Mis on aktsionäride ülimuslikkus?
Aktsionäride ülimuslikkus on omamoodi ühingujuhtimine, mis hoiab aktsionäride huvi teistest isikutest kõrgemal. Korporatsioonis on kaasatud mitu osapoolt, nagu võlausaldajad, võlgnikud, töötajad, tarbijad jne. Selline juhtimine hoiab põhitähelepanu aktsionäride jõukuse maksimeerimisel, kuna nad peavad aktsionäri ettevõtte omanikuks.
Selgitus
Palju on vaieldud selle üle, kas keskendutakse ainult aktsionäridele, kes on aktsionäride prioriteedid. On arutelusid ettevõtte kohustuse suhtes keskkonna ja tarbijate suhtes, kuid aktsionäride prioriteet keskendub ainult aktsionäride jõukuse loomisele. Seega sätestab juhtimine reeglid kõrgeima NPV-ga projektide vastuvõtmiseks, isegi kui see projekt pole keskkonnasõbralik. Valitsemine keskendub ka maksimaalse konkurentsivõimelise hinna küsimisele klientidelt, mis suurendavad aktsionäride jõukust.
Aktsionäride ülimuslikkuse taust
Adolf Berle ja Gardiner Means avaldasid 1932. aastal raamatu „The Modern Corporation and Private Property”. Raamat käsitles Ameerika Ühendriikide ettevõtteõiguse loomist. Raamatus tutvustati esimest korda ideed “aktsionärid on ettevõtte tõeline omanik”.
Hilisem majandusteadlane Milton Friedman lisas teooriale, et ettevõtete peamine eesmärk on maksimeerida aktsionäride jõukust.
Kriitika aktsionäride ülimuslikkuse kohta
- Kui järgitakse aktsionäride ülimuslikkust, on juhtkonna põhirõhk lühiajaline aktsiakasum (EPS). Seega kaasab juhtkond otsuseid, millest on kasu lühiajaliselt ja eiratakse pikaajalist mõju. See on ettevõtte jaoks hävitav. Ettevõttel pole tähtaega; see kestab igavesti. Nii et alati tuleb näha pikaajalist efekti.
- See juhtimine sunnib juhtkonda olema kõrge väljamakse määraga. Nii et suurem osa kasumist jaotatakse dividendidena ja korporatsiooni edasiseks kasvuks kasumit ei säilitata.
- Juhtkond on optimaalse riski teenimiseks optimaalse tulu teenimiseks ebakindel, sest suurenev risk võib viia ka negatiivse teenimiseni. Nii et aktsionäridele sel aastal kasu ei ole.
Kas aktsionäride ülimuslikkus on seaduslikult volitatud?
Moodne majandusaeg peab aktsionäride jõukust ettevõtte peamiseks teguriks. Aktsionäride ülimuslikkuse kohta pole endiselt seadust. Aktsionäride ülimuslikkust kirjeldatakse enamikus kohtades pigem "normina" kui "seadusena". Aktsionäride ülimuslikkust peetakse usuks enamikus maailma osades.
Aktsionäride ülimuslikkus vs sidusrühmade teooria
Kõik aktsionärid on sidusrühmad, kuid kõik sidusrühmad ei ole aktsionärid. Nii et aktsionäride prioriteet keskendub ainult aktsionäride heaolule, samas kui sidusrühmade teooria keskendub kõigi projektiga seotud osapoolte heaolule. Juhtkonna kohus on välja selgitada olulisemad huvigrupid ja kaitsta nende huve. Olulised huvigrupid võiksid olla tarbijad, keskkond, võlausaldajad jne.
Eelised
- Aktsionäre peetakse ettevõtte omanikeks ja aktsionäride ülimuslikkus kaitseb nende huve. Valitsemine võimaldab aktsionäridel maksimaalselt rikkust luua. Aktsionärid võtavad maksimaalse riski, nii et nad peaksid saama maksimaalse rikkuse
- Ettevõtte tulu suurenedes tõuseb ka aktsia hind, mis aitab aktsionäridel aktsiaid kõrgema hinnaga müüa. Kapitali kasvu maksustatakse madalate määradega. Nii et see on aktsionäridele kasulik.
- Aktsionäride ülimuslikkus sunnib juhtkonda keskenduma kasumi maksimeerimisele, mis peaks olema juhtkonna ülim eesmärk. Korporatsioon vajab ellujäämiseks kasumit.
- Ettevõtted valivad kõrgeima NPV-ga projektid, seega on projekti ebaõnnestumise tõenäosus väiksem.
Puudused
- Kuna suurem osa kasumist jaotatakse kõrge väljamakse suhte tõttu, siis väiksema jaotamata kasumi tõttu. Ettevõtte kasv on takistatud
- Juhtkond osaleb EPSi maksimeerimises nii palju, et aktsepteerib tohutu lühiajalise ja väikese pikaajalise kasuga projekte. See mõjutab pikaajalist kasumlikkust.
Järeldus
Aktsionäride prioriteet on väljavaade, mis näitab, et aktsionärid on ettevõtte omanikud ja teised sidusrühmad pole nii olulised. Nii et juhtkonna tähelepanu peaks olema aktsionäride rikkuse kaitsmine. Teisi sidusrühmi ei arvestata. See käitumine on vaieldav ja seda on mitmel platvormil kritiseeritud. Paljud usuvad, et aktsionärid peaksid olema lõplik omanik, kuna nad võtavad maksimaalse riski.
