Mis on poolfinantseerimine?
Vaherahastamine on omamoodi finantseerimine, millel on nii võlgade kui ka omakapitali rahastamise tunnused, mis annab laenuandjatele õiguse oma laenu maksejõuetuse korral omakapitaliks konverteerida (alles pärast seda, kui muud vanemad võlad on tasutud)
Näiteks Hiinaga tagatud miljardär Li Ka-Shingi Hongkongi pilvelõhkuja ostja rekordilise 5,2 miljardi dollari eest soovib tehingu rahastamiseks laenata koguni 90 protsenti ja umbes 5% sellest 5,2 miljardist dollarist üheaastase mezzanine finantseeringuna 8% intressimääraga.
Allikas: reuters.com
Struktuur
Kas olete kunagi maja ostnud?
Kui jah, siis teaksite, et enamik majaomanikke läheks sissemakseks. See sissemakse on raha, mille ta on enda jaoks kogunud. Ja ülejäänud summa hüpoteek pannakse panga kaudu, see tähendab, et ülejäänud summa võetakse laenuna.
Mezzanine Fundsi puhul töötab see just nii.
Kuna Mezzanine Funds ei tähenda majade, vaid ettevõtete ostmist; see juhtub järgmiselt -
Ettevõtte ostnud firma kasutab oma sularaha. Seejärel võetakse järelejäänud osa võlakirjana erinevatest pankadest.
Üldiselt toimib siin vahendajana erakapital. Kas nad ostavad ettevõtte ise või aitavad ettevõtte juhtkonnal sihtfirmat osta.
Nüüd võib mezzanine Financing Definition olla erinevat tüüpi -
- Tavaliselt antakse osa omakapitalist omakapitalilt. Ja nad võtavad ostu finantseerimiseks laenu mitmelt investorilt.
- Teine tüüp on erakapitali investeerimisfirma, kes kasutab oma säästud ja võtab seejärel ettevõttelt ise võla ning korraldab seega rahastamise.
Selle tulemusena ei ole mezzanine'i fond igaühe jaoks sobiv. Risk on palju suurem ja ka ootused kasudele on üsna suured.
Omadused
Siin on mezzanine'i rahastamise kõige olulisemad omadused -
- Mezzanine Financing on mõeldud ettevõtetele, kes on idufirmadest kaugemale jõudnud: Mezzanine Funding ei ole mõeldud idufirmadele. Kuna alguses ei ole alustavatel ettevõtetel piisavalt rahavoogusid, on selle ülimalt riskantse investeeringu vastuvõtmine keeruline. See on mõeldud neile, kes on veel IPO-le oma jala ette seadnud, kuid vajavad siiski kasvukapitali suurendamist, et nad saaksid laieneda.
- Päris paindlik rahastamisvorm: mezzanini nimetatakse allutatud võlgadeks. Ja see on eriti kasulik väikeettevõtete omanikele, kes ei ole veel valmis maksma omakapitali finantseerimise eest suuri kapitalikulusid. Kuna mezzanine-fonde pakutakse spetsiaalset lähenemist silmas pidades, sobib see väikeettevõtete omanikele üsna hästi. Ja kuna väikesi summasid laenatakse mitmest allikast, näiteks erainvestoritelt, investeerimisfondidelt, kindlustusfirmadelt, pankadest jne, ei jookse keegi kohe laenusaajale järele. Teine põhjus, miks see on üsna paindlik, on see, et seda peetakse tagatiseta laenuks; see tähendab, et laenuvõtjal ei ole vaja laenu võtmiseks vara anda.
- Väga riskantne: mezzanine-fondid on üsna riskantsed. Ühelt poolt aitab see väikeettevõtete omanikel suurendada oma kasvukapitali; aga teisel poolel osutub see nii riskantseks. Kui väikeettevõtete omanikud ei suuda teenida piisavalt tulu (või rahavoogusid), oleks neil võimatu võla õigeaegselt tasuda, kuna poolkorruse finantseerimise intressimäär on üsna kõrge. Sellepärast on alati soovitatav, et mezzanine võlg ei ületaks ettevõtte rahavoogude kahekordset suurust. Näiteks kui ettevõte on teeninud umbes 100 000 dollarit rahavoogusid; poolfinantseeringuks peaks kuluma 200 000 dollarit ja koguvõlg (sealhulgas vahevõlg) mitte üle 500 000 dollari.
