Mis on krediidi leviku võimalus?
Krediidiülekande optsioon on populaarne optsioonidega kauplemise strateegia, mis hõlmab sama tähtajaga, kuid erineva alghinnaga finantsvara optsioonide müümist ja ostmist selliselt, et strateegia rakendamisel on tulemuseks lisatasu netokrediit, eeldades, et hinnavahe strateegia kehtivuse ajal kitseneb, mille tulemuseks on kasum.
Krediidi leviku võimaluse tüübid
Krediidi levikuoptsiooni strateegiat on peamiselt kahte tüüpi, mida kasutatakse sõltuvalt sellest, milline on vaade alusvarale:
# 1 - bullish krediidi levik
Seda strateegiat kasutatakse siis, kui eeldatavasti püsib alus strateegia kehtivusajani tasane või tõusev. See strateegia hõlmab finantsvara konkreetse alghinna PUT-de müümist ja väiksema alghinna PUT-de ostmist (võrdsete arvudega).
# 2 - Jäme krediidi levik
Seda strateegiat kasutatakse siis, kui eeldatavasti püsib alus strateegia kehtivusajani tasane või langev. See hõlmab finantsvara konkreetse streigi hinna CALLide müümist ja suurema algse hinna CALLide ostmist.
Krediidi leviku optsiooni valem
# 1 - Bullish Credit Spread valem
Saadud netopreemia = PUT-i müümisel saadud lisatasu (Strike X1-st) - PUT-i ostmisel makstud lisatasu (Strike X2-st)Kus: X1> X2
# 2 - Karu krediidi leviku valem
Saadud netopreemia = CALL-i müümise ajal saadud lisatasu (Strike X1-st) - CALL-i ostmisel makstud lisatasu (Strike X2-st)Kus: X1 <X2
Näited
Võtame börsiettevõtte ABC, mille aktsia kauplemine on praegu 100 dollarit.
Järgnevad on otseste OTM-i (raha välja) kõnede streigihinnad ja LTP (viimane kauplemishind).
- Streigi hind = 105 dollarit | LTP = 5 dollarit
- Streigi hind = 110 dollarit | LTP = 4 dollarit
- Streigi hind = 115 dollarit | LTP = 2 dollarit
Järgnevad on otseste OTM-i (raha välja) streigihinnad ja LTP (viimane kauplemishind)
- Streigi hind = 95 dollarit | LTP = 4 dollarit
- Streigi hind = 90 dollarit | LTP = 3 dollarit
- Streigi hind = 85 dollarit | LTP = $ 1
# 1 - bullish krediidi levik
Antud teabe põhjal saame moodustada 3 erinevat bullishi krediidiriski strateegiat:
1) Net Premium = müügi müük streigiga 95 dollarit ja ostu müük streigiga 90 dollarit
- = + $ 4 - $ 3 (positiivne märk tähistab sissevoolu ja negatiivne tähistab väljavoolu)
- = + $ 1 (kuna see on positiivne kogus, on see netosissevool või krediit)
2) Net Premium = müügi müük streigiga 95 dollarit ja ostu müük streigiga 85 dollarit
- = + 4 dollarit - 1 dollar
- = + 3 dollarit
3) Net Premium = müügi müük streigiga 90 dollarit ja ostu müük streigiga 85 dollarit
- = + $ 3 - $ 1
- = + 2 dollarit
# 2 - Jäme krediidi levik
Antud teabe põhjal saame moodustada 3 erinevat Jäme krediidiriski strateegiat:
1) Net Premium = müügikõne streigiga 105 dollarit ja ostukõne streigiga 110 dollarit
- = + $ 5 - $ 4 (positiivne märk tähistab sissevoolu ja negatiivne tähistab väljavoolu)
- = + $ 1 (kuna see on positiivne kogus, on see netosissevool või krediit)
2) Net Premium = müükkõne streigiga 105 dollarit ja ostukõne streigiga 115 dollarit
- = + 5 dollarit - 2 dollarit
- = + 3 dollarit
3) Net Premium = müügikõne streigiga 110 dollarit ja ostukõne streigiga 115 dollarit
- = + 4 dollarit - 2 dollarit
- = + 2 dollarit
Praktiline näide
Võtame näite Apple Inc. aktsiatest ja proovime koostada krediidiriski strateegiat ning analüüsida ka kasumit ja kahjumit.
