Suhte analüüs (määratlus, valem) Mis on suhteanalüüs?

Lang L: none (table-of-contents)

Mis on suhteanalüüs?

Mis on suhteanalüüs?

Suhteanalüüs on matemaatiline meetod, mille käigus analüüsitakse ettevõtte erinevaid finantssuhteid, võttes arvesse finantslehti ja muud avalikult kättesaadavat teavet, et saada ülevaadet ettevõtte finants- ja tegevusdetailidest.

See on kõige ulatuslikum suheanalüüsi / finantsaruannete analüüsi juhend.

See ekspertide kirjutatud juhend ületab tavapärase pätte ja uurib praktilist finantsaruannete analüüsi, mida kasutavad investeerimispankurid ja aktsiauuringute analüütikud.

Siin olen võtnud Colgate'i juhtumianalüüsi ja arvutanud suhted Excelis nullist.

Pange tähele, et see finantsaruannete juhendi suheanalüüs on üle 9000 sõna ja selle täitmiseks kulus mul 4 nädalat. Selle lehe salvestamiseks edaspidiseks ja ärge unustage seda jagada :-)

KÕIGE TÄHTIS - juhiste järgimiseks laadige alla Colgate Ratio Exceli mall

Laadige alla Colgate Ratio Analysis Exceli mall

Laadige need lahendatud ja lahendamata Colgate Exceli mall alla

Järgmise navigeerimise abil saate nimekirja lisada ja õppida finantsaruande teema suhteanalüüsi, millele soovite keskenduda. Lisaks saate Colgate'i juhtumiuuringutes otseselt filtreerida põhimõisteid või analüüsitüüpide rakendusi või valida mõlema õppimise korraga allpool.

Ma tahan teha õppimist
Vertical AnalysisHorizontal AnalysisTrend Analysis

Ma tahan õppida suhteanalüüsi tüüpe.

Maksevõime suhe Töö tulemuslikkuse riskianalüüs Kasvu analüüs

Ma tahan õppida järgmist

ConceptColgate juhtumianalüüsid

Finantssuhete analüüs (loe mind kõigepealt läbi)

1. samm - laadige alla Colgate Exceli mudelisuhte analüüsimall. Kasutate analüüsi jaoks seda malli

Laadige alla Colgate Ratio Analysis Mall

Sisestage e-posti aadress Jätkates ülaltoodud sammu, nõustute meie kasutustingimuste ja privaatsuseeskirjadega.

2. samm - pange tähele, et saate kaks malli - 1) lahendamata Colgate mudel 2) lahendatud Colgate mudel

3. samm. Alustage lahendamata Colgate'i malli malliga. Analüüsimiseks järgige samm-sammult Ratio Analysis arvutamise juhiseid.

4. samm - head õppimist!

Sisukord

Olen teinud teile lihtsa navigeerimise, et õppida suhteanalüüsi tüüpe.

Mis on suhteanalüüs
Vertikaalne analüüs või ühised suuruse avaldused
Horisontaalne analüüs
Suundumuste analüüs
Suhteanalüüsi raamistik
Likviidsuse suhe
Maksevõime suhe
- # 1 - praegune suhe
- # 2 - kiire suhe
- # 3 - sularaha suhe
Käibe suhe
- # 4 - nõuete käive
- # 5 - saadaolevad päevad
- # 6 - varude käive
- # 7 - päevade loend
- # 8 - võlgnetavad käibed
- # 9 - tasumisele kuuluvad päevad
- # 10 - sularaha ümberarvestamise tsükkel
Töö tulemuslikkus
Töö efektiivsus
- # 11 - vara käive
- # 12 - Põhivara netokäive
- # 13 - omakapitali käive
Tegevuse tasuvus
- # 14 - brutokasumi marginaal
- # 15 - ärikasumi marginaal
- # 16 - puhasvaru
- # 17 - kogu vara tootlus
- # 18 - omakapitali tootlus
- # 19 - omakapitali tootlus või omaniku omakapitali tootlus
- # 20 - Dupont ROE
Riskianalüüs
Äririsk
- # 21. Operatiivvõimendus
- # 22. Finantsrisk - finantsvõimendus
- # 23. Koguvõimendus
Finantsrisk
- # 24. Finantsvõimenduse suhe või võla ja omakapitali suhe
- # 25. Intressikatvuse suhe
- # 26. Võlateenuse katte suhe (DSCR)
Väline likviidsusrisk
- # 27 - Paku pakkumise levikut
- # 28 - kauplemismaht
- Kasvu analüüs
- # 29 - jätkusuutlik kasv

Finantssuhete analüüsi eesmärk

Suhteanalüüsi eesmärk on hinnata juhtkonna tasuvust kasumlikkuse, efektiivsuse ja riski osas

Kuigi finantsaruannete teave on ajalooline, kasutatakse seda tulevaste tulemuste prognoosimiseks

Suhteanalüüsi saab teha kolme meetodi abil -

Vertikaalne analüüs (seda nimetatakse ka ühise suuruse avalduste analüüsiks) - see võrdleb iga kirjet finantsaruannete alusjuhtumiga. Kõik kasumiaruande kirjed on väljendatud protsendina müügist. Bilansikirjed on väljendatud protsendina varadest või kohustustest kokku (palun arvestage varade koguarv = kohustuste koguarv)
Horisontaalne analüüs - võrreldakse kahte finantsaruannet (kasumiaruanne, bilanss) o määratakse kindlaks nii absoluutne muutus kui ka protsentuaalsed muutused.
Suhte analüüs - paneb olulised ärimuutujad perspektiivi, võrreldes neid teiste numbritega. See annab sisulise seose üksikute väärtuste vahel finantsaruannetes.

Milline neist on suhteanalüüsi osas parim ?

Muidugi ei saa te suheanalüüsi tegemiseks valida parimat ja AINULT ühte meetodit.

Ettevõttest täieliku ülevaate saamiseks peate tegema kõik KOLM analüüsi.

Vaatame neid kõiki ükshaaval.

Vertikaalne analüüs

Vertikaalne analüüs on meetod, mida kasutatakse selleks, et teha kindlaks, kus ettevõte on oma ressursse rakendanud ja millises proportsioonis need ressursid jaotatakse erinevate bilansi- ja kasumiaruande kontode vahel. Analüüsiga määratakse kindlaks iga konto suhteline kaal ja selle osa varade ressurssides või tulude genereerimises

Vertikaalne analüüs - kasumiaruanne

Kasumiaruandes on vertikaalne analüüs universaalne vahend ettevõtte suhtelise tootluse mõõtmiseks aastast aastasse kulude ja kasumlikkuse osas.
See peaks alati olema osa mis tahes finantsanalüüsist. Siin arvutatakse protsendid müügi suhtes, mida peetakse 100% -ks.
Seda kasumiaruande vertikaalse analüüsi pingutust nimetatakse sageli marginaalanalüüsiks, kuna see annab müügiga võrreldes erinevad marginaalid.
See aitab meil teha ka aegridade analüüsi (kuidas marginaalid on aastate jooksul suurenenud / vähenenud) ning aitab läbilõikeanalüüsis teiste võrreldavate ettevõtetega selles valdkonnas.

Kasumiaruande vertikaalne analüüs: Colgate juhtumianalüüs

Iga aasta kohta jagatakse kasumiaruande rea kirjed vastava aasta ülemise rea (müügitulu) numbriga.
Näiteks brutokasumi puhul on see brutokasum / netokäive. Samamoodi ka teiste numbrite puhul

Mida saame tõlgendada Colgate Palmolive'i vertikaalse analüüsiga

Vertikaalsuhete analüüs aitab meid ajalooliste suundumuste analüüsimisel.
Pange tähele, et vertikaalse analüüsi põhjal jõuame ainult õigete küsimuste esitamiseni (probleemide tuvastamine). Kuid me ei saa siin oma küsimustele vastuseid.
Colgate'is märgime, et brutokasumi marginaal (brutokasum / netokäive) on olnud vahemikus 56% -59%. Miks kõikuv?
Samuti märgime, et müügi üld- ja halduskulud on vähenenud 36,1% -lt 2007. aastal 34,1% -le 2015. aastal lõppenud aastal. Miks?
Pange tähele ka seda, et põhitegevuse tulud langesid 2015. aastal märkimisväärselt. Miks?
Puhaskasum vähenes oluliselt, alla 10%. Miks?
Samuti hüppasid efektiivsed maksumäärad 2015. aastal 44% -ni (aastatel 2008–2014 oli see vahemikus 32–33%). Miks?

Vertikaalne analüüs - bilanss (tavaline suuruse suhe?)

Bilansi vertikaalne analüüs normaliseerib bilanssi ja väljendab iga kirjet kogu vara / kohustuse protsendina.
See aitab meil mõista, kuidas iga bilansi kirje on aastate jooksul liikunud. Näiteks. Kas võlg on suurenenud või vähenenud?
Samuti aitab see läbilõikeanalüüsi (bilansi tugevuse võrdlemine teiste võrreldavate ettevõtetega)

Bilansi vertikaalne analüüs: Colgate juhtumianalüüs

Iga aasta kohta jagatakse bilansi rea kirjed vastava aasta parimate varade (või kohustuste kogusumma) arvuga.
Näiteks arveldavate nõuete puhul arvutame kui nõuded / vara kokku. Samamoodi ka muude bilansikirjete puhul

Colgate'i vertikaalse analüüsi tõlgendamine

Raha ja raha ekvivalendid on kasvanud 2007. aasta 4,2% -lt ja on praegu 8,1% kogu varadest. Miks kogunenud sularaha?
Nõuded vähenesid 16,6% -lt 2007. aastal 11,9% -le 2015. aastal. Kas see tähendab rangemaid krediidipoliitika tingimusi?
Ka varud on vähenenud, kokku 11,6% -lt 9,9% -ni. Miks?
Mida sisaldab muu käibevara? See näitab viimase 9 aasta jooksul koguvarade pidevat kasvu 3,3% -lt 6,7% -ni.
Mida sisaldab muu vara? Miks näitab kõikuvat trendi?

