Jänki võlakirjade määratlus
Jänki võlakiri on võlakiri, mille on emiteerinud välismaa üksused, nagu välispangad või välismaised finantsasutused, ning see emiteeritakse ja kaubeldakse Ameerika Ühendriikides USA dollari vääringus. Neid võlakirju reguleerib 1933. aasta väärtpaberiseadus ja selle registreerimiseks on vaja palju dokumente. ning neid hindavad reitinguagentuurid nagu Moody's, S&P.
Saadaval on ka pöördjänki võlakirjad, millega kaubeldakse ja emiteeritakse väljaspool USA-d ja vastava riigi valuutat.
Jänki võlakirjade korrelatsioon võlakirja hinnaga
Tootlus ja võlakirjade hinnad on pöördvõrdelised. Võlakirja hinna tõustes, tootlus langeb, on võlakiri investori jaoks kallinenud hinnatõusu tõttu. Samamoodi langeb võlakirja hind, kui tootlus suureneb, kuna üha rohkem investoreid on valmis investeerima võlakirjadesse. Jänki võlakirja hinna peamised tegurid on kestus, kupong ja tootlus.
Kus
- C = kupongi perioodiline maksmine
- Y = tootlus lõpptähtajani (YTM)
- F = võlakirja nimiväärtus
- T = aeg
Lühidalt öeldes on jänki võlakirja hind kõigi võlakirja tulevaste rahavoogude nüüdisväärtus.
Kui kupongimakseid tehakse poolaastas, jagatakse kupongimäär ja YTM pooleks. Sõltuvalt kupongimaksete sagedusest tuleb kupongimäära ja tootlust korrigeerida.
YTM-i kasutatakse võlakirja nüüdisväärtuse saamiseks diskontomäärana.
Näide
Jänki võlakiri nimiväärtusega 1000 $ kupongimääraga 4% ja YTM 4% ning tähtaeg 5 aastat.
Võlakirja hind ülaltoodud valemit kasutades on 1000 $. Seda seetõttu, et kupongid ja YTM on samad. Kui kupongid ja YTM on erinevad, müüakse võlakirju lisatasu või allahindlusega.
Kui YTM on 3% ja 5%, jäävad ülejäänud ülejäänud muutujad samaks, võlakirja hind vastavalt 1037,17 $ ja 964,54 $. Kui YTM langeb, tõuseb võlakirja hind ja vastupidi YTMi kasvu korral. Kui YTM kukub, muutuvad fikseeritud kupongimääraga võlakirjad turul populaarseks; seega on võlakirjad saadaval lisatasuga.
Kui YTM tõuseb, muutuvad fikseeritud kupongimääraga võlakirjad vähem atraktiivseks kui muud turu investeeringud, siis on võlakirjad saadaval soodushinnaga.
Eelised
- Portfelli mitmekesistamisel aitab investoritel investeerida erinevatesse tärkava majandusega riikidesse, kuna võlakirjade emitendid on väljaspool USA-d erinevad üksused, kes investeerivad USA võlakirjaturgudele, emiteerides jänki võlakirju.
- Võlakirjaomanikud on valuutariski eest kaitstud, kuna võlakirjad emiteeritakse koduvaluutas USD ja tagasimaksed on samuti USD; seega on valuutarisk tühine.
- Nende võlakirjadega kaubeldakse aktiivselt USA võlaturgudel; seega pakuvad jänki võlakirjad võlakirjainvestoritele suurimat likviidsust.
- Sellel on väiksem mõju USA-s valitsevate poliitiliste ja majanduslike tegurite tõttu. Võlakirjade hinnad drastiliselt ei muutu.
- Emitent pääseb USA turule pärast SECi keeruliste nõuete täitmist.
- Emitendil on võlakirjade pikema ametiaja tõttu pikemaks ajaks saadaval fond.
- Turg võib pakkuda vahendeid sageli madalamate kuludega kui mis tahes muul turul pakutavad vahendid.
- See toimib ka loomuliku riskimaandamisena, kui võlakirjaemitendil on USA turgudel kauem saadaolevaid nõudeid.
- See pakub kõrgemat tootlust kui teiste Ameerika investeerimisportfellide madalam tootlus.
Puudused
- Finantsturgude põhiprintsiip - mida suurem risk, seda suurem on tasu. Madalam risk madalam tasu; seega peaks investoril olema tohutu riskiisu kahjumi kandmiseks
- Mõned jänki võlakirjad võivad muutuda rämpsvõlakirjadeks, kui ettevõtte finantstulemused pole rahuldavad. Samuti reguleerivad välismaiseid ettevõtteid nende riigi seadused; kõik ebasoodsad muutused riigi majanduses mõjutavad ettevõtte tegevust.
- Välisettevõtetes võib juhtuda valuutade mittevastavus. Ettevõtted on võtnud laenu USA dollarites, kuid suurem osa kasumist ei pruugi olla USA dollarites, vaid ettevõtte koduvaluutas ja kui koduvaluuta dollari suhtes odavneb, peab ettevõte oma avatud riskipositsiooni tõhusalt juhtima, et maksta võlakirjaomanikele ja minimeerida valuutakahjusid.
- Võlakirja emitent peab läbima keeruka registreerimismenetluse SEC-ga ja muud juriidilised formaalsused, mille tõttu jänki võlakirjade emiteerimine muutub aeganõudvaks protseduuriks.
- Pärast subprime'i kriisi on jänki võlakirjad Ameerika turgudel populaarseks muutunud tänu kodumaistele võlakirjadele parematele tootluspakkumistele. Nii et neid võlakirju müüakse hästi, kui USA intressimäärad on madalamad.
Järeldus
Võime järeldada, et jänki võlakirjad on muutunud USA-s 2008. aastal globaalsete kriiside järgselt populaarseks. Ameerika investorid saavad võimalusi tärkava majandusega riikide ärakasutamiseks ja investeerimisportfelli mitmekesistamiseks. Need võlakirjad pole siiski riskivabad investeeringud. Jänki võlakirjadesse investeerimine pole kõigi tassike teed. Ettevõtte mõistmise, hoolsuse ja kohalike seaduste kaudu on vaja enne suure investeeringu astumist finantsaruandeid.
Jänki võlakirjade emitent saab ka USA kõige stabiilsema kapitalituru eelise, et koguda vahendeid pikaajaliste nõuete jaoks. Samuti võib selliste võlakirjade emiteerimine olla loomulik risk maandada tulevasi sissenõudeid ettevõttele laekuvate nõuete vastu.