Lõpus kauplemiseks 18. th oktoober 2019, järgmine oli aktsia hind Apple.
Võimalus kett Apple optsioonlepingutega lõpeb 25. th Oktoober on näidatud allpool.
Selle strateegia koostamiseks on nüüd vajalikud andmed olemas.
- Soovime juurutada bullish Credit Spread Apple Inc. aktsia vaid paar minutit enne turu sulgemisel 18. th oktoober 2019.
- Kaks valitud streiki on 235 ja 230 dollarit. Kõigi nende streikide Puts on esile tõstetud. Sellisel juhul müüakse 235 dollari suurune streik ja ostetakse sama kogus 230 dollarit.
- Optsiooniahelas esile tõstetud hindu kasutatakse strateegia tasuvusgraafiku koostamiseks.
Kui optsioonistrateegia koostajas lisati kõigi nende streikide preemiad, saadi järgmine tulemus. On näha, et strateegia netokrediit on 1,12 dollarit
Allikas: http://optioncreator.com
Järgnevad punktid on Apple Inc. aktsia krediidikrediidi tipphetked.
- Kuni aegumiseni hoituna on maksimaalne kasum 1,12 dollarit, mis laekub strateegia juurutamise ajal.
- Kuni aegumiseni hoidmisel on maksimaalne kahjum 3,88 dollarit
- Kasum kasvab lineaarselt, kui aktsia hind liigub 230 dollarilt 235 dollarile, mis on kaks selle strateegia jaoks valitud streiki.
- Alla 230 dollari ja üle 235 dollari on nii kahjum kui ka kasum piiratud vastavalt 3,88 ja 1,12 dollariga.
- Riski ja tulu suhe on 1,12 / 3,88 = 0,29
Selle strateegia teise mõõtme mõistmiseks muutkem ostetud müügi alghinda 232,50 dollarile. Niisiis, müüakse 235-dollarised streigiputid ja võrdne arv praegu kasutatavaid 232,50-dollariseid streigipakkumisi on:
Kui optsioonistrateegia koostajas lisati kõigi nende streikide preemiad, saadi järgmine tulemus. On näha, et strateegia netokrediit on 0,73 dollarit
Võib täheldada, et:
- Selle streigipaari maksimaalne kasum ja kahjum on vastavalt 0,73 ja 1,77 dollarit.
- Riski ja tulu suhe on 0,73 / 1,77 = 0,41
Võib täheldada, et kui streike muudetakse krediidivahe suurendamiseks, kaldub selle strateegia riski / tulu suhe riski poole rohkem kalduma.
Eelised
- See strateegia on loomulikult maandatud ja piirab kahjumi teatud kindlaksmääratud kogusega, mille saab arvutada enne strateegia sisestamist. (Seda nähtust täheldati mõlemas ülaltoodud näites Apple Inc. aktsia bullishi krediidiriski levitamise kohta. Maksimaalne kahjum oli fikseeritud ja eelnevalt arvutatud)
- Kapitali tootlus on blokeeritud, kuna marginaal on suurem kui lahtiste optsioonide müügiga (kuna hinnavahe strateegia on väiksem marginaal blokeeritud)
- Selle strateegia kasuks räägib optsiooni ajaline vähenemine
Puudused
- Maksimaalne kasum on piiratud ja see saadakse kohe juurutamise ajal.
- Riski / tulu suhe on riski kasuks kaldu.
Järeldus
See optsioonistrateegia piirab maksimaalset kaotust, samal ajal kui sellel on teeta lagunemise eelis, omistades seeläbi optsioonide ostmise ja müümise soovitavad omadused.