Kohustuste poolel võib esile tuua palju tähelepanekuid. Võlgnevused on viimase 9 aasta jooksul pidevalt vähenenud ja moodustavad praegu 9,3% kogu varadest.
Miks on pikaajaline võlg 2015. aastal märkimisväärselt tõusnud 52,4% -ni? Selleks peame seda uurima 10K-s?
Mittekontrollivad osalused on samuti 9 aasta jooksul suurenenud ja on nüüd 2,1%

Horisontaalne analüüs

Horisontaalanalüüs on tehnika, mida kasutatakse trendide hindamiseks ajas, arvutades baasaastaga võrreldes suurenemise või vähenemise protsendi. See annab analüütilise seose erinevatel kuupäevadel arvutatud kontode vahel, kasutades erineva ostujõuga valuutat. Tegelikult indekseerib see analüüs kontosid ja võrdleb nende arengut ajas.
Nagu vertikaalse analüüsi metoodika puhul, ilmnevad ka probleemid, mida tuleb uurida ja täiendada teiste finantsanalüüsi tehnikatega. Keskendutakse probleemide sümptomite otsimisele, mida saab diagnoosida lisatehnikate abil. Vaatame ühte näidet.

Colgate'i kasumiaruande horisontaalne analüüs

Arvutame iga reaartikli kasvumäära võrreldes eelmise aastaga.
Näiteks 2015. aasta müügitulu kasvutempo leidmiseks on valem (Netokäive 2015 - Netokäive 2014) / Netokäive 2014

Mida saab tõlgendada Colgate Palmolive'i horisontaalse analüüsi abil

Viimase kahe aasta jooksul on Colgate netokäibe näitajad langenud. 2015. aastal vähenes Colgate 2015. aastal -7,2%. Miks?
Müügikulu on aga langenud (ettevõtte seisukohalt positiivne). Miks see nii on?
Puhas sissetulek vähenes viimase kolme aasta jooksul, 2015. aastal langes see koguni 36,5%.

Suundumuste analüüs

Trendianalüüs võrdleb finantsaruannete põhikirjete üldist kasvu aastate jooksul baasjuhtumist.

Näiteks eeldame Colgate'i puhul, et aluseks on 2007. aasta, ja analüüsime müügi ja puhaskasumi tulemusi aastate lõikes.

Pange tähele, et müük on kaheksa aasta jooksul (2008–2015) kasvanud ainult 16,3%.
Samuti märgime, et üldine puhaskasum on kaheksa aasta jooksul vähenenud 20,3%.

Raamistik suhteanalüüsiks

Finantsaruannete suhteanalüüs on veel üks vahend, mis aitab tuvastada muutusi ettevõtte finantsolukorras. Ühest suhtarvust ei piisa ettevõtte finantsolukorra piisavaks hindamiseks. Mitut suhtarvu tuleb analüüsida koos ja võrrelda eelmise aasta suhtarvudega või isegi teiste sama valdkonna ettevõtetega. See analüüsi võrdlev aspekt on finantsanalüüsis äärmiselt oluline. Oluline on märkida, et suhtarvud on parameetrid, mitte täpsed või absoluutsed mõõtmised. Seega tuleb ekslikke järeldusi vältides suhtarvusid tõlgendada ettevaatlikult. Analüütik peaks püüdma numbritest tagaplaanile jääda, asetada need oma õigesse perspektiivi ja vajaduse korral esitada muud tüüpi suhteanalüüsi jaoks õiged küsimused.

Maksevõime suhte analüüs

Maksevõime suhtarvu analüüs liigitatakse peamiselt kahte ossa - likviidsusanalüüs ja finantsaruande käibeanalüüs. Need jagunevad veel 10 suhtarvuks, nagu on näha alloleval skeemil.

Arutame iga alamkategooriat ükshaaval.

Likviidsussuhte analüüs

Likviidsussuhete analüüs mõõdab ettevõtte varade likviidsust (kui hõlpsalt saab varad rahaks muuta) võrreldes tema lühiajaliste kohustustega. Likviidsuskoefitsienti on kolm

Praegune analüüs
Happetestide (või kiirvarade) suhe
Sularaha suhe

# 1 - praegune suhe

Mis on praegune suhe?

Praegune suhe on ettevõtte likviidsuse mõõtmiseks kõige sagedamini kasutatav suhe, kuna see on kiire, intuitiivne ja lihtne mõõta käibevara ja lühiajaliste kohustuste suhet. Põhimõtteliselt vastab see küsimusele "Mitu dollarit käibevara peab ettevõte katma iga lühiajalise kohustuse dollarit."

Jooksev suhe valem = käibevara / lühiajalised kohustused

Võtame lihtsa voolu suhte arvutamise näite,

Käibevara
= 200
dollarit lühiajalisi kohustusi = 100 dollarit jooksev suhe = 200 dollarit / 100 dollarit = 2,0x. See tähendab, et ettevõttel on iga käibemaksukohustuse ühe dollari kohta kaks dollarit käibevara.

Analüütiku praeguse suhte tõlgendamine

Praegune suhe annab meile ligikaudse hinnangu selle kohta, kas ettevõte suudab ühe aasta jooksul "ellu jääda" või mitte. Kui käibevara on suurem kui lühiajalised kohustused, tõlgendame, et ettevõte saab likvideerida oma käibevara ja maksta ära oma lühiajalised kohustused ning püsida vähemalt ühe töötsükli jooksul.
Praegune suhe iseenesest ei anna meile täielikku teavet käibevara kvaliteedi ja selle kohta, kas see on täielikult realiseeritav.
Kui käibevara koosneb peamiselt nõuetest, peaksime uurima selliste nõuete sissenõutavust.
Kui käibevarad koosnevad suurtest varudest, peaksime arvestama asjaoluga, et varude sularahaks muutmine võtab kauem aega, kuna neid ei saa hõlpsasti müüa. Varud on palju vähem likviidseid varasid kui nõuded.
Samuti tuleks uurida käibevara ja lühiajaliste kohustuste keskmist tähtaega. Kui lühiajalised kohustused laekuvad järgmise kuu jooksul, ei pruugi 180 päeva jooksul likviidsust tagavatest käibevaradest palju kasu olla.

Praegune suhtarvu analüüs - Colgate juhtumianalüüsi näide

Arvutagem nüüd Colgate'i praegused suhtarvud.

Colgate on viimase 10 aasta jooksul säilitanud tervisliku voolu suhte üle 1.
Praegune Colgate'i suhe 2015. aastaks oli 1,24x. See tähendab, et Colgate'i käibevara on suurem kui Colgate'i lühiajaline kohustus.
Peame siiski uurima käibevara kvaliteeti ja likviidsust. Märgime, et umbes 45% käibevarast moodustavad 2015. aastal varud ja muud käibevarad. See võib mõjutada Colgate'i likviidsuspositsiooni.
Colgate'i varude uurimisel märgime, et suurema osa varudest moodustavad valmistooted (mis on likviidsuse poolest paremad kui toormaterjalid ja pooleliolevad tooted).

allikas: Colgate 2015 10K aruanne, lk - 100

Allpool on kiire võrdlus Colgate'i ja P & G vs Unileveri praeguse suhte kohta

allikas: ycharts

Colgate'i praegune suhe, võrreldes tema eakaaslaste rühmaga (P&G ja Unilever), näib olevat palju parem.
Unileveri praegune suhe näib viimase 5 aasta jooksul langevat. Kuid P&G praegune suhe on viimase umbes 10 aasta jooksul jäänud alla 1.

# 2 - Kiire suhteanalüüs

Mis on kiire suhe?

Mõnikord võivad käibevarad sisaldada suuri varusid, ettemakstud kulutusi jne. See võib kallutada praeguse suhtarvu tõlgendusi, kuna need pole eriti likviidsed.
Selle probleemi lahendamiseks peaksime ainsaks likviidsemaks varaks nagu sularaha ja raha ekvivalendid ning nõuded andma meile parema pildi lühiajaliste kohustuste katmisest.
Seda suhet tuntakse kui kiiret suhet või happetesti.
Tervisliku happetesti indeksi rusikareegel on 1,0.

Kiire suhtarvu valem = (raha ja raha ekvivalendid + nõuded ostjate vastu) / lühiajalised kohustused

Võtame lihtsa kiirsuhte arvutamise näite,

Raha ja raha ekvivalendid = 100 dollarit
võlgnevused = 500 dollarit
jooksvad kohustused = 1000 dollarit,
siis kiire suhe = (100 dollarit + 500 dollarit) / 1000 dollarit = 0,6x

Analüütiku tõlgendamine

Nõuded ostjate vastu on likviidsemad kui varud.
Seda seetõttu, et nõuded konverteeritakse pärast krediidiperioodi otse rahaks; varud teisendatakse kõigepealt nõueteks, mis omakorda võtab rahaks ümberarvutamiseks rohkem aega.
Lisaks võib tekkida ebakindlus seoses realiseeritud varude tegeliku väärtusega, kuna osa neist võib vananeda, hinnad muutuda või kahjustuda.
Tuleb märkida, et madal kiire suhtarv ei pruugi ettevõtte jaoks alati tähendada likviidsusprobleeme. Sularahapõhiselt müüvates ettevõtetes (näiteks restoranides, supermarketites jne) võite leida madala kiiruse suhtarvu. Nendes ettevõtetes pole nõudeid; inventari võib aga olla tohutu.

Kiire suhteanalüüs - Colgate juhtumianalüüsi näide

Vaatame nüüd Colgate'i kiiret suhetõlget.

Colgate'i kiire suhe on suhteliselt tervislik (vahemikus 0,56x - 0,73x). See happeproov näitab meile ettevõtte võimet lühiajalisi kohustusi tasuda nõuete ning raha ja raha ekvivalentide abil.
Allpool on Colgate'i vs P&G vs Unileveri

allika kiire suhteanalüüsi kiire võrdlus : graafikud
Võrreldes oma eakaaslastega on Colgate'il väga hea kiire suhe.
Kuigi Unileveri kiirsuhe on viimase 5-6 aasta jooksul langenud, märkime ka, et P&G Quicki suhe on palju madalam kui Colgate.

