavoog on $ 30.114 in 10 th aastal, nii tasuvusaeg on u. 10 aastat
Kuid kui arvutate sama lihtsa tasuvusega, on tasuvusaeg 5 aastat (30 000 dollarit / 6000 dollarit)
Pange tähele, et kui diskontomäär suureneb, suureneb moonutus lihtsa tootluse määra ja diskonteeritud tasuvusaja vahel. Las ma seletan seda edasi. Võtame ülaltoodud näites 10% diskontomäära ja arvutame allahinnatud tasuvuse perioodi.
| Aasta | Rahavool | Nüüdisväärtuse tegur @ 10% | Rahavoogude nüüdisväärtus | Rahavoogude kumulatiivne nüüdisväärtus |
| 1 | 6000 dollarit | 0,909 | 5 454 dollarit | 5 454 dollarit |
| 2 | 6000 dollarit | 0,826 | 4956 dollarit | 10 410 dollarit |
| 3 | 6000 dollarit | 0,751 | 4 506 dollarit | 14 916 dollarit |
| 4 | 6000 dollarit | 0,683 | 4098 dollarit | 19 014 dollarit |
| 5 | 6000 dollarit | 0,621 | 3726 dollarit | 22 740 dollarit |
| 6 | 6000 dollarit | 0,564 | 3384 dollarit | 26 124 dollarit |
| 7 | 6000 dollarit | 0,513 | 3078 dollarit | 29 202 dollarit |
| 8 | 6000 dollarit | 0,466 | 2796 dollarit | 31 998 dollarit |
| 9 | 6000 dollarit | 0,424 | 2544 dollarit | 34 542 dollarit |
| 10 | 6000 dollarit | 0,385 | 2310 dollarit | 36 852 dollarit |
Sellisel juhul on diskontomäär 10% ja diskonteeritud tasuvusaeg on umbes 8 aastat, samas kui diskonteeritud tasuvusaeg on 10 aastat, kui diskontomäär on 15%. Kuid lihtne tasuvusaeg on mõlemal juhul 5 aastat. Seega tähendab see, et kui diskontomäär suureneb, suureneb diskonteeritud palgaperioodi ja lihtsa tasuvuse tasuvusaegade erinevus.
| Allahindlus | Lihtne tasuvus (a) | Soodushinnaga tasuvus (b) | Tasuvusaja erinevus (b) - (a) |
| 10% | 5 aastat | 8 aastat | 3 aastat |
| 15% | 5 aastat | 10 aastat | 5 aastat |
Loodan, et kutid said mõistliku ülevaate sellest, mis on tasuvusaeg ja allahinnatud tasuvusaeg. Mõiste paremaks mõistmiseks võtame veel mõned näited.
Näide # 3
Ettevõte soovib oma vana poolautomaadi uue täisautomaatse masina vastu välja vahetada. Turul on turul saadaval kaks mudelit (mudel A ja mudel B) hinnaga 5 000 000 dollarit. Vana masina päästeväärtus on 1 000 000 dollarit. Olemasolevate masinate, mida saab kasutada, kommunaalteenused on ettevõtte A mudel ja ostetavad täiendavad kommunaalteenused on ainult 1 000 000 dollarit. Kui aga ettevõte ostab mudeli B, tuleb kõik olemasolevad kommunaalteenused asendada ja uued kommunaalteenused maksavad 2 000 000 dollarit ning vanade kommunaalteenuste jääkväärtus on 20 000 dollarit. Eeldatavad rahavood on järgmised ja diskontomäär on 15%
| Aasta | |||
| A | B | ||
| 1 | 1 000 000 dollarit | 2 000 000 dollarit | |
| 2 | 1 50 000 dollarit | 2,10 000 dollarit | |
| 3 | 1 80 000 dollarit | 1 80 000 dollarit | |
| 4 | 2 000 000 dollarit | 1 70 000 dollarit | |
| 5 | 1 70 000 dollarit | 40 000 dollarit | |
| Oodatav on päästeväärtus | 50 000 dollarit | 60 000 dollarit | |
Kulutused investeeringu aastal (null aasta)
| Andmed | A | B |
| Masina maksumus | 5,00 000 dollarit | 5,00 000 dollarit |
| Kommunaalkulud | 1 000 000 dollarit | 2 000 000 dollarit |
