Mis on põhifinantseerimine?
Põhifinantseerimine tähendab finantseerimispaketti, mida investeerimispank laiendab omandamise eesmärgil potentsiaalsetele pakkujatele, kes tegutseb müüva ettevõtte nõustajana. Finantspakett sisaldab teavet kogu laenupaketi kohta, sealhulgas põhisumma, tasud ja laenu tingimused. Finantseerimiskokkulepped on väidetavalt klammerdatud tänu sellele, et nende üksikasjad on kinnitatud omandamistähtaja tagaküljele.
Selgitus
Põhifinantseerimist kasutatakse juhul, kui üks ettevõte omandab teise ettevõtte. Müügifirma investeerimispankur, kes on selle nõustaja, hõlbustab ka omandamistehingu potentsiaalsete pakkujate jaoks eelnevalt kokku lepitud rahastamist. Müügifirma saab selle kokkuleppe tõttu rohkem pakkumisi, kuna potentsiaalsed ostjad ei pea muretsema ise rahastajate otsimise pärast. Seega on kokkulepe kasulik nii ostvale kui ka müüvale ettevõttele. Investeerimispankur võtab tasu mõlemalt osapoolelt.
Kuidas see töötab?
Ettevõtte omandamiseks pakkumiste saamine võib olla väsitav protsess. Müüvad ettevõtted võtavad sageli abi investeerimispankuritelt, kes nõustuvad lisaks omandamisprotsessi juhistele pakkuma ka põhifinantseerimist. Müüja saab sellise rahastamise kaasamise tõttu suhteliselt rohkem pakkumisi, kuna ostjatel ei ole vaja finantsabi saamiseks finantseerijaid taga ajada, kuna sama eest juba hoolitsetakse.
Investeerimispank pakub müüvale ettevõttele nõustamis- ja kindlustusteenuseid ning pakub ostvale ettevõttele finantseerimispakette. See annab investeerimispangale õiguse nõuda tehingu mõlemalt poolelt tasu.
Põhifinantseerimise näited
Tegelik näide on rahastamise kord, millele võib viidata Michal Foodsi puhul. Michael Foodsi GS Capital Partnersile müümise korral oli Bank of America pakkunud põhifinantseerimist, mis võrdus EBITDA-ga kuus korda.
Kasutab
Põhifinantseerimist kasutatakse peamiselt ühinemistel ja omandamistehingutel, kuna see kiirendab pakkumisprotsessi. Ettevõtted kasutavad seda maksimaalse müügihinna kaudu parima pakkumise saamiseks. Maksimaalset hinda saab tagada, kuna potentsiaalsed ostjad saavad eelnevalt kokku lepitud finantskomplektid, mille puudumisel peaks ostja oma jõupingutuste abil rahastamise korraldama. Kuna müüja saab suurema hulga pakkujaid kui need, kes oleksid olemas põhifinantseerimise puudumisel, on tal võimalik pidada läbirääkimisi kõrgema müügihinna üle.
Teine põhjus, miks ettevõtted ühinemise või omandamise tehingute korral seda tüüpi rahastamist kasutavad, on tingitud asjaolust, et see kiirendaks müügiprotsessi. Seda seetõttu, et panga- ja finantsabi eest juba hoolitsetakse ning potentsiaalsetele ostjatele antakse koos prospektiga tähtaeg. Seega vabastatakse pakkujad pingutustest, mida nad peaksid pärast erinevate pankadega läbirääkimisi rahastamiskorra osas tegema.
Põhihuvide konfliktide rahastamine
Mõned konfliktid keerlevad põhifinantseerimise kasutamise ümber. Väidetakse, et investeerimispankur töötab tehingu mõlema poole heaks. Pankuri juriidiline meeskond osutab müüvale ettevõttele finantsnõustamisteenuseid ja finantseerimismeeskond finantsabi ostvale ettevõttele.
Seega tekib pankuril õigus kahele tasude komplektile: üks ostjalt finantspaketi eest ja teine müüjalt finantsnõustamisteenuste eest. Sellisest kokkuleppest tulenev konflikt seisneb selles, et pank võib soovitada sellist ostjat müüjale, kes soovib finantseerimiskorda kasutada isegi siis, kui sellise pakkuja tehtud pakkumine on teiste pakutavast madalam. Pank võib seda teha ka ostjalt tasude kogumiseks.
Eelised
- See hoolitseb iga tehingu pakkuja rahastamisnõuete eest ja see toob kaasa selle, et rohkem pakkujaid teeb tehingule pakkumisi, mille tulemuseks on konkurents.
- Võimalus tagab ka selle, et pakkudes kõigile pakkujatele juurdepääsu rahastamisele, suudab müüja jõuda oma müügitehingu jaoks rahuldava hinnaga.
- Pakkujatele on eelis, et kui nad teevad vastupidiseid arvutusi, kasutades võla suhet EBITDA-sse, saavad nad müüja eeldatavast hinnast õiglase ettekujutuse ja saavad vastavalt oma pakkumisi teha.
Järeldus
Põhifinantseerimine on omandamislepingute puhul väga võimas tööriist. Müüja peaks siiski hoolikalt analüüsima, kas kaasatud tasud vastavad parema hinna ja kiire müügiprotsessi näol tekkivatele eelistele või mitte.