# 3 - sularaha määra analüüs

Mis on sularaha suhe?

Raha katmise määr arvestab ainult raha ja raha ekvivalente (käibevarade hulgas on kõige likviidsemaid varasid). Kui ettevõttel on suurem sularahasuhe, suudab ta suurema tõenäosusega tasuda oma lühiajalised kohustused.

Sularahasuhte valem = raha ja raha ekvivalendid / lühiajalised kohustused

Võtame lihtsa kassasuhte arvutamise näite,

Raha ja raha ekvivalendid = 500 dollarit
jooksvad kohustused = 1000 dollarit,
siis kiire suhe = 500 dollarit / 1000 dollarit = 0,5x

Analüütiku tõlgendamine

Ettevõtte likviidsuspositsiooni tervikpildi mõistmiseks tuleks vaadata kõiki kolme suhet - praeguseid, kiireid ja sularahasuhteid.
Sularahasuhe on lõplik likviidsustesti. Kui see arv on suur, võime ilmselt eeldada, et ettevõttel on pangas piisavalt raha, et tasuda oma lühiajalised kohustused.

Sularaha suhe - Colgate juhtumianalüüsi näide

Arvutagem kassasuhted Colgates.

Colgate on viimase 10 aasta jooksul säilitanud tervisliku rahasuhte 0,1x kuni 0,28x. Selle suurema sularahasuhtega on ettevõttel parem oma praeguste kohustuste tasumine.
Allpool on Colgate'i ja P & G vs Unileveri

allika sularahasuhte kiire võrdlus : ycharts
Colgate'i sularaha suhe võrreldes tema eakaaslastega näib olevat palju parem.
Unileveri kassasuhe on viimase 5-6 aasta jooksul langenud.
P&G sularahasuhe on viimase 3-4 aasta jooksul pidevalt paranenud.

Käibe suhe

Ülaltoodud kolmest likviidsussuhtest (praegune, kiire ja sularaha suhe) nägime, et see vastab küsimusele: "Kas ettevõttel on piisavalt likviidseid varasid oma praeguste kohustuste võrdsustamiseks?" Nii et see suhe on seotud umbes $ summadega.

Käibesuhte analüüsi vaatlemisel püüame analüüsida likviidsust lähtuvalt sellest, kui kaua ettevõttel kulub varude ja nõuete rahaks muutmine või kui tarnijatele makstakse aega.

Tavaliselt kasutatavad käibesuhted hõlmavad järgmist:

4) nõuete käive
5) Võlgnevuste päevad
6) varude käive
7) Inventeerimispäevad
8) võlgade käive
9) tasumisele kuuluvad päevad
10) Sularaha ümberarvestamise tsükkel

# 4 - nõuete käibe suhte analüüs

Mis on nõuete käibe määra analüüs?

Nõuded ostjate vastu Käibe suhet saab arvutada, jagades krediidimüügi nõuetega ostjate vastu.
Intuitiivselt. see annab meile mitu korda arved ja nõuded (krediidimüük) teisendatakse sularahamüügiks
Võlgnevusi saab arvutada terve aasta või konkreetse kvartali kohta.
Kvartali debitoorse võlgnevuse arvutamiseks tuleks lugejast võtta aasta müügitulu.

Nõuete käibe valem = krediidimüük / arvete nõuded

Võtame lihtsa näite Nõuete käibe arvutamine,

Müük = 1000 dollarit
krediiti antakse 80%
võlgnevused = 200 dollarit
krediidimüüki = 80% 1000 dollarist
= 800 dollarit nõuete käibed = 800 dollarit / 200 dollarit = 4,0x

Analüütiku tõlgendamine

Pange tähele, et kogumüük sisaldab sularahamüüki + krediidimüüki. Ainult krediidimüük teisendab võlgnevusteks; seega peaksime võtma ainult krediidimüüki.
Kui ettevõte müüb suurema osa oma esemetest kassapõhiselt, siis krediidimüüki ei toimu.
Krediidimüügi näitajad ei pruugi olla aastaaruandes otseselt kättesaadavad. Selle numbri mõistmiseks peate võib-olla uurima juhtkonna arutelu ja analüüsi.
Kui krediidimüügi protsenti on endiselt raske leida, vaadake konverentskõnesid, kus analüütikud küsivad juhtkonnalt asjakohaseid ärimuutujaid. Mõnikord pole see üldse saadaval.

Nõuded ostjate vastu - Colgate'i näide

Nõuete käibe arvutamiseks oleme arvestanud keskmist nõuet. Arvestame keskmistega, kuna need on bilansikirjed.
Näiteks, nagu on näidatud alloleval pildil, võtsime 2014. ja 2015. aasta keskmised nõuded.
Pange tähele ka seda, et olen eeldanud, et 100% Colgate'i müügist moodustas krediidimüük.

Märgime, et nõuete käive oli aastatel 2008–2010 alla kümnekordne. Kuid see paranes viimase 8 aasta jooksul märkimisväärselt ja oli lähemal 11x-le 2015. aastal.
Suurem nõuete käive tähendab, et nõudeid konverteeritakse rohkem sularahaks (see on hea!)

Allpool on Colgate vs P&G vs Unilever nõuete käibe kiire võrdlus

Märgime, et P&G nõuete käibe suhe on veidi kõrgem kui Colgate.
Unileveri nõuete käive on lähemal Colgate'i käibele.

allikas: ycharts

# 5 - saadaolevad päevad

Mis on saadaolevad päevad?

Päevased nõuded on otseselt seotud arvete laekumise käibega. Nõuetega päevadel on sama teave, kuid aasta päevade arvu järgi. See annab nõuete kogumise päevade intuitiivse mõõtmise.
Saate arvete laekumise päevi arvutada aasta lõpu bilansinumbrite põhjal.
Paljud analüütikud eelistavad keskmise kogumisperioodi arvutamiseks siiski kasutada keskmist bilansinõuete arvu. (õige viis on kasutada keskmist bilanssi)Võlgnevuste päevade valem = päevade arv aastas / nõuete käive

Võtame eelmise näite ja saame teada saadaolevad päevad.

Võtame lihtsa näite Nõuete arvutamine,

Nõuded ostjate vastu = 4,0x Päevade
arv aastas = 365
päeva nõuded = 365 / 4,0x = 91,25 päeva ~ 91 päeva
See tähendab, et ettevõttel kulub nõuete sularahaks muutmine 91 päeva.

Analüütiku tõlgendamine

Enamiku analüütikute päevade arv on 365; mõned analüütikud kasutavad aga 360 päeva ka päevade arvuna. Tavaliselt tehakse seda arvutuste lihtsustamiseks.
Võlgnevuste päevi tuleks võrrelda ettevõtte pakutava keskmise krediidiperioodiga. Näiteks ülaltoodud juhul, kui ettevõtte pakutav krediidiperiood on 120 päeva ja nad saavad sularaha vaid 91 päevaga, tähendab see, et ettevõttel läheb oma nõuete kogumisel hästi.
Kui aga pakutav krediidiperiood on öeldud 60 päeva, siis võite bilansist leida märkimisväärse hulga varasemaid võlgnevusi, mis pole ettevõtte seisukohast ilmselgelt hea.

Nõuete arv päevas - Colgate juhtumianalüüsi näide

Arvutame välja Colgate'i päevade nõuded. Nõuete päevade arvutamiseks võtsime 365 päeva eelduse.
Kuna me olime nõuete käibe juba eespool välja arvutanud, saame nüüd päeva nõuete hõlpsasti välja arvutada. Nõuete päevade või keskmiste nõuete kogumise päevade arv on vähenenud umbes 40 päevalt 2008. aastal 34 päevale 2015. aastal.
See tähendab, et Colgate teeb oma nõuete sissenõudmisega paremat tööd. Võimalik, et nad on hakanud rakendama rangemat krediidipoliitikat.

# 6 - varude käibe suhte analüüs

Mis on varude käibe suhte analüüs?

Varude suhe tähendab seda, mitu korda varusid aasta jooksul taastatakse. Selle saab arvutada, võttes müüdud kauba maksumuse ja jagades loendi. Varude käibe valem = müüdud / varude maksumus.

Võtame lihtsa näite varude käibekordaja arvutamise kohta.

Müüdud kaupade maksumus = 500 dollarit
laovaru = 100
dollari
laoseisu käibe suhe = 500 dollarit / 100 dollarit = 5,0x. See tähendab, et aasta jooksul kulutatakse varusid 5 korda ja taastatakse nende algsele tasemele.

Analüütiku tõlgendamine

Võite märkida, et nõuete käibe arvutamisel võtsime aluseks müügi (krediidimüügi); varude käibe suhtarvuna võtsime aga müüdud kaupade maksumuse. Miks?

Põhjus on see, et kui mõtleme nõuete peale, tuleb see otse krediidipõhiselt tehtud müügist. Kuid müüdud kaupade maksumus on otseselt seotud varudega ja kajastatakse bilansis nende soetusmaksumuses.

Et sellest intuitiivselt aru saada, võite näha BASE võrrandit.

B + A = S + E

B = varude algus

A = varude täiendus (ostud aasta jooksul)

S = müüdud kauba maksumus

E = varude lõpp

S = B + A - E

Nagu ülaltoodud võrrandist märgime, on laoseis otseselt seotud müüdud kaupade maksumusega.

Varude käibe suhe - Colgate juhtumianalüüsi näide

Arvutagem Colgate'i varude käibe suhe. Sarnaselt nõuete käibele võtame ka varude käibe arvutamiseks keskmise laoseisu.
Colgate'i inventuur koosneb toorainest ja tarvikutest, pooleliolevatest toodetest ja valmistoodetest.

