Mis on roheline võlakiri?
Rohelised võlakirjad on finantsturgude võlakirjade eritüüp, millel on kõik fikseeritud tulumääraga finantsinstrumentide omadused ja väljamaksestruktuurid, kuid nende lõpptarbimine on pühendatud keskkonna- ja kliimamuutuste projektidele, nagu taastuvate energiaallikate arendamine, reostuse minimeerimine , jne.
Roheliste võlakirjade päritolu
- Selliste võlakirjade ajalugu ulatub tagasi San Francisco linna, kus valijad kiitsid taastuvenergia finantseerimiseks heaks võlakirja, mida nimetatakse “päikese võlakirjadeks”.
- Teatavad arengupangad, nagu Euroopa Investeerimispank, emiteerisid 2007. aastal aktsiaindeksiga seotud võlakirja, millele järgnes Maailmapanga 2008. aastal emiteeritud roheliste võlakirjastruktuuriga võlakirjad.
- 2013. aastal hakkasid ettevõtted osalema selliste võlakirjade emiteerimisel.
Nõudlus roheliste võlakirjade järele
- Vastavalt kliima- ja arenguteadmiste võrgustikule on nõudlus vähemalt 12 triljonit dollarit.
- ÜRO hinnangul on säästva arengu eesmärkide saavutamiseks vajalik rahastamislünk 2,5 triljoni dollari lähedal.
- Riiklikud bilansid (valitsuse kulutused, riigifondid) ei suuda neid vajalikke summasid rahastada ja seega peab 80–90% rahastamisest tulema erainvesteeringutest ja seega saavad need rohelised võlakirjad atraktiivseks vahendiks seda eesmärki.
- Ligikaudu 1500 investorit kogu maailmas on avalikustanud oma kohustused vastutustundliku investeerimise ees. Nende hallatavate varade kogumaht on 45 triljonit dollarit.
Rohelise võlakirja näited
- USA: Tesla Motors Inc. emiteeris 2013. aasta mais 600 miljonit dollarit vahetusvõlakirju.
- Nigeeria: Riik on alustanud 64 miljoni dollari suuruse rohelise võlakirja emiteerimist, mis on suunatud kohalikele investoritele. Saadud tulu kasutatakse vähese heitega projektide, näiteks päikeseenergia, metsade raadamine, transport jne rahastamiseks.
- INDIA:
- Export-Import Bank (EXIM) emiteeris 5-aastaseid 500 miljoni dollari suuruseid rohelisi võlakirju. Nendest vahenditest saadud tulu kasutatakse roheliste projektide rahastamiseks India subkontinendi riikides (va India) nagu Bangladesh ja Sri Lanka. See võlakiri oli saanud Standard & Poorsilt reitingu BBB- ja Moody's Baa3.
- Jah pank: emiteeris 54 miljoni dollari suuruse rohelise võlakirja, mille ostis täielikult International Finance Corporation (IFC).
- Londoni börs (LSE): LSE, et pakkuda investoritele roheliste võlakirjade kaudu selgemat juurdepääsu rohelistele projektidele, on käivitanud rea roheliste võlakirjade segmente.
Eelised
Mõned eelised on järgmised.
- Roheliste võlakirjade emiteerimine suurendab emitendi mainet organisatsiooni või ettevõttena, kes on pühendunud keskkonnaprobleemide lahendamisele. Kuna ettevõtete keskkonnamõjud haaravad üha rohkem negatiivset valgust, aitab selline side näidata ettevõtte tahet ja soovi keskkonnakaitseks tegutseda.
- Juurdepääsu pakkumine teatud investoritele, kes investeerivad ainult keskkonnaprojektidesse. Selliste investorite arv on kasvanud ja nii on kasvanud ka selliste investeeringute jaoks eraldatud fondide kogum. Need võlakirjad on eriti põnev selliste investorite jaoks.
