Mis on sissetõmmatav mürgitablett?
Mürgitablettide sisselülitamine on omamoodi strateegia, mille puhul lubatakse sihtettevõtte aktsionäridel, mitte ühendava ettevõtte aktsionäridel, osta sihtfirma aktsiat allahindlusega, mis aitab sihtfirmal oma aktsia väärtust lahjendada. .
Ettevõtetele on saadaval viis tüüpi mürgitablette, mis toimivad ettevõtete kaitsestrateegiana. Flip-In on üks neist viiest mürgitablettist. See on kaitsestrateegia, kus ettevõtte olemasolevatel aktsionäridel on lubatud osta allahindlusega rohkem sihtettevõtte aktsiaid. Sihtettevõte kasutab seda sisselülitamise strateegiat, et hoida vaenulikku ülevõtmist, lahjendades ettevõtte väärtust suurenenud vabade aktsiatega. See viib potentsiaalse omandava ettevõtte omandi protsendi vähenemiseni. Aktsiaid võivad osta ainult olemasolevad aktsionärid, mitte omandavad aktsionärid.
Flip-In mürgitablettide lagundamine
Flip-In strateegia on säte, mida mainitakse ettevõtte põhimääruses. Nii et kui aktsionär omandab teatud arvu aktsiaid, tavaliselt 20–50%, käivitatakse Flip-In mürkitablett. Kui arvestada aktsionäri seisukohta, aitab Flip-In kiiresti raha teenida, kuna uued aktsiad ostetakse allahindlusega. Aktsionäride arvates peetakse seda erinevust aktsia turuhinna ja selle diskonteeritud ostuhinna vahel kasumiks.
- Paljud eksperdid annavad loogika, et kui ettevõtte juhatus rakendab Flip-In strateegiat, vähendab see potentsiaalsete pakkumiste arvu, mis aitab kaitsta nende positsioone, sest juhul kui teine ettevõte selle üle võtab. Laua asend on ebastabiilses seisukorras.
- Oma positsiooni kindlustamiseks ja selle stabiilsena hoidmiseks võivad ettevõtte juhatused takistada omandamist, rakendades seda mürgitabletti. Kuid lõpuks on see strateegia ettevõttele ja selle aktsionäridele halb.
- Flip-In-mürkitablettide sätted leiate ettevõtte põhikirjast või põhikirjast, mis ütleb, et nad saavad seda kasutada ülevõtmiskaitsena.
- Ettevõtted, kes soovivad selle strateegiaga võidelda, saavad selle lahendada kohtus, andes sügava allahindluse, kuid edu võimalikkuse osas on ebakindlus.
- Ostuõigus tekib alles enne potentsiaalset ülevõtmist ja kui omandaja ületab käibel olevate aktsiate hankimise teatava künnise.
- Kui potentsiaalne omandaja alustab mürgitablette, kogudes aktsiate piirmäära rohkem, riskib see sihtettevõtte diskrimineeriva lahjendamisega.
- See künnis määrab ülemmäära aktsiatele, mida iga aktsionär võib enne volikonkursi alustamist koguda.
Näited
- Aastal 2004, kui PeopleSoft kasutas mudelit Oracle'i mitme miljardi ülevõtmispakkumise vastu, võeti Flip-In mürgitablett kohe kasutusele.
- Rakendatud Flip-in mürgitablett oli loodud nii, et Oracle'i ülevõtmine oleks raskem. Seal olnud kliendikindlustuse programm oli loodud selleks, et hüvitada kliendile ülevõtmise korral. Sellest sai Oracle'i jaoks rahaline kohustus Forrester Researchi uurimisanalüütik Andrew Bartelsi järgi.
- Oracle üritas valida selle juhtumi jaoks kohtu lõpetamise ning lõpuks õnnestus see 2004. aasta detsembris, kui ta tegi lõpliku pakkumise umbes 10,3 miljardit dollarit.
Flip-In mürgitablett vs Flip-Over mürgitablett
- Flip-In mürgitablett on strateegia, mida sihtettevõte kasutab omandajafirma ettevõtte üle kontrolli saavutamise keerukaks muutmiseks. Seda strateegiat mainitakse ülevõtmiskandidaadi põhimääruses sättena, mis võimaldab sihtettevõtte olemasolevatel aktsionäridel, välja arvatud omandajal, õigus osta sihtettevõtte täiendavaid aktsiaid, kuid soodushinnaga.
- Flip-in mürgitablettide strateegia on puhtalt kaitsetaktika, mis lahjendab sihtrühma aktsia hinda ja ka omandaja protsentuaalset omandit.
- Vastupidi, mürkitablett Flip-Over on strateegia, mis annab sihtrühma olemasolevatele aktsionäridele õiguse osta ühendava ettevõtte aktsiaid soodushinnaga. Seda rakendatakse teise astme tehingu eest kaitsmiseks. See strateegia tuleb mängu pärast õiguste rakendamist; sihtmärk müüdi või osales kontrollimistoimingu muudes muudatustes. Nendes tingimustes pööratakse kõik allesjäänud õigused ümber ja saavad õiguse osta raideri aktsiaid, mille turuväärtus on võrdne õiguse kahekordse kasutushinnaga. Selle strateegia säte tuleb lisada ühendava ühingu põhikirja. Nende õiguste rakendamine tuleb mängu alles siis, kui tekib ülevõtmispakkumine.
- Mürgitablett Flip-Over julgustab sihtrühma olemasolevaid aktsionäre ostma ühendava ettevõtte aktsiaid, et lahjendada aktsia hinda. Vastupidiselt Flip-In sättele, mis lahjendab ostja huvi sihtettevõtte vastu, loob ümberpööramise säte lahjenduse ostja aktsionäride huvides ostja enda vastu.
Lõpumõtted
Flip-In mürgitablettide säte hoiab ostjat ületamast omandiõiguse künnist, mis lõpuks käivitab õiguste plaani, silmitsi sellega olulise lahjendamise väljavaadetega. Igal omanikul, välja arvatud ostja, on lubatud osta uusi aktsiaid 50% allahindlusega praegusele turule. Ostja omandiõigus väheneb, kui rakendatakse õiguste plaani sisselülitamise strateegiat. Lahjenduse tegelik suurus sõltub õiguste kasutamise hinnast, kuid on küllaltki oluline, et õiguste käivitamine oleks majanduslikult elujõuline.