Colgate'i varude käive on olnud vahemikus 5x-6x.
Viimase 3 aasta jooksul on Colgate näinud madalamat varude käibe suhet. See tähendab, et Colgate'il kulub oma varude töötlemiseks valmistoodeteni kauem aega.

# 7 - päevade loend

Mis on päevade loend?

Varude käibe määra arvutasime varem. Enamik analüütikuid eelistab siiski arvestada varude päevi. See on ilmselgelt sama teave, kuid intuitiivsem. Mõelge varude päevadele kui ligikaudsele päevade arvule, mis kulub varude valmistooteks muutmiseks.

Varude päevade valem = päevade arv aastas / varude käive.

Võtame lihtsa päevavarude arvutamise näite. Kasutame varude käibe suhtarvu eelmist näidet ja arvutame varude päevad.

Müüdud kaupade maksumus = $ 500
Inventory = $ 100
Varude käibekordaja = $ 500 / $ 100 = 5,0x
inventuuri päevad = 365/5 = 73 päeva.
See tähendab, et varud kuluvad keskmiselt iga 73 päeva tagant ja taastatakse algsele tasemele.

Analüütiku tõlgendamine

Samuti võite mõelda varumispäevadele kui päevade arvule, mida ettevõte saab jätkata tootmist ilma oma varusid täiendamata.
Samuti tuleks vaadata hooajalisuse mustrit, kuidas varusid tarbitakse, sõltuvalt nõudlusest. Harva juhtub, et kogu aasta jooksul tarbitakse varusid pidevalt.

Inventeerimispäevad - Colgate juhtumianalüüsi näide

Arvutame Colgate'i varude käibepäevad. Colgate'i varude päevad = 365 / varude käive.

Näeme, et varude töötlemise periood on suurenenud 64,5 päevalt 2008. aastal umbes 70,5 päevani 2015. aastal.
See tähendab, et Colgate töötleb oma varusid võrreldes 2008. aastaga veidi aeglaselt.

# 8 - võlgnetavad käibed

Mis on võlgnetav käibe?

Võlgade käive näitab, mitu korda on võlgnevusi perioodi jooksul pööratud. Seda saab kõige paremini mõõta ostude põhjal, kuna ostud tekitavad võlgnevusi.

Võlgade käibe valem = ostud / arved

Võtame lihtsa võlgnetava käibe arvutamise näite. Bilansist leiate järgmised andmed -

Varude lõpp = 500 dollarit
algav varud = 200 dollarit
müüdud kaupade maksumus = 500 dollarit
võlgnetavaid võlgnevusi = 200 dollarit
Selles näites peame kõigepealt välja selgitama ostud aasta jooksul. Kui mäletate varem kasutatud BASE võrrandit, leiame ostud hõlpsasti üles.
B + A = S + E
B = Algus Inventory
A = Täiendused või ostab aasta jooksul
S = müüdud kauba kulude
E = lõpetamine Inventory
saame, A = S + E - B
ostab või A = $ 500 + $ 500 - $ 200 = $ 800
Võlad Käive = 800 dollarit / 200 dollarit = 4,0x

Analüütiku tõlgendamine

Mõned analüütikud teevad vea, kui võtavad selle arveldatava käibe valemi lugeja ette müüdud kauba maksumuse.
Siinkohal on oluline märkida, et ost on see, mis viib võlgnevusteni.
Varem nägime, et müük võib olla sularahamüük ja krediidimüük. Samuti võivad ostud olla nii sularahaostud kui ka krediidiostud. Sularahaostudest ei tule võlgnevusi; võlgnevused tekivad ainult krediidiostude kaudu.
Ideaalis peaksime otsima teavet krediidiostude kohta aastaaruandest.

Võlgade käive - Colgate juhtumianalüüsi näide

Colgate'i juhtumiuuringus leiame kõigepealt ostud. Ostud 2015 = COGS 2015 + varud 2015 - varud 2014

Kui ostud on käes , leiame nüüd võlgade käibe. Pange tähele, et suhtarvu arvutamiseks kasutame keskmist võlgnevust.

Pange tähele, et tasumisele kuuluv käive vähenes 2015. aastal 5,50x-ni. See tähendab, et Colgate'il kulub tarnijatele maksete tegemiseks veidi kauem.

# 9 - tasutavate päevade suhte analüüs

Mis on tasutavate päevade suhte analüüs?

Nagu kõigi teiste käibesuhete puhul, eelistab enamik analüütikuid arvutada paljusid intuitiivseid päevi. Tasulised päevad tähistavad keskmist päevade arvu, mille ettevõte võtab tarnijatele makse tegemiseks.

Võlgnevuste päevade valem = päevade arv aastas / võlgnevuste käive

Võtame lihtsa Tasuliste päevade arvutamise näite. Võlgnevate päevade leidmiseks kasutame võlgnevuste käibe eelmist näidet.

Varem arvutasime
võlgade käibe väärtuseks 4,0x tasumispäeva = 365/4 = 91,25 ~ 91 päeva.
See tähendab, et ettevõte maksab oma klientidele iga 91 päeva tagant.

Analüütiku tõlgendamine

Mida suurem on võlgnetavad päevad, seda parem on ettevõttel likviidsuse seisukohast.
Ettevõtte hooajalisus võib mõjutada tasustatavaid päevi. Mõnikord võib ettevõte varusid varuda eelseisva majandustsükli tõttu. See võib moonutada tõlgendusi, mida tasulistel päevadel teeme, kui me pole hooajalisusest teadlikud.

Võlgnevuste suhte analüüs - Colgate juhtumianalüüsi näide

Arvutagem Colgate'i eest võlgnetavad arved. Kuna me oleme võlgnevuste käibe juba arvutanud, saame arvutada tasumisele kuuluvad päevad = 365 / võlgnevuste käive.

Tasulised päevad on viimase 3 aasta jooksul olnud pidevalt umbes 66 päeva. See tähendab, et Colgate'il kulub tarnijatele maksmiseks umbes 66 päeva.

# 10 - sularaha ümberarvestamise tsükkel

Mis on sularaha ümberarvestamise tsükkel?

Sularaha ümberarvestamise tsükkel on kogu aeg, mis ettevõttel kulub sularaha väljavoolu ümberarvestamiseks raha sissevooluks (tootluseks). Mõelge sularaha ümberarvestustsüklist - see on aeg, mille ettevõte võtab tooraine ostmiseks, seejärel varude konverteerimiseks valmistooteks ja toote müümiseks ning sularaha saamiseks ning seejärel ostude jaoks vajaliku väljamakse tegemiseks.

Sularaha konverteerimise tsükkel sõltub peamiselt kolmest muutujast - saadaolevad päevad, varude päevad ja tasumisele kuuluvad päevad.Sularaha ümberarvestustsükli valem = saadaolevad päevad + varude päevad - tasumisele kuuluvad päevad

Võtame lihtsa sularaha ümberarvestustsükli arvutamise näite,

Saadaolevad päevad = 100 päeva
Varude päevad = 60 päeva
Maksmisele kuuluvad päevad = 30 päeva
Sularaha konverteerimise tsükkel = 100 + 60 - 30 = 130 päeva.

Analüütik tõlgendab sularaha ümberarvestamist

See tähistab päevade arvu, millal ettevõtte raha on ettevõtte tegevuses kinni.
Kõrgem sularaha ümberarvestustsükkel tähendab, et ettevõttel kulub sularahatulude genereerimiseks kauem aega.
Madalamat sularaha konverteerimistsüklit võib aga pidada terveks ettevõtteks.
Samuti tuleks võrrelda sularaha ümberarvestamise tsüklit tööstusharu keskmistega, nii et meil on parem võimalus kommenteerida sularaha konverteerimise tsükli kõrgemat / madalamat külge.

Sularaha ümberarvestamise tsükkel - Colgate juhtumianalüüsi näide

Colgate'i sularahakonversioonitsükkel = saadaolevad päevad + varude päevad - tasumisele kuuluvad päevad
Üldiselt märgime, et sularaha sissenõudmise tsükkel oli vähenenud umbes 46 päevalt 2008. aastal 38 päevale 2015. aastal.
See tähendab, et üldiselt parandab Colgate oma sularahavahetuse tsüklit iga aastaga.
Märgime, et nõuete sissenõudmise periood on üldiselt vähenenud, mis on aidanud kaasa sularaha konverteerimise tsükli vähenemisele.
Lisaks märgime ka, et keskmised tasumisele kuuluvad päevad on suurenenud, mis aitas jällegi positiivselt kaasa sularaha konverteerimise tsüklile.
Varude töötlemispäevade suurenemine viimastel aastatel on aga negatiivselt mõjutanud tema sularaha ümberarvestamise tsüklit.

Suhte analüüs - töötulemus

Tegevuse tulemuslikkuse suhtarvud proovivad mõõta ettevõtte toimimist maapinnal ja piisavust, luues kasutatava vara suhtes tootlust.

Töötulemuse suhtarvud on kaks alljaotatud vastavalt alltoodud skeemile

Töötõhususe suhtarvud

# 11 - vara käibe suhte analüüs

Mis on varade käibe määra analüüs?

Põhivarade käibekordaja on võrdlus müük koguvaradest. See suhe näitab, kui tõhusalt varasid müügi genereerimiseks kasutatakse.

Vara käibe suhe valem = kogu müük / vara

Võtame lihtsa sularaha ümberarvestustsükli arvutamise näite.

Ettevõtte A müük = 900 miljonit dollarit
Kokku vara = 1,8 miljardit dollarit
Vara käive = 900 dollarit / 1800 dollarit = 0,5x
See tähendab, et iga 1 dollari vara kohta teenib ettevõte 0,5 dollarit

Analüütiku tõlgendamine

Vara käive võib olla väga madal või väga kõrge, olenevalt tööstusharust, kus nad tegutsevad.
Tootmisettevõtte varakäive jääb suure varubaasi tõttu madalamale tasemele võrreldes teenindussektoris tegutseva ettevõttega (madalamad varad).
Kui ettevõttes on aasta jooksul toimunud varade märkimisväärne kasv või kasv on olnud hooajaline, peaks analüütik selliste numbrite tõlgendamiseks leidma lisateavet.