- Aitab saavutada rohelisi mandaate, nagu näiteks ÜRO vastutustundliku investeerimise põhimõte (PRI)
- Kuna võlakirjade lõppkasutusel on keskkonnale positiivne mõju, on neil ka atraktiivsed maksusoodustused. Keenia kapitalituruameti rohelise võlakirja maksusoodustus, mis rakendati 2017. aastal
- Üldiselt toimib selline võlakirjandus ka kohalike finantsturgude arengu katalüsaatorina, mis võib aidata rahastada projekte, mis ei keskendu keskkonnale.
- Tavaliselt kipub see kogutud kapitali lõppkasutuse leidma arenevatel turgudel (EM), samas kui kaasatud raha on peamiselt arenenud riikidest pärit investoritelt. Seega on EM-de rahastamislünk teatud määral lahendatud.
- Emitendid saavad sellest kasu, kuna võlakirjast saadav tulu aitab nende kapitali struktuuri parandada. Sarnaselt emitentidele on lubatud kasutada teatud protsenti tuludest pangalaenude tagasimaksmiseks ja käibekapitali investeerimiseks. Neid tulusid saab kasutada ka kulukate võlgade asendamiseks olemasolevates rohelistes projektides juhul, kui emitent vastab minimaalsele krediidireitingule ja on varem näidanud head toimimist.
Puudused
Mõned puudused on järgmised.
- Varem on sellised võlakirjad tekitanud kriitikat, kuivõrd sellistest võlakirjadest kogutud raha lõpptarbimine ei jõudnud piisavalt kaugele, et seda roheliseks liigitada.
- Vähearenenud finantsturul ei saa rohelised võlakirjad õitseda. Turul peaks olema süsteem suurprojektide struktureerimiseks.
Piirangud
- Paljud ülemaailmsed fondid on tekitanud muret, et emiteerimine ei ole piisavalt mitmekesine emitendi või riikide arvu järgi, kus projekt põhineb. Sellisel juhul ei ole nad kindlad, et käivitavad täielikult rohelistele projektidele pühendatud fondi, see toob kaasa liiga vähese võlakirjade liiga suure nõudluse jälitamise.
- Suurem osa investoreid on huvitatud roheliste võlakirjade investeeringutest ainult siis, kui neil on võetud riski riski tootluse mõttes rahaline mõte. Iga võlakirja puhul taandub see võlakirja krediidireitingule ja investor ei hakka investeerimist otsustama vaid seetõttu, et see on roheline, kui krediidireiting pole soodne.
- Paljudel investoritel on mugavam investeerida, kui emiteeriv ettevõte tervikuna on jätkusuutlik ja mitte ainult projekt.
- Likviidsuse puudumine on olnud ka roheliste võlakirjade peamine piiraja. Institutsionaalsed investorid kaaluvad likviidsust olulise tegurina ning rohelised võlakirjad ei paku teadaolevalt piisavalt likviidsust võrreldes teiste populaarsete investeeringutega, mida institutsionaalsete investorite seas väga soovitakse.
Järeldus
Roheliste võlakirjade arv on tõusuteel ja kui kogu maailmas on tundlikum majanduskasvu mõju keskkonnale, meelitab üha rohkem investoreid sellistesse instrumentidesse investeerima, mis viib olukorra ärakasutamiseni rohkemate emitentide poolt. ja koguda kapitali roheliste projektide jaoks.
Roheliste võlakirjade tõus tegeleb ka selliste põhjustega nagu madal likviidsus, mis ergutab rohkem institutsionaalseid investoreid oma hirm kõrvale jätma ja osalema. Samal ajal peavad reguleerivad asutused ja reitinguagentuurid tagama, et samal ajal kui Samas on roheliste võlakirjade emiteerimise enesekindluseks soodne keskkond, krediidireiting annab õiglase ja täpse hinnangu nende võlakirjade riskile lisaks sellele, et lõppkasutus on rohelised projektid.
