Ettevõtte raideri määratlus
Corporate Raider on investoritüüp, kellele on kasulik osta alahinnatud ettevõttes suur osalus kas ajendiga mõjutada ettevõtte otsustusprotsessi või müüa see kasumi saamiseks. Kõige tavalisem näide on direktorite vahetamine, mis aitab neil ettevõtte elutähtsaid otsuseid mõjutada.
Corporate Raideri motiiv
Ettevõtte raideri peamine motiiv on teha ettevõttes nii olulisi muudatusi, et ettevõtte üldine maine paraneks, mis omakorda mõjutab ettevõtte aktsiahinda aktsiaturul positiivselt. Kui aktsiad müüakse kõrgema hinnaga, teenivad nad endale ilusat kasumit. Ettevõtte raider, kes kogub üle 5% ettevõtte käibel olevatest aktsiatest, peab registreerima SEC-is.
Corporate Raideri näide
Selle illustreerimiseks võime eeldada, et ettevõte, mille aktsia kauplemine on 3 dollarit, kuid ettevõttel on 5 dollarit aktsia sularahas ilma võlgadeta. Selle stsenaariumi korral ostab ettevõtte raider aktsiad lahtiselt, et saada üksuse üle kontrolli. Kui sellel on suur osalus, jagaks ta kõigile aktsionäridele 5 dollarit sularaha aktsia kohta. Nad saavad teenida korralikku kasumit, otsides selliseid ettevõtteid, millel on võlakoormusega väljaost ja mis saavad raiderile palju kasu.
Üks parimaid näiteid korporatiivse raideri kohta on Icahn Enterprises asutaja ja kontrolliv aktsionär Carl Celian Icahn. 1980. aastal sai Carl Icahn kasu Ameerika lennufirma TWA vaenulikust ülevõtmisest. Ta ostis 20% Trans World Airline'i aktsiatest ja teenis õnneks 469 miljonit dollarit. Ta muutis TWA ettevõtte eraettevõtteks, vahetas direktorite nõukogu ja nõudis lõpuks varade loovutamist. See tehing viis lennufirmad pankrotti, kuid Corporate raider rikastas end korralike isiklike hüvedega.
Teine näide on Victor Posner, kes omandas DWG Corporationis olulise osaluse ja kasutas seda investeerimisvahendina, mis teostas teiste ettevõtete (näiteks Sharon Steel Corporation) ülevõtmist.
Kuidas korporatiivseid reidereid eemal hoida?
Vaadates ettevõtete raiderite otsustamatute tegude mõju ettevõttele, otsustasid ettevõtted järgida ranget vastukaaluks. Mõned tehnikad ettevõtete vastu ähvardavate ohtude vastu võitlemiseks on järgmised:
- Mürkpillid: mürgitablett muudab aktsia kallimaks või müüb aktsiaid allahindlusega olemasolevatele aktsionäridele.
- Hääletus ülimuslike enamuste poolt.
- Astmeline direktorite nõukogu: valimiste jagamiseks jagunevad direktorid erinevasse teenistusajaga klassi
- Greenmail: aktsiate ostmine raiderilt premium hinnaga, et kaitsta aktsionäride huve.
- Võlgade suurenemine - võlgade summa dramaatiline suurenemine ettevõtte bilansis.
- Valge rüütel - strateegilised ühinemised valge rüütliga (valge rüütel tähendab "sõbralikku" ülevõtmist üksikisiku või ettevõtte poolt õiglase tasu eest, säästmaks ettevõtet ebaausate pakkujate poolt ebaviisakusest)
- ESOP: See on maksukõlblik pensioniplaan, mis annab ettevõttele ja selle aktsionäridele maksude kokkuhoidu. ESOP asutamisega on töötajad ettevõtte omandis.
Eelised
Järgnevad on ettevõtte ratturiks olemise eelised.
- Sellised vaenulikud ülevõtmised annavad võimaluse oma äristrateegia ümber mõelda, et nad saaksid parandada oma bilanssi ja konkureerida turul konkurentidega.
- Sünergia või kombineeritud kasu toovad kaasa sularahahalduse mastaabisäästu ja efektiivsuse, nii et ettevõte tervikuna saab sellisest ülevõtmisest maksimaalse kasu.
- Ettevõtte raideri omandamine annab võimaluse asjatundmatud juhid asendada. Sellepärast, et nad saavad võimaluse teha olulisi muudatusi direktorite nõukogus, kes teevad ettevõtte jaoks ratsionaalseid otsuseid.
- Omandamine toob Corporate Raiderile spekulatiivset kasu, pakkudes neile psüühilisi hüvesid või täiendavat rahalist hüvitist.
- Maksusoodustusi võidakse otsida, kuna selline ülevõtmine võib suurendada maksukilpi, andes võimaluse vara kõrgema määraga amortiseerida. Mõnikord võib selliseid ülevõtmisi finantseerida ka võlgadega.
Puudused
Allpool on ettevõtte sõitja puudused.
- Sellised ettevõtte raideri strateegiad ei ole pikaajalised strateegiad. Divisjonid suletakse või müüakse, inimesed vabastatakse ja areng peatatakse.
- Sellised ülevõtmised tekitavad juhtkonnas loomulikult ängi, kuna see on tingitud kurguvabadest konkurentidest.
- Neil on võimalus ettevõtte juhtkond ümber pöörata. Võib kasutada selliseid volitusi tema isiklikuks kasuks, mis võib kahjustada ettevõtte mainet.
- Äriühingu aktsiahinna järsk tõus ja seejärel järgnev kasumi broneerimine tooks järsu languse, mis aja jooksul ei mõjutaks jaeinvestoreid.
- Kogenud tippjuhtide asendamine vaibaga kerjavate spekulantide või impeeriumiehitajatega, kellel pole teadmisi kasvavatest ettevõtetest, hävitab ettevõtte pikaajalise tegevuse.
- Ettevõtte raider toob endaga kaasa ettevõtte koristamiseks, müümiseks ja võlgadega koormamiseks. Ettevõtted kõrvaldavad enne omandamist investeeringud, müüvad maha väärtuslikud tütarettevõtted ja võtavad enne sõitja tulekut olulise võla.
Järeldus
Kokkuvõtteks võib öelda, et korporatiivsed raiderid saavad kaarte mängida omal moel, sest ettevõtte lõplik saatus on nende käes. Ettevõtte raider, kellel on ettevõttes tohutu osalus, võib teenida kas personaalset kasu või mõelda kogu ettevõtte kasuks. Ajalugu on näinud näiteid, nagu Nelson Peltz, Saul Steinberg, Asher Edelman jne. Mõned neist töötasid ettevõtte korporatiivse kuvandi heaks, samas kui vähesed said tasku laadimiseks korralikku kasu. Äriühingu üldjuhtimist käsitlevad seadused ja eetikakoodeks proovisid ettevõtte raideri rolli piirata.
Lõppkokkuvõttes võime öelda, et nad võivad olla korporatsiooni jaoks nii õnnistuseks kui ka keeluks, sõltuvalt raideri huvist.