Vara käibe suhte analüüs - Colgate juhtumianalüüsi näide

Colgate varade käive = müük / keskmine vara
Märgime, et Colgate varade käive näitab langustrendi. Varade käive oli 2008. aastal 1,53x; igal aastal on see suhe järjestikku vähenenud (1,26x 2015. aastal).

# 12 - Põhivara netokäive

Mis on põhivara netokäive?

Põhivara netokäive kajastab põhivara (materiaalne põhivara) kasutamist.

Põhivara netokäibe valem = kogu müük / põhivara neto

Võtame lihtsa näite põhivara netokäibe arvutamise kohta.

Müük kokku = 600 dollarit
puhas põhivara = 600 dollarit
puhas põhivara käive = 600 dollarit / 600 dollarit = 1,0x
See tähendab, et iga põhivara peale kulutatud dollari kohta suudab ettevõte teenida tulu 1,0 dollarit.

Analüütiku tõlgendamine

Seda suhet tuleks rakendada suure kapitalimahukusega sektorites, nagu näiteks auto, tootmine, metallid jne.
Te ei tohiks seda suhet rakendada sellistele varakergetele ettevõtetele nagu Teenused või Interneti-põhine, kuna põhivara netovara on tõepoolest madal ega ole analüüsi seisukohast mõttekas.
See number võib ajutiselt halb välja näha, kui ettevõte on hiljuti oma tulevasi müüke oodates oma võimekust oluliselt suurendanud.

Põhivara netokäive - Colgate juhtumianalüüsi näide

Colgate'i põhivara netokäive = müük / keskmine põhivara netovara (PPE, neto)

Sarnaselt varade käibele näitab ka põhivara netokäive langustrendi.
Põhivara netokäive oli 2008. aastal 5,0x; see suhe vähenes aga 2015. aastal 4,07x-ni.

# 13 - omakapitali käive

Mis on omakapitali käive?

Omakapitali käive on kogutulu ja aktsionäri omakapitali suhe. See suhe mõõdab, kui tõhusalt kasutab ettevõte omakapitali müügi genereerimiseks.

Omakapitali käibe määra valem = kogu müük / omakapital

Võtame lihtsa omakapitali käibe arvutamise näite,

Kogumüük = 600 dollarit
omakapitali = 300 dollarit
omakapitali käibe suhe = 600 dollarit / 300 dollarit = 2,0x.
See tähendab, et ettevõte teenib 2,0 dollari suurust müügitulu iga omakapitali 1,0 dollari kohta.

Omakapitali käive - Colgate juhtumianalüüsi näide

Colgate omakapitali käive = müük / keskmine aktsionäride omakapital

Märgime, et ajalooliselt on Colgate omakapitali käive olnud vahemikus 6x-7x. Kuid see hüppas 2015.
aastal 37,91x-ni. Selle põhjuseks oli peamiselt kaks põhjust - a) Colgate'i aktsiate tagasiostuprogramm, mille tulemuseks oli igal aastal omakapitali alandamine. b) Kogunenud kahjumid ilma maksudeta (need on need kahjumid, mis ei laeku kasumiaruandesse).

Tegevuse tasuvuse suhte analüüs

Tegevuse tasuvuse suhtarvud mõõdavad, kui suured on kulud võrreldes müügiga ja kui palju kasumit teenitakse kogu äris. Püüame vastata sellistele küsimustele nagu "kui suur kasumiprotsent" või "Kas ettevõte kontrollib oma kulusid mõistliku hinnaga laoseisu ostes?"

# 14 - brutokasumi marginaal

Mis on brutokasumi marginaal?

Kogukasum on vahe müügi ja toote valmistamise või teenuse osutamise otseste kulude vahel. Pange tähele, et siin ei arvestata kulusid nagu üldkulud, maksud ja intressid.

Brutovaru valem = (Müük - müüdud kaupade kulud) / Müük = Brutokasum / Müük

Võtame lihtsa kogumarginaali arvutamise näite,

Oletame, et ettevõtte müügist on 1000 dollarit ja selle COGS on 600 dollarit
brutokasumit = 1000 dollarit - 600 dollarit = 400 dollarit
brutokasumi marginaali = 400 dollarit / 1000 dollarit = 40%

Analüütiku tõlgendamine

Brutomarginaal võib tööstusharude lõikes drastiliselt erineda. Näiteks on veebis müüdavate digitaalsete toodete brutomarginaal äärmiselt kõrge, võrreldes sülearvuteid müüva ettevõttega.
Brutomarginaal on äärmiselt kasulik, kui vaatame marginaalide ajaloolisi suundumusi. Kui brutomarginaalid on ajalooliselt suurenenud, võib see olla kas hinnatõusu või otseste kulude kontrolli all. Kui brutomarginaalid näitavad aga langustrendi, võib selle põhjuseks olla suurenenud konkurentsivõime ja seetõttu müügihinna langus.
Mõnes ettevõttes on amortisatsioonikulud lisatud ka otseste kulude hulka. See on vale ja seda tuleks näidata kasumiaruandes kogukasumi all.

Brutomarginaalid - Colgate'i juhtumianalüüsi näide

Arvutagem Colgate'i kogumarginaal. Colgate'i kogumarginaal = kogukasum / netokäive.

Pange tähele, et tootmistoimingutega seotud amortisatsioon on siin lisatud Toimimiskulud (Colgate 10K 2015, lk 63)
Saatmis- ja käitlemiskulud võib kajastada kas müügikuludes või müügi üld- ja halduskuludes. Colgate on nendest kuludest teatanud aga osana müügi üld- ja halduskuludest. Kui sellised kulud arvestatakse müügikulude hulka, oleks Colgate'i brutomarginaal vähenenud 770 baaspunkti võrra 58,6% -lt 50,9% -le ning vähenenud vastavalt 770 ja 720 baaspunkti võrra 2014. ja 2013. aastal.

allikas: - Colgate 10K 2015, lk 46

# 15 - ärikasumi marginaal

Mis on ärikasumi marginaal?

Ärikasumi ehk kasumi enne intresse ja makse (EBIT) marginaal mõõdab müügikasumi määra pärast tegevuskulusid. Põhitegevustulu võib pidada tegevuste “alumiseks realiks”. Kasumimarginaal = EBIT / Müük

Võtame lihtsa kasumimarginaali arvutamise näite,

Kasutame eelmist näidet.
Oletame, et ettevõtte müügist on 1000 dollarit ja selle COGS on 600 dollarit
müügi-, üld- ja kulukulu = 100 dollarit
kulumit ja amortisatsiooni = 50 dollarit kulumit
= brutokasumit - müügi-, üld- ja halduskulu - D&A = 400 dollarit - 100 dollarit - 50 dollarit = 250 dollarit
ärikasumi marginaali = 250 dollarit / 1000 dollarit = 25%

Analüütiku tõlgendamine

Pange tähele, et mõni analüütik võtab EBITDA (kasum enne intressimaksude amortisatsiooni ja amortisatsiooni) EBIT asemel ärikasumit. Kui see nii on, eeldavad nad, et amortisatsioon on amortisatsiooniga mitteseotud kulud.
Enim analüütikuid eelistab EBIT-d võtta kasumina. Kasumimarginaali jälgivad kõige sagedamini analüütikud.
Peate olema tähelepanelik tõsiasjas, et paljud ettevõtted hõlmavad ühekordseid kirjeid (kasumeid / kahjumeid) müügi-, üld- ja halduskuludes või muudes kuludes, mis ületavad EBIT-i. See võib suurendada või vähendada EBIT-marginaale ja moonutada teie ajaloolist analüüsi.

Kasumimarginaal - Colgate juhtumianalüüsi näide

Colgate'i ärikasum = EBIT / netokäive.

Ajalooliselt on Colgate'i ärikasum püsinud vahemikus 20% -23%.
Kuid 2015. aastal vähenes Colgate'i EBIT-marginaal märkimisväärselt, 17,4% -ni. Selle põhjuseks oli peamiselt Venezuela CP üksuse raamatupidamistingimuste muutus (nagu allpool selgitatud)

Colgate saab üle 75% sissetulekust väljaspool Ameerika Ühendriike. Mõnes riigis on ettevõte avatud majandustingimuste muutustele, vahetuskursside kõikumisele ja poliitilisele ebakindlusele.
Kui selline riik on olnud Venezuela, kus tegutsemiskeskkond on olnud Colgate jaoks väga keeruline ja majanduslik ebakindlus laia valuutakursi devalveerimise tõttu. Lisaks on Colgate'il hinnakontrolli tõttu piiratud võimalus rakendada hinnatõuse ilma valitsuse nõusolekuta.
Need rasked geopoliitilised tingimused mõjutavad Colgate'i võimet tulu teenida jätkuvalt negatiivselt.
Selle tulemusel, alates 31. detsembrist 2015, ei hõlma Colgate enam CP Venezuela tulemusi oma konsolideeritud kasumiaruandes ja alustas oma CP Venezuela ettevõtte raamatupidamist raamatupidamise kulu meetodil. Selle tulemusena on ettevõte võtnud 2015. aastal maksueelse maksu 1,084 miljardit dollarit.
Selle tulemuseks on 2015. aastal Colgate'i tegevusvaru vähenemine.

# 16 - puhasvaru

Mis on puhasmarginaal?

Netomarginaal on põhimõtteliselt nii ettevõtte tegevuse kui ka rahastamisotsuste puhas mõju. Seda nimetatakse puhasmarginaaliks, kuna lugejal on meil puhas sissetulek (millest on maha arvatud kõik tegevuskulud, intressikulud ja maksud)

Puhas marginaali valem = puhaskasum / müük

Võtame lihtsa puhaskasumi arvutamise näite; jätkates meie eelmise näitega, EBIT = 250 dollarit, Müük = 1000 dollarit.

