Mis on eksootiline variant?
Nagu nimest võib järeldada, on eksootilised võimalused lihtsate vaniljeoptsioonide keerukamad variatsioonid, näiteks vallandamispunktide, väljamakse määramise, aegumise, alusvara ja muude selliste omaduste osas, mis on loodud osalevate investorite vajadustele vastavalt ja on seetõttu müüa börsivälise turu kaudu.
Selgitus
Mõnikord soovitatakse neid võimalusi n-ö põhjusel, et need on inspireeritud „eksootiliste“ hobuste võidusõidu panustest või et mõned on tekkinud Aasia riikides, mida läänes peetakse „eksootilisteks“. Parim on siiski öelda, et nad on nn vähem tuntud omaduste tõttu, mis on tavapärasest erinevad.
Eksootiliste valikute tüübid
# 1 - Quanto valikud
- Need on võimalused, mille aluseks on üks valuuta ja tasumine teises valuutas. Nimi on koguse korrigeerimise võimaluse lühike vorm ja see ostetakse eeldusel, et alusvaluuta võib kolmanda valuuta mõistes kallineda; pika osapoole kodumaine valuuta võib siiski alusväärtuse suhtes odavneda.
- Näiteks usub Mehhiko investor, et USD kallineb JPY suhtes, kuid MXN peeso odavneb USD suhtes, nii et USD kasum võib MXN-i kahjumi tõttu väheneda. Seetõttu toimub väljamakse MXN-is ja kasumi määramine USD / JPY valuutapaari suhtes. Need on sularahas arveldamise võimalused
# 2 - binaarsed valikud
Need on valikud, millel võib olla ainult kaks tulemust, ettemääratud väljamakse, kui optsioon on rahas, või absoluutselt mitte midagi, kui raha on väljas, ja seetõttu on need nii nimetatud. Need hõlmavad lihtsat kõrget madalat prognoosi, näiteks seda, kas alusvara saavutab kindla hinna või mitte. Kui see nii on, maksab lühike pikk ja kui ei, kaotab lühike esialgse poti. Sellised võimalused sarnanevad pigem panustega.
# 3 - tagasivaate valikud
Sellisel juhul saab pikk valida optsiooni kehtivusaja jooksul vara kõrgeima hinna ja kasutada seda kasumi ja tasuvuse määramiseks call-like ja optsiooni korral ning sarnaselt valida madalaima hinna, kui see on müügi meeldib variant.
# 4 - Aasia valikud
Sarnaselt Lookbacki võimalusega määratakse tasuvus, võttes aluseks nende hindade keskmise, mida alusvara on elu jooksul näinud, erinevalt Ameerika optsioonidest või Euroopa optsioonidest, mis kasutavad Spot-i hinda aegumisel.
# 5 - tõkete valikud
Need vajavad aktiveerimise päästikuid. Seal on ettemääratud hinnatase ja kui alusvara jõuab optsiooni kehtivusaja jooksul kasvõi üks kord selleni, aktiveeritakse see. Pärast nende aktiveerimist saab neid pika seltskonna jaoks soodsalt kasutada; muidu aeguvad need väärtusetult. Neid on palju rohkem; tervikliku nimekirja koostamine pole aga sugugi väike ülesanne, arvestades, et uuemaid lepinguid sõlmitakse sageli.
Funktsioonid
Kuna sellised lepingud on kohandatud, ei saa funktsiooni täielikku pesuloendit olla, sest iga natukese aja tagant ilmnevad uuemate funktsioonidega võimalused. Kuid sama idee saamiseks võib välja töötada mõned funktsioonid:
- Võib olla mitu alusvara: eksootiline optsioon võib olla seotud mitme alusvaraga ja seetõttu sõltub nende kasumlikkus kõigi nende varade tootlusest ja tootlusest
- Tasuvuse määramine: on palju erinevaid võimalusi, millel on erinev tasumise arvutamise meetod. Näiteks ja optsiooni saab kohandada nii, et optsiooni kehtivuse ajal kasutatakse vara maksimaalset väärtust, mida võrreldakse väljamakse ja kasumi kindlaksmääramise alghinnaga, selle kehtivuse lõppemise hetkel kehtinud hinna asemel
- Arveldusmetoodika: Mõnikord võivad optsioonid nõuda füüsilist arveldamist alusvara üleandmise kaudu või arveldamise metoodikast sõltuvalt rahavoogude tasaarvestamise teel.
