Mis on finantsvõimendusega finants?
Finantsvõimendatud finants viitab ettevõtte rahaliste vahendite hankimisele võlainstrumentide abil või väljastpoolt majandusüksust laenamise teel, mitte omakapitali kaudu. Sellel on tavaliselt fikseeritud perioodiline tagasimaksegraafik ja eelnevalt lepitakse kokku ka intressimäär, kus kogutud raha saab kasutada mitmel eesmärgil, näiteks vara ostmine või kulude või kohustuste tasumine.
Selgitus
Finantsvõimendusega finantseerimist kirjeldatakse kui ettevõtte või ettevõtte rahastamist, kus võla proportsioonid on tavapärasest suuremad (omakapitali või raha asemel). Suuremad võlad tähendavad suuremat finantskohustust fikseeritud intressi ja põhiosa tagasimaksmise vormis ning ettevõtted peavad selle kohustuse täitma, hoolimata kasumist, et säilitada oma pikaajaline maksevõime.
- Finantsvõimendatud finants mõjutab otseselt ettevõtte rahavoogusid ja puhaskasumit ning võib aktsionäride käes viia väiksema EPS-i ja dividendideni.
- Kõrgemaid finantskulusid kasutatakse selleks, et maksimeerida ärikasumi (EBIT) muutuse mõju kasumile pärast maksusid. Suurema finantsvõimenduse kasutamine kapitali struktuuris võib suurendada ettevõtte mõningaid finantssuhteid, näiteks omakapitali tasuvus.
Näide
Võtame peamise näite, et selgitada finantsvõimenduse mõistet.
1. stsenaarium: - ostke ettevõte 100 miljoni dollari eest sularahas
Oletame, et on olemas investeerimisvõimalus, kus saate ettevõtte osta 100 miljoni dollari eest sularahas. Teie analüüs näitab, et saate ettevõtte müüa viie aasta pärast 200 miljoni dollari eest, teenides seeläbi viie aasta jooksul 2x kena tulu.
Kui arvutame 1. stsenaariumi sisemise tasuvuse määra, on see 15%.
Stsenaarium 2: - 50% sularaha ja 50% võlgade finantseerimine
Muutkem nüüd stsenaariumi ja oletame, et tehingut finantseeritakse 50% sularahaga ja 50% võlgadega ning müügihind viie aasta pärast on endiselt 200 miljonit dollarit.
- Siinkohal eeldame ka, et igal aastal tehakse kokku 5 miljonit dollarit. See 5 miljonit koosneb intressimaksest ja põhiosa tagasimaksest.
- Viieaastase perioodi lõpus on kogu järelejäänud võlg 39 miljonit dollarit
- Kui müüte ettevõtte hinnaga 200 miljonit dollarit, on teie teenitud netosumma 200 miljonit dollarit - 39 miljonit dollarit = 161 miljonit dollarit
- Sel juhul on IRR 21% (palju suurem kui sularahatehing)
Üks asi, mida võiksite meeles pidada, on see, et finantsvõimendusega finantseerimiseks on prognoositavad rahavood hädavajalikud. Ja see on põhjus, miks sihtettevõtted on tavaliselt küps ettevõte, mis on end aastate jooksul tõestanud.
Võimendatud finantside mõju
- Kõrge finantsvõimenduse kasutamine ettevõtte kapitalistruktuuris toob kaasa suurema võla ja omakapitali suhte ning kui ettevõte ei suuda oma põhitegevusest piisavat raha teenida, võib see intressi ja põhisumma tagasimaksmist tähtpäevadel maksmata jätta.
- See lahustab ettevõtte lühiajalises perspektiivis veelgi rahalise likviidsuse ja tekitab sidusrühmade ees küsimuse ettevõtte pikaajalise maksevõime kohta.
- Ettevõtte pankrot võib juhtuda keerulises stsenaariumis.
- Makromajanduslikud tegurid avaldavad olulist mõju ka finantsvõimendusega finantsettevõtetele ja see võib suurendada kohustuste täitmatajätmise võimalusi nagu majanduslangus majanduses vähendab organisatsiooni tegevust, mis toob kaasa väiksema tulu tegevusest ja seega ka laenude tagasimaksmise kohustuste täitmatajätmise. juhtub.