Eeldame nüüd, et intress on 100 dollarit ja maksud on tasud 30%. EBIT = 250 dollarit
intressi = 100 dollarit
EBT = 150 dollarit
maksud = 45 dollarit
puhaskasumit = 105 dollarit
puhaskasumi marginaali = 105 dollarit / 1000 dollarit = 10,5%

Analüütiku tõlgendamine

Nagu brutomarginaalid, võivad ka netomarginaalid tööstusharude lõikes drastiliselt erineda. Näiteks on jaemüük väga madala marginaaliga ettevõte (~ 5%), samas kui digitaalseid tooteid müüval veebisaidil võib puhaskasumi marginaal ületada 40%.
Netomarginaal on kasulik sarnase toote ja kulustruktuuri tõttu sama tööstusharu ettevõtete võrdlemiseks.
Puhaskasumi marginaalid võivad ajalooliselt varieeruda ühekordsete või mittetöötavate üksuste olemasolu tõttu.

Netovaru - Colgate juhtumianalüüsi näide

Heitkem pilk Colgate'i netomarginaalile.

Ajalooliselt on Colgate'i puhasmarginaal olnud vahemikus 12,5% - 15%.
Kuid see vähenes 2015. aastal oluliselt, 8,6% -ni, peamiselt CP Venezuela raamatupidamise muudatuste tõttu (EBIT-marginaali arutelus kirjeldatud põhjused).

# 17 - kogu vara tootlus

Mis on kogu vara tasuvus?

Varade tootlus või varade tootlus on seotud ettevõtte kasumiga kogu ettevõttesse investeeritud kapitaliga.

Kaks olulist asja, mida seal tähele panna -

Pange tähele, et nimetaja juures on meil varad kokku, mis põhimõtteliselt hoolitseb nii võla- kui ka omakapitali omanike eest.
Samamoodi peaks lugeja puhul tulu kajastama midagi, mis on enne intressi maksmist.

Vara tulu valem = EBIT / vara kokku.

Võtame näiteks lihtsa kogutasuvuse näite,

Ettevõtte A EBIT on 500 dollarit ja varade koguväärtus = 2000 dollari kogu vara
tasuvus = 500 dollarit / 2000 dollarit = 25%.
See tähendab, et ettevõte genereerib kogu varade tootlust 25%.

Analüütiku tõlgendamine

Paljud analüütikud kasutavad EBIT asemel lugejana netotulu + intressikulud. Põhimõtteliselt arvavad nad maksud maha.
Varade tootlus võib olenevalt majandusharu tüübist olla madal või kõrge. Kui ettevõte tegutseb kapitalimahukas sektoris (vara on raske), võib varade tootlus olla madalam. Kui aga ettevõte on Asset Light (teenuseid pakkuv või Interneti-ettevõte), on nende varade tootlus tavaliselt suurem.

Varade tootlus - Colgate'i juhtumianalüüsi näide

Arvutagem nüüd Colgate'i kogu vara tootlus. Colgate'i koguvarade

tootlus = EBIT / keskmine kogu vara Colgate'i koguvarade tootlus on alates 2010. aastast langenud. Viimati on see langenud madalaimale tasemele, 21,9% -ni. Miks?
Uurime …
Kahanemisele võivad kaasa aidata kaks põhjust - kas nimetaja, st keskmine vara on märkimisväärselt suurenenud, või lugejate müügitulu on märkimisväärselt langenud.
Colgate'i puhul on kogu vara 2015. aastal tegelikult vähenenud. See jätab meid vaatama netokäibe näitajat.
Märgime, et üldine müügitulu vähenes 2015. aastal koguni 7%.

Märgime, et müügi peamine põhjus väheneb 11,5% välisvaluuta negatiivse mõju tõttu.
Colgate orgaaniline müük on aga 2015. aastal kasvanud 5%.

# 18 - omakapitali tootlus

Mis on kogu omakapitali tootlus?

Omakapitali tootlus tähendab ettevõtte kogu omakapitali teenitud tulumäära. Võib mõelda dollari kasumile, mida ettevõte teenib kogu omakapitali igast dollariinvesteeringust. Pange tähele, et kogu omakapital = tavakapital + reservid + eelistus + vähemusintressid

Omakapitali tootluse valem = puhaskasum / omakapital

Võtame lihtsa omakapitali tootluse näite.

Puhas tulu = $ 50
kogu omakapital = $ 500
kogu omakapitali tootlus = $ 50 / $ 500 = 10%
Kogu omakapitali tootlus on 10%

Analüütiku tõlgendamine

Pange tähele, et puhaskasum on enne eelistusdividendide ja vähemusosaluse väljamaksmist.
Kõrgem omakapitali tootlus tähendab sidusrühmadele suuremat tootlust.

Kogu omakapitali tasuvus - Colgate juhtumianalüüsi näide

Colgate'i omakapitali tootlus = puhaskasum (enne dividende ja vähemusosalust) / keskmine kogu omakapital.
Ärge unustage, et võtaksite puhaskasumi enne vähemuse intresside maksmist Colgates. Seda seetõttu, et kasutame kogu omakapitali (sealhulgas mittekontrollivat vara).
Märgime, et omakapitali tootlus on hüppanud 230,9% -ni. Seda hoolimata asjaolust, et puhaskasum on 2015. aastal vähenenud 34%.
Sellel tulemusel pole siin kuidagi palju mõtet ja seda ei saa tõlgendada kui kogu omakapitali tootlust, mis jätkub ka tulevikus.
Omakapitali tootlus on hüpanud peamiselt nimetaja - omakapitali vähenemise tõttu (omakapitali suurenemine tagasiostu ja ka aktsiakapitali kaudu kogunenud kahjumi tõttu)

# 19 - omakapitali tootlus või omaniku omakapitali tootlus

Mis on ROE?

Omakapitali tootlus või omakapitali tasuvus põhineb ainult aktsionäride omakapitalil. Eelistatud dividendid ja vähemusosalused arvestatakse netotulust maha, kuna need on prioriteetsed nõuded. Omakapitali tootlus annab meile aktsiakapitali teenitud tulumäära.

ROE ehk omakapitali tootluse valem = puhaskasum (pärast dividende ja vähemusosalust) / aktsionäri omakapital

Võtame lihtsa ROE arvutamise näite,

Puhaskasum = 50 dollarit
kogu omakapital = 500 dollarit
aktsionäride omakapital = 400 dollarit
ROE (omanikud) = 50 dollarit / 400 dollarit = 12,5%
ettevõtte ROE on 12,5%

Analüütiku tõlgendamine

Kuna tavaline omakapital on aasta lõpu number, eelistab mõni analüütik võtta keskmise omakapitali (alguse ja aasta lõpu keskmine)
ROE-d võib aktsionäri vaatepunktist põhimõtteliselt pidada kasumlikkuse suhtarvuks. See näitab, kui suurt tulu teenivad aktsionäride investeeringud, mitte ettevõtte koguinvesteeringud varadesse. (Pange tähele koguinvesteeringuid = omakapital + kohustus, mis sisaldab lühiajalisi ja pikaajalisi kohustusi)
ROE-d tuleks analüüsida teatud aja jooksul (5–10-aastase perioodi jooksul), et saada paremat pilti ettevõtte kasvust. Kõrgemat ROE-d ei edastata otse aktsionäridele. Kõrgem ROE -> kõrgemad aktsiahinnad.

ROE arvutamine - Colgate juhtumianalüüsi näide

Nagu omakapitali tootlus, on ka omakapitali tootlus hüpanud 2015. aastal märkimisväärselt 327,2% -ni.
See on juhtunud hoolimata 2015. aasta netotulu 34% -lisest langusest.
Hüppas ka omakapitali tootlus, kuna aktsiakapital vähenes oluliselt madalama baas 2015. aastal. (Põhjused, mida arutati varem omakapitali tootluse osas).

# 20 - Dupont ROE

Mis on Dupont ROE?

Dupont ROE pole muud kui laiendatud viis ROE valemi kirjutamiseks. See jagab ROE mitmeks suhtarvuks, mis ühiselt võrdsevad ROE, pakkudes samal ajal ülevaate finantsaruande suhteanalüüsi kõige olulisemast terminist.

Duponti ROE valem
= (puhas sissetulek / müük) x (müük / vara kokku) x (kogu vara / omakapital)

Ülaltoodud valem pole midagi muud kui ROE valem = puhaskasum / aktsiakapital.

Võtame lihtsa Duponti ROE arvutamise näite.

Puhaskasum = 50 dollarit
müüki = 500 dollarit
kogu vara = 200 dollarit
aktsionäride omakapital = 400 dollarit
brutomarginaali = puhaskasum / müügitulu = 50 dollarit / 500 dollarit = 10%
varade käive = müük / varasid kokku = 500 dollarit / 200 dollarit = 2,5x
varade finantsvõimendus = kogu vara / aktsionäri omakapital Omakapital = 200 USD / 400 USD = 0,5
Dupont ROE = 10% x 2,5 x 0,5 = 12,5%

Analüütiku tõlgendamine

Duponti ROE valem pakub täiendavaid võimalusi ROE suhte analüüsimiseks ja aitab meil välja selgitada lõpliku arvu põhjuse.
Esimene termin (puhaskasum / müük) pole midagi muud kui puhaskasumi marginaal. Me teame, et jaemüügisektor töötab madala kasumimarginaaliga; tarkvaratoodetel põhinevad ettevõtted võivad siiski töötada suure kasumimarginaaliga.
Teine termin on siin (müük / vara kokku); me nimetame seda terminit tavaliselt varade käibeks. See annab meile teada, kui tõhusalt varasid kasutatakse.
Kolmas mõiste on siin (vara kokku / omakapital); nimetame seda suhet varade finantsvõimenduseks. Varade finantsvõimendus annab ülevaate sellest, kuidas ettevõte suudab rahastada uute varade ostmist. Varade suurem finantsvõimendus ei tähenda, et see oleks parem kui madal kordaja. Peame vaatama ettevõtte finantsseisundit, viies läbi finantsaruande täieliku suhteanalüüsi.

