Proratsiooni määratlus
Proportsionaalne müük on konkreetne ettevõtte tegevus ühinemise või omandamise, aktsiate tagasiostmise, aktsiate jagamise jms korral, kus ettevõte pakub aktsionäridele võimalust valida raha või omakapitali väljamakse vahel. Aktsionäride valiku põhjal jaotatakse saadaolevad aktsiad nende vahel proportsionaalselt, kui kas sularaha või aktsiaaktsiaid ei ole aktsionäride nõudluse rahuldamiseks piisavas koguses saadaval. Põhimõtteliselt tagab ettevõte, et kõik saavad tehingust õiglase osa nii sularaha kui ka aktsiate proportsionaalse jaotamise kaudu.
Selgitus
Võtame nüüd hüpoteetilise olukorra, et selgitada proportsionaalsuse mõistet ettevõtte ülesehituses. Oletame, et XYZ Inc. on omandamas ABC Inc.-i ja ülevõtmispakkumine on 400 miljonit dollarit sularahas ja 600 miljonit dollarit omakapitali.
- Kui kõik otsustavad raha väljamaksmiseks, on iga aktsionäri maksimaalne sularaha väljamakse 40%.
- Kui 20% valib omakapitali väljamakse, siis pakutakse sellele 20% aktsionäridele 100% aktsiaid. Ülejäänud 80%, kes valivad sularaha väljamakse, saavad 50% sularahas ja 50% omakapitalis.
Kuidas arvutada proportsionaalsustegurit?
Proportsionaalsuse tegur näitab aktsiate osakaalu, mille omandaja aktsepteeris aktsionäride jaoks, kes kavatsevad pakkumises osaleda. Edutamistegur võib tõusta kuni 1, mis näitab, et pakkumispakkumist ei ole üle- ega allmärgitud ning kõik pakkumustaotlused on täielikult vastu võetud.
Proratsiooniteguri arvutamise võib jagada mitmeks etapiks ja neid on allpool lühidalt arutatud:
1. samm: kõigepealt määrake, milline osa ettevõtte käibel olevatest aktsiatest oleks osa uuest korporatiivsest tegevusest, näiteks sel juhul aktsiate tagasiost. Oletame, et ettevõte otsustas tagasi osta X% oma aktsiatest.
2. samm: tehke kindlaks nende olemasolevate aktsionäride osakaal, kes kavatsevad praegusest ettevõttest loobuda, kuna nad pole praegu huvitatud oma aktsiakapitali müümisest. Olgu aktsionäri osakaal, kes ei soovi osaleda, esindatud Y% -ga .
Samm # 3: arvutage nende aktsionäride osakaal, kes soovivad osaleda aktsiate tagasiostmisel, ja seda esindab (1 - Y%) .
4. etapp: kui (1 - Y%) on väiksem kui võrdne X% , pole proportsionaalsust vaja, kuna kõik huvitatud aktsionärid saavad osaleda. Kui aga (1 - Y%) on suurem kui X% , tuleb mängu proportsionaalsuse tegur.
5. samm: lõpuks tuleb X% jaotada proportsionaalselt (1 - Y)% aktsionäride vahel ja nii arvutatakse proportsionaalsuse tegur, nagu allpool näidatud.
Suhkrutegur = X% / (1 - Y%)
Praktilised näited
Näide 1
2020. aasta jaanuaris teatas Winmark Corporation oma aktsiate tagasiostupakkumise tulemustest. Esialgu pakkus ettevõte oma olemasolevatelt aktsionäridelt 300 000 aktsia ostmist ostuhinnaga 163,00 USD aktsia kohta, mis omakorda on ~ 48,9 miljoni USD (välja arvatud pakkumisega seotud tasud ja kulud) kogukulu. Hoiulevõtja kinnitas, et aktsionärid pakkusid välja 361 940 aktsiat, mis viisid märkimiseni.
Sellisena võttis ettevõte vastu kogu maksetaotluse ja jagas 300 000 aktsia eest makse proportsionaalselt huvitatud aktsionäride vahel. Pakutavate aktsiate arvu ja maksmiseks aktsia osakaalu põhjal võib pakkumise proportsionaalsuse teguriks arvutada 82,9% (= 300 000/361 940 * 100%).
Näide 2
2013. aasta augustis aktsepteeris Halliburton 68 041 236 aktsiat oma käibel olevast aktsiast ostuhinnaga 48,50 dollarit aktsia kohta, mis oli kokku umbes 3,3 miljardit dollarit (välja arvatud pakkumisega seotud tasud ja kulud). Esialgu pakkus ettevõte oma olemasolevatelt aktsionäridelt 300 000 aktsia ostmist ostuhinnaga 163,00 USD aktsia kohta, mis omakorda on ~ 48,9 miljoni USD (välja arvatud pakkumisega seotud tasud ja kulud) kogukulu.
Kuigi mõned partiid võeti täielikult vastu ja teised võeti automaatselt tagasi. Sellele vaatamata kinnitas hoiulevõtja üle märkimist ja aktsiad võeti seega vastu proportsionaalselt. Pakutavate aktsiate arvu ja maksmisele aktsia osakaalu põhjal oli pakkumise proportsionaalsustegur ligikaudu 69,5%.
Kas kummardamine on vajalik
Pakkumismehhanism tagab, et ettevõtte kõiki aktsionäre koheldakse võrdselt (mitte soosides mõnda investorit teiste ees). Seevastu ettevõte võib jääda oma esialgse plaani juurde. Kuigi selles protsessis ei pruugi aktsionärid saada seda, mida nad algselt valisid, tagab see, et kõik aktsionärid saavad sama tasu.
Reklaamimistehnika on kasulik ka mitmesugustes muudes olukordades, nagu pankrot, likvideerimine, aktsiate jagunemine, eridividendid, spinoffid jne. Need ettevõtte tegevused on aktsionäride poolt heaks kiidetud ja need on tavaliselt noteeritud ettevõtte volikirja avalduses või esitatud enne ettevõtte aastakoosolekut. .
