Rahavoogude ja vaba rahavoogude erinevused
Rahavoogude ja vaba rahavoogude vahe on laastav. Ühte kasutatakse selleks, et teada saada, kui palju sularaha ettevõttesse tuleb ja kui palju sularaha perioodi lõpus välja läheb. Teist kasutatakse ettevõtte hindamise väljaselgitamiseks diskonteeritud rahavoogude (DCF) meetodil.
Rahavoog on kontseptsioonilt palju laiem. Ja vaba rahavoog arvutatakse, kasutades kasumit enne intresse ja makse.
Investorina peate neid mõlemat tundma. Rahavoog aitab teil näha organisatsiooni tegelikku pilti. Ja vaba rahavoog aitab teil leida aktsia (või ettevõtte) väärtuse, kasutades DCF-i hindamismeetodit.
- Rahavoog vs vaba rahavoog (infograafika)
- Mis on rahavoog?
- Mis on vaba rahavoog?
- Peamised erinevused - rahavoog vs vaba rahavoog
- Rahavoog vs vaba rahavoog (võrdlustabel)
- Järeldus
Rahavoog vs vaba rahavoog (infograafika)
Rahavoogude ja vaba rahavoogude erinevused on järgmised:
Soovitatavad kursused
- Finantsanalüütiku atesteerimiskursus
- Professionaalne investeerimispanganduse koolitus
- Täielik ühinemis- ja omandamiskoolitus
Mis on rahavoog?
Rahavoogude aruanne on üks olulisemaid väljavõtteid, mille investorid peaksid läbi tegema enne, kui ta kunagi ettevõtte aktsiaid ostab. Kasumiaruandes on võimalus tasandada aasta kasumit. Kuid rahavoogude aruandes on numbritega manipuleerimine üsna karm.
Sellepärast pole teie kui investori hoolsuskohustus täielik, kui te ei vaata kõigepealt rahavoogude aruannet.
Organisatsiooni netorahavoogude arvutamiseks on kaks võimalust - kaudne meetod ja otsene meetod.
Ainus erinevus otsese ja kaudse meetodi vahel on põhitegevuse arvutamine. Nii et kõigepealt vaatleme põhitegevuse rahavoogusid ja seejärel finantseerimistegevuse rahavoogusid ja investeerimistegevuse rahavoogusid.
Põhitegevuse rahavoog
Esiteks arvutame rahavoogude põhitegevused kaudse meetodi järgi, kuna see on organisatsiooni jaoks eelistatum meetod operatsioonide rahavoogude arvutamiseks.
Rahavoogude analüüsi kaudses meetodis tuleks meeles pidada järgmisi asju -
- Kõigepealt peate arvutamise alustamiseks vaatama kasumiaruannet ja valima "netosissetulek".
- Seejärel lisate tagasi kõik mitterahalised kulud, nagu amortisatsioon, amortisatsioon jne. Kuna need pole sularahakulud, tuleks need tagasi lisada.
- Järgmisena vaatleme varade müüki. Kui vara müügil on kahju, tuleks kahjumi summa tagasi liita ja kui vara müügist on kasu, tuleks kasumi summa maha arvata.
- Järgmisena peaksime põhivara muutuste korral tegema õigeid muudatusi.
- Lõpuks teeme vajalikud muudatused käibevarades ja lühiajalistes kohustustes.
Vaadake seda põhjalikku juhendit äritegevuse rahavoogude kohta
Siin on näide selle illustreerimiseks -
Ettevõte XYZ - äritegevuse rahavoog (kaudne meetod)
| Üksikasjad | USA dollarites |
| Netotulu | 100 000 |
| Kohandused: | |
| Amortisatsioon ja amortisatsioon | 7000 |
| Edasilükkunud maksud | 600 |
| Nõuete vähenemine | 2,300 |
| Varude suurenemine | (8700) |
| Võlgnevuste suurenemine | 800 |
| Kogunenud intressi suurenemine | 1600 |
| Vara müügi kahjum | 1000 |
| Põhitegevuse netorahavoog | 99,400 |
Investeerimistegevuse rahavoog
Lisaks tegevusele investeerivad organisatsioonid ka muudesse varadesse. Seetõttu peame arvutama ka investeerimistegevuse rahavoogu -
- Kõigepealt peame lisama kõik pikaajaliste varade müügist tekkinud kahjud.
- Ja järgmisena peame maha arvama kõik pikaajalise vara müügist saadud kasumid.
Vaadake seda põhjalikku juhendit investeerimise rahavoogude kohta
Siin on näide selle illustreerimiseks -
Ettevõtte DEF - rahavoog investeerimistegevusest
| Üksikasjad | USA dollarites |
| Põhitegevuse netorahavoog | 100 000 |
| Tehase ostmine | (64 000) |
| Sularaha maa müügist | 24 000 |
| Investeerimistegevuse netorahavoog | 60 000 |
Rahastamine finantseerimistegevusest
Finantseerimistegevuse rahavoogude osas arvestame järgmist -
- Varude tagasiostmine ning lühi- ja pikaajaliste laenude laenamine ja tagasimaksmine tuleks kaasata finantseerimistegevuse rahavoogu.