| Vana masina päästmine | (1 000 000 dollarit) | (1 000 000 dollarit) |
| Vana masina päästmine | - | (20 000 dollarit) |
| Kokku | 5,00 000 dollarit | 5 80 000 dollarit |
| Aasta | Nüüdisväärtuse tegur @ 15% | Masin A. | Masin B | ||||
| Raha sissevool | Rahavoogude nüüdisväärtus | Rahavoogude kumulatiivne nüüdisväärtus | Raha sissevool | Rahavoogude nüüdisväärtus | Rahavoogude kumulatiivne nüüdisväärtus | ||
| 0 (nagu arvutatud eespool) | 1.00 | 500 000 dollarit | 500 000 dollarit | 500 000 dollarit | 580 000 dollarit | 580 000 dollarit | 580 000 dollarit |
| 1 | 0,87 | 100 000 dollarit | 87 000 dollarit | 87 000 dollarit | 200 000 dollarit | 174 000 dollarit | 174 000 dollarit |
| 2 | 0,76 | 150 000 dollarit | 114 000 dollarit | 201 000 dollarit | 210 000 dollarit | 159 600 dollarit | 333 600 dollarit |
| 3 | 0,66 | 180 000 dollarit | 118 800 dollarit | 319 800 dollarit | 180 000 dollarit | 118 800 dollarit | 452 400 dollarit |
| 4 | 0,57 | 200 000 dollarit | 114 000 dollarit | 433 800 dollarit | 170 000 dollarit | 96 900 dollarit | 549 300 dollarit |
| 5 (sh 50 000 dollarit A Machi ja 60 000 USD B Machi päästeväärtust) | 0,50 | 170000 USD + 50 000 USD | 110 000 dollarit | 543 800 dollarit | 100 000 dollarit | 50 000 dollarit | 599 300 dollarit |
Sellisel juhul on masina A allahinnatud tagasimakse järgmine …
Masin A saab 4. aasta lõpus 4,33,800 dollarit ja 5. aastal peab saama vaid 66 200 dollarit (50000–4383800 dollarit). Siin on tagasimakse …
4 aastat + (66 200/1 10 000) = 4,6 aastat
Masin B saab 4. aasta lõpus 5,49 300 dollarit ja 5. aastal peab saama vaid 30 700 dollarit (5 80 000–5 493 300 dollarit). Siin on tasuvusaeg…
4 aastat + (30 700/50 000) = 4,6 aastat
Soodushinnaga tasuvus on mõlemal juhul sama.
Soodushinnaga tasuvuse arvutamine Excelis
Tehkem nüüd Excelis sama ülaltoodud näide.
See on väga lihtne. Peate esitama kumulatiivse rahavoo kaks sisendit aasta jooksul enne taastumist ja diskonteeritud rahavoog aasta jooksul pärast taastumist. Perioodi saate hõlpsalt arvutada pakutavas mallis.
Kasutamine ja asjakohasus
- Diskonteeritud tasuvusaeg on parem võimalus arvutada, kui palju aega projekt saaks tagasi oma esialgse investeeringu; sest lihtsa tasuvuse perioodil ei arvestata raha ajaväärtuse eest.
- Seda ei saa nimetada parimaks valemiks tasuvusaja väljaselgitamiseks.
- Kuid kapitali eelarvestamise ja täpsuse vaatenurgast on see meetod kaugelt parem kui lihtne tasuvusaeg; sest lihtsa tasuvuse perioodil ei arvestata raha ajaväärtuse ja kapitalikuluga.
- Paljud juhid on oma ettevõtte alginvesteeringute tasuvuse täpsema hinnangu saamiseks oma tähelepanu pööranud lihtsalt tasuvuse perioodilt allahinnatud tasuvuse perioodile.
Soodushinnaga tasuvusaja kalkulaator
Võite kasutada järgmist kalkulaatorit
| Aasta enne allahinnatud tasuvusaega | |
| Kumulatiivne rahavoog aastal enne taastumist | |
| Diskonteeritud rahavoog pärast taastumist | |
| Diskonteeritud tasuvuse perioodi valem = | |
| Diskonteeritud tasuvuse perioodi valem = | Aasta enne soodushinnaga tasumisperioodi saabumist + |
|
|||||||||
|
