Mis on juhusliku kõndimise teooria?
Juhusliku jalutuskäigu teooria ütleb, et tõhusal turul on aktsia hind juhuslik, sest te ei oska ennustada, kuna kogu teave on juba kõigile kättesaadav ja kuidas nad reageerivad, sõltub nende rahalistest vajadustest ja valikutest.
Tõhus turg on turg, kus on läbipaistvus ja kogu juba valitsev teave; tulevased tulud arvutatakse aktsia hinnas. Kui üks ostja ostab aktsia, siis ta ostab seda mis tahes teabe põhjal; see teave on kättesaadav ka aktsiat müüvale müüjale; see on tõhus turg, kust igaüks on teabe saanud, ja siiski teevad nad oma isikliku valiku järgi seda, mis neile kasulik on.
Näide
Oletame, et on olemas rõivaste ettevõte, mille aktsia kauplemine on 100 dollarit. Järsku on uudiseid tehases toimunud tulekahjust ja aktsia hind langes 10%. Järgmisel päeval, kui turg alustas, langes aktsia hind veel 10%. Niisiis, mida juhusliku kõndimise teooria ütleb, on see, et nad kukuvad tulekahjupäeval tulekahju uudiste tõttu, kuid järgmisel päeval kukkumine ei olnud jälle tulekahju uudis, see oli tingitud kõigist uuendatud tulekahju uudistest täpne põlenud kangaste arv, mis põhjustas järgmisel päeval kukkumise.
Nii et aktsiahinnad ei sõltu üksteisest. Iga päev reageerib aktsia erinevate uudistega ja on üksteisest sõltumatu.
Kuidas juhusliku kõndimise teooria töötab?
- Juhusliku kõndimise teooria on praktiline ja enamikul juhtudel osutunud õigeks. Teooria ütleb, et kui aktsiahinnad on juhuslikud, siis miks peame oma raha haldamiseks raha raiskama ja palgama fondihaldureid. Võib juhtuda, et fondihalduril on õnnestunud anda alfa tootlust, kuid see võib olla tingitud õnnest ja õnn ei pruugi püsida ning järgmisel aastal ei pruugi see alfa tootlust pakkuda.
- Alpha tootlus on lisatootlus, mille fondihaldur lubab maksta üle võrdlusaluse. Kui kõik teised teooriad, mis pakuvad võimalusi tuleviku aktsiahindade prognoosimiseks, olid tõesed, siis kuidas on võimalik, et nii paljud tehnilist kui ka fundamentaalset analüüsi rakendavad fondihaldurid teenivad võrdlusalusena negatiivse või sama tootluse. Nii et kui pärast kõigi teooriate rakendamist ei saa aktsiahindu ennustada, siis on see ilmselgelt juhuslik.
- Maailmas, kus turud on tõhusad, on ainus viis teenida turgu. See tähendab investeerimist ETF-idesse või indeksi täpselt matkimist, ostes samu aktsiaid samades kogustes. Nii saab vältida fondihaldurite kulusid ja lõpuks teenite sama tootluse või võib-olla rohkem, kuna fondihaldurid võtavad nende hallatavate fondide eest tasu.
Kuidas kehtib juhusliku kõndimise teooria aktsiate kohta?
- Varude liikumine, mida kirjeldab juhusliku kõndimise teooria, on ettearvamatu. Lihtsaim viis selles maailmas raha teenida on investeerida aktsiatesse ja oodata selle kasvu. Nii et see teooria ütleb, et kui aktsiahinna liikumist oleks olnud tõesti nii lihtne ennustada, siis oleksid kõik praeguseks juba varanduse teinud. Mitte kõik, kes aktsiatesse investeerivad, võidavad lõpuks. Kuidas inimesed siis raha kaotavad?
- See teooria kritiseerib tugevalt fundamentaalset analüüsi ja tehnilist analüüsi. Tehniline analüüs ütleb, et ajalugu kordub. Nii et aktsiahinnad järgivad trendi, mida nad on varem näidanud. Random Walk kritiseerib tehnilist analüüsi. Random Walk usub, et varem oli aktsia hind minevikus kättesaadava teabe järgi. Iga aktsia hind on üksteisest sõltumatu.
- See tähendab, et tänane aktsia hind ei sõltu üldse eilsest aktsia hinnast. Eilne hind põhines eile kättesaadaval teabel ja täna põhineb aktsia hind täna kättesaadaval teabel. Kõigil on juurdepääs kogu teabele. Siseringi teavet see teooria ei hõlma.
- Juhusliku kõndimise teooria põhineb nõrga vormi efektiivse turu hüpoteesil, mis väidab, et kogu olemasolev teave on juba aktsia hinna sisse juurdunud. Kui prognoositakse tulevast teenimist, siis on see kasumi nüüdisväärtus juurdunud ka aktsia hinda. Käimasolev kauplemine toimub informeeritud ostjate ja informeeritud müüja vahel ning see sõltub neist, mida nad sooviksid teha. Nii et lõppkokkuvõttes on see juhuslik.
Juhusliku kõndimise teooria tagajärjed
- Aktsiate hinnad on juhuslikud, nii et fondihalduritele raha kulutamise asemel peaksite ostma ETF-e või kulutama aktsiatele täpselt indeksi koguses.
- Tehniline analüüs või fundamentaalne analüüs ei tööta aktsia hinna ennustamisel, kuna seda on võimatu ennustada.
- Aktsiate hinnad on sõltumatud; tänane aktsiahind ei ole eile aktsiahinnaga seotud.
- Turud on tõhusad ja teave on kõigile hõlpsasti kättesaadav ning alati võetakse vastu teadlikke otsuseid.
Juhusliku kõndimise teooria eelised
- See pakub kulutõhusat investeerimisviisi. See on investeering ETF-idesse.
- Paljudes olukordades ei ole turg käitunud nii, nagu ennustati, mis tõestab, et aktsiahinnad on tõepoolest juhuslikud.
Juhusliku kõndimise teooria puudused
- Turud pole täiesti tõhusad. Teabe asümmeetria on olemas ja paljud insaiderid reageerivad infoserva tõttu palju varem kui teised investorid.
- Paljudel juhtudel on aktsiahinnad aasta-aastalt trendi näidanud.
- Üks rõve uudis mõjutab aktsiahinda mitu päeva, isegi kuud.
Järeldus
Juhusliku jalutuskäigu teooriat usuvad paljud passiivsed investorid, kuna keskmiselt ei ole fondihaldurite tulemused indeksit ületanud. Nii et nüüd on kasvanud veendumus, et ükski fondihaldur ei saa võrdlusaluseid aasta-aastalt ületada, nii et selle asemel, et maksta sõimadele tasusid, on parem investeerida passiivselt ETFidesse.