- 2008. aastal oli kogu maailmas finantskriisides palju ettevõtete maksejõuetust ja paljud neist kuulutati maksejõuetuks.
Finantsvõimendus investeerimispanganduses
Finantsvõimendatud finants on investeerimispankade ettevõtete üks olulisi osakondi, mis aitab äriklientidel anda finantsvõimendusega laene strateegiliste otsuste vastuvõtmiseks, näiteks ettevõtte omandamine, võlgade refinantseerimine, äritegevuse laiendamine jne. Võimendatud finantsosakond vastutab ka planeerimise eest , kogu klientide võlgade rahastamise haldamine, struktureerimine ja nõustamine.
Erakapitalifirmad ja finantsvõimendusega väljaostufirmad finantseerivad agressiivselt oma kohandatud projekte, kasutades oma portfellis suurt võimendust ja suurendades nende tootlust.
Võimendatud finantstooted
Mõned levinumad finantsvõimendusega tooted on järgmised:
# 1 - võimendatud laen
See on omamoodi tavaline kommertslaen, mida pank laenas laenuvõtjatele, kes on juba praegu võimendatud. Kommertspangad võtavad laenuandmise riski võtmiseks nendes finantsvõimendusprojektides täiendavat intressi või võivad makseviivituse korral paluda laenusumma tagamiseks täiendavaid tagatisi. Laenuvõtja kohustuste täitmata jätmise riski hajutamiseks kasutavad pangad neid riskantseid ettevõtteid finantseerimaks sündikaatlaenude kaudu koos teiste kommertspankadega. Need osalevad juhtpangas laenamisel.
# 2 - suure tootlusega võlakirjad
Need on võlakirjad, mis jäävad alla investeerimisjärgu, st krediidireitinguga alla BBB / Baa. Neid nimetatakse ka rämpsvõlakirjadeks. Tavaliselt kasutavad alla investeerimisastme ettevõtted, kes ei suuda võlakirjaturul osaleda, seda finantseerimisviisi ettevõtte konkreetsete objektide jaoks. Kuna need ei ole investeerimisklassi võlakirjad ja nende võlakohustuste risk on suurem, peab laenuvõtja maksma võlakirjaomanikele suuremaid kuponge. Mõnes võlakirjas võivad olla ranged negatiivsed lepingud, nagu näiteks mitte laenata täiendavaid vahendeid, kui need võlakirjad pole täielikult tasutud.
# 3 - Vaherahandus
Nime järgi võib öelda, et Mezzanine Financing on lühiajaline viis finantseerida ettevõtteid, kellel on hädasti vaja raha, et kasutada ära parimat ärivõimalust. See on sild lühiajalise rahastamise ja pikaajalise rahastamise vahel. Enamasti kasutavad seda väikesed ja keskmise suurusega ettevõtted oma projektide kulutõhusaks hõlpsaks rahastamiseks.
Järeldus
Ettevõtet analüüsides peab finantsvõimendusega finantsanalüütik mõistma ettevõtte võimendust, et hinnata selle tootlust. Finantsvõimendatud finants aitab mõõta riskiisu ja hinnata ka prognoositavaid tulevasi rahavoogusid, kasumit pärast maksusid, aktsiakasumit ja investeeringutasuvust. Finantsvõimendus on otseselt seotud finantsriski, beeta ja omakapitali maksumusega, mida saab kasutada ettevõtte nüüdisväärtuse mõõtmiseks sobiva diskontomäära hindamiseks.
Liiga võimendatud finantsvõimaluste kasutamine võib olla ettevõtetele ohtlik, välja arvatud juhul, kui seda on nõuetekohaselt kavandatud ja tõhusalt hallatud. Finantsvõimenduse suurus on tavaliselt ettevõtte juhtkonna tahtlik valik, samas kui tegevusvõimenduse suuruse taga on igas valdkonnas levinud ärimudel. Seega peaks ettevõte riskihaldustegevuse raames seadma piirangu finantsvõimenduse kasutamisele oma kapitali struktuuris, et sidusrühm ei kaotaks usaldust ettevõtte maksevõime suhtes. Ettevõtted, millel on tehaseid, maad ja seadmeid, mida saab kasutada laenude tagamiseks, võivad siiski kasutada rohkem finantsvõimendust kui ettevõtted, millel selliseid omadusi pole.
