Mis on nokautimisvõimalus?
Koputusoptsioon on optsiooniga tuletisleping, mis kaotab kogu väärtuse, kui alusvara hind jõuab teatud tasemeni ja optsioonileping lõpeb väärtusetult. Sellisel juhul ei saa ostja väljamakseid ja optsioonikirjutaja saab fikseeritud väljamakse, kui alusvara hind ulatub teatud tasemeni. Knock-out hind määrab optsioonilepingu taseme, mida ostja või müüja (kirjutaja) saab omada.
Näide
Börsil X kauplemine hinnaga 200 dollarit aktsia kohta otsustab investor osta ostuoptsiooni, mille eesmärk on streikida 210 dollarit, väljalaskehinnaga on 220 dollarit 2 dollaril. Streigi tavalise vaniljeoptsiooni ostuvõimaluse korral on 210 dollarit 5 dollarit. Ostja on aktsias tõusuteel, kuid kahtlete, kas hinnatase ületab 220 dollari piiri. Kui selle optsiooni kehtivuse lõppedes jõuab aktsia lepinguline hind 220 dollarini, siis optsioonileping lõpeb väärtusetult. Juhul kui see ei küüni 220 dollarini, kehtib see võimalus kuni lepingu lõppemiseni.
- 1. stsenaarium: X aktsia hind jääb alla 210 dollari. Sel juhul ootab Knock-out kõneoptsiooni ostjat 2 dollari ja tavaliste optsiooni ostjate kahjum 5 dollarit, kuna kõne streik saab rahata.
- 2. stsenaarium: X aktsia hind on üle 210 dollari, kuid mitte üle 220 dollari. Sel juhul on väljalülitusoptsiooni ostjal rohkem kasu, kuna 210-dollarise kõne ostmiseks makstav hind on 2 dollarit võrreldes tavaliste optsioonide ostjatega.
Oletame, et kui X aktsia hind optsioonilepingu perioodi lõpuks on 218 dollarit, saab tavaline optsiooniostja kasumit 3 dollarit (218–210–5 dollarit = 3 dollarit) ja nokaudioptsiooni ostja 6 dollarit ( 218–210–2 USD = 6 USD) - 3. stsenaarium: X aktsia hind ületab taseme 220 dollarit, väljalülitamisvõimalus lakkab olemast, samas kui tavaline optsioonikaupmees saab jätkuvalt kasumit hinna kohta.
Oletame, et kui X aktsia hind on 250 dollarit, saab tavaline ostuoptsiooni ostja 210 dollarit 5 dollariga kasumit 35 dollarit (250–210–5–5 dollarit = 35 dollarit).
Protsess
Tõkke valikud:
- Knockouti variant: kui alusvara hind ületab ettemääratud hinna, muutub optsioonileping väärtusetuks.
- Knock-in Options: Optsioonilepingud muutuvad kehtivaks ja jõustuvad alles pärast seda, kui alusvara hind on jõudnud teatud hinnani.
Börsivälisel turul kaubeldavad väljalaskevõimalused, mida suurettevõtjad kasutavad oma positsioonide haldamiseks enamasti tooraine- ja valuutaturgudel. Ainult juhul, kui on tegemist optsioonilepingus, on positiivne väljamakse ainult juhul, kui optsiooni streik on rahas selle kehtivuse lõppedes ja alusvara ei riku väljalangemishinda.
Miks peaks ostja eelistama osta väljalaskevõimalust?
- See on odav võrreldes börsil kaubeldavate tavaliste vaniljeoptsioonidega.
- Rahvusvahelises äris kasutatakse sellist võimalust väikese kasumi saamiseks, selle asemel et spekuleerida suurte liikumistega kaubanduse elus.
- Kuna väljalülitusoptsioonileping on kohandatud lepingud, saab seda kohandada vastavalt individuaalsetele vajadustele võrreldes börsil kaubeldavate optsioonilepingutega, kus tingimusi reguleerib börs.
