Mis on lahjendatud EPS?
Lahjendatud EPS on finantssuhe aktsiakasumi kvaliteedi kontrollimiseks pärast konverteeritavate väärtpaberite nagu eelisaktsiad, aktsiaoptsioonid, garantiid, konverteeritavad võlakirjad jms kasutamist.
Heitkem pilk Colgate Palmolive'i aktsiakasumi graafikule. Märgime, et Colgate'is on kaks EPS-i variatsiooni - Basic EPS ja Diluted EPS . Pange tähele - me oleme juba teises artiklis käsitlenud EPS-i ja aktsia põhitulu.
Milline on lahjendavate väärtpaberite mõju EPS-le?
Lahjendatud EPS-i leidmiseks alustage põhi-EPS-st ja seejärel eemaldage kõigi perioodi jooksul käibel olnud lahjendavate väärtpaberite kahjulik mõju.
Lahjendatud EPS valem on nagu allpool =
Lahjendavate väärtpaberite kahjulikud mõjud kõrvaldatakse EPS-põhivalemi lugeja ja nimetaja korrigeerimisega.
- Tehke kindlaks kõik potentsiaalselt lahjendavad väärtpaberid: vahetusvõlakiri, optsioonid, vahetatavate eelisaktsiad, aktsiaoptsioonid jne.
- Arvutage põhiline EPS. Potentsiaalselt lahjendavate väärtpaberite mõju ei arvestata.
- Määrake iga potentsiaalselt lahjendava väärtpaberi mõju EPS-le, et näha, kas see on lahjendav või lahjendusvastane. Kuidas? Arvutage korrigeeritud EPS eeldades, et konversioon toimub. Kui korrigeeritud EPS (>) põhiline EPS on väärtpaber lahjendav (lahjendusvastane).
- Jätke lahjendatud aktsiakasumi arvutamisel välja kõik lahjendusvastased väärtpaberid.
- Lahjendatud EPS arvutamiseks kasutage põhi- ja lahjendavaid väärtpabereid.
# 1 - konverteeritava võla mõju lahjendatud aktsiakasumile
Mõju lugejale
Ümberarvestamisel suureneb EPS-i põhivalemi lugeja (puhaskasum) intressikulude summa võrra, millest on maha arvatud maks, mis on seotud intressikulude summaga, millest on maha arvatud nende potentsiaalsete lihtaktsiatega seotud maks. Miks? Teisendamisel ei oleks võlakirja vastu huvi, seega kasvab lihtaktsiatele kättesaadav tulu vastavalt. Maksujärgseid intresse kasutatakse seetõttu, et võlakirjaintressid on maksust maha arvatavad, samas kui puhaskasum arvutatakse maksustamisjärgselt.
Mõju nimetajale
Konverteerimisel suureneb EPS-i põhivalemi nimetaja (kaalutud keskmine käibel olevate aktsiate arv) konverteerimisel loodud aktsiate arvu võrra, kaalutuna ajaga, mil need aktsiad oleksid käibel: konverteerimisest tingitud aktsiate arv = konverteeritava aktsia nimiväärtus võlakirja / konverteerimishind.
Enne lahjendatud EPS arvutamist tuleb kontrollida, kas see tagatis on lahjendusvastane. Arvutage, et kontrollida, kas vahetusvõlg on lahjendusvastane
Kui see arv on väiksem kui põhi-EPS, on konverteeritav võlg lahjendav ja see tuleks lahjendatud EPS-i arvutamisel arvesse võtta
Kabriolettvõla mõju
2006. aasta jooksul teatas KK Enterprise, et puhaskasum oli 250 000 dollarit ja tal oli 100 000 aktsiat. 2006. aasta jooksul emiteeris KK Enterprise 1000 aktsiat 10% -listest aktsiatest, mille eelisväärtus oli 100 dollarit. 2006. aastal emiteeris KK Enterprise nimiväärtusega 600, 1000 dollarit, 8% võlakirju, millest igaüks oli konverteeritav 100 aktsiaks. Lahjendatud aktsiakasumi arvutamine Oletame maksumäära - 40%
Lahjendatud EPS-i ARVUTAMINE
# 2 - konverteeritavate aktsiate mõju
Mõju lugejale
Teisendamisel suureneks EPS-i põhivalemi lugeja eelistatud dividendide summa võrra. Konverteerimisel ei oleks konverteeritavate eelisaktsiate eest dividende, seega kasvab lihtaktsiatele kättesaadav tulu vastavalt. Erinevalt võlakirjade intressidest ei saa eelistatud dividende maksust maha arvata.
Mõju nimetajale
Konverteerimise korral suureneks EPS-i põhivalemi nimetaja konverteerimisel loodud aktsiate arvu võrra, kaalutuna nende aktsiate käibelolekuajaga: aktsiate arv konverteerimise tõttu = konverteeritavate vahetatavate eelisaktsiate arv x konverteerimiskurss. Maksmata aeg oleks kogu aasta, kui eelisaktsia emiteeriti eelmisel aastal, või murdosa aastast, kui eelisaktsia emiteeriti jooksval aastal.
Enne lahjendatud aktsiakasumi arvutamist tuleb kontrollida, kas see väärtpaber on lahjendusvastane
Arvutage, et kontrollida, kas konverteeritav aktsia on lahjendusvastane
Kui see arv on väiksem kui põhi-EPS, on konverteeritav eelistatud aktsia lahjendav ja see tuleks lisada lahjendatud EPS-i arvutamisel
Kabrioleti eelisaktsia mõju
2006. aasta jooksul teatas KK Enterprise, et puhaskasum oli 250 000 dollarit ja tal oli 100 000 aktsiat. 2006. aasta jooksul emiteeris KK Enterprise 1000 aktsiat 10% -listest aktsiatest, mille eelisaktsia oli 100 dollarit, iga konverteeritav 40 aktsiaks. Arvutage lahjendatud EPS. Oletame maksumäära - 40%
Lahjendatud EPS-i ARVUTAMINE
# 3 - Valikud ja garantiid
Laekuvate väärtpaberite, näiteks Optsioonide ja Warrantide mõju arvutamiseks kasutatakse riigikassa aktsia meetodit.