- Kuna Mezzanine Funds on tagatiseta, piiravad laenuandjad teatud juhtudel laenuvõtjaid: see ei ole laenuvõtjatele hea uudis, kuid kuna mezzanine'i võlad on tagamata, peaks laenuandjatel olema laenude suhtes mingi vara kinni pidada. Seetõttu lisavad nad sageli piiravaid tingimusi, millest laenuvõtjad peavad kinni pidama. Näiteks võib laenuandja taotleda garantiisid või omandivarianti, kui laenusaaja ei suuda summa ära maksta, või kui laenusaajalt võidakse paluda täiendavat laenu mitte laenata, või muul juhul peavad laenuvõtjad täitma vähe finantssuhteid .
Näited
Näide # 1 - hr Richard jäätisesalong
Mezzanine'i vahendeid saab kasutada ettevõtte ostmiseks või oma ettevõtte laiendamiseks ilma IPO-le minemata.
Oletame, et hr Richardil on jäätisekohvik. Ta soovib oma äri laiendada. Kuid ta ei taha minna tavapärase omakapitali finantseerimise poole. Pigem otsustab ta minna poolfinantseerimisega.
Ta läheb mezzanine finantseerijate juurde ja küsib mezzanine laene. Laenuandjad mainivad, et neil on vaja poolkrediidi garantiisid või optsioone. Kuna laenud on tagatiseta, peab hr Richard nõustuma poolkrediidi pakkujate seatud tingimustega.
Nii võtab hr Richard 100 000 dollarit, näidates, et tema rahavoog on igal aastal 60 000 dollarit. Ta võtab laenud ja maksmise hetkel on kahjuks täitmata, kuna tema jäätisesalong ei suutnud tekitada piisavalt rahavoogusid. Laenuandjad võtavad osa tema jäätisesalongist ja müüvad raha tagasi saamiseks maha.
Näide # 2 - föderaalne pealinn
allikas: prnewswire.com
Nagu ülalt näeme, on Federal Capital Partners (erakapitali investeerimisfirma) pakkunud 6,5 miljonit dollarit mezzanine'i fondi The Altman Companyle Altis Grand Centrali arendamiseks.
Eelised
- Saab hõlpsalt laene: väikeettevõtete omanikud vajavad laienemiseks raha. Mezzanine'i fonde on lihtne saada ja hüpoteegina ei pea vara pakkuma.
- Laenu struktuur on üsna paindlik: mezzanine'i võlgade struktuur on üsna paindlik. Laenuvõtjad võtavad laene mitmest allikast ja seetõttu on kummagi summa väiksem.
- Vahekorruse võla intressid on maksuvabalt maha arvatavad: Mezzanine'i fondi peamine eelis ja üks põhjus, miks väikeettevõtete omanikud saavad mezzanine'i võla, on see, et võla eest makstavad intressid vähendavad maksu, mida nad peavad maksma valitsus.
Puudused
- Piiravad lepingud: kuna laenud on tagatiseta, lisavad laenuandjad laenuvõtjatele piiravaid tingimusi, näiteks garantiid, osalise omandiõiguse võimalused, mitte laenuandjalt täiendavaid laene laenata jne.
- Kõrged intressimäärad: Kuna mezzanine'i laenud on tagatiseta, peavad laenuvõtjad maksma üsna kõrget intressimäära ja kui te pole teeninud pooltki sellest, mida kavatsete laenata, hoiduge mezzanine'i laenude võtmisest.
Vahekorruse rahastamise video
Soovitatud ressursid
See on olnud juhend Mezzanine Financinguks ja selle määratluseks. Siinkohal käsitleme koos näidetega mezzanine'i rahastamise struktuuri, eeliseid ja puudusi. Allpool on veel üks komplekt kasulikke artikleid, mis teile võivad meeldida -
- Lühiajaline rahastamine - määratlus
- LTM EBITDA
- Altman Z skoor
