Tapmismesilased on üksikisikud või ettevõtted, kes aitavad teistel ettevõtetel ülevõtmisriski ära hoida, näiteks advokaadid, investeerimispankurid, maksuspetsialistid, raamatupidajad jne. vähem atraktiivne ja väga raske omandada.
Mis on mesilaste tapja kaitsestrateegia?
Tapjamesilased on eraisikud või ettevõtted, mis aitavad teistel ettevõtetel ülevõtmise ärahoidmisel, kuhu kuuluvad investeerimispankurid, advokaadid, raamatupidajad ja maksuspetsialistid. Mesilased Killer aitavad kaasa ülevõtmisvastaste strateegiate rakendamisele, muutes sihtettevõtte vähem atraktiivseks või raskemini omandatavaks. Seda tehakse survestades omandajaid maksma rohkem või lahjendades omandaja osalust.
Seda tähistati 1980. aastatel, kui vaenulikud ülevõtmised said auru, ja mesilased mõrvade vastu võitlemiseks agressiivselt.
Mesilaste tapja näide
- Mürkpillid
- Pac Man Defense
- Valged rüütlid
- Valge kiri
- Inimesed pillid
Oletame, et ettevõtte „A“ võtab ettevõte „Z“ üle vaenuliku ülevõtmise vormis. Kuna ettevõte A ei soovi sel juhul ettevõtte Z üle võtta, rakendab ta oma rahandusspetsialistide abiga ühte või mitut allpool nimetatud strateegiat ülevõtmise vähem tulusaks muutmiseks .
Tapjamesilaste top 5 strateegiat
Analüüsime üksikasjalikumalt viiest peamist strateegiat, mille mesilased Killer kasutasid:
# 1 - mürgitablett
Need on taktikad, mis tõstavad märkimisväärselt omandamiskulusid, tekitades selliste katsete heidutamiseks takistusi. Sihtotstarbelised ettevõtted kasutavad oma äriosa suurendamiseks kõiki võimalikke meetodeid, mis võivad hõlmata ühinemisi, ülevõtmisi ja strateegilisi partnerlusi teiste samal turul konkureerivate ettevõtetega. Kindla juhtkond ja / või omanikud soovivad kõrgema hindamise, emotsionaalse seotuse jms jaoks säilitada oma autoriteedi oma ettevõtte üle.
Mürgitablette on kahte tüüpi:
a) Flip-in mürgitablett
Flip-in Poison Pill hõlmab aktsionäride, välja arvatud omandaja, lubamist osta täiendavaid aktsiaid allahindlusega. See annab aktsionäridele kohese kasumi; see lahjendab ühendava ettevõtte poolt juba ostetud piiratud arvu aktsiate väärtust veelgi. See õigus tekib siis, kui omandaja kogub sihtettevõtte aktsiatest teatud protsendimäära.
b) ümberpööratav mürgitablett:
Mürkpillide ümberpööramine võimaldab sihtettevõtte aktsionäridel osta vaenuliku ülevõtmiskatse õnnestumisel ühendava ettevõtte aktsiaid sügavalt soodushinnaga. Näiteks võib sihtettevõtte aktsionär omandada õiguse osta oma omandaja aktsiaid 2: 1 määraga, lahjendades ühendava ettevõtte omakapitali. Omandaja võib omandamise jätkamise üle vaadata, kui tajub omandamise järgset väärtuse vähenemist.
Flip-in mürgitablette kasutatakse sagedamini kui flip-over varianti.
Üks näide oli 2018. aasta keskel, kus juhtiv Ameerika restoranide frantsiis Papa John's International Inc hääletas selle mürgitabletti rakendamise eest, takistades tagandatud asutajal John Schnatteril ettevõtte üle kontrolli omandamast. Talle kuulus 30% ettevõtte aktsiatest ja ta oli suurim aktsionär. Juhatus võttis vastu piiratud kestusega aktsionäride õiguste kava, mis andis olemasolevatele investoritele, välja arvatud Schnatterile ja tema valdusettevõttele, dividendide jagamise ühe õiguse iga lihtaktsia kohta.