Tüübid
# 1 - alla ja välja valikud
Optsioonileping, mis annab õiguse, kuid mitte kohustuse osta või müüa alusvara kindla hinnaga ainult juhul, kui vara hind ei lange optsioonilepingu perioodil alla antud hinnapiiri.
Näide
Stock XYZ aktsia hind on 100 dollarit. Ostja otsustab osta 90-dollarise streigi ostuvõimaluse, samas kui aktsia negatiivse külje takistus on 80 dollarit. Enne aktsiaoptsioonilepingu lõppemist aegub see ostuvõimalus väärtusetult, kui aktsia XYZ puudutab 80 dollari hinda.
# 2 - üles ja välja valikud
Optsioonileping annab õiguse, kuid mitte kohustuse osta või müüa alusvara kindla hinnaga ainult juhul, kui vara hind ei ületa optsioonilepingu perioodil teatud hinnapiiri.
Näide
XYZ aktsia kauplemine 100 dollariga. Ostja otsustab osta müügioptsiooni streigiks 90 dollarit, mille tõkkepuu on 120 dollarit. Kui optsioonilepingu kehtivusaja jooksul ei ületa alusvara 120 dollari hinda, kehtib optsioonileping jätkuvalt; muidu aegub see väärtusetuna.
Erinevus knock-out-valikute ja knock-in-valikute vahel
| Andmed | Koputusvalik | Koputamise võimalus | ||
| Definitsioon | Optsioonilepingud, mis aeguvad kui väärtusetu, kui alusvara hind saavutab kindla hinna. | Optsioonileping, mis tekib ainult siis, kui alusvara hind saavutab kindla hinna. | ||
| Hea | Kasulik spekulantidele. | Kasulik hedgersile ja spekulantidele. | ||
| Ootus | Teatud hinnatasemeid alusvara ei riku. | Koputusvalikute aktiveerimiseks tuleb teatud hinnatase rikkuda. | ||
| Risk | Suure turuliikumise korral on nokautimisvõimalus väärtusetu. | Stagneerunud või vähese turuliikumise korral pole Knock in options'il mingit mõtet. |
Eelised
- Piiratud sularaha väljavool: võrreldes teiste optsioonilepingutega on rahavoogude väljamakse väga väike, mille tulemuseks on piiratud kahjum, kui tehingut ei täideta vastavalt ootustele.
- Rätsepatööna valminud lepingud: börsivälisel turul kaubeldavad väljalülitamisvõimalused; see aitab optimeerida optsioonilepinguid, nii et seda saab teha vastavalt nõudele.
Puudused
- Kõrge volatiilsusrisk: kaupleja peab analüüsima riski nii üles kui ka alla, kuna suurema liikumise korral kaotavad kauplejad võimaluse või võivad neid kaotada.
- Maandamisvõimalus puudub: Kauplejad, kes eelistavad maandada oma positsioone suurte kahjude vältimiseks optsioonidega, võivad kaubanduse vastaste suuremate liikumiste korral kokku puutuda tohutu kahjumiga ja selline võimalus võib olla väärtusetu.
- Börsivälised lepingud: tavakaupleja jaoks pole selline võimalus saadaval, kuna see on saadaval börsivälisel turul.
- Likviidsuse ja reguleeriva asutuse puudumine lepingus: börsiväliste lepingute korral on makseviivituse oht, kuna mõlemad pooled sõltuvad üksteisest usalduse osas. Väljalülitusvõimaluse likviidsus on väga väike või puudub üldse, kuna see on kohandatud vastavalt üksikisiku vajadustele.
Järeldus
Kokkupuutevõimalused on tooraine- ja valuutaturgudel selle omaduste tõttu väga eelistatavad. Vähem volatiilse turu spekulantide puhul, kes soovivad endiselt kasumit teenida, on sellised võimalused parem valik, kuna hind on suhteliselt madalam kui tavaline börsil kaubeldav optsioon, kusjuures tingimusi ja perioode saab kohandada.
