EV ja varade suhe on oluline hindamismõõdik, mida kasutatakse ettevõtte väärtuse mõõtmiseks võrreldes tema kogu varaga ja mis on väga kasulik sektori sarnaste aktsiate ettevõtete hindamiste võrdlemisel; Arvutatakse, jagades ettevõtte väärtuse (praegune turuväärtus + võlg + vähemusintress + eelisaktsiad - raha) ettevõtte kogu varaga.
EV varade hindamiseks
EV ehk ettevõtte väärtus, jagatuna varaga, on üks finantspoliitikas peamisi hindamissuhteid, mis aitavad mõõta ettevõtte väärtust. Erinevate finantsmõõdikute jagamisel EV-ga saabub veel mitu suhtarvu ja see on võib-olla üks olulisemaid kõigist nendest suhtarvudest.
Ülevalt märkime, et Amazonil ja Facebookil on EV varade väärtus vastavalt 4,06x ja 4,66x. Exxonil on aga varade väärtus madalam kui 1,27x.
Nagu enamikul teistel finantssuhetel, on ka ettevõttel EV varadel oma väärtuste ja väärtuste avaldamise osas oma eelised ja puudused. Kuid kõigepealt oleks oluline enne mõne samaga edasi liikumist määratleda mõned põhimõisted.
Mis on ettevõtte väärtus (EV)?
Ettevõtte väärtust peetakse ettevõtte tegelikku väärtust esindavaks, mis võtab arvesse nii ettevõtte omakapitali kui ka võlga, et jõuda realistliku arvuni, mida ettevõte tegelikult väärt on. Erinevalt turukapitalisatsioonist, mis vaatleb omakapitali eraldi, aitab EV maalida ettevõtte väärtusest realistlikuma pildi, lisades arvule võla.
Seetõttu vastandatakse EV turukapitalisatsioonile sageli nende erinevuse tõttu ettevõtte hindamisel. EV-d võib pidada ka ettevõtte ülevõtmishinnaks, mistõttu arvatakse kogu võlast maha sularaha ja selle ekvivalendid, et saada ettekujutus netovõlast, mis oleks vaja tasuda pärast ettevõtte omandamist.
Ettevõtte väärtuse valem = turukapitalisatsioon + võlg + vähemusosalus + eelisaktsiad - raha ja raha ekvivalendid
Mis on varad?
Siinkohal oleks oluline mõista, mis on ettevõtte vara. Nende hulka kuuluvad nii pikaajalised ärivarad nagu kinnisvara kui ka käibevarad, näiteks nõuded. Neid võib määratleda ka põhivaradena, millel võib olla äritegevuses otsene roll, ja põhivaradena, millel on äritegevuses vähe otsest rolli. Kas selle hindamiskordse kasulikkust saab mõõta sõltuvalt sellest, kuidas vara konkreetses kontekstis määratletakse?
EV varade valemisse
EV / varad = ettevõtte väärtus (turukapitalisatsioon + võlg + vähemusosalus + eelisaktsiad - raha ja raha ekvivalendid) / varad
EV varade näideteks
Vaatame seda allpool EV varade arvutamist.
- Ettevõtte ABC: ettevõtte väärtus (31 miljonit) / varad (22 miljonit) = 1,409 (EV varadele)
- Ettevõte XYZ: ettevõtte väärtus (23 miljonit) / varad (20 miljonit) = 1,15 (EV varadele)
Siit võib näha, et ettevõte, mille EV väärtus on madalam, st ettevõte XYZ, on ettevõtte ABC-ga võrreldes palju parem valik, kuna varade osakaal on suurem ettevõtte väärtusega võrreldes.
Vaatame selle abil näiteid nafta ja gaasi sektorist.
allikas: ycharts
Pange tähele, et Exxon Mobil, Royal Dutch Shelli ja BP varade EV on 1,27x, 0,72x ja 0,59x. Kui me ei võta arvesse muid hindamisparameetreid ja läheme ainult EV-ga varade juurde, on BP parem valik, kuna sellel on suurem vara väärtus võrreldes ettevõtte väärtusega.
EV eelised ja puudused varade hindamisel mitu:
- EV varadele on võtmehindamise kordne, nagu me juba eespool arutlesime. See on eriti kasulik, kui ettevõte on varapõhine ja varade tasuvus on enam-vähem püsiv. See muudaks varad ka tulevaste rahavoogude (FCF) ideaalseks näitajaks.
- Varade mitmekordne EV näitab, et ettevõte on vara väärtuse suhtes üle hinnatud, ja kui see on alumisel küljel, siis on ettevõte alahinnatud.
- See mitmekordne hindamine aitab vaadelda investeeringut kapitali struktuuri seisukohast. Ettevõtte kapitalistruktuuri koguväärtust silmas pidades saavad investorid paremini aru, kui nimiväärtus on võlgade ostmiseks atraktiivse hinnaga, kui mitte midagi muud. See annab põhimõttelise idee investeeringu väärtusest, eriti varapõhistes tööstusharudes.
- Varad on ettevõtte väärtuse üks peamisi tegureid, mis võib ettevõtte tegeliku väärtuse mõistmisel olla äärmiselt kasulik. Teatud tüüpi varade, näiteks immateriaalse vara väärtus võib aga enam kui sageli jääda pelgalt eelduste peale. Teisalt võib isegi põhivara olla seotud probleemidega, mis võivad mõjutada nende tegelikku väärtust.
- Alati tuleb meeles pidada, et varasid saab määratleda ja kategoriseerida mitmel viisil, mis võib sellele arvule kaasa aidata ja tekitada eksliku mulje sellest, mida ettevõte võiks oma kapitali struktuuri mõttes tegelikult väärt olla.
Järeldus: EV varadele
On ütlematagi selge, et sellel hindamise mitmekordsel on oma piirangud ja puudused, kuid see pakub ettevõtte väärtusele ainulaadset perspektiivi, võttes arvesse ettevõtte kogu vara ja tegelikku väärtust, mõõdetuna EV või ettevõtte väärtusega. Seda saab märkimisväärse eelise abil kasutada ka võrreldavas ettevõtte analüüsis, mis annaks õiglase ettekujutuse, kus ettevõte seisab oma kapitali struktuuri osas kaaslaste vastu.
Selle näitajaga seotud probleemid on üsna ilmsed kõigile, kellel on praktiline idee selle kohta, kuidas varasid bilanssides liialdada või õhus aurustuda, kui nende tegelikku väärtust tuleb hinnata, nagu immateriaalse vara puhul liiga sageli juhtub. Varade väärtuse langus on veel üks tegur koos arvukate juriidiliste ja muude küsimustega, mis võivad kohati panna isegi küsimärgi põhivara tegelikule väärtusele. Pidades silmas oma piiranguid, võib varade EV olla kasulik finantsmõõdik kõigile, kes soovivad ettevõttesse investeerida, koos teiste ettevõtte hindamiskordistega.
Video EV-st varade juurde
Soovitatavad artiklid -
See artikkel on olnud varade EV, selle valemi, arvutuste, eeliste ja puuduste juhend. Oma teadmiste suurendamiseks võite vaadata ka neid allpool toodud hindamisartikleid -
- Reaalse vara määratlus
- Vara vahetamise näide
- EV kuni EBIT arvutamine
- Võrdle - praegune vs põhivara