- Samuti võtame kontole makstud dividendid.
Vaadake seda põhjalikku juhendit rahanduse rahavoogude kohta
Vaatame nüüd näidet -
Ettevõte DEF - rahavoog finantseerimistegevusest
| Üksikasjad | USA dollarites |
| Investeerimistegevuse netorahavoog | 60 000 |
| Sularahadividend | (4400) |
| Eelisaktsiate emiteerimine | 50 000 |
| Võlakirjade müük | 5800 |
| Finantseerimistegevuse netorahavoog | 111 400 |
Vaadake ka rahavoogude analüüsi juhendit
Mis on vaba rahavoog?
Selles jaotises vaatleme, kuidas saame rahavoogu arvutada, ja ka seda, kuidas kasutame vaba rahavoogu DCF-meetodil.
Kuidas arvutada vaba rahavoog?
See on ülimalt tähtis, sest ainult siis saaksime teada, kui vaba rahavoog on ettevõtte hindamise arvutamisel asjakohane.
Vaatame kõigepealt valemit -
Vaba rahavoog (FCF) = EBIT * (1 - maksumäär) + amortisatsioon - kapitalikulud - netokäibekapitali suurenemine / (+) netokäibekapitali vähenemine *
* Märkus. Siin arvutataks puhas käibekapital põhitegevuse rahavoogude arvessevõtmiseks ning korrigeerides käibevara ja lühiajalisi kohustusi.
Lisateabe saamiseks vaadake palun käesolevat üksikasjalikku juhendit ettevõtte vaba rahavoo kohta.
Nüüd vaatame FCF-i illustreerimiseks ühte näidet.
Ettevõttel XYZ on järgmine teave -
- EBIT = 240 000 dollarit
- Maksumäär = 33,33%
- Amortisatsioon = 2400 dollarit
- Kapitalikulud = 11 000 dollarit
- Puhas käibekapitali kasv = 6500 dollarit
Kasutades ülaltoodud valemit, saame järgmise tulemuse.
- FCF = 240 000 dollarit * (1 - 0,3333) + 2400 - 11 000 - 6500 dollarit
- FCF = 240 000 dollarit * 0,6667 + 2400 - 11 000 - 6500 dollarit
- FCF = 160 000 dollarit + 2400–11 000–6500 dollarit
- FCF = 144 900 dollarit.
Kuidas on vaba rahavoog asjakohane hindamise arvutamisel DCF-meetodi järgi?
Vaba rahavoog (FCF) arvutatakse nii, et DCF-meetodi järgi saaksime kasutada FCF-i. Siin on DCF-meetodi valem -
Aktsia hind = ((FCF-i PV) + sularaha - võlg) / käibel olevad aktsiad
Siin on FCF = vaba rahavoog ja PV = nüüdisväärtus.
Nüüd võtame DCF-meetodi illustreerimiseks näite.
Ettevõttel ABC on meile edastatud järgmine teave -
- Tasuta rahavoog = 150 000 dollarit
- Sularaha = 15 000 dollarit
- Võlg = 75 000 dollarit
- Aktsiate arv = 40 000
- WACC = 12%
- Kasvumäär = 4%
Peame arvutama aktsia hinna, kasutades ülaltoodud teavet DCF-meetodil.
Vaatame veel kord DCF-meetodi valemit -
Aktsia hind = ((FCF-i PV) + sularaha - võlg) / käibel olevad aktsiad
Nüüd paneme näite joonised ülaltoodud valemisse.
Enne seda peame mõistma, mis on FCF-i PV.
FCF = PV = FCF / (WACC - kasvukiirus)
Ülaltoodud valemi kohta lisateabe saamiseks vaadake palun käesolevat juhendit lõppväärtuse arvutamise kohta
Kui kasvumäär pole saadaval, kasutaksime FCF-i allahindamiseks ainult kaalutud keskmist kapitalikulu.
Paneme arvud nüüd -
- Aktsia hind = ((150 000 dollarit / 0,12 - 0,04) + 15 000 - 75 000 dollarit) / 40 000
- Aktsia hind = ((150 000 dollarit / 0,08) + 15 000–75 000 dollarit) / 40 000
- Aktsia hind = (18, 75 000 dollarit + 15 000 - 75 000 dollarit) / 40 000
- Aktsia hind = 18, 15 000/40 000 dollarit
- Aktsia hind = 45,38 dollarit
Vaba rahavoogude olulisus investoritele
Lisaks DCF-meetodi kasutamisele on FCF ka suurepärane näitaja ettevõtte finantstulemustele.
Vaba rahavoog on raha, mida ettevõte suudab teenida pärast ettevõtte varabaasi säilitamist või laiendamist. Kui ühel ettevõttel on rohkem vaba rahavoogu, tähendab see, et ettevõttel on rohkem likviidsust ka pärast raha hoidmist või kulutamist oma varadele. Kuid see võib tähendada ka seda, et sularaha on alakasutatud ja seda saab investeerida uute varade omandamisse.