Kuna Schnatter jäeti dividendide jaotamisest välja, muutis strateegia ettevõtte vaenuliku ülevõtmise ebameeldivaks, kuna potentsiaalne omandaja pidi maksma ettevõtte aktsia kahekordse väärtuse aktsia kohta.
# 2 - Pac-Mani kaitse
Väiksem või samaväärne ettevõte võib seda taktikat kasutada vaenuliku ülevõtmise vältimiseks. Selles üritab sihtettevõte omandada ettevõtet, mis tegi vaenuliku ülevõtmise katse. Idee on luua omandajate teadvuses hirm ja see võib kasutada mis tahes meetodeid, sealhulgas kasutada oma reserve teise ettevõtte enamusosaluse ostmiseks.
Tuleb märkida, et see on kallis strateegia, mis võib suurendada sihtettevõtte võlgu. Aktsionäridel võivad järgnevatel aastatel olla kahjumid või nad ei pruugi saada piisavalt dividende.
Üks teadaolevatest juhtumitest oli 1982. aastal, kui Bendix Corp (Ameerika Inseneri- ja Tootmisettevõte) üritas omandada Martin Marietta (juhtiv täitematerjalide ja raskete ehitusmaterjalide tarnija), ostes kontrolliva hulga varusid. Paberil sai ettevõtte omanikuks Bendix. Kättemaksuks müüs Martin Marietta juhtkond oma tsemendi-, keemia- ja alumiiniumdivisjonid ning laenas üle miljardi dollari. Selle tulemusena omandas Allied Corporation Bendixi.
# 3 - Valged rüütlid
Valgetele rüütlitele viidatakse kui üksikisikutele või ettevõtetele, kes omandavad sihtettevõtte, mis muidu on vaenuliku ülevõtmise äärel. Neid peetakse igasuguse vaenulikkuse vastu päästjaks, praegune juhtkond jääb puutumatuks ja investorid saavad oma aktsiate eest kõrgemat hüvitist.
Valgeid rüütleid peetakse valgeks tänu nende voorusele ja headele suhetele sihtettevõttega, mis muudab omandamise sõbralikuks suhteks.
Näide oli 2008. aasta finantskriisi ajal. JP Morgan Chase omandas Bear Sternsi (investeerimispank ja maaklerimaja). Kui JP Morgan poleks sel ajal omandanud, peaks Bear Sterns kaaluma pankrotiavalduse esitamist, tehes JP Morganist juhtumi Valge Rüütel.
# 4 - Whitemail
See on ülevõtmisvastane kokkulepe, mille kohaselt sihtettevõte müüb oma aktsiad sügava soodushinnaga sõbralikule kolmandale isikule või ettevõttele. See võimaldab:
- Potentsiaalse ostja soetushinna tõstmine
- Ettevõtte aktsiate koguvarude suurendamine
- Vaenuliku pakkuja aktsiate arvu lahjendamine
Strateegia õnnestumise korral saab ettevõte kas emiteeritud aktsiad tagasi osta või hoida neid käibel.
# 5 - Inimeste mürgitablett
Üsna kaitsev strateegia, milles kogu juhtkond ähvardab loobuda, kui konkreetne ülevõtmine siiski toimub. Eesmärk on heidutada ühendavat ettevõtet lootuses, et tal võib olla vaja kokku panna täiesti uus juhtkond. See on efektiivne ainult siis, kui ühendav ettevõte soovib säilitada kogu olemasoleva juhtkonna või selle osa.
Järeldus
Nagu arutletud, on tapjamesilased taktikad, mida kasutatakse vaenuliku ülevõtmise ärahoidmiseks, mis võib osutuda töötajate ja aktsionäride huve kahjustavaks. See võib mõjutada ka organisatsiooni aastate jooksul loodud kultuuri ja võib-olla mõjutab see ka kogu sektorit.
Ehkki võib väita, et tapjamesilased ei pruugi eetiliselt õiged olla, on neid kindlasti varemgi harrastatud ja need on takistanud vaenulikkuse tekkimist, mis muidu võib osutuda katastroofilisteks tagajärgedeks.
