Riigikassa ribad (määratlus, näited) Mis on ribavõlakirjad?

Mis on riigikassa ribad?

Riigikassa on fikseeritud tuluga tooted, mis on sarnased võlakirjadega, kuid mida müüakse soodushinnaga ja mis on tähtaegselt nominaalväärtusega, sarnaselt nullkupongiga võlakirjadele erinevusega, et neid tagavad valitsus ja seega on nad praktiliselt krediidiriskivabad.

Näited

• STRIPS on lühend, mis tähistab registreeritud intresside ja väärtpaberite põhikaubanduse eraldi kauplemist. Need on konkreetsed finantstooted, mis on nikerdatud riigikassa / riigivõlakirjadest.
• Lihtsamalt öeldes pole see midagi muud kui võlakirja eeldatava rahavoo eemaldamine mitmeks individuaalseks fikseeritud tuluga tooteks.
• Võtame näite fikseeritud tuluga tootest, mille tähtaeg on 10 aastat. Kupongimakse tehakse igal aastal 8% kupongimääraga. Selle võlakirja lepingutingimuste järgi tehakse kokku 11 kupongimakset. Neid makseid saab ümber pakendada 11 nullkupongiga võlakirjaks ja neid võiks finantsringkondade seas nimetada STRIPS-iks. Kuna neid levitab USA valitsus, nimetatakse neid riigikassa ribadeks ning nende mugavus on usaldusväärne ja krediidivõimeline.

Et mitte arvestada lihtsa vanillivõlakirja rahavoogudega

Vaatleme nüüd rahavoogu, kui see võlakiri võetakse mitmeks ribaks (riigivõlakirjade puhul riigikassa ribad). Uus rahavoog on järgmine, kus igast kupongimaksest on saanud uute nullkupongsete võlakirjade tähtaeg, mis on eemaldatud Vanilla võlakirjast.

Riigikassa investeeringutasuvuse (ROI) arvutused on natuke sundivad. Juhtumeid võib olla 2.

1) Kui riigikassa likvideeritakse enne tähtaega, siis

Arvestuslik tootlus = praegune turuväärtus - ostuhind

2) Teine stsenaarium on see, kui riigikassa hoitakse kuni lõpptähtajani. Siis

Arvestuslik tootlus = võlakirja nimiväärtus - ostuhind

Riigikassa ribade eelised

• Teil on tohutu tähtaegade vahemik: nagu eespool selgitatud, on vanilla võlakirjadest nikerdatud riigikassa ribad. Seega on edasimüüjad kohandatud neid vastavalt nõudlusele ja nende tähtajad võivad olla erinevad.
• Need on sarnased nullkupongiga võlakirjadele, kuna need on emiteeritud õiglase allahindlusega ja nende tähtaeg on nominaalväärtus, nagu on selgitatud ülaltoodud näites.
• Rahavoog on üsna lihtne ja otsene, kuna intressimakseid pole ja nimiväärtus laekub tähtaja saabumisel.
• Seda saab investeerida isegi väikestesse tükkidesse ja seega on see ka jaeinvestorite seas üsna lemmik.
• Selle finantstoode üks parimaid eeliseid on see, et neid toetab valitsus ja neil on sama usaldusväärsus kui riigivõlakirjadel.
• Tänu nende pakutavale kohandamisele on need ribad parimaks riskimaandamise mehhanismiks.

Olulised punktid

STRIPSil on oma ainulaadsete omaduste tõttu riskid. Vaatleme neid üksikasjalikult.

1. Krediidirisk - kuna neid toetab USA valitsus, peetakse neid turvaliseks ja nende usaldusväärsus on sarnane riigivõlakirjadega. Seega peetakse neid vabaks igasugustest makseviivitustest ja neil puudub krediidirisk.
2. Intressimäära risk
3. Likviidsusrisk - riigikassa võlakirjadega võrreldes on riigikassa STRIPS vähem likviidne. See võib panna investorid maksma maakleritele vahendustasu rohkem. Vähema likviidsuse tõttu on pakkumis- ja müügihindades erinevus, mis võib põhjustada 2 suurt probleemi - soovitud hindadega on raske sisse ja välja tulla ning mõjutada maandust, mille jaoks need STRIPS algselt osteti ja teiseks võib see põhjustada likviidsuskriisi, kuna pakkumiste-küsitud hindade suurte erinevuste tõttu võib likviidsus veelgi kõikuda ja osalejatel võib olla keeruline oma tellimust läbi viia. Kuid STRIPS pakub oma eripäraste omaduste tõttu välja ainulaadse mehhanismi, kus maakler saab seda paindlikult ribastada või ümber pakkida, et luua uut nõudlust / pakkumist uue tasakaalu taseme taastamise kaudu.
4. Sularaharibade turg on selle pakutava stabiilsuse ja lihtsuse tõttu kasvanud tohutuks. Vastavalt 1999. aasta turunumbritele oli kõigist võlakirjadest 37% nendest võlakirjadest STRIPS-is ja nende väärtuseks võis maksta 225 miljardit dollarit. Kuna neid saab ümber pakkida ja nõudluse-pakkumise saab luua, on märkimisväärseid vooge isegi hädaolukordades nagu 2000. aasta dot com mulli purunemine ja 2008. aasta suur madalseis.
5. Riigikassa ribasid ei kasutata mitte ainult investeeringute tegemiseks, vaid ka majandusteadlased, investorid ja reguleerivad asutused kasutavad riigikassa nullkupongse tootluse kõvera mõõtmiseks. Finantskogukond kasutab neid finantstooteid kõvera käitumise ekstrapoleerimiseks ja intressikõverate prognoosimiseks ning majanduslikuks seisundiks ja suuna suunas. Nende ribade pakutava asendatavuse tõttu ei mõjuta neid üks alusvaraline väärtpaber ja seega tagatakse sujuv tulukõver ilma katkestusteta. Selle kõvera arvutamiseks on kaks peamist meetodit - Nelson-Siegel ja Fisher - Nychka Zervos, mis on nimetatud matemaatikute järgi, kes need empiiriliselt arvutasid.

Järeldus

Need on väga kvaliteetsed võlainstrumendid, kuna nad pakuvad krediidivaba intressi, kuna neil on suveräänne tagatis. Need võimaldavad investoritel nautida riigivõlakirjade ja riigivõlakirjade tulusid palju väiksema investeeringuga. Portfellihaldurid kasutavad neid riskide maandamiseks ja varade jaotamiseks, aidates seeläbi tootlust teenida ka volatiilsetel turgudel.