M2 mõõt (määratlus, valem) Näited M ruudu arvutamiseks

Lang L: none (table-of-contents)

Mis on M2 mõõt?

M2 mõõdik on laiendatud ja kasulikum versioon Sharpe'i suhtarvust, mis annab meile portfelli riskiga korrigeeritud tootluse, korrutades Sharpe'i suhte mis tahes võrdlusaluse turuindeksi standardhälbega ja lisades sellele pärast seda riskivaba tootluse.

Valem ja sammud M2 mõõtmise arvutamiseks

M 2 arvutamiseks arvutatakse esiteks Sharpe'i suhe (aastane). Seejärel kasutatakse arvutatud Sharpe'i suhet M ruudu tuletamiseks, korrutades Sharpe'i suhe võrdlusaluse standardhälbega. Siin valib võrdlusaluse isik, kes arvutab M2 mõõtmist.

Standardse võrdlusaluse näited võivad olla MSCI World indeks, S & P500 indeks või mõni muu lai indeks. Pärast Sharpe'i suhte korrutamist võrdlusaluse standardhälbega lisatakse riskivaba tulumäär.

Järgnevad M 2 mõõtmise arvutamise etapid või valemid .

1. samm: Sharpe'i suhte arvutamine (aastaarv)

Sharpe'i suhtevalem (SR) = (r p - r f ) / σ p

Kus

  • r p = portfelli tootlus
  • r f = riskivaba tootlus
  • σ p = portfelli liigse tootluse standardhälve

2. samm: korrutatakse 1. etapis arvutatud Sharpe'i suhe võrdlusaluse standardhälbega

= SR * σ võrdlusalus

Kus

  • σ võrdlusalus = võrdlusaluse standardhälve

3. samm: lisage 2. etapis saadud tulemusele riskivaba tulumäär

M ruutmõõt = SR * σ võrdlusalus + (r f )

Eespool Modigliani-Modigliani mõõtmise arvutamiseks saadud võrrandiga on näha, et M2 näitaja on liigne tootlus, mida kaalutakse võrdlusaluse ja portfelli standardhälbe suurenemisega koos riskivaba tootluse määraga.

Näide M ruutmeetri arvutamiseks

Modigliani-Modigliani mõõtmise arvutamiseks kasutage Investorite portfelliga turuportfelli.

Arvestades:

Turuportfell:

  • Tururisk (r m ): 22
  • Riskivaba tootlus (r f ): 12
  • σ võrdluspunkt : 6

Investori portfell:

  • Portfellirisk (r p ): 26%
  • Vaba tagastus (r f ): 12%
  • σ p : 7

Modigliani riskiga korrigeeritud tootluse (RAP) arvutamine

1. samm: Sharpe'i suhte arvutamine

  • Sharpe'i suhe (SR) = (26–12) / 7
  • Sharpe'i suhe (SR) = 14/7
  • Sharpe'i suhe (SR) = 2

2. samm: M2 mõõtmine

M2 = SR * σ võrdlusalus + (r f )

M2 = 12 + (12)

M2 = 24%

Eelised

  1. See on riskiga korrigeeritud tulemuslikkuse mõõdik, mida on lihtne tõlgendada.
  2. M2 mõõde on kasulikum, kui võrrelda seda Sharpe'i suhtega, millest see tuleneb, kuna Sharpe'i suhet on ebamugav tõlgendada, kui see on negatiivne.
  3. Samuti võib olla keeruline võrrelda Sharpe'i suhe otse erinevatest investeeringutest. Nagu siis, kui soovitakse võrrelda kahte erinevat portfelli, ühe Sharpe'i suhe on 0,60 ja teise −0,60, siis oleks raske järeldada, kui hullem on teine ​​portfell.
  4. Sama kehtib ka teise mõõtühiku puhul, nagu Treynori suhe, Sortino suhe ja muud suhtarvud, mis arvutatakse suhtarvuna. Sellest probleemist saab üle Modigliani riskiga korrigeeritud tootlus, kuna see on protsentuaalse tulu ühikuna, mida kõik investorid saavad koheselt ja lihtsalt tõlgendada.
  5. Nii on kahe või enama investeerimisportfelli vahelist erinevust lihtne teada saada. Sarnaselt esimese portfelli M2 väärtustega on 5,4% ja teisel portfellil 5,9%, näitab see, et on 0,5% riskiga korrigeeritud tootluse ja võrdlusportfelliga korrigeeritud riskide vahe.
  6. Seega aitab see kahe erineva portfelli võrdlemisel.

Puudused

  1. M2 näitajate arvutamiseks kasutatud andmed hõlmavad ainult ajaloolist riski.
  2. Portfellihaldur saab manipuleerida meetmetega, mis püüavad suurendada nende riskiga korrigeeritud tootluse ajalugu.

M2-mõõtme olulised punktid

  1. Portfelli arvutatud tootlus võrdub M 2 mõõduga, kui portfelli standardhälve võrdub võrdlusaluse standardhälbega. See juhtub tavaliselt siis, kui portfell jälgib indeksit.
  2. M-ruutmõõdul on ka alternatiiv, kus kogu volatiilsuskomponendi asemel kasutatakse süstemaatilist riskikomponenti. Sama on aga hea näitaja ainult siis, kui vaadeldav portfell on hästi hajutatud portfell, sest hajutamise all võib alahinnata portfelli riskantsust, kuna sellisel juhul jääb alles mõni idiosünkraatiline risk.
  3. M 2 mõõdik tuletatakse otseselt Sharpe'i suhtarvust, nii et kõik M2 mõõdikut kasutavad portfellitellimused on täpselt samad kui Sharpe'i suhtega portfellitellimused.
  4. M2 mõõdik aitab mõõta portfellide tootlust pärast seotud riski korrigeerimist, st mõõdab erinevate investeerimisportfellide riskiga korrigeeritud tootlust võrdlusaluse suhtes.
  5. M2-mõõdet tuntakse mõnikord ka kui M-ruut, Modigliani-Modigliani mõõt, RAP või Modigliani riskiga korrigeeritud tulemuslikkus.
  6. M2 mõõdikut võib tõlgendada kui erinevust portfelli mastaabitud ületootluse ja turu vahel, kus mastaabitud portfelli volatiilsus on sama mis turu oma.
  7. M-ruutmõõt arvutatakse kuulsa ja laialt levinud 'Sharpe'i suhtarvu järgi, millele on lisatud eelis, et see on protsentuaalsetes ühikutes, mis muudab selle kasutaja tõlgendamiseks intuitiivsemaks.

Järeldus

M2 mõõdik on abiks teadmisel, et kindlaksmääratud riski suuruse korral tasub portfell investoritele võrdlust võrdlusportfelli ja riskivaba tulumääraga. Niisiis, kui kaaluda investeeringut, millel on suurem risk kui võrdlusportfellil ja millel on väike tootluse eelis, võib sellel olla väiksema riskiga korrigeeritud tootlus võrreldes teise portfelliga, kus mõne võrdlusportfelli puhul on risk väiksem, kuid sarnane summa tagasi. Seda on lihtne tõlgendada ja see on kasulik kasutaja kahe või enama portfelliga võrreldes.

Huvitavad Artiklid...