Dupont ROE - Colgate juhtumianalüüsi näide

Colgate Dupont ROE = (Puhaskasum / Müük) x (Müük / Vara kokku) x (Varad kokku / omakapital)
Pange tähele, et puhaskasum on pärast vähemusaktsionäri makseid.
Samuti koosneb aktsiakapital ainult Colgate'i aktsionäridest.

Märgime, et varade käive on viimase 7-8 aasta jooksul näidanud langustrendi.
Ka kasumlikkus on viimase 5-6 aasta jooksul langenud.
ROE pole siiski langustrendi näidanud. See suureneb üldiselt. Selle põhjuseks on finantsvõimendus (keskmine kogu vara / keskmine kogu omakapital). Pange tähele, et finantsvõimendus on viimase 5 aasta jooksul pidevalt kasvanud ja on praegu 30x.

Riskianalüüs

Riskianalüüs uurib ettevõtte ja investori sissetuleku ebakindlust
? Kindlaid riske saab jagada kolmeks põhiallikaks - 1) äririsk, 2) finantsrisk
3) väline likviidsusrisk

Äririsk

Vikipeedia määratleb kui "võimalust, et ettevõttel on oodatust madalam kasum või kasum pigem teenida kahjumit". Kui vaadata kasumiaruannet, siis on palju ridu, mis aitavad kahjumi tekkimise ohtu. Selles kontekstis käsitleme kolme liiki äririske - kogu finantsvõimendus, tegevusvõimendus ja finantsvõimendus.

# 21. Operatiivvõimendus

Mis on operatiivvõimendus?

Tegevushoob on ärikasumi protsentuaalne muutus müügi suhtes. Tegevushoob on näitaja, kui tundlik on põhitegevuse tulu muutuste suhtes.
Pange tähele, et mida rohkem kasutatakse püsikulusid, seda suurem on müügi muutuse mõju ettevõtte äritulule.Operatiivse finantsvõimenduse valem = EBIT% muutus / müügi% muutus.

Võtame lihtsa kasutatava finantsvõimenduse arvutamise näite.

Müük 2015 = 500 dollarit, EBIT 2015 = 200 dollarit
Müük 2014 = 400 dollarit, EBIT 2014 = 150
dollari suurune muutus ärikasumis = (200–150 dollarit) / 100 dollarit = 50%
müügimuutus = (500–400 dollarit) / 400 dollarit = 25%
tegevusvõimendus = 50/25 = 2,0x
See tähendab, et ärikasum muutub 2% võrra iga 1% müügimuutuse kohta.

Analüütiku tõlgendamine

Mida suurem on püsikulud, seda suurem on tegevushoob.
Kasumiaruande arvutamiseks tuleks kasutada viie kuni kümne aasta andmeid.

Kasutusvõimendus - Colgate juhtumianalüüsi näide

Colgate'i tegevusvõimendus = EBIT% muutus / müügi% muutus
Olen arvutanud iga aasta käitamisvõimendid ajavahemikuks 2008 - 2015.
Colgate'i finantsvõimendus on väga kõikuv, kuna see jääb vahemikku 1x kuni 5x (välja arvatud aasta 2009, kus müügikasv oli peaaegu 0%).
Eeldatavasti on Colgate'i tegevusvõimsus suurem, kuna märgime, et Colgate on teinud märkimisväärseid investeeringuid nii materiaalsesse põhivarasse kui ka immateriaalsesse varasse. Mõlemad pikaajalised varad moodustavad üle 40% kogu varast.

# 22. Finantsvõimendus

Mis on finantsvõimendus?

Finantsvõimendus on puhaskasumi protsentuaalne muutus võrreldes ärikasumiga. Finantsvõimendus mõõdab, kui tundlik on puhas sissetulek äritulu muutuse suhtes. Finantsvõimendus tuleneb peamiselt ettevõtte finantseerimisotsustest (võla kasutamine). Sarnaselt tegevusvõimendusega viivad ka põhivarad suurema tegevusvõimenduse. Finantsvõimenduse korral suurendab võla kasutamine peamiselt finantsriski, kuna neil on vaja intresse ära maksta

Finantsvõimenduse valem = puhastulu% muutus / EBIT% muutus

Võtame lihtsa finantsvõimenduse arvutamise näite,

Puhaskasum 2015 = 120 dollarit, EBIT 2015 = 200 dollarit
puhaskasumit 2014 = 40 dollarit, EBIT 2014 = 150 dollari
muutus EBIT = (200 dollarit - 150 dollarit) / 100 dollarit = 50%
netotulu muutus = (120 dollarit - 40 dollarit) / 40 dollarit = 200
Finantsvõimenduse protsent = 200/50 = 4,0x
See tähendab, et puhaskasumi puhul muutub ärikasumi iga 1% -se muutuse korral 4%.

Analüütiku tõlgendamine

Mida suurem on võlg, seda suurem on finantsvõimendus.
Finantsvõimenduse arvutamiseks tuleks kasutada viie kuni kümne aasta andmeid.

Colgate juhtumianalüüs

Colgate'i finantsvõimendus on olnud suhteliselt stabiilne vahemikus 0,90x - 1,69x (välja arvatud 2014. aasta finantsvõimenduse number)

# 23. Koguvõimendus

Mis on kogu finantsvõimendus?

Koguvõimendus on puhaskasumi protsentuaalne muutus võrreldes selle müügiga. Koguvõimendus mõõdab, kui tundlik on puhas sissetulek müügi muutuste suhtes.

Koguvõimenduse valem = puhaskasumi muutus% / müügi muutus

= Operatiivne finantsvõimendus x finantsvõimendus

Võtame lihtsa koguvõimenduse arvutamise näite,

Müük 2015 = 500 dollarit, EBIT 2015 = 200 dollarit, puhaskasum 2015 = 120 dollarit
Müük 2014 = 400 dollarit, EBIT 2014 = 150 dollarit, puhaskasum 2014 = 40
% muutus müügis = (500–400 dollarit) / 400 dollarit = 25
% muutus ärikasumis = (200–150 dollarit) / 100 dollarit =
puhaskasumi muutus 50% = (120–40 dollarit) / 40 dollarit = 200%
kogu finantsvõimendus = netotulu muutus / müügimuutuse protsent = 200/25 = 8x.
Koguvõimendus = tegevusvõimendus x finantsvõimendus = 2 x 4 = 8x (varem arvutatud tegevus- ja finantsvõimendus).
See tähendab, et iga 1% müügimuutuse korral liigub puhaskasum 8%.

Analüütiku tõlgendamine

Suurem tundlikkus võib olla tingitud suuremast finantsvõimendusest (kõrgemad püsikulud) ja suuremast finantsvõimendusest (suurem võlg) tuleks kogu finantsvõimenduse arvutamiseks kasutada 5–10 aasta andmeid.

Totaalne finantsvõimendus - Colgate juhtumianalüüsi näide

Vaatame nüüd Colgate'i kogu võimendust.

Colgate'i finantsvõimendus on suurem, kuna märgime, et Colgate on teinud olulisi investeeringuid nii materiaalsesse põhivarasse kui ka immateriaalsesse varasse.
Colgate'i finantsvõimendus on siiski üsna stabiilne.

Finantsrisk

Finantsrisk on riskitüüp, mis on peamiselt seotud ettevõtte laenu makseviivituse riskiga. Arutame kolme tüüpi finantsriskide suhet - finantsvõimenduse suhe, intresside katte suhe ja DSCR suhe.

# - 24. Finantsvõimenduse suhe või võla ja omakapitali suhe

Mis on finantsvõimenduse suhe?

Kui palju võlg on ettevõttel seoses omakapitali kasutamisega? See on pankurite jaoks oluline suhe, kuna see annab ettevõttele võla oma kapitali abil võla tasumiseks. Üldiselt on madalam suhe parem. Võlg sisaldab jooksvat võlga + pikaajalist võlga.

Finantsvõimenduse määra valem = kogu võlg (praegune + pikaajaline) / omakapital

Võtame lihtsa finantsvõimenduse suhte arvutamise näite.

Praegune võlg = 100 dollarit
pikaajalist võlga = 900 dollarit
aktsiakapitali = 500 dollari
finantsvõimenduse suhe = (100 dollarit + 900 dollarit) / 500 dollarit = 2,0x

Analüütiku tõlgendamine

Madalamat suhtarvu peetakse üldiselt paremaks, kuna see näitab suuremat kohustuste varakattet oma omakapitaliga.
Kapitalimahukates sektorites on võla ja omakapitali suhe (finantsvõimenduse suhe) üldiselt suurem kui teenindussektoris.
Kui finantsvõimenduse suhe aja jooksul suureneb, võib järeldada, et ettevõte ei suuda oma põhitegevusest tekitada piisavalt rahavoogusid ja loodab pinnal püsimiseks välisvõlale.

Finantsvõimenduse suhe - Colgate'i juhtumianalüüsi näide

Colgate'i finantsvõimenduse suhe = (pikaajalise võla praegune osa + pikaajaline võlg) / omakapital.

Pange tähele, et finantsvõimenduse määr on alates 2009. aastast tõusnud. Võlg omakapitalile on suurenenud 0,98x-lt 2009. aastal 4,44-le 2014. aastal. Pange tähele, et 2015. aasta omakapital oli negatiivne ja seetõttu suhet ei arvutatud .

Märgime, et võlasuhe oli 2014. aastal 0,80.

Finantsvõimenduse suhe on suurenenud kahel põhjusel -
aktsiakapital väheneb aastate jooksul pidevalt nii aktsiate tagasiostu kui ka aktsiakapitali laekuvate kahjumite tõttu.
Lisaks märgime, et Colgate on süstemaatiliselt suurendanud võlga, et toetada oma kapitali struktuuri strateegia eesmärke, et rahastada oma äri- ja kasvualgatusi ning minimeerida riskiga korrigeeritud kaalutud keskmist kapitalikulu.