Tõkked eksootilises variandis
# 1 - suurem vastaspoole risk
Börs toimib arvelduskoja ja kõigi tehingute vastaspoolena. Kuid selleks peab lepingud olema standardiseeritud, mida eksootiliste variantide puhul ei tehta. Kuna need on kohandatud, on need osa börsivälistest turgudest, millel on vähe investorite kaitset, ja see kõik taandub poolte läbirääkimistele ja usaldusele. See suurendab vastaspoole riske
# 2 - määrused
Mõnikord on nende valikute olemuse tõttu paljudel riikidel rangelt reguleeritud raamistik, et osa neist ei lubataks, ja isegi kui need on lubatud, on nende tulemuseks olnud suur hulk pettusi ja nii hoiduvad enamik riike jätkamast nende lepingute kaubandus. Üheks selliseks võimaluseks on binaarne võimalus, mida on peetud hasartmänguinstrumendiks ja mis on väga riskialdis. USA ja Euroopa jälgivad selliste valikutega seoses paljusid petuskeeme.
# 3 - keerukus
Nende mittestandardsete omaduste tõttu muutuvad tasuvuse ja kasumi arvutused keerukaks. See toob kaasa kõigi lepingu sõlmivate poolte suurema hoolsuse nõude, et nad saaksid selgelt aru, millega nad tegelevad.
# 4 - avalikustamise puudumine
Kuna nendega kaubeldakse enamasti börsivälistel turgudel, on avalikustamisnõuded väga väiksemad ja seetõttu on selliste lepingute raames toimuva ebaseadusliku tegevuse võimalused suuremad. FBI statistika kohaselt võib ainuüksi binaarsete optsioonide korral kelmuse suurus ulatuda 10 miljardi dollarini aastas.
Näide
Kuna eksootilisi valikuid võib olla mitut tüüpi, võib olla mitu näidet, kui selline näide võib olla valik Barrier:
- Oletame, et aluseks on USD ja EUR vaheline vahetuskurss ning aktiveerimiskurss on USD 2 EUR kohta. Nii et kui see on koputus EUR-i tõkkepuuoptsioonis, aktiveeritakse see optsioon ainult siis, kui ülalnimetatud vahetuskurss saavutatakse optsiooni kehtivusaja jooksul. Oletame nüüd, et streigi määr on 1,5 USD / EUR ja tähtaja möödumisel on Spot 1,8 USD / EUR.
- Valik on olemas ainult siis, kui eluea jooksul on vahetuskurss jõudnud 2 dollarini euro kohta ja siis saab pikk tasuvus 1,8–1,5 = 0,3 dollarit euro kohta. Kui aktiveerimismäär pole jõudnud, ei too see variant mingit tasumist. Selle vastand on väljalülitamise tõkkevõimalus, mis kustutatakse, kui deaktiveerimiskiirus on saavutatud, see piirab kaotust lühikese ja kasu pikaks ajaks.
Eksootiline variant vs vanilje variant
- Maksumus: eksootilised valikud maksavad vähem juhul, kui need on pika seltskonna jaoks ebasoodsad. Näiteks ülalkirjeldatud tõkkevõimalus maksab vähem, kuna need piiravad lühikese ja pika võitu. Need võivad maksta rohkem, kui need on pikale eelised, näiteks Lookbacki variant.
- Kauplemine: vaniljeoptsioonidega kaubeldakse börsil, samal ajal kui mõned eksootilised optsioonid võivad kaubelda börsil, enamasti on sellised lepingud börsivälised, mille tõttu lepingut mittetäitva vastaspoolega seotud risk on eksootiliste optsioonide puhul suurem
- Alusvara: neil on väga mitmekesine alusvarade kogum, näiteks kaubad või väga kohandatud varad, samal ajal kui vaniljeoptsioonidega on standardiseeritud alusvarad nagu aktsiad ja võlakirjad.
- Arvutamine: eksootiliste valikute puhul on arvutusmetoodika keerukam kui vaniljeoptsioonide puhul
Järeldus
Eksootilised optsioonid on spetsiaalsed tuletislepingud, mis on loodud spetsiaalselt lepinguosalistele konkreetse riski maandamiseks või spetsiifiliselt kõrgelt spetsialiseerunud alusvara ootuste spekuleerimiseks. Risk on suurem ja seetõttu on ka tasu suurem. Eksootiliste võimaluste korral on ebaausate tavade tõenäosus siiski suurem ja seetõttu on need tehingud regulaatorite tähelepaneliku järelevalve all.