Sellepärast on oluline vaadata terviklikku pilti, enne kui proovite tõlgendada mis tahes ettevõtte vaba rahavoogu.
Peamised erinevused - rahavoog vs vaba rahavoog
Erinevused rahavoogude ja vaba rahavoogude vahel on järgmised:
- Rahavoog on palju laiem mõiste kui vaba rahavoog. Vaba rahavoo kasulikkus on piiratud; rahavoogude kasulikkus on kõikehõlmav.
- Rahavoogude aruanne on finantsarvestuses üks olulisemaid nelja finantsaruannet. Vaba rahavoog arvutatakse seevastu rahavoogude aruande abil.
- Rahavoogude aruanne ei selgita ainult tegevuskulusid. Samuti pööratakse sarnast tähelepanu investeerimis- ja finantseerimistegevustele. Vaba rahavoog räägib seevastu ainult sellest, kui suur likviidsus ettevõttele jääb pärast ettevõtte varabaasi säilitamist või kulutamist.
- Nii rahavoog kui ka vaba rahavoog arvutatakse kasumiaruande abil. Kaudne rahavoogude meetod algab netotulust ja rahavoogude otsene meetod algab ettevõtte müügist. Teiselt poolt tehakse vaba rahavoo arvutamiseks EBIT (kasum enne intresse ja makse) arvesse võtmist.
- Ilma käibekapitali muutusi teadmata ei saa vaba rahavoogu arvutada. Kui käibekapitalis ei toimu muutusi, võetakse arvesse ainult kapitali ja amortisatsiooni. Rahavoogude korral ei pea käibekapitali muutusi teadma, kui põhitegevuse rahavoog arvutatakse otsese meetodi abil.
- Rahavoogude aruande koostamine on väga keeruline ja vaevaline. Teisalt saab vaba rahavoogu hõlpsalt arvutada.
Rahavoog vs vaba rahavoog (võrdlustabel)
| Võrdluse alus - rahavoog vs vaba rahavoog | Rahavool | Tasuta rahavoog |
| 1. Definitsioon | Rahavoog saab teada ettevõtte põhitegevuse, investeerimise ja finantseerimise netosissevoolust. | Vaba rahavoogu kasutatakse ettevõtte nüüdisväärtuse väljaselgitamiseks. |
| 2. Eesmärk | Peamine eesmärk on välja selgitada ettevõtte tegelik netosissevool. | Peamine eesmärk on välja selgitada investorite jaoks ettevõtte hindamine. |
| 3. Reguleerimisala | Rahavoogude ulatus on palju laiem. | Vaba rahavoo ulatus on piiratud. |
| 4. Võrrand | Rahavoog = rahavoog (põhitegevus + investeerimistegevus + finantseerimine) | Vaba rahavoog = EBIT * (1 - maksumäär) + amortisatsioon - kapitalikulud - netokäibekapitali suurenemine / (+) netokäibekapitali vähenemine |
| 5. Keerukus | Rahavoogude ettevalmistamine muutub keeruliseks, kui aasta jooksul toimub mitu sularaha- ja sularahata tehingut. | Vaba rahavoogude ettevalmistamine muutub keeruliseks, kui peame enne valemi rakendamist kõik välja arvutama. |
| 6. Ajakulu | Rahavoogude ettevalmistamine võtab mõistliku aja. | Kui kogu teave on olemas, ei võta FCF arvutamiseks palju aega. |
| 7. Põhimõisted | Tegevuskassavoog, investeerimis- ja rahavoog | EBIT, kapitalikulud ja netokäibekapitali suurendamine / vähenemine. |
| 8. Kus seda kasutatakse? | Rahavoog on finantsarvestuses üks neljast olulisemast finantsaruandest. | Vaba rahavoogu kasutatakse hindamise arvutamiseks DCF-meetodil. |
| 9. Allikas | Rahavoogude analüüsi koostamiseks on vajalik kasumiaruanne. | Vaba rahavoogude arvutamiseks on vajalik ka kasumiaruanne. |
Järeldus
Rahavoog ja vaba rahavoog võivad tunduda sarnaste mõistetena, kuid need on täiesti erinevad.
Põhiline erinevus on nende kasutamisviis. Ühte kasutatakse ettevõtte elujõulisuse vaatamiseks. Teist kasutatakse enne investeerimist ettevõtte väärtuse väljaselgitamiseks.
Investorina peate vaatama neid mõlemaid, et ettevõttest oleks terviklik pilt. Kuid kui võrrelda rahavoogu ja vaba rahavoogu olulisuse osas, peaks teie rahaliste voogude analüüs olema teie esimene eelistus. Sest pärast rahavoogude aruandest netorahavoogude kindlakstegemist saate alati sealt arvutada vaba rahavoo!