Colgate 10K, 2015 (lk 41)

# 25. Intressikatvuse suhe

Kui suur on intressi katvuse suhe?

See suhe tähistab ettevõtte võimet maksta võetud võla pealt intressi.

Intressikattevalem = EBITDA / intressikulu

Pange tähele, et EBITDA = EBIT + amortisatsioon ja amortisatsioon

Võtame lihtsa intressikattemäära arvutamise näite,

EBIT = 500 dollarit
amortisatsiooni = 100 dollarit
intressikulu = 50 dollarit
EBITDA = 500 dollarit + 100 dollarit = 600 dollarit
intressikattemäära = 600 dollarit / 50 dollarit = 12,0x

Analüütiku tõlgendamine

Kapitalimahukate ettevõtete amortisatsioon ja amortisatsioon on kõrgemad, mille tulemuseks on madalam ärikasum (EBIT)
Sellistel juhtudel on EBITDA üks olulisemaid meetmeid, kuna see on summa, mida on võimalik intresside tasumiseks (amortisatsioon ja amortisatsioon on mitterahaline kulu).
Kõrgemad intressikattemäärad tähendavad ettevõtte suuremat võimet oma huvid ära maksta.
Kui intressikate on väiksem kui 1, ei ole EBITDA intressi tasumiseks piisav, mis tähendab muude vahendite leidmise võimaluste leidmist.

Intresside katvuse suhe - Colgate juhtumianalüüsi näide

Colgate'i intressikate suhe = EBITDA / intressikulu.
Pange tähele, et amortisatsioonikulusid ei kajastata kasumiaruandes. Need võeti kassavoogude aruannetest.
Samuti on kasumiaruandes näidatud intressikulu netonumber (intressikulu - intressitulu).

Colgate'i intressikate on väga hea. Viimase kahe aasta jooksul üle 100 korra.
Samuti märgime, et 2013. aastal oli puhas intressikulu negatiivne. Seega suhet ei arvutatud.

# 26. Võlateenuse katte suhe (DSCR)

Mis on DSCR?

Võlateenuse katte suhe annab meile teada, kas põhitulu on piisav kõigi võlgadega seotud kohustuste tasumiseks aastal. See sisaldab ka kohustuslikke rendimakseid. Võlgade teenindamine koosneb lisaks intressidele ka põhiosa tagasimaksmisest igal aastal.

Võlateenuse katte valem = äritulu / võlateenus

Tegevustulu pole muud kui EBIT

Võlateenus on põhimaksed + intressimaksed + liisingumaksed

Võtame lihtsa DSCR-i arvutamise näite,

EBIT = 500 dollarit
Eelmakset = 125 dollarit
Intressimakse = 50 dollarit
Rendimaksed =
25 dollarit
võlateenust = 125 dollarit + 50 dollarit +% 25 = 200 dollarit DSCR = EBIT / võlateenust = 500 dollarit / 200 dollarit = 2,5x

Analüütiku tõlgendamine

DSCR alla 1,0 tähendab, et põhitegevuse rahavood ei ole võlgade teenindamiseks piisavad, mis tähendab negatiivseid rahavoogusid.
See on panga seisukohast üsna kasulik maatriks, eriti kui nad annavad üksikisikutele vara vastu laene.

DSCR - Colgate'i juhtumianalüüsi näide

Colgate'i võlateenuse katte suhe = äritulu / võlgade teenindamise
võlateenus = põhivõlgade tagasimakse + intressimakse + liisingukohustused
Colgate jaoks saame võlgade teenindamise kohustused selle 10K aruannetest.

Colgate 10K 2015, lk 43.
Pange tähele, et võlateenuse prognoosi saate 10K aruannetest.
Ajalooliste

võlateenuse maksete väljaselgitamiseks peate viitama 2015. aastale eelnenud 10K-le. Nagu allpool toodud graafikult märgitud, näeme, et Colgate'i võlateenuse katte suhe või DSCR on umbes 2,78.
DSCR on lähiminevikus siiski veidi halvenenud.

DSCR-suhte kohta saate üksikasjaliku ja põhjaliku artikli klõpsamiseks siin

Väline likviidsusrisk

# 27 - pakkumise ja pakkumise levik

Mis on pakkumise-küsimise levik?

Bid-Ask Spread on väga oluline parameeter, mis aitab meil mõista, kuidas aktsiate ostmine või müümine aktsiahindu mõjutab. Pakkumine on kõrgeim hind, mida ostja on nõus maksma.
Ask on madalaim hind, mille eest müüja on valmis müüma.

Võtame lihtsa Bid-Ask Spreadi arvutamise näite.

Kui pakkumishind on 75 dollarit ja küsitav hind 80 dollarit, on pakkumise ja müügi vahe küsitava hinna ja pakutud hinna vahe. 80–75 dollarit = 5 dollarit.

Analüütiku tõlgendamine

Välisturu likviidsus on investoritele oluline riskiallikas.
Kui ostu-müügi vahe on madal, saavad investorid vara osta või müüa väheste hinnamuutustega.
Samuti? teine välisturu likviidsuse tegur on kaubeldavate aktsiate dollariväärtus.

Väline likviidsusrisk - Colgate juhtumianalüüsi näide

Vaatame Colgate Bid-Ask Spreadi.
Nagu allpool olevast hetkepildist märgime, on pakkumine = 74,12 ja küsimine
= 74,35 dollarit pakkumise pakkumise levik = 74,35 - 74,12 = 0,23

allikas: Yahoo Finance

# 28 - kauplemismaht

Mis on kauplemismaht?

Kauplemismaht viitab päevas või ajavahemikus kaubeldavate aktsiate keskmisele arvule. Kui keskmine kauplemismaht on kõrge, tähendab see, et aktsial on kõrge likviidsus (saab hõlpsalt kaubelda). ? Likviidsust tagavad arvukad ostjad ja müüjad.

Võtame lihtsa näite Trading Trading.

Seal on kaks ettevõtet - ettevõte A ja B. Ettevõtte A
keskmine päevane kaubeldav maht on 1000 ja ettevõtte B keskmine miljon.

Milline ettevõte on likviidsem? Ilmselt ettevõte B, kuna investori huvi on suurem, ja kauples rohkem.

Analüütiku tõlgendamine

Kui kauplemismaht on suur, näitavad investorid huvi aktsia vastu suuremat huvi, mis võib aidata aktsia hinna tõusu.
Kui kauplemismaht on väike, tunneb aktsiate vastu huvi vähem investoreid. Sellised aktsiad on odavamad, kuna investorid ei soovi selliseid aktsiaid osta.

Kauplemismaht - Colgate'i juhtumianalüüsi näide

Vaatame Colgate'i kauplemismahtu. Allpool olevast tabelist märgime, et Colgate'i kaubeldav maht oli umbes 1,85 miljonit aktsiat. See on üsna likviidne aktsia.

allikas: investing.com

Kasvu analüüs

Kasvumäär on ettevõtte analüüsimisel üks olulisemaid parameetreid. Kui ettevõte muutub järjest suuremaks, väheneb tema kasv ja saavutab pikaajalise jätkusuutliku kasvu. Selles arutleme, kui oluline on jätkusuutlik kasvutempo.

# 29 - jätkusuutlik kasv

Mis on jätkusuutlik kasv?

Ettevõtte esiliini kasv on suhtarvude analüüsis investorite kui ka võlausaldajate jaoks üks olulisemaid parameetreid. See aitab investoril prognoosida kasumi ja hindamiste kasvu.

Oluline on leida ettevõtte jätkusuutlik kasvutempo. Säästev kasv on kahe muutuja funktsiooni:
? Milline on omakapitali tootluse määr (mis annab maksimaalse võimaliku kasvu)?
? Kui suur osa sellest kasvust rakendatakse kasumi säilitamise kaudu (selle asemel, et maksta välja
dividendidena)?
Jätkusuutliku kasvu kiiruse valem = ROE x säilitamise määr

Võtame lihtsa säästva kasvu arvutamise näite.

ROE = 20%
dividendide väljamakse suhe = 30%
jätkusuutliku kasvu määr = ROE x säilitamise määr = 20% x (1-0,3) = 14%

Analüütiku tõlgendamine

Kui ettevõte ei kasva, siis võivad olla suuremad võla maksejõuetuse võimalused. Ettevõtte kasvufaas on üldjuhul dividendid kolmeks osaks - hüperkasvuperiood, lõpptähtaeg, langusetapp
Jätkusuutliku kasvu kiiruse valemit kasutatakse peamiselt küpsemas faasis.

Jätkusuutlik kasv - Colgate'i juhtumianalüüsi näide

Vaatame nüüd Colgate'i jätkusuutlikku kasvu. Säästev. Märgime, et valemi kohaselt on säästev investeeringutasuvus 2015. aastal umbes 11,6%. Kõigi varasemate aastate jooksul on see siiski üle 40% (mis tundub olevat väga ebatõenäoline). Tänu hiljutisele valuutakursside kõikumisele (mis toob kaasa müügi volatiilsuse) ja juhtkonna tehtud tagasiostudele (mis toob kaasa ROE suurenemise) ei ole jätkusuutlikul kasvul siin mõtet.

Järeldused

Nüüd, kui oleme arvutanud kõik 29 suhet, peaksite hindama, et suhteanalüüs hõlmab ettevõtte tundmaõppimist kõigist dimensioonidest. Ühekordne suhe ei anna meile ettevõttest täielikku arusaama. Kõiki suhteid tuleb vaadata ühtselt ja need on omavahel seotud. Märkasime, et Colgate on olnud hämmastav ettevõte, millel on kindlad põhialused.

Nüüd, kui olete Colgate'i põhjaliku analüüsi teinud, saate edasi liikuda ja õppida Excelis õppima finantsmudelite õppimist (Colgate'i finantsaruannete prognoosimine). Ärge unustage vaadata neid Finaciali modelleerimise näpunäiteid ja alla laadida ka finantsmudelite mallid.

Mida sa arvad?