Selle meetodi kohaselt eeldatakse, et optsioone ja optsioone kasutatakse aasta alguses (või kui need on hiljem emiteeritud) ning optsioonide ja optsioonide realiseerimisest saadud tulu kasutatakse riigikassa lihtaktsiate ostmiseks. Puhas sissetuleku korrigeerimist lugejal ei tehta.
Allpool on kolm peamist etappi, mida kasutatakse riigikassa aktsia meetodil
Riigikassa aktsia meetodi valem aktsiate arvu netokasvu suurendamiseks
- Kui optsiooni või garantii realiseerimishind on aktsia turuhinnast madalam, toimub lahjendus.
- Kui see on suurem, väheneb lihtaktsiate arv ja tekib lahjendusvastane toime. Viimasel juhul harjutust ei eeldata.
Optsioonide / garantiide mõju
2006. aasta jooksul teatas KK Enterprise, et puhaskasum oli 250 000 dollarit ja tal oli 100 000 aktsiat. 2006. aasta jooksul emiteeris KK Enterprise 1000 aktsiat 10% -listest aktsiatest, mille eelisväärtus oli 100 dollarit. Lisaks on ettevõttel 10 000 optsiooni, mille alghind (X) on 2 dollarit ja praegune turuhind (CMP) 2,5 dollarit. Arvutage lahjendatud EPS.
Oletame maksumäära - 40%
EPSONI PÕHINÄIDE
Lahjendatud EPS arvutamine
Nimetaja = 100 000 (põhiaktsiad) + 10 000 (rahaoptsioonides) - 8000 (tagasiost) = 102 000 aktsiat
Põhjaliku kajastuse saamiseks vaadake riigikassa aktsiameetodit. Vaadake ka aktsiaoptsioone vs RSU-sid
Colgate lahjendatud EPS analüüs
Märgime järgmist Colgate'i aktsiakasumi graafikus
allikas - Colgate 10K viilid
- EPS põhiarvutamise metoodika - põhitulud lihtaktsia kohta arvutatakse, jagades lihtaktsionäride käsutuses oleva puhaskasumi perioodi käibel olevate lihtaktsiate kaalutud keskmise aktsiate arvuga.
- Lahjendatud puhaskasumi aktsia kohta arvutamise metoodika - lahjendatud puhaskasum aktsia kohta arvutatakse sularahakapitali meetodil põhikapitali kaalutud keskmise aktsiate arvu ja perioodil käibel olevate potentsiaalsete lihtaktsiate lahjendava mõju põhjal.
- Lahjendavad potentsiaalsed lihtaktsiad hõlmavad käibel olevaid aktsiaoptsioone ja piiratud aktsiaühikuid.
- Lahjendusvastased väärtpaberid - 31. detsembri 2013, 2012 ja 2011 seisuga oli keskmine lahjendusvastane ja lahjendatud aktsiakasumi arvutamisel arvestamata aktsiaoptsioonide arv vastavalt 1 785 032, 3 504 608 ja 3 063 536.
- Aktsiate jaotuse korrigeerimine - 2013. aasta aktsiate jagamise tulemusel korrigeeriti tagasiulatuvalt kõiki varasemaid andmeid aktsia kohta ja käibel olnud aktsiate arvu.
Kui kasulik on investoritele lahjendatud EPS?
- Lahjendatud aktsiakasum ei ole investorite seas eriti populaarne, kuna see põhineb "mis oleks, kui" analüüsil. Kuid see on üsna populaarne finantsanalüütikute seas, kes soovivad kindlaks teha organisatsiooni aktsiakasumit selle kõige otsesemas mõttes.
- Lahjendatud EPS arvutamise põhiline eeldus on see - mis siis, kui ettevõtte muud konverteeritavad väärtpaberid muudetakse aktsiateks.
- Kui ettevõtte kapitalistruktuur on keeruline ja koosneb aktsiaoptsioonidest, warrantidest, võlast jne koos käibel olevate omakapitaliga, tuleb arvutada lahjendatud aktsiakasum.
- Finantsanalüütikud ja potentsiaalsed investorid, kes on ettevõtte aktsiakasumi hindamisel väga konservatiivsed, eeldavad, et kõiki konverteeritavaid väärtpabereid, nagu aktsiaoptsioonid, garantiid, võlad jms, saab konverteerida aktsiateks ja siis väheneks põhiline EPS.
- Kuigi see idee, et kõik konverteeritavad väärtpaberid konverteeritakse aktsiateks, on vaid fiktiivne, aitab lahjendatud aktsiakasumi arvutamine siiski potentsiaalsel investoril läbi vaadata ettevõtte kapitalistruktuuri kõik aspektid.
Lahjendatud EPS (aktsiakasum) video
Soovitatav artikkel
See on olnud lahjendatud EPSi juhend. Siinkohal käsitleme lahjendavate väärtpaberite mõju - konverteeritavad aktsiad, eelisaktsiad, optsioonid / garantiid aktsiakasumile. Täpsemate jagamiste kohta lisateabe saamiseks võite vaadata ka järgmisi artikleid -
- EPS - täielik vorm
- Lahjendatud aktsiate näited
- Võrdle - põhiline EPS vs lahjendatud EPS
- Varude tagurpidi jagamine
