Ebanormaalne tootlus (määratlus, valem) Kuidas arvutada?

Lang L: none (table-of-contents)

Ebanormaalne tagastuse määratlus

Ebanormaalne tootlus on määratletud kui variatsioon aktsia või väärtpaberiportfelli tegeliku tootluse ja turu ootustel põhineva tootluse erinevusest valitud ajaperioodil ning see on peamine tulemusnäitaja, mille põhjal hinnatakse portfellihaldurit või investeerimisjuhti.

Selgitus

Kui tahame otsustada, kas väärtpaber või väärtpaberite rühm on oma eakaaslastega võrreldes üle või alla andnud, peame välja selgitama, milliste parameetrite põhjal võime sellist tootlust hinnata; seetõttu on investeerimisringkonnad välja mõelnud sellised meetmed nagu Ebanormaalne tootlus, et väljendada, kui suure osa sellisest tootlusest võib omistada portfellihalduri oskustele ning tema varade jaotamise ja aktsiate valimise skeemile.

Portfelli tootluse võrdlemisel kasutame võrdlusalusena proportsionaalset turuindeksit, mille üle arvutame ülejäägi. Näiteks kui tahame võrrelda finantssektori aktsiate portfelli Indias, võime kasutada Nifty Bank Indexi, samas kui USA-s on meil suure kapitalisatsiooniga aktsiate portfell, siis võib meie võrdlusalusena olla S&P 500 .

Ebanormaalne tagastusvalem

See on esindatud allpool,

Ebanormaalne tagastamise valem = tegelik tootlus - oodatav tootlus

Kuidas arvutada ebanormaalset tootlust?

Oodatava tootluse arvutamiseks saame kasutada kapitalivara hinnamudelit (CAPM). Mudeli võrrand on järgmine:

E r = R f + β (R m - R f )

Siin E r = väärtpaberi oodatav tootlus, R f = riskivaba määr, üldjuhul valitsuse väärtpaberi või hoiuste hoiuse määr, β = väärtpaberi või portfelli riskikoefitsient võrreldes turuga, R m = Turutootlus või antud väärtpaberi, näiteks S&P 500 asjakohane indeks.

  • Kui eeldatav tootlus on juba käes, lahutame ebanormaalse tootluse arvutamiseks sama tegelikust tootlusest.
  • Kui portfell või väärtpaber on oodatust väiksema tulemuse saavutanud, on ebanormaalne tootlus negatiivne. Vastasel juhul on see vastavalt olukorrale positiivne või võrdne nulliga.

Mõistliku lähenemisviisi kohaselt on parem heita pilk riskiga korrigeeritud tootlusele. See on kooskõlas riskitaluvuse mõistega, sest vastasel juhul võib portfellihaldur IPS-i eesmärkidest kõrvale kalduda ja ebahariliku tootluse saamiseks investeerida väga riskantsesse investeerimisse.

Mitme perioodi korral võib olla kasulik vaadata standardiseeritud tootlust, et näha, kas portfell ületab pidevalt võrdlusalust. Kui see on nii, siis on ebahariliku tootluse standardhälve väiksem ja siis võime öelda, et portfellihaldur on tõepoolest teinud parema aktsiavaliku kui võrdlusalus.

Ebanormaalse tagasipöördumise näide

Oletame, et meile antakse järgmine teave:

Lahendus

Portfelli Er arvutamine

Seega oleme CAPM-i lähenemisviisi abil eeldatava tootluse arvutanud järgmiselt:

  • E r = R f + β (R m - R f )
  • E r = 4 + 1,8 * (12% -4%)
  • E r = 18,40%

Ülaltoodud arvutus tehakse enne vaadeldava perioodi algust ja see on ainult hinnang. Kui see periood lõpeb, saame tegeliku tootluse arvutada perioodi alguses ja lõpus oleva turuväärtuse põhjal.

Tegeliku tootluse saab arvutada järgmiselt:

Tegelik tootlus = Lõppväärtus - algväärtus / algväärtus * 100

  • = $ 60000 - $ 50000 / $ 50000 * 100
  • = 20,00%

Arvutus

  • = 20,00% - 18,40%
  • = 1,60%

Tähtsus

  • Tulemuslikkuse omistamise mõõdik: seda mõjutab otseselt portfellihalduri aktsiavalik. Seetõttu on see meede võtmetähtsusega tema tulemuslikkuse hindamisel sobiva võrdlusalusega võrreldes ja aitab seega määrata ka tema tulemuspõhist hüvitist ja oskuste taset
  • Kahjuliku lahknevuse kontroll: Nagu varem mainitud, võib ebanormaalne tootlus olla negatiivne, kui tegelik tootlus on oodatust madalam. Seega, kui see on mõeldud mitmeks perioodiks, toimib see häirena võrdlusindeksist lahknemise vähendamiseks, kuna see osutab halvale aktsiavalikule
  • Põhjalik kvantitatiivne analüüs: kuna seda saab lihtsalt arvutada, on see investeerimisringkondades populaarne meede, kuid CAPM-mudeli sisendite õigete hinnangute esitamine pole lihtne ülesanne, kuna see hõlmab regressioonanalüüsi kasutamist beeta prognoosimiseks ja turuindeksi varasemate tootlusnumbrite põhjalikuks vaatlemiseks, seega kui need on õigesti tehtud, läbivad need hinnangud põhjaliku kvantitatiivse analüüsi sõela ja toovad seetõttu suurema tõenäosusega suurema ennustusjõuga arvud
  • Aegridade analüüs: CAR-i või kumulatiivse ebanormaalse tootluse kasutamine aitab analüüsida selliste ettevõtete tegevuste mõju nagu dividendide väljamakse või aktsiate jagamine aktsiate hindadele ja tootlusele. See aitab lisaks analüüsida selliste väliste sündmuste mõju nagu sündmused, millest sõltuvad teatud ettevõtte kohustused, näiteks kohtumenetlus või kohtuvaidluse lahendamine.

CAR arvutatakse konkreetse perioodi ebanormaalsete tulude summa arvutamisel.

Järeldus

Kokkuvõtteks võime öelda, et kõige olulisem on ebaharilik tootlus - see on meede, mis aitab hinnata portfellihalduri tulemuslikkust ja tema turu liikumise ülevaadete õigsust. See annab varahaldusfirmadele täiendava aluse oma portfellihaldurite tulemuspõhiste boonuste või komisjonitasude arvutamiseks ning selle põhjenduse kliendi mõistmiseks.

Kuna see võib olla positiivne või negatiivne, võib see osutada ka siis, kui turuindeksist lahknemine ei ole viljakas ja seda tuleks portfelli parema tootluse huvides kitsendada.

Huvitavad Artiklid...