Kui suur on aastakasum?
Aastane tootlus on aastamäär, kui aastase lühema või pikema perioodi tootlus on aasta, et hõlbustada võrdlemist sama või erineva varaklasside aastase tootluse vahel.
Lihtsamalt öeldes hinnatakse aastapõhist tootlust võrdse aastase tootluse summana, mida investoril on õigus saada ettenähtud aja jooksul. See arvutatakse ajakaalu põhjal ja see on vähendatud kaheteistkümne kuu pikkuseks perioodiks, mis võimaldab investoritel võrrelda varade tootlust kindla aja jooksul.
Oletame näiteks, et vara tootlus oli kolme aasta jooksul 50% ja teine vara viie aasta jooksul 85%. Ainuüksi nende andmete põhjal on raske välja selgitada, milline vara andis paremat tootlust, kuni me neid tulusid skaleerime ja selgitame välja, milline vara andis kõrgemat tootlust.
Valem
Kui hoiuperiood on üle aasta, arvutatakse järgmise valemi abil:
Aastane tootluse määr = (Lõppväärtus / Algusväärtus) 1 / n - 1Kus
- Lõppväärtus = investeeringu väärtus perioodi lõpus
- Algusväärtus = investeeringu väärtus perioodi alguses
- n = aastate arv perioodil
Ülaltoodud valemis võib 1 / n täpse arvutuse jaoks asendada ka 365 / päevaga. Siin on päevadeks päevade arv, millal investeeringut hoitakse.
Kui investeeringut hoitakse vähem kui ühe aasta jooksul, saab tootlust arvutada järgmise valemi abil:
ARR-valem = (lõpuväärtus / algväärtus) 365 / n - 1
Kus
- n = päevade arv, mil investeeringut hoitakse
Väärib märkimist, et globaalsed investeeringute tulemuslikkuse standardid (Global Investment Performance Standards, GIPS), mis on tulemuste aruandluse standardeid formuleeriv asutus, soovitavad vähem kui ühe aasta tootlust mitte aastapõhiselt muuta.
Aastase tootluse määr
Allpool on toodud selle kontseptsiooni näited selle paremaks mõistmiseks.
Näide 1
Üle aasta kestnud investeerimisperioodi tootluse võrdlemine.
Oletame, et kaks perioodi jooksul lunastatakse kaks investeeringut, mille algväärtus on 100 000 dollarit. Investeering 1 tagastas kolme aasta jooksul 150 000 dollarit lõppväärtust, investeering 2 aga viie aasta jooksul 185 000 dollarit. Hoidmisperioodide kogutootlus oli esimese ja teise investeeringu puhul 50% ja 85%.
Lahendus
Allpool on toodud andmed aastase tulumäära arvutamiseks
Investeerimine 1
- = (150000 dollarit / 100000 dollarit) (1/3) -1
- = 14,5%
Investeerimine 2
- = ($ 185000 / $ 100000) (1/5) -1
- = 13,1%
Absoluutsest tulude võrdlusest pole siin abi, sest hoidmisperiood ei ole sama. Sisuka võrdluse jaoks peame arvutama tasuvuse määra.
Kui see on olemas, võime kahe investeeringu sarnase võrdluse põhjal hõlpsalt kindlaks teha, et investeering 1 on andnud parema tootluse kui investeering 2.
Näide 2
Võrreldes vähem kui aasta investeerimisperioodi tootlust.
Kui investeeringu hoidmisperiood on väiksem kui aasta, ei pruugi olla mõistlik absoluutset tootlust võrrelda, kuna see ei võta arvesse nende varade tootluseks kuluvat aega.
Näiteks kahel investeeringul, investeeringul 1 ja investeeringul 2, on sama algväärtus 100 000 dollarit. Investeeringut 1 hoiti 100 päeva ja see andis 10% tootluse lõppväärtusega 110 000 dollarit. Investeering 2 saavutas 150 päevaga 113 000 dollari lõppväärtuse, tagastades 13% investeeringutasuvuse.
Lahendus
Allpool on toodud andmed aastase tulumäära arvutamiseks
Investeerimine 1
- = (110000 dollarit / 100000 dollarit) (365/100) -1
- = 41,6%
Investeerimine 2
- = ($ 113000 / $ 100000) (365/150) -1
- = 34,6%
Pealtnäha paistab 13% investeeringust 2 parema tootlusena kui 10% investeeringu 1. Kuid siiski saame erinevaid tulemusi, kui võrdleme õigesti kahe investeeringu tootlust.
Nagu ülaltoodud arvutustest nähtub, ületab mõlema investeeringu tootluse aastaarvestuses investeering 1 investeeringu 2 hea marginaaliga, mida ei olnud enne aastase tootluse arvutamist.
Praktikas ei peeta vähem kui üheaastase hoiustamisperioodi tootlust aastas õigeks tootlusbaromeetriks, sest mitmel põhjusel on investeerimisperiood alla aasta liiga lühike, et investor saaks seda tõsiselt kaaluda. Teiseks tähendab tootluse ekstrapoleerimine lühikese perioodi jooksul seda, et investeering oleks võinud teenida kogu kogu jaoks sarnase tootluse, mis enamikul juhtudel ei pruugi kehtida. Kolmandaks on aastapõhine lühiajaline tootlus parimal juhul prognoositud tootlus, mitte reaalne tootlus.
Järeldus
Aastane tootlus on tulude võrdlemisel ja järjestamisel kasulik. Kuna absoluutne tootlus võib olla eksitav, annab see selguse investeeringute tasuvusprofiilis. Suurim eelis on see, et see annab investorile liitmise aastase tulumäära, arvestades, et investeeringust saadav tulu reinvesteeriti tagasi sama kiirusega. Seda võib nimetada ka liitliku aastase tootluse määraks